金管會：國內TRF 曝險金額逾1500億
2014.05.12【聯合晚報╱記者鍾張涵/台北報導】
台灣各大企業因操作「人民幣」相關避險或非避險商品，驚傳出現巨額損失，曾銘宗今天陪同立法院財委會考察證交所，首度明確指出整體市場對TRF(目標可贖回遠期契約)曝險金額超過新台幣1500億元； 但是，上市櫃公司投資TRF金額約583億元，未實現損失約19億元，金額在可控範圍內。
金管會上午重申，未來仍會繼續開放TRF商品，但最快5月底將公布完整的控管監理機制，目前已初步擬定「控管銀行額度」、「檢討契約及產品內容」、「檢討銷售對象」及「銷售過程」4大監理方向。
上市櫃公司大踩人民幣TRF地雷，業界一度傳言匯損金額高達上百億台幣，引發金管會及立委關切，曾銘宗今表示，將清查所有銷售TRF的銀行，並對有重大缺失的銀行及相關人員進行懲處。
曾銘宗今日還指出，先前遭處分的永豐銀行，負責該業務的主管最近竟由副處長升職為處長，但此主管應降職、而非升職。此舉已被外界解讀為，銷售金融商品有疏失的銀行主管將不得升官，甚至得降職。
曾銘宗指出，統計上市櫃公司投資TRF金額約583億，未實現損失約19億，金額在可控範圍內。但未上市櫃公司TRF曝險金額約1000億、未實現損失則40億，意即全台企業TRF曝險額已逾1500億，企業總損失金額尚在統計中。
若加計其他與「人民幣」有關的避險或非避險商品交易，包含TRF、選擇權、遠期外匯及期貨等，已損失及未實現損失金額合計僅約30多億元，上市櫃公司加計未上市櫃，未實現損失約60億元，金額還在可控範圍內、對市場衝擊不大。
曾銘宗今指出，初步擬定的4大監理方向包括，第一，未來將要求銀行承做此業務必須進行額度及風險控管，且需提經董事會通過。第二，將檢討相關產品內容，包括匯率貶值無下限及產品時間過長等不合理規定。第三，TRF銷售對象不可販售給一般投資人。其四，銷售過程必須充分告知風險，且不排除要求全程錄音錄影。
曾銘宗說，金管會已對銀行銷售TRF進行清查，並請銀行陳述意見，將對有重大缺失的銀行進行懲處，金管會也將研擬TRF通案，讓市場更有秩序。但他強調，不會禁止TRF產品銷售，但希望銀行銷售商品時可以賣給對的人。
分析師預測：人民幣貶勢 將告一段落
【國際新聞組/綜合報導】
包括高盛集團、澳洲聯邦銀行在內的多家金融機構預測，中國人民銀行主導的人民幣貶勢即將告一段落。
根據彭博資訊報導，人民幣在1月中旬到4月底之間雖劇貶3.5%，但隨後已反彈0.5%，重新朝6.0393元人民幣兌1美元的歷史高點邁進。由於人民銀行調升官方匯價，1個月期遠匯價格上週已攀抵3月以來高點。
高盛策略師表示，人民幣變得具吸引力，澳洲聯邦銀行則建議客戶退出做空人民幣的部位。
洛杉磯TCW集團的分析師雷文傑說，「人民銀行終止人幣貶勢並不令人意外。」「中國一向都對匯率的大幅波動感到不安。升值過速會引發熱錢湧入，貶值過快則會造成資金外流。」
他說，人民銀行擔憂心人幣貶勢如果持續，可能造成外國投資人不安，對大陸賴以提振低迷成長的外國投資將構成威脅。
根據彭博彙編的報價資訊，人民幣境內匯率上週末攀抵6.2275元人民幣兌1美元，遠高於4月30日的6.2674元人民幣。人幣自去年12月31日迄今貶值2.8%，貶幅遠超過1994年以來的任何一個全年度。
人民幣今年初連續4個月走貶，是有史以來最長貶勢，在彭博追蹤的24 個新興市場貨幣中表現最差，僅次於阿根廷和智利披索，以及俄羅斯盧布。
在過去11個交易日來，官方參考匯率有7個交易日調高，市場策略師揣測，人行默許人幣挫跌的趨勢已經結束。
人民幣官方參考匯率5月7日觸及6.1542元人民幣兌1美元，相對高於4 月22日的6.161元人民幣低點。人民幣匯率可以在每日參考匯率的上下2%區間內移動。
關鍵字：TRF、人民幣
觀察站╱TRF風險高中小企業少碰為妙
2014.05.12【聯合晚報╱記者鍾張涵/特稿】
上市櫃公司大踩人民幣TRF(目標可贖回遠期契約)地雷，導致市場人心惶惶，事實上，這項當年以「搭上人民幣升值趨勢」做為號召的衍生性商品，雖是相對熱門的套利標的，但交易風險高，根本不適合中小企業做為外匯避險工具。相較國外大多由專業法人操作，此次市場上驚爆出現逾1500億元的曝險金額且多數為未上市櫃公司，正是中小企業不可不慎的一大經驗與教訓。
TRF是一種選擇權性質的衍生性金融商品，雖是存在已久的匯率避險工具，但近兩年來，在人民幣一度呈現穩定升值過程中，成為金融市場熱門的套利標的。但就像電影「華爾街之狼」一樣，人性的貪婪，導致客戶把匯率風險拋諸腦後，最後卻見盲目「冒險」的中小企業首當其衝。
台灣部分銀行業者抱持利己主義，為銷售業績、未告知商品風險、也未慎選投資人，將投資內容及投資期間設定為匯率貶值無下限、產品時間長達1至2年，許多客戶根本不知道自己投資的是「獲利有上限，但虧損卻無限」的高風險商品，才導致今日不少企業出現嚴重匯損。
外匯市場風雲變幻、朝夕莫測，適合積極型的冒險投資人，外國銀行操作TRF具有完整風險管理機制及查核，絕不能出現一年以上的投資期。此次經驗證明，台灣在衍生性商品銷售端的監理機制，仍有一段路要走。
此次TRF的風暴，就如同2009年的美國加州「保盛豐」集團(PEMG)「台版馬多夫」詐騙案翻版，過度包裝的衍生性金融商品其實充滿危機，各公司操作時，實在不可不慎。
關鍵字：人民幣TRF、交易風險
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