〈分析〉一個詞就擊敗市場 鮑爾釋放五大鷹派觀點助漲美元
鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導2019/05/02 10:300
美元指數週三 (1 日) 急漲，分析師認為，聯準會會後記者會，主席鮑爾 (Jerome Powell) 簡單而明確的鷹派言論，快速提振了美元，也為未來美元繼續走強定調。
鮑爾釋 5 大鷹派觀點
FXStreet 分析師 Yohay Elam 撰文表示，鮑爾的鷹派觀點，可以總結為 5 點：
一、低通膨只是暫時的。鮑爾表示，推動通膨的因素，包括核心通膨率的下降，都是第 1 季的特殊情況，他認為，在今年晚些時候，通膨將回升至 2% 的目標，這些言論直接粉碎了降息的可能性。
二、將準備金率 (IOER) 下調僅是技術性的。鮑爾一開始就針對下調超額準備金利率或 IOER，並且明確表示，市場應該忽視這一點，聯準會的主要工具仍是聯邦基金利率。
三、對其他因素的樂觀評論。鮑爾認為美國經濟形勢良好，就業和增長數據都高於聯準會的預期，這比聯準會的乾稿更顯得樂觀。
四、全球均見改善。聯準會不僅承認低通膨，也認可國外風險降低。鮑爾說，有跡象表明中國和歐洲正在改善，英國脫歐也獲得延遲，加上美中談判正在取得進展。
五、不受政治影響。當記者問及美國總統川普的言論時，鮑爾直接否定了政治力的影響，強調聯準會的獨立性。
IOER 調整 (圖表取自 Zero Hedge)
暫時性是關鍵詞
在 5 大鷹派觀點之中，他對通膨的說法更是「重中之重」，直接引起了市場的風暴。在聯準會記者會前，美股市場原本持平，但他講完話後，市場快速變動：美元指數短線拉升近 60 點，來到今天高點 97.74。此外，美債殖利率下跌、股市下挫、金價下跌。
經濟學家特別關注鮑爾用的一個詞—暫時性 (Transitory)。
富國銀行主管 Michael Schumacher 說，這就是今天最重要的一個字。根據聯準會今天的說法，他們正坐在蹺蹺板的中間，而不是兩端，意味著他們不打算朝任一方向前進。但是市場並不相信，認為利率上漲的機率提高了。
美元指數
瑞銀 (UBS) 全球財富管理美國業務投資長 Mike Ryan 表示，之前有些人猜測，聯準會雖然會按兵不動，但多少會暗示將會降息，這種猜測顯然破滅了。
Bleakley Advisory 集團分析師 Peter Boockvar 認為，市場原本定價是降息，但鮑爾的說法是：「抱歉，我們不打算這麼做。」
3 大理由支持美元續強
未來美元是否可能轉強？FXStreet 分析師 Yohay Elam 表示，有 3 大理由將支持美元續強。
首先，市場原先的定價是錯的，通膨、核心 CPI 和平均物價指數 (GDP deflator) 的下降，為鴿派觀點創造了很高的預期，使之前的美元受到太多打擊。
其次，儘管全球改善，但美國仍是其中最大贏家，第 1 季 GDP 為 6 年來最佳，消費者信心高漲，就業市場強勁，更能吸引資金流入。
第三，流動性較低，日本正值黃金週休假，中國也在放五一小長假，其他金融市場都在過勞動節，低流動性更能放大市場波動。
重點筆記！三分鐘掌握 Fed 決策：降息希望渺茫、通膨隱憂、調降超額準備金利率
鉅亨網編譯羅昀玫2019/05/02 05:370
美東時間週三 (1 日) 聯準會 (Fed) 公布利率決策，由於缺乏通膨壓力，聯準會官員全數通過，決定基準利率不變。
聯準會本輪政策會議決議，維持基準的聯邦資金利率不變，介於 2.25% 至 2.5% 的目標區間，並繼續承諾耐心。
週三 (1 日) 聯準會於會議結束後，召開新聞發布會，五大重點整理如下：通膨隱憂、降息無望、超額準備金利率微調、討論回購機制、簡化沃爾克規則 。
重點一：通膨隱憂
考量到勞動力市場依然強勁，經濟活動以穩健的速度增長。聯準會認為美國經濟整體健康，然而，低通膨的擔憂正在加劇，自 2012 年以來，聯準為首選的核心通膨指標幾乎一直未達 2%，聯準會否認這與其升息政策有關。
聯準會官員們表示，總體核心通膨和核心通膨指標已下滑並低於 2%。
聯準會主席鮑爾在記者會上表示：「我們確實看到通貨膨脹持續低迷，這是委員會關注的問題。這 (通膨隱憂) 是我們這個時代的主要挑戰之一。」
重點二：降息希望渺茫
市場交易員近期猜測，通膨數據走弱將使聯準會非常擔憂，乃至於在今年晚些時候降息。美國總統川普昨 (30) 日再度下指導棋，呼籲聯準會要大幅降息並重新實施「量化寬鬆」措施。
聯準會無視川普呼籲，主席鮑爾表示：低通膨可能是暫時性的，而非持久性的，經濟疲軟是暫時性因素造成的，例如投資組合管理服務、服裝價格和機票價格下降。
鮑爾稱目前利率政策適當，無論是縮緊或放鬆貨幣政策，都沒有傾向性。
重點三：超額準備金利率 (IOER) 三度微調
聯準會週三宣布，自 5 月 2 日起將超額準備金利率從 2.4% 下調 5 個基點，至 2.35%，這是聯準會一年內第三度微調此工具的利率水平。此舉主要是技術性調整，促進聯邦基金市場的交易，確保聯邦基金利率停留在央行的 2.25% 至 2.5% 目標範圍內。
重點四：回購機制
聯準會表示，將在後續政策會議中研究回購工具。近期聯準會 (Fed) 官員正在考慮一項新計畫：常設回購機制 (Standing Repo Facility)，即允許銀行持有美國公債，藉此交換存在 Fed 內的超額存款準備金。
重點五：簡化沃爾克規則 (Volcker Rule)
聯準會主席鮑爾表示，聯準會正致力於簡化沃爾克規則的法規遵循內容，而且取得良好的進展，但他拒絕透露具體時間框架。
週三鮑爾暗示降息無望的評論過後，美股道瓊指數應聲下跌逾 150 點 4；美國兩年期公債殖利率反彈，自盤中低點 2.2% 回升，報 2.3044；美元跳漲 0.17%，報 97.64。
美股道瓊指數走勢圖。(圖：AFP)
〈張忠謀談經營〉退休後心繫台積電 感嘆：我很念舊
鉅亨網
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2019-04-20 19:16:39
台積電 (2330-TW) 創辦人張忠謀今 (20) 日受邀前往台大演講，分享經營學習的心路歷程，他也透露，近期持續在撰寫自傳下冊，希望將自己的經驗分享給更多企業家與年經人。而被問到去年退休後，是否牽掛台積電，他說當然牽掛。
去年 6 月，張忠謀在台積電股東會上正式宣布退休，將公司交給現任董事長劉德音與總裁魏哲家，相信台積電在他們的帶領下，會越來越好，自己雖然已經把台積電交出去了，心裡還是很牽掛，語畢，便大聲喊出「我愛台積，再創奇蹟」，獲得現場觀眾熱烈鼓掌。
也有觀眾詢問，當初創辦台積電時已 50 多歲，怎麼有創業的勇氣，張忠謀表示，當時能念舊的東西沒現在多，現在 80 多歲，常常都在念舊，參加音樂會、看表演，都會感慨這是不是人生最後一次參加，因此也更加珍惜每一次的機會。他也透露，過幾周會跟夫人一起前往舊金山，去一些以前去過的地方。
在演講上，張忠謀大方分享他在經營學習上的經驗，包含技術掌握、與下屬的相處、與客戶的接洽，甚至到 50 多歲創辦台積電，創造台灣半導體奇蹟的過程點滴，演講過程也不難看出，台積電對張忠謀來說有著濃烈的情感。
〈鉅亨看世界〉美國綠能時代來臨
鉅亨網編譯凌郁涵2019/03/31 14:000
太陽能與風力發電等綠能取代傳統燃煤發電的時刻到來了嗎？根據美國再生能源分析公司能源創新 (Energy Innovation) 最新的一份研究報告顯示，美國已經正式進入「煤成本交叉」。美國當地約有 74% 的燃煤發電成本已經比風能和太陽能發電更高，這個數字到 2025 年預計將成長到 86%。
報告中認為，美國的煤炭發電正處一個十字路口，或者更確切地說是「煤成本交叉」。由於風能和太陽能技術近期成本在近年來快速下跌，不僅價格與世界上許多地方的煤和天然氣等化石燃料相當，而且實際上還更加便宜。
根據美國聯邦能源管制委員會 (FERC) 和能源資訊管理局 (EIA) 的數據，並針對 35 英里內太陽能與風力發電廠的平均發電成本分析來看，在 2018 年，美國現今約有 211 GW、或 74% 全國煤電廠的成本價比當地風能和太陽能發電更貴，甚至能被取而代之。
而估計到 2025 年，能被取代的煤炭發電預計將增加到 246GW，約佔美國燃煤發電廠的 86%。
燃煤發電與再生能源發電成本比較 (圖: cleantechnica)
可再生能源比煤炭更便宜的想法已經存在了一段時間，但這個「交叉」時刻的到來，對於能源創新電力政策總監 Mike O'Boyle 來說，是一個開啟各方對話的起點。O'Boyle 表示：「我們真的希望透過這份報告開始進行廣泛的對話，而不是樹立某種權威。我們要表達的是，與其保留這些煤電廠，再生能源的價格真的更加便宜。」
美國目前約有 53,000 個煤礦相關工作，一旦煤電廠，可能帶來地區性相關的經濟影響。然而，若煤炭發電持續，可能更帶來更長期、甚至是幾代人的健康危害。
O'Boyle 表示，一定有方法達成 100% 再生能源，可以消除煤炭發電所帶來的種種問題，像是氣喘、癌症、心臟和肺部疾病、神經系統疾病、酸雨和全球暖化等問題。
美國正處於再生能源產業的轉折點。在太陽能基金會 2 月就業報告發現，該產業的就業規模從 2010 年的水平上升了 159%，至 2018 年的 242,000 名雇員。美國能源部的能源資訊管理局在 1 月份的報告中就表示，可再生能源將成為未來兩年成長最快的能源類別。
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