貿易戰延燒 主計處：製造業就業尚無受影響跡象
2018-09-25 18:00中央社 台北25日電
美中貿易戰持續延燒，製造業廠商多嚴陣以待，擔心傷及筋骨，而主計總處觀察近期製造業就業、失業人數變化，認為製造業目前看不出受美中貿易影響的跡象。
主計總處今天公布8月失業率為3.87%，受畢業生持續投入尋職行列影響，失業率較上月上升0.06個百分點，不過經季節調整後的失業率為3.69%，與上月持平，勞動市場相當穩定。
然而美中貿易戰持續升溫，可能成為衝擊台灣製造業就業的隱憂，主計總處因此特別關注美中貿易戰動向；主計總處國勢普查處副處長潘寧馨今天指出，由3因素判斷，美中貿易戰目前並未對製造業的就業情勢造成影響。
潘寧馨指出，製造業的就業人數持續上升，從製造業離職而失業的失業人數持續下降，另外，總體經濟依舊穩健，出口表現不錯、製造業採購經理人指數（PMI）續呈擴張，綜合上述3大因素，可以判斷目前製造業的就業情勢尚未受到美中貿易戰波及。
不過美中兩強持續擴大制裁力道，潘寧馨表示，貿易戰最容易受影響的還是製造業，未來將持續觀察相關數據，審慎以對。
台灣央行去年匯損估逾兆元 今年仍能上繳國庫1,800億元
2018-09-25 19:59經濟日報 國際中心╱即時報導
彭博資訊報導，去年新台幣大幅升值，台灣央行匯兌損失高達新台幣1兆元以上。不過央行總裁楊金龍仍將今年年度盈餘上繳中央政府的目標維持在新台幣1,800億元不變。
新台幣兌美元去年升值逾7.5%，為30年來最大升幅，擁有龐大外匯資產的央行也因此承受匯損之苦。據審計部報告，去年央行外匯資產評價損失新台幣1兆1,563億元，為2010年來最嚴重匯損，使過去累積的匯兌準備金全數沖抵用盡之外，還提列遞延損失3,052億元，待未來準備金再有進帳時回沖。
在這樣的匯兌準備金機制的調節下，台灣央行去年淨利仍達新台幣2,254億元，與前年幾持平。今年2月接任央行總裁的楊金龍仍能以連續八年固定上繳1,800億元盈餘給國庫，且2019年將連續第十年朝著同一個目標前進。
依台灣《中央銀行法》規定，因匯率變動的未實現評價盈虧不列入央行年度損益，而是列入資產負債表的「兌換差價準備」。此外，央行每年會在盈餘裡撥出一筆「兌換損失準備」，做為未來沖抵匯損用的存糧，依行政院規定目前約相當於一年以提列外匯資產的1%為上限。台灣金融研訓院榮譽顧問、前央行副總裁許嘉棟指出，新台幣升或貶有各種原因，要有健全的財務就要有這種準備帳戶的作法。長期來看新台幣有起有伏，匯兌利得或損失可以藉此平衡掉，去年留下的遞延損失，在未來有盈餘提存或是再有貶值時就可回沖。
他也進一步指出，任何一個有大量外匯存底的國家，當本國貨幣升值時就會有兌換損失，若立法院或行政院要求更多盈餘時，便可能影響到央行態度希望匯率走貶。「政府不應該給太高的盈餘繳庫目標，當然，如果央行的投資報酬率可以更高的話也更好，」許嘉棟稱。
由於美國施壓，台灣央行在前總裁彭淮南任內最後幾年已大幅減少干預匯市，加上外資大舉匯入，新台幣兌美元繼2016年大漲2%後，去年再大漲8%。匯兌準備金在彭淮南卸任前再度見底，意味著楊金龍須在「前帳未清」的情況下，打造自己執掌央行的經營業績。
台灣央行在書面回應中稱，央行依規定每年都提存兌換損失準備，以因應匯率變動風險。此外，目前法定公積有8千多億元，黃金如以市價評價，亦有3千多億元的未實現利益，央行財務頗為健全。匯率有升有貶，近年來每年度的預算繳庫數仍均能達成。
2010年，同樣由於台幣兌美元大幅升值，當年匯損金額高達1.38兆元，前一年準備金餘額約7,187億元及當年增提的兌換損失準備1,629億，悉數沖銷完畢，還另列遞延兌換差價損失5,015億；之後2012年又出現近4,900億匯損，準備金池子到了2013年才回補有餘。
2010年也是台灣匯市「拉尾盤」最顯著的一年，據台北外匯經紀公司，新台幣兌美元在當年最後一天收報新台幣30.368元，較收盤前30分鐘的29.152元大幅走貶。不過，據央行的書面回覆，當年認列外幣資產的決算結帳折算匯率為29.5元；2017年度則是採用29.846元，貼近台北外匯收盤價29.848元。
關於央行會不會為了追求盈餘目標而影響貨幣與外匯政策的制定，在台灣一直是個爭議話題。央行也一再澄清絶對不會為了達成盈餘而操作利率與匯率，並稱盈餘繳庫不是央行經營目標，政府財政收入最好依賴稅收。
在行政院已通過的2019年度中央政府總預算裡，央行依舊編列新台幣1,801億元的繳庫預算，佔明年度歲入(收入)的9.1%。立法院新會期已在上周開議，預算案還待審議，楊金龍預計也將赴立法院進行業務報告。
央行網站公佈的會計報表顯示，其今年1-8月的累計淨利為新台幣1,426億元，資產負債表裡包括兩個兌換準備帳戶與員工福利準備的「負債準備」項目金額回升至2,639億元。
新台幣兌美元今年以來累計回貶近3%。截至8月底，外匯存底續創新高達4,598.8億美元，較上年底增加約84億美元，主要因利息收入等投資運用收益以及持有幣別的估值變化。台灣央行並未公佈外匯存底的投資幣別與標的。
回頭檢視去年的央行損益表，最大的賺錢項目仍為利息收入。根據央行網站公佈的2017年決算書，利息收入為3,841億元，支出利息費用則為737億元，淨收入為3,104億元。第二大則是反映外匯交易（包括即期、換匯等）盈虧的「外幣兌換利益」達497億元，為彭博檢視自2008年之後各年度財報裡成績最好的一年。
盈餘繳庫在全球各國央行並不少見。美國聯邦儲備理事會2017年繳回806億美元給美國財政部，前年為915億美元。瑞士央行去年獲利上繳聯邦與地方政府共20億瑞郎。在為台灣維持相對低而穩定的通膨之餘，在彭淮南的20年總裁任內，央行分紅平均每年佔中央政府歲入的10%，最高紀錄是2009年上繳2,380億元，經常是僅次於稅收（約佔八成）的第二大歲入來源。
對於這樣比重是否過高，惠譽主權評級董事Andrew Fennell在電郵回覆中表示，「歸根究底，盈餘繳庫的比重是一個政治問題，只要央行可以維持穩健的資產負債表，就不會影響到台灣的主權評等。」
Fennell指出，台灣央行的獲利主要來自於大量外匯存底的利息收入，而且可能是由台灣經濟所擁有的大量外部淨債權所必然衍生而來。在惠譽對台灣主權評等的檢視裡，公共財政這一項目為中性。惠譽在2016年末時將台灣評等上調至「AA-」/穩定，主要便是由於政府承諾穩健的財政管理，而且近年來成功逐步降低債務負擔。根據財政部國庫署網站，目前中央政府1年以上公共債務未償餘額占前三年度GDP平均數約為32.5%。
中美緊張局面升級
中國拒絕了探討進一步貿易談判的邀請，並召見美國大使抗議針對中國軍方的制裁。美方稱決心打贏對華貿易戰。
更新於2018年9月25日 06:21 英國《金融時報》 米強 北京 ， 迪米 華盛頓報導
中美緊張局面在剛剛過去的周末急劇升級。中國拒絕了探討進一步貿易談判的邀請，並召見在北京的美國駐華大使，抗議針對一名中國軍官的制裁。
在華盛頓方面對負責中國軍隊武器裝備的中央軍委裝備發展部及該部部長李尚福中將實施制裁後，中國負責對美事務的外交部副部長鄭澤光召見了特里•布蘭斯塔德(Terry Branstad)。
美國上周四表示，中國的中央軍委裝備發展部從俄羅斯一家武器出口企業購買了戰鬥機和導彈，而這家俄羅斯企業受到美國制裁，以回應莫斯科方面「在烏克蘭境內的侵略行徑，吞併克里米亞，網絡入侵活動，干涉2016年（美國總統）選舉以及其他惡意活動」。
美方發言人補充說，此類活動為莫斯科方面「賺取收入，使其能向國防和情報部門輸送資金，為上述惡意活動創造條件」。
鄭澤光在召見布蘭斯塔德期間表示：「中俄軍事合作是兩個主權國家的正常合作，美方無權干涉。」
他補充說：「美方行徑嚴重損害中美兩國、兩軍關係……中方強烈敦促美方立即糾正錯誤，撤銷所謂制裁。」
中國國防部發言人表達了解放軍對制裁的「強烈憤慨和堅決反對」，稱美方的做法是「對國際關係基本準則的公然踐踏，是霸權主義的充分體現」。
中國國防部補充稱，它已縮短解放軍海軍司令員沈金龍中將訪問美國的行程，並推遲原定9月25日在北京舉行的中美軍事會談。
此次緊張爆發之際，北京方面還決定不與美國討論第五輪貿易談判的可能性。美國上周宣布將對一半的中國輸美商品加徵懲罰性關稅。
新的關稅已在周一（9月24日）生效，引發中國政府對600億美元美國輸華商品加徵報復性關稅。唐納德•特朗普(Donald Trump)總統已承諾將回應北京方面的任何報復行為，對中國全部輸美商品加徵進一步關稅，去年中國對美出口總額達到5050億美元。
中國商務部副部長王受文原定9月20日抵達華盛頓，探討美方的一個提議，即安排中國副總理劉鶴同美國財長史蒂文•姆努欽(Steven Mnuchin)在本月下旬或10月初舉行進一步談判。
但據兩位了解兩國討論情況的人士透露，在特朗普宣布最新一輪關稅後，王受文的行程已被推遲，現在將不會發生。
美國國務卿邁克•蓬佩奧(Mike Pompeo)周日表示，特朗普政府決心打贏不斷升級的對華貿易戰。這場貿易戰的背景是華盛頓向北京施壓，要求其改變美國認為使美國企業陷於不利地位的商業做法。
「我們知道這一點——中國對美國展開的貿易戰已持續多年，」蓬佩奧表示。「就人們想把這稱為貿易戰而言，我方決心打贏它。」
他告訴福克斯新聞(Fox News)：「我們將得到一個迫使中國改變行為的結局：如果你想成為一個全球大國——透明度、法治、你不竊取知識產權、公平互惠的世界貿易根本原則——這些都是特朗普總統告訴對方的事情……它們是順應美國人民要求的，也是美國工人應該獲得的。」
對於姆努欽在特朗普及其貿易代表羅伯特•萊特希澤(Robert Lighthizer)的反對之下無力談判達成貿易休戰，中國官員越來越感到失望。「中方對於（同姆努欽）談判的價值持懷疑態度，」一位知情人士表示。「從北京的視角看，真正的困難是缺乏與美方強硬派接觸的管道。」
中國政府認為特朗普在貿易戰線上的升級是其「遏制」中國經濟和軍事發展的整體努力的一部分——上周對軍方實施的制裁進一步強化了這種觀點。
「特朗普沒有給予北京方面在貿易上妥協的任何空間，反而為其提供了從不利於美國利益的方向重新考慮關係和姿態的所有機會，」中國美國商會(American Chamber of Commerce in China)前負責人詹姆斯•齊默爾曼(James Zimmerman)表示。
北美引領全球併購交易創新高
一天內發起逾500億美元交易，不顧貿易戰以及圍繞美國中期選舉的不確定性，達成一系列改變行業格局的併購。
更新於2018年9月25日 06:21 英國《金融時報》 詹姆斯•豐塔內拉汗 紐約 ， 埃里克•普拉特 東京報導 ， 阿爾什•馬蘇迪
北美公司周一發起總計逾500億美元的交易狂潮，公司高管們忽視了懸而未決的貿易戰以及圍繞美國中期選舉的不確定性，在一系列改變行業格局的合并中吞併歐洲競爭對手。
董事會信心、低成本債務以及創紀錄高位的股價刺激了一波活動，促使2018年全球併購交易額創下3.2兆美元的歷史最高紀錄。企業競相趕在商業周期轉向之前買下炫耀性資產或者與競爭對手整合，以求重塑自我。
周一的交易活動既包括華麗耀眼的米蘭時裝秀，邁克•科爾斯(Michael Kors)為傳奇色彩的米蘭時裝公司范哲思(Versace)準備了數十億美元的收購要約；又彰顯出採礦業的勇氣，加拿大的巴里克黃金(Barrick Gold)同意以60億美元全股票方式收購蘭德黃金資源公司(Randgold Resources)。
但最大的獎項是在媒體行業——康卡斯特(Comcast)在英國天空廣播公司(Sky)的周末拍賣中，以306億英鎊的出價擊敗21世紀福克斯(21st Century Fox)和華特迪士尼(Walt Disney)，而在無線電廣播領域，SiriusXM以35億美元收購了數字音樂提供商Pandora Media。
湯森路透(Thomson Reuters)的數據顯示，全球併購交易今年迄今總計達到3.24兆美元，比去年同期增長40%，超過2007年創下的歷史最高水平。價值超過50億美元的巨額交易佔到今年交易的44%。
之前人們擔憂，中美之間日益激烈的貿易爭端將會削弱經濟活動，進而影響交易，但全球股指上漲緩解了這種擔憂。標普500指數(S&P 500)在過去12個月里上漲了16.5%，而道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)上漲了19%，兩大指數周一均逼近歷史高點。
經濟日報社論／新興國釀金融危機 別誤入危邦
2018-09-26 00:18經濟日報 經濟日報社論
今年國際金融市場最值得擔憂的事件，就是新興市場金融危機再現。這些危機來得既不意外也不突然，第一波「爆發期」重創土耳其及阿根廷，第二波「傳染期」正逐步向整個新興市場延燒。城門失火，不免殃及池魚，但絕不至於演變成玉石俱焚。不同的新興經濟體，仍有「亂邦」、「危邦」與「安邦」之分，災難與機會唯人自取。
金融，簡單地說就是「借錢給人」及「向人借錢」兩種經濟行為的結合。俗話說，有借有還，再借不難；如果變成「還不起，欠得起」，就會出現「危機」；若是「還不起，也欠不起」，則是「崩潰」。換言之，引發金融危機的原因只有一個「債」字。
一國之債，有「內債」，源自於民眾消費或置產過當，或出現金融投機及信用泡沫，或資金錯置到缺乏經濟效益的發展計畫，或政府財政赤字龐大；同時還有「外債」，源於經常帳持續逆差，以及為因應內債或發展經濟而向外國舉債。一旦無法再挖東牆、補西牆，金融危機於焉發生。
1990年代日本泡沫經濟破滅，2008年美國引發的金融海嘯，後續的歐債危機，乃至亞洲金融危機，以及歷次的拉美、俄羅斯金融風暴，都是導因「欠債難還」。新興市場因產業結構窄小，高度依賴原料出口，加上外匯存底不足、政治體制脆弱、政府經濟治理能力不佳等弱點，發生金融危機的機率相對偏高。
過去十年來新興市場的負債總額從21兆美元增加到63兆美元，占國內生產毛額（GDP）的比率已由145%提高至210%，且非金融性企業及家庭的負債躍增。負債增加如此之多，已具備金融危機的基本條件。
負債為何會如此快速累積？因為新興市場要發展經濟，自然需要借錢；誰又願意借錢給新興市場？來源是金融海嘯後，美、日、歐等國央行相繼採取量化寬鬆（QE）政策，希望能刺激消費及投資，但金融傳輸機制堵塞，新增的貨幣供給量難以送到實體經濟部門，加上新興市場高投資報酬率的吸引，於是外資大量湧入新興市場。從2009年來，平均每年流入的總額約1兆美元，包括貸款、債市及股市；這類熱錢的特點是來去匆匆，且對金主國央行貨幣政策的變化尤其敏感。
新興市場第一次出事，是2013年美國聯準會（Fed）引發的「退場風暴」，結果靠Fed繼續進場才告平息；再來是2015年中國股匯崩跌及Fed開始升息，幸虧歐、日央行繼續實施QE，以及Fed停止升息一年，危機才告緩解。但2016年底起Fed每季升息1碼，2017年10月起又藉縮減資產負債表實施「量化緊縮（QT）」，量變逐漸引發質變，且歐、日央行最快從明年起將陸續跟進。新興市場過慣了「錢來伸手」的日子，現在金主不但停止送錢，還要收傘，因此今年的新興金融危機乃是「必然通過偶然而發生」。
那些因素是「偶然」？美國減稅政策激勵經濟加速成長，美國總統川普開打貿易戰，都促使美元升值；中國實施減債政策，使經濟成長減緩，原料需求減少；國際油價上漲，仰賴石油進口的新興經濟體經常帳收支惡化，通膨及利率升高，金融資產下跌；加上多國剛結束或即將選舉，導致政局及政策多變。
其實，新興市場只是個大屋頂，不同國家的危機程度相差頗大。今年最先爆發危機的是土耳其與阿根廷，都擁有龐大的財政及經常帳「雙赤字」，風險級別屬於「亂邦不居」的最高水準，現在只能出；南非、印尼、馬來西亞、印度及拉美國家屬於「危邦不入」等級，目前不能進。至於台灣、南韓及大部分東南亞國家，只是受到這場流感的傳染，體質依然強健，屬於「安邦宜居」，持盈保泰者可以退，危機入市者也能進，關鍵在於判斷精不精、眼光準不準、口袋深不深，以及耐性夠不夠而已。
美聯儲按計劃加息 不受貿易戰影響
儘管特朗普對華關稅削弱美國部分企業信心，但美聯儲在會後聲明中未提及貿易擔憂，而是預測將繼續收緊政策。
更新於2018年9月27日 06:01 英國《金融時報》 薩姆•弗萊明 華盛頓報導
美聯儲(Federal Reserve)今年第三次提高了短期利率，並暗示將繼續推進逐步收緊貨幣政策的計劃，即便央行官員們面臨白宮要求其將借款成本保持在低水平的壓力，以及圍繞對華貿易戰的擔憂。
聯邦公開市場委員會(FOMC)再度將其關鍵利率的目標區間提高0.25點，至2%-2.25%，這是當前周期的第八次加息，同時預測將在12月開會時再一次加息。
美聯儲刪除了之前有關保持貨幣政策「寬鬆」的保證，這家美國央行正在移除它在危機期間實施的經濟刺激。美聯儲政策制定者發布的中位數預測顯示今年將再加息一次，之後在2019年加息三次，2020年加息一次——與之前的預期一致。
隨著失業率跌向數十年來的低點，工資上漲加速至九年來最快速度，同時第三季度美國經濟年化增長率據估計將超過4%，美國央行堅持收緊政策的路線。唐納德•特朗普(Donald Trump)決定對近2000億美元中國輸美商品加徵關稅削弱了一部分美國企業的信心，但美聯儲在會後聲明中沒有提及貿易擔憂。
相反，美聯儲對經濟做出了樂觀的最新評估，預測今年將增長3%以上，稱活動增長和就業增長強勁，支出和企業投資也是如此。這家央行稱，經濟前景面臨的風險仍然「大致平衡」。
利率達到中性水平（既不會提振也不會抑制增長）的前景，已經引發了一場辯論，焦點問題是為了防止經濟過熱，官員們希望在多大程度上進一步提高利率？一些美聯儲官員認為，為了回應強勁的金融市場，高於趨勢線的增長，就業市場的不斷趨緊，以及已基本上回歸央行設定的2%目標的通脹，應該將利率提高到限制性的水平。
其他人希望在利率達到中性水平後暫停。對於美聯儲刪除「寬鬆」措辭的決定，一些投資者可能會解讀為美聯儲也許不需要進一步大幅加息的信號，因為當前利率已相當接近中性水平。然而，一些官員指出了資產價值和企業借款不斷飆升，視其為金融穩定風險上升的證據，這加強了進一步收緊的論點。
最新預測的中位數似乎表明，美聯儲目標區間的中間值將在2020年達到3.4%的峰值，並在2021年保持在該水平。這高於美聯儲對長期利率水平的估計，後者已微升至3%。
近期加息的背景是唐納德•特朗普總統怨言不斷；他已放話稱，對美聯儲收緊政策「不感到振奮」。使背景進一步複雜化的是白宮的貿易政策；在之前鋼鋁關稅的基礎上，白宮已對2000億美元的中國輸美商品加徵10%的關稅。在美東時間周三下午兩點半開始舉行的記者會上，美聯儲主席傑伊•鮑威爾(Jay Powell)很可能被問到貿易政策的潛在影響。
美國升息前夕 陸學者呼籲放手讓人民幣「破7」
2018-09-26 17:37聯合報 記者林則宏╱即時報導
在美國可望再度升息的前夕，中國社會科學院學部委員余永定出面呼籲，人民幣不應該、也沒必要為川普「保7」（不跌破1美元對人民幣7元）。他強調，如果人民幣「破7」，是好事，不是壞事，這對減輕美國提高關稅對中國的出口的衝擊，可發揮一定的緩和作用。
美國聯邦公開市場委員會（FOMC）預計在北京時間27日凌晨2時公布利率決議，市場普遍預期聯準會此次將將再升息25個基點。余永定周三接受《新京報》專訪時表示，目前市場對於聯準會是否加息的看法沒有分歧，都認為會加息。美國聯邦基金率將從1.75%提高到2.0%，但不會採取更激進的措施。
原因是，川普強烈反對聯準會加息。此外，目前美國的經濟狀況也沒有發生什麼出乎意料的變化。聯準會加息不大可能違反常規，使升息幅度大於25個基點。
針對美國再次升息對人民幣匯率的影響，余永定說，聯準會加息對人民幣匯率肯定會產生壓力。但在其他條件不變下，人民幣貶值的壓力也不會太大。
余永定指出，最需要注意的是，包括美國升息這樣的外部衝擊，一旦對人民幣造成貶值壓力，中國應該採取怎麼樣的匯率政策？
他強調其一貫的觀點是：「不干預」，應該讓價格在資源配置上起決定作用，對於匯率同樣應該如此，人民幣貶值還是升值應該是市場供求關係作用的結果。
余永定說，「目前中國已經具備了讓外匯市場供求關係來決定匯率的條件，人民幣匯率應該從缺乏彈性向自由浮動轉變，越快越好，不應該再耽誤時間了。」
他表示，大陸央行從去年已經基本停止了對外匯市場的常態化干預，這種政策是正確的，應該堅持。此次美國升息對人民幣造成壓力，大陸同樣不要去管它。更何況，如果人民幣貶值，對於減輕美國提高關稅對中國的出口的衝擊，可以起到一定的緩和作用。
余永定稱，儘管大陸國務院總理李克強提出，中國不會把人民幣匯率作為貿易戰的武器，但中國不應該、也沒必要為川普守住「7」這個關口。
余永定說，「我認為『保7』的主張是完全錯誤的，這是為特朗普（川普）作嫁衣裳，我們完全沒有必要這樣做。如果人民幣『破7』，我覺得是好事兒，不是壞事兒。」
他還進一步指出，目前中國的經濟狀況和美國不是處於同一個周期，美國貨幣正在收緊，但中國目前不但不能收緊，在某些情況下還需要適度放鬆。在這種情況下，中國必須做好三件事：堅持貨幣政策的獨立性、讓匯率有足夠的靈活性、堅持對資跨境流動進行有效管理。
美日歐聯合聲明 6要點劍指中國
A-A+
2018-09-26 14:27世界日報 記者張加、蔡佩芳／連線報導
美國、日本、歐盟貿易代表25日於紐約舉行三方會議，並發布聯合聲明，關切「第三國」非市場導向的經濟政策與作為、強制技術轉移等問題，並指未來將採取行動解決這些問題；聲明雖未明指任何國家，但針對中國的意味濃厚。
美中貿易緊張升級，川普政府對價值約2000億美元中國輸美商品加徵10%關稅措施24日生效；川普總統25日上午在聯合國大會發表演說時也表示，他已向中國國家主席習近平明確表態，無法接受美中貿易失衡，並暗批中國補貼國有企業、強迫技術轉移。
川普說，美國對中國貨品加徵關稅，總額已達2500億美元，「我十分尊重也喜歡我的朋友習主席，但我已表明無法接受兩國貿易失衡，中國扭曲市場與處理的方式令人無法容忍」。
美國貿易代表賴海哲（Robert Lighthizer）、日本經濟產業大臣世耕弘成（Hiroshige Seko）、歐盟貿易事務執行委員馬姆斯壯（Cecilia Malmstrom）25日會談後，美國貿易代表署（USTR）發布「美日歐貿易代表三方會議聯合聲明」。
聯合聲明提出六項要點，包括關切第三國非市場化導向的政策與舉措、產業補貼與國營企業、強制技術轉移的政策與舉措、討論改革WTO、數位貿易與電子商務、其他議題的合作。
其中，美日歐貿易代表重申共同的關切，也確認其共同目標，即解決第三國非市場導向的政策與舉措；因為，第三國的這些做法導致嚴重產能過剩、對美日歐勞工與企業創造不公平的競爭條件、破壞國際貿易的運作等問題。
三位貿易代表討論了就解決第三國非市場導向政策所採取的舉措，以及可能在不久後採取的措施；但聲明沒提及未來可能採取的行動內容。
朝日新聞等多家日媒指出，這項改革案是針對中國；WTO協定規定成員國有義務提報貿易政策和措施，但中國無視通報制度，透過發放具額補助金，給中國國內企業優遇，扭曲了國際市場的競爭，強迫海外企業技術轉讓等做法也成為問題。
三國將在11月在日內瓦舉行WTO理事會時提案，要求強化相關規則以提高補助金的透明度；面對會員國忽視通報責任，建議導入新的處罰措施舉體的措施，可能包括不得出任WTO議長職務、增加分擔金負擔等。
三位貿易代表也譴責政府以行動支持未經授權侵入外國企業的電腦網絡，以竊取敏感的商業資訊；三方同意深入調查與分析各種有害的技術轉移政策與舉措，以及其影響，並致力於採取有效措施制止有害的強迫技術轉移政策與舉措，並深入討論執法與制定規則，以作為解決這些問題的工具。
此外，三位貿易代表也承諾將繼續共同努力，以維持WTO現有規範的效用；三方同意在此基礎上強化討論，且有意於今年底前各自推進內部程序，以便不久後就更有效的補貼規範，展開談判。
川普若再課下一輪關稅 將嚴重影響中國
2018-09-27 20:36經濟日報 記者陳律安╱即時報導
消費性電子產品目前似乎尚未被美中貿易戰這把火燒到，但專家表示，如果美國總統川普真的兌現將對所有中國進口貨加徵關稅，那麼這類產品將飽受衝擊。
IHS Markit亞太首席經濟學家比斯華斯表示，手機及智慧手表還有其他穿戴裝置，將是在下一輪中被瞄準的目標；澳盛銀行大中華區首席經濟學家楊雷蒙則指出，被瞄準的將是手機及其他消費性電子產品。
比斯華斯透過電郵向CNBC表示：「如果美國政府對價值2,670億美元的中國進口課徵第三輪的關稅，中國出口商將受到震波衝擊。」
蘋果本月稍早表示，關稅會影響Apple Watch、AirPods及轉接器、充電器一干產品，但截至目前為止，它們還沒受到波及。
摩根大通資深經濟學家凱蘿．廖則說，汽車業是一個持續被瞄準的區塊。
澳盛銀行指出，關鍵的區塊還是消費性電子產品，它占中國到美國的出口45%，汽車僅占4%。
比斯華斯表示，下一輪關稅將打擊在中國生產貨品，再出口至他地的跨國企業，以及一些全球供應鏈裡的中國大陸中小企業。
大車廠已經感受到貿易戰的痛楚，川普於7月時對中國生產的汽車課徵25%關稅。福特已放棄在美國販售中國製的跨界車款Focus Active，Volvo將旗下的XC 60從中國轉移到瑞典生產。通用旗下別克在中國生產的Envision正尋求豁免。
川普本周對中國2,000億美元的貨品徵10%關稅，到明年1月1日將調高至25%。中國則不甘示弱，要對價值600億美元的美國貨品課稅。對此川普已經明白表示，中國任何報復，會引來華府「立即展開第三階段，即對2,760億美元的中國貨品進一步課稅。」
中國在課徵報復性關稅時受限，因為中國自美國的進口，遠不及對美國的出口。2017年中國自美國進口額為1,299億美元，但對美出口為5,055億美元。
摩根大通最近的報告指出，如果美國對所有來自中國的進口貨都課稅，中國遭受的經濟衝擊雖然在可以控制的範圍內，但失業率會上揚。
如果下一輪關稅實施，中國又沒有任何反制措施的話，將導致中國流失300萬個工作；若中國施以關稅報復，且同時人民幣也貶值5%的話，流失的工作將降到70萬個，。
比斯華斯補充說，當跨國企業調整供應鏈，將出口至美國的貨品的產地從中國轉移至他國時，中國中小企業的訂單將流失，職缺也將不保。
FT社評：美聯儲對未來加息保持謹慎
美聯儲不出所料地宣布加息，但對未來的加息措辭謹慎。考慮到美國經濟面臨的逆風，美聯儲還應在必要時迅速扭轉緊縮政策。
更新於2018年9月28日 13:47 英國《金融時報》 社評
貿易戰、大幅減稅和極大的政治不確定性當頭，目前美國的政策、尤其是經濟政策，幾乎沒有乏味的部分。貨幣政策是最接近於獲得「乏味」殊榮的——這或許是對傑伊•鮑威爾(Jay Powell)已擔任近8個月主席的美聯儲(Fed)的讚美。周三，幾乎不出任何人所料，美聯儲將基準利率上調25個基點至2%-2.25%的區間，這是美聯儲自2015年開始加息以來第8次上調借貸利率。
當然，與華盛頓其他地方的不明智政策相比，此舉並非荒謬。美國經濟近來快速增長，通貨緊縮的威脅大幅減退。然而，復甦方程式中仍有一個明顯缺失的部分，即實際工資水平的上升——考慮到經濟擴張已持續這麼久，這一缺失非常引人注目。
儘管提高了利率，但美聯儲在預測未來加息方面採取了相對謹慎的態度，這是正確的。儘管美聯儲在聲明中刪除了保持「寬鬆」政策的保證，但公開市場委員會(FOMC)成員的預測中值沒有改變。美聯儲預測，今年將再加息一次，明年加息三次，2020年加息一次，之後就不再加息。有些人隨後預測利率將在2021年下降。投資者此前原本預期的是更為樂觀的基調。在美聯儲宣布本次決定後，美國國債收益率不漲反跌。
對周期頂部的預測取決於對中性長期利率水平的估計。美聯儲對這一基準利率的預測中值平均為3.4%，高於其目前對中性利率3%的估計。
但鮑威爾正確地強調了中性利率估值的不確定性，表示它將受到新數據的指引。鑒於自十年前全球金融危機以來，圍繞這一長期利率的結構性決定因素（特別是生產率）的不確定性，這是明智的做法。
事實上，由於核心通脹率只是剛剛回到美聯儲2%的目標附近，可以說FOMC已經對趨勢產出過於自信。當然，失業率一直在迅速下降，但是經過通脹調整後的工資水平在過去一年中仍然停滯乃至在下降。即使沒有石油危機推高居民消費價格並侵蝕工資實際價值，工資依然是極為疲弱的。
隨著美國經濟的逆風逼近——2020年財政刺激計劃縮減，以及唐納德•特朗普(Donald Trump)貿易戰可能升級帶來的破壞性影響——美聯儲應該謹慎地僅根據實際的通脹壓力、而不是預期的通脹壓力來加息。投資者看上去顯然是這樣押注的。在美聯儲周三公布加息後，今年已大幅走平的收益率曲線進一步趨向反轉。
到目前為止，鮑威爾領導下的美聯儲在很大程度上遵循了與其前任珍妮特•耶倫(Janet Yellen)任內相同的做法。一個好的變化是，他顯然更強調對長期中性利率的更靈活、更主動分析。
目前，增長強勁、通脹溫和、實際工資不增不減。但隨著利率上升，如果經濟擴張放緩或停滯，美聯儲需要在必要時迅速修改其對美國經濟產出能力的預期，並迅速扭轉其緊縮政策。
謝國忠：若美中貿易戰升溫 人民幣恐再貶10%
分享
2018-09-28 21:08經濟日報 記者陳律安╱即時報導
經濟學者謝國忠（Andy Xie）表示，如果美國持續對中國加徵關稅，人民幣兌美元可能會再貶10%。
先前在摩根士丹利服務的謝國忠接受CNBC訪問時說，如果年底美國真的把對中國進口貨的關稅調高到25%，人民幣很有可能出現10%的「顯著跌幅」。
謝國忠指出：「貨幣反映出經濟面臨的挑戰，當你面臨關稅調升，貨幣調整無可避免。」
人民幣若再貶10%，就與中國近來維持人民幣的舉措背道而馳。
8月底時，人行指出並沒有打算拿人民幣當作貿易戰的武器。中國總理李克強本月稍早也說，人民幣兌美元近來的跌勢，說是北京刻意所為「完全不是事實」。他提到不會用人民幣貶值來刺激出口，且人民幣持續疲軟，對國家弊多於利。
穆迪亞太信貸長泰勒則認為，人民幣確實有貶值的壓力，但北京能夠抵抗。他說：「我們並不認為人民幣將顯著貶值。我們認為維穩人民幣的動力相對強勁。」
他指出，北京還有資本控制及其他政策工具來阻貶人民幣。
不過謝國忠說，中國必須防止出口商為了避開關稅而離開中國，「必須讓出口商賺到錢，如果他們賠錢就會倒閉。匯率必須反應這個新現實。」
謝國忠還建議，中國必須採取更多措施來留住出口商，比方說減稅。
留言列表
高普考補充資料 (3)
