中國對美國提出貿易讓步以避免貿易戰
更新於2017年4月10日 06:28 米強 北京 , 肖恩•唐南 華盛頓報導
消息人士稱，中國將對金融領域投資和美國牛肉出口加大開放。雙方還將加緊貿易談判，在100日內拿出成果。
參與中美談判的兩國官員表示，中國將在金融領域投資以及美國牛肉出口方面向特朗普政府提供更開放的市場，以幫助避免貿易戰爭。
美國總統唐納德•特朗普(Donald Trump)和中國國家主席習近平上周在佛羅里達的首次會晤期間決定，他們需要加快貿易談判，以求在100天內產生成果。在金融和牛肉上的兩大讓步是北京方面相對容易作出的。
目前，外國投資者不能持有中國證券和保險公司的多數股權。在全球第二大經濟體加入世貿組織(WTO)之後的15年來，中信證券(Citic Securities)和中國人壽(China Life Insurance)等中國企業已變得極為龐大，使新進入者難以競爭。
巴拉克•奧巴馬(Barack Obama)主政期間，中美就雙邊投資條約(BIT)舉行談判時，曾討論過中方在允許外國企業持有多數股權方面的讓步。
特朗普尚未表示是否打算促成這一條約；美國談判代表曾希望該條約將解決多個行業的准入問題。
參與談判的一名中國官員表示：“中國準備在雙邊投資條約中（提高投資上限），但這些談判在（特朗普當選後）被擱置了。”
官員們表示，中國還願意結束自2003年起實施的對美國進口牛肉的禁令，並購買更多農產品，以緩解3470億美元年度商品貿易順差所造成的與其最大交易夥伴之間的緊張。
特朗普去年競選時威脅要對中國商品徵收關稅，並宣佈北京為匯率操縱者，引發各方擔憂一場毀滅性的貿易戰爭。但在上任後，特朗普的言論已有所緩和。
雖然離達成全面性的中美投資條約仍前景遙遠，但雙方希望在未來三個月內達成較小的貿易協定。
上週六特朗普在Twitter上表示，習近平訪問他的海湖莊園之行“非常棒”，隨後又提出警告。他隨後發的一條推文表示：“善意和友誼已經形成，但在貿易方面還要拭目以待。”
關鍵字：貿易談判、投資條約
經濟／慎防兩股颶風衝擊股匯市
2017-04-10 02:34經濟日報 社論
美國總統川普推動經貿新政，已形成一股改變全球貿易秩序的強大颶風，於此同時，由美國聯準會發動的量化寬鬆政策全面退場，正醞釀形成另一股強大颶風，一旦兩股颶風相互激盪，勢將造成全球經濟及金融的劇烈動盪，台灣須慎防風險並做好因應準備。
2008年金融海嘯後，美國聯準會啟動以量化寬鬆（QE）政策，帶動全球央行持續降息及增加逾12兆美元金融資產，導致全球熱錢亂竄、市場失序問題，也引發金融史上最大規模貨幣戰。近兩年多來，聯準會雖欲亡羊補牢，終止QE政策並啟動升息，但因擔憂影響經濟復甦及太快戳破金融泡沫，採取過於溫和的政策，延誤了扭轉全球超寬鬆貨幣環境的時程，甚至引發「量化衰竭」（Quantitative Failure）苦果。
但在川普勝選及就任美國總統後，情勢丕變，一方面川普強力主張擴大公共建設及減稅來重振美國經濟，財政擴張政策已明顯淩駕貨幣政策之上，另方面美國就業市場轉強，美股過熱現象明顯，通膨率逐漸逼近2%目標。面對雙重壓力，聯準會不得不未雨綢繆，從鴿派轉為鷹派，自3月中開始加速升息，上週四公佈FOMC會議紀錄更顯示，今年內可能啟動緊縮效果更勝升息的縮減資產負債表規模，透過債券到期後不再投資方式，將目前高達4.5兆美元的資產，逐漸縮減，專家預估四年內聯準會資產規模可能縮減近2兆美元，其可能產生的貨幣緊縮效應，勢必影響全球央行貨幣政策走向，並衝擊金融市場。
事實上，受聯準會持續升息及歐洲各國發行新債創近年新高的影響，歐洲央行（ECB）已面臨貨幣政策由鬆轉緊的壓力，預料今年底ECB延長購債計畫實施屆滿後，歐洲也將進入升息及緊縮貨幣的行列。
日本央行迄今雖仍維持負利率政策及每年80兆日圓購債計畫，但也已調整貨幣政策框架，改以控制殖利率水準取代貨幣基數目標，安倍政府實施多年的量寬政策已產生質變。
中國大陸經濟及金融動向，將是未來最大變數。大陸金融市場迄今仍相當封閉，但其經濟規模龐大，任何重大變化都將牽動全球資金流向。在金融海嘯後，大陸經濟相對強勁成長，一度成為全球資金的最大蓄水池，大陸外匯儲備激升至近4兆美元，人民幣一路升值，貨幣供給亦不斷擴增，並製造出全球史上最大金融泡沫，尤其是房市泡沫，迄今大陸房地產估值占GDP比重及房價所得比，均創下金融史上最高紀錄；因為大量銀行貸款湧入房地產，民間非金融債務快速膨脹到GDP的兩倍以上，比1990年代日本房市泡沫崩潰前水準還高。
在聯準會啟動量寬政策退場後，大陸也陷入前所未有的金融變局，資金大幅外流，外匯儲備流失1兆美元，人民幣持續貶值，貨幣政策反轉壓力與日俱增，而北京為平息民怨，最近更祭出史上最嚴厲打房措施。這些內憂，加上川普政府為扭轉美中貿易逆差而節節進逼，無疑將大陸經濟推向暴風圈的邊緣。
未來三到五年，美國川普政府及聯準會所掀起的兩股颶風，將全面改寫全球經濟及金融秩序，首當其衝的是股市及匯市，在熱錢派對及低息結束後，全球股市將會如何修正？因量寬政策所引發的貨幣戰將如何變化？在在考驗各國政府及央行的應變能力。
最近台股因新台幣大幅升值、外資捧場及台商資金回流，萬點行情再次受到期待，但新台幣升值對出口有不利影響，台灣對美國直接及透過大陸台商的間接出口及巨額貿易順差，又正成為川普政府緊盯目標，如果聯準會升息及緊縮資產規模等政策再發酵，台股及新台幣匯率都可能面臨冰火兩重天的洗禮，投資人須審慎評估風險，政府更應全神戒備，做好各種調適工作。
關鍵字：QE、貨幣緊縮、金融泡沫
現金不死！美元鈔幣流通量創60多年來最高水準
2017-04-10 10:56聯合報 記者季晶晶╱即時報導
儘管信用卡和數位支付系統普遍，但美元紙鈔和銅板的流通數量卻持續成長。分析師認為，可能與非法經濟活躍有關。
華爾街日報報導，信用卡和數位支付系統的使用逐漸普遍，使美國人愈來愈少用現金購物，但美元紙鈔和銅板的流通數量卻持續成長：硬通貨約占美國國內生產毛額（GDP）的8.6%，為1950年代初期以來最高水準。歐洲、日本和澳洲也出現類似趨勢。
分析師說，現金看似已死的同時，又出現長命百歲的矛盾現象，最可能的理由是逃稅、組織犯罪和恐怖主義募資等全球地下經濟活躍。數位支付也許效率高，但現金能讓交易不曝光。
歐洲刑警組織（Europol）在2015年「何以現金仍為王」的報告裡得出結論：「儘管現金不再為消費者所偏愛，卻仍是罪犯的首選工具。」
普林斯頓大學經濟學教授柏蘭德指出，美國聯準會早知大部分百元美鈔不在美國，經常被用於非法活動的籌資需求。
基於上述憂慮，全球各地去年興起反現金運動。哈佛經濟學教授羅格夫在《現金詛咒》一書裡提議，淘汰100美元和50美元大鈔；歐洲決定逐步取消500歐元鈔票；印度去年12月全面廢止500盧比和1000盧比紙鈔；南韓和委內瑞拉近幾個月也分別停用硬幣和大面額紙鈔。但取消現金遭遇眾多阻礙，例如印度廢止大鈔的舉措引來傷害鄉村人口的抨擊。
電子支付時代 現金仍是王
美國目前似無意減少發行紙鈔。前財長陸伍說，百元美鈔是全球儲備貨幣，如同黃金儲備一般。美國本土也很難取消現金：約8%的美國人沒有銀行帳戶，不可能參與無現金經濟。
就合法的地上經濟而言，歐睿資訊諮詢公司的數據顯示，2016年全球現金支付金額首度低於信用卡和簽帳卡。
地下經濟的規模難以衡量，但絕對很大。奧地利林茲大學經濟學教授施奈德估計，2015年時，在高稅率的歐洲占GDP的18%，在美國、日本和澳洲等國則占GDP的8%左右。
地下金融的最愛
根據聯合國毒品控制與犯罪預防辦公室，2012年全球組織犯罪的總收入估達8700億美元，高於荷蘭的GDP。但停用現金能否有效減少犯罪，或僅促使不法犯子改尋其他管道，還很難說。
德國國會去年曾討論，是否該追隨義大利、法國和西班牙的腳步，為個人現金轉帳的金額設限。有議員提出，設限顯然不是打擊組織犯罪的有效方法，否則義大利黑手黨早已絕跡。美國保守派人士也持類似看法而反對設限。出版商富比士去年說：「對現金開戰的真正原因是大政府想抓權。」
關鍵字：信用卡和數位支付、地下金融
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