陸外幣存款利率不設限
2014.06.27【經濟日報╱記者曾迺強、陳韻晴／綜合報導】
大陸外幣利率市場化改革又向前一步，中國人民銀行（大陸央行）上海總部今（27）日將放開小額外幣存款利率上限試點政策，由上海自貿區擴大到上海市，這也是第一項走出自貿區、複製到區外的金融改革政策。
外幣小額存款是指額度在300萬美元以下或等值其他外幣存款。
人行先前對一年期及以內的美元、歐元、日圓、港幣等幣種的小額外幣存款利率仍設置上限，明日實施新政策後，小額外幣存款利率將無上限。
人行上海總部昨（26）日公告，上海自貿區先行先試開放小額外幣存款利率上限後，經過三個多月試點，市場總體平穩，區內區外小額外幣存款利率沒有出現明顯價差，沒有出現大規模跨區跨行的存款搬家現象。
人行上海總部先前宣布，自今年3月1日起放開上海自貿區小額外幣存款利率上限，率先在大陸地區實現外幣存款利率市場化。
人行決議，自今天起將放開上海市金融機構外幣存款利率上限；這也是第一項走出自貿區、推廣複製到區外的金融改革政策。
至於適用對象，將按照先企業單位、後個人存款的原則分項實施；人行上海總部強調，將密切監測外幣利率變化及外幣資金流動，保證市場穩定運行。
人行上海總部副主任張新指出，此次擴大試點改革的有利條件，是外幣資金需求在全球都維持相對均衡的狀態，目前大陸外幣存款利率均低於上限。
張新援引數據指出，上海的外幣存款占全大陸的七分之一。截止5月底，外幣存款餘額767億美元，其中小額存款占26.4%。
招商銀行總部金融市場部高級分析師劉東亮表示，這一改革擴展至上海全市，相當於是擴大至全大陸；與此同時，上海金融機構將逐漸掌握外幣定價權，企業外幣融資成本也會受到一定影響。
交通銀行首席經濟學家連平認為，人行此舉有助於藏匯於民，減輕外匯儲備的壓力。
關鍵字：存款利率、金融改革、外匯儲備
美通膨勁揚紓解Fed疑慮
2014.06.27【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】
美國上周初領失業救濟金人數略為下降，但5月消費支出不如預期，反映經濟尚在擺脫寒冬造成的影響，同時聯準會（Fed）偏好的通膨指標增幅創19個月來最大，可望舒緩對通膨過低的顧慮。
商務部26日公布，5月個人支出經季節調整後較4月攀升0.2%，增幅比市場預測的0.4%小；經通膨調整後、用於計算國內生產毛額（GDP）的5月個人支出減少0.1%，連兩個月下滑，暗示消費者支出在第1季降到近五年低點後，本季可能難大幅改善。不過，5月個人所得增加0.4%，是連第五個月上揚，儲蓄率由4.5%升為4.8%，為去年9月來最高。
與去年同期相比，5月個人支出與所得分別增加3.7%及3.5%，增幅遠不及1990年到2000年代中期年增率的常超過5%，顯示經濟在脫離衰退五年後，依舊缺乏強大動能。消費支出占美國經濟約70%。資本經濟公司經濟學家戴爾斯說，本季消費支出年率可能增長1.7%，沒有比第1季的微增1%「回升多少」。
Fed偏好的通膨指標個人消費支出物價指數（PCE）5月比4月上升0.2%，年比則增1.8%，寫下2012年10月來最大增幅。不計食品和能源的核心PCE 5月年增1.5%，也創去年2月來最大增幅。
勞工部公布，迄21日止的當周，首次請領失業救濟金人數減少2,000人至31.2萬人，高於市場預估的31萬人。
升息時點 可能在明年Q1
編譯葉亭均／綜合外電
聖路易聯邦準備銀行總裁博拉德（James Bullard）表示，由於失業率下滑與通膨加速，他預測聯準會將於明年第1季升息。美股26日應聲挫跌，道瓊指數盤中跌逾百點。他表示，美國年底前失業率可能降至6%以下，通膨率攀升至接近2%。他指出，市場或許還沒完全理解到聯準會已經很接近達成目標。
博拉德說，聯準會首次升息的時間點可能會在明年第1季末了，市場應把下次升息的因素納入計價。他認為長期的政策利率可能恢復至4%至4.25%之間。博拉德談話影響美股道瓊指數26日盤中下跌121點，跌0.7%，報16,746點；標普500指數也跌逾0.7%，報1,944.69點。
博拉德今年不是決定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票成員，直到2016年前都不具投票權。
關鍵字：失業救濟、消費支出、通膨
大陸新海洋觀下的海洋產業商機
2014.06.27【經濟日報╱社論】
中國大陸國務院總理李克強訪問英國之後，繼續訪問希臘，除了簽訂一系列中希兩國的經貿投資協議外，還簽署了兩國合作備忘錄，內含海洋環境與海洋法相關內容，具有促使兩國未來發揮海運大國的重要作用。另外，李克強也在「中希海洋合作論壇」發表演講，全面闡述中國的「海洋觀」，這也成了李克強此行外交活動的一大亮點。
隨著中國國勢的崛起，中國大陸領導人在國際間曝光日多，中國的觀點也愈來愈受到國際社會的重視，但談「海洋觀」卻是相當罕見，甚至前所未有。如何解讀？第一，當然跟訪問國有關。希臘應是人類最早的海洋國之一，而且又是最古老的文明國之一；第二，中國作為一個崛起的大國，順理成章地會走上海洋，會發展成一個海洋大國；第三，新的海洋大國勢必與現有的海洋強國在某些領域產生摩擦與矛盾，一如近年來發生在東海與南海的形勢，甚至在日後還不排除爆發軍事衝突的可能。為了避免不必要的誤解與互傷，中國覺得有必要向國際社會談一談中國的「海洋觀」，希臘作為一個發表的平台，再理想不過。
人類歷史上，中國理應是第一個（遠洋）海洋強國。宋代以後的海上絲綢之路，及日後有可能在南中國海大批打撈出來的古貿易沉船即是最好的證明。1405年之後，中國明朝的鄭和七下西洋，更是為人類的海洋文明史譜上了一頁最璀璨的篇章。可惜七次之後，戛然而止，中國不但自此終止了遠洋活動，甚至不可思議地走上了數百年的閉關鎖國，由明至清至上個世紀，一直到鄧小平1979年的改革開放之前。
就在這前後500年，中國在人類海洋歷史中缺位的時候，西方出現了一個又一個新崛起的大國。但這些從葡萄牙、西班牙、荷蘭開始，歷經英、法、德，再到俄、日、美的九個海洋強國，無一例外的，都是從重商主義走上了帝國主義甚至是殖民主義，簡單地說，這就是霸道。
與此鮮明對照的是鄭和七下西洋的王道：經貿上交易互惠，文化上交流包容，海上絲綢之路所經之處，不見刀兵，卻都是遠人來歸。這即是中國的「海洋觀」。
近年來，美、日等國渲染「中國威脅論」，應該是感受到中國這個再度崛起復興的海洋強國對它們現有的霸權式海洋強國可能構成的挑戰與威脅。所以是時候了，也有必要向國際社會談一談中國的海洋觀與海權觀。這無可避免，因為中國已確定了這個發展方向—在中共18大的報告中，已明確寫入中國要發展成一個「海洋強國」。
於是我們就要留意這一個發展戰略可能帶來的巨大商機。千萬不要低估中國共產黨作為一個中央高度集權的政治機器，在它的核心決策層，也就是中央政治局常委會由七個常委共同作出的決定。這樣的決定，特別是寫入了黨的重要報告中的既定發展方向及目標，是幾乎不可能在執行上出現虛晃一招或打個折扣的情事。如果這個決定跟產業有關，那就必然會出現所謂的「戰略性產業」。
我們也許可以把中國大陸的產業發展區分為三大類：
第一類可稱之為「市場性產業」，它的發展基本上完全服從市場規律，純粹由市場中的比較優勢原則所決定。例如改革開放以來的勞力密集產業、全球化大趨勢下的貿易業，與近年來異軍突起的網絡業，無一不蓬勃興旺。
第二類稱之為「策略性產業」，這通常是政府觀察市場發展趨勢有一定潛力，或基於社會經濟平衡考量，動用政策資源加以鼓勵發展的產業，如節能、生技、文創、保障房等，這些產業發展結果，有成有敗，視個別情況而定。
第三類就可稱為「戰略性產業」了，如太空產業、軍工產業及極可能的海洋產業。這些產業服務於國家發展大戰略，必須成功，因而如果在政策上存在民企投資的空間的話，其巨大商機即值得予以高度關注。
關鍵字：海洋觀、中國威脅論、市場性產業、策略性產業、戰略性產業
央行：打炒房不能只靠升息
2014.06.27【經濟日報╱記者陳美君、劉于甄／台北報導】
中央銀行昨（26）日理監事會議的最重要決定，就是四管齊下整頓房地產價格飆漲現象。央行強調，央行肩負維持物價穩定與金融穩定職責，達成物價穩定目標，可採利率工具，但維持金融穩定，例如控管不動產授信風險，宜採針對性審慎工具。
央行提供的資料顯示，低利率與房價並無必然關聯性，若以影響層面廣泛的貨幣政策（利率）處理房地產問題，是大而不當；國際實證研究更顯示，具針對性的總體審慎政策最適合處理房價，又以租稅工具成效較佳。這顯示央行認為，不能只靠調高利率來打炒房，要抑制房價飆漲，還有待各部會以租稅工具等政策來一起努力。
市場人士表示，央行此一說法，顯示透過利率手段來遏止房價，以非央行屬意的做法，央行乃至各相關部會，為了讓此一「最大民怨」得到控制，還會陸續祭出更多的非典型調控措施，值得繼續關注。
根據央行說明，央行自從2010年6月起，開始陸續對特定地區購屋貸款、全國高價住宅貸款及土地抵押貸款，實施針對性審慎措施；2013年3月以來，央行進一步督促銀行意者，對於特定地區以外，房價漲幅較大地區的購屋貸款，採取自律措施。
央行對於這些做法的成效，顯然並不滿意。央行指出，根據金融檢查及所掌握的相關資料分析，銀行自律措施寬嚴不一，且房貸集中及房價高漲情形，已有從特定地區外溢到鄰近行政區的現象。另外，央行也發現，單一借款人申辦多筆購屋貸款的比重偏高，顯示投資客有利用銀行資金囤房的情況。
關鍵字：房地產、利率、授信、租稅
央行雙率定調偏低利率、彈性匯率
2014.06.27【經濟日報╱記者陳美君、劉于甄／台北報導】
彭總裁以英國童話故事《三隻小熊》 說明寬鬆貨幣政策 支撐經濟成長力度，中央銀行第2季理監事會議昨（26）日召開，對於下半年貨幣政策方向，央行總裁彭淮南明確表示，目前台灣利率水準比中性利率低，屬於寬鬆的貨幣政策。市場人士指出，下半年的出口旺季即將來臨，央行明確表示將繼續採取寬鬆貨幣政策，支撐經濟成長的力度。
匯率部分，央行選擇在理監事會議舉行當日放手，讓新台幣匯率升破30元的關鍵價位，頗令市場矚目，但央行也在會議決議的新聞稿上，特別針對匯率政策重申一貫立場，即新台幣匯率基本上由外匯市場供需決定，但如果遇到「不規則因素」，例如短期資金大量進出，以及季節性因素導致匯率過度波動與失序變動，而有不利於經濟與金融穩定之虞，央行將本於職責，維持外匯市場秩序。
金融市場人士對此表示，央行下半年的雙率政策，就是「偏低的利率、彈性的匯率」，尤其是匯率部分，30元價位突破後，市場一時找不到下一個關鍵的價位，此時央行祭出更彈性的做法，還擺明就是要對付短期資金的大量進出，在外匯市場進出時，更不可輕舉妄動。
彭淮南在解釋貨幣政策方向時，是以英國作家Robert Southey的童話故事《三隻小熊》為例，金髮女郎到一個森林裡面，遇到三隻小熊，給了她三碗湯，有的太燙、有的太冷，有一碗溫度剛剛好，這就是他認為的中性利率，而目前台灣利率比中性利率低，屬於寬鬆的貨幣政策。至於未來是否須要調整方向，須視當時的情況再做決定。
相較於利率政策的言簡意賅，對於匯率的說明，花了彭淮南不少時間。理監事會議重申央行的匯率政策時強調，新台幣貶值在極短期內，是可提高出口價格競爭力，但同時也會使得進口成本上升。因此，貶值效果會被物價上漲抵銷，最後留下來的是高物價讓全民承擔苦果。為維持金融市場秩序，貨幣價格必須維持穩定，不可過度貶值。
部分人士主張，如果央行可放手讓新台幣貶值7%，效果等同台灣與世界各國簽訂自由貿易協定（FTA），增進台灣國際貿易便利性。央行對此公開駁斥說，如果貶值可以取代FTA，各國就不必費盡心力洽簽，由於FTA涵蓋範圍包含貿易、勞工和投資保障，效益不僅是降低關稅，不能靠貨幣貶值取代FTA關稅減讓。
關鍵字：貨幣政策、利率、匯率、出口價格、進口成本
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