《全職家教達人》王老師──台大畢,身兼補教與家教全方位經歷，幫您目標達陣！

名家觀點／央行匯率政策要更積極

2013.12.24【經濟日報╱殷乃平】

中央銀行總裁彭淮南向大眾發信，表示新台幣匯率宜由市場供需決定，且影響匯率的因素相當複雜，中央銀行沒有為所欲為的能力。彭淮南宣告央行維持匯率穩定的決心，但我們期待的匯率政策不只是穩定，而是根據主要競爭國的匯率變化，調整新台幣升貶幅度。

在美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）退場後，未來一年，國際金融情勢都會受到QE變化的影響。在亞洲經濟體中，新興國家資金會慢慢抽走，全球利率會緩步上升。

2008年經歷金融海嘯後，全球維持低利環境，資金從美國流出，亞洲新興經濟體成長拜國際資金流進所賜，不管是直接投資或股市投資，總額都很豐沛，對新興國家有很大的幫助。

QE退場後，一旦資金開始移動，這些新興國家立刻面臨缺水、經濟萎縮的困境。因此聯準會早就放出QE退場的訊息，讓金融市場慢慢適應，增加國際資金的調整空間，因此將眼光轉回台灣，政府除了穩定匯率，還需要穩定國內的金融市場，不要受到國際資金潮起潮退帶來的衝擊。

台灣整體經濟一定會受到QE影響，我們看到彭淮南儘量維持匯率穩定，將新台幣兌美元的價格定在30元上下，央行維持控制匯市的方向是，美元大幅上升時，讓新台幣貶得少一點，美元貶值時，新台幣維持穩定。

然而，我們的需求不完全是這樣，必須根據主要競爭對手國的匯率變化，調整新台幣的升貶幅度，不能只是維持穩定而已。要維持出口產業的競爭力，新台幣匯率的方向應該是競爭對手貶值，我們要貶多一點；競爭對手升值，我們升少一點，趁機做一些微調。

歷年以來央行都是繳庫冠軍，每年繳庫來源主要來自於外匯市場，這是不對的。在外匯市場的收入當然可以貢獻國庫，但是央行不應該以賺錢為目的，央行是外匯市場上的主要大戶，與其中央銀行賺錢，不如大家一起賺來的好。

然而，彭淮南的話也很有道理。他曾經提過，台灣慢慢失掉競爭力，國際市場認為我們是copy cat（仿冒者），我們花了許多資源買機器設備，卻沒有創新，產業地位和影響力很有可能隨時被取代。

大陸現在就是在從事進口替代，也就是自己生產替代進口的產品，台灣主要的輸出對象是中國大陸，如果你的技術大家都會，買了機器就能複製，台灣在國際上的空間沒有了。我們的出口競爭力消失了，這是最需要擔心的事情。

這幾年來，我們的出口數字衰退得很可怕，很多過去興盛的產業已進入黃昏階段，未見突破轉型和升級，新的主流產業也還沒有出現，如果沒有改變，我們的優勢就會慢慢不見了。

因此，我認為央行在匯率政策上必須要有更積極的作為，但央行調整外匯政策畢竟只能給予市場一時的刺激，短期而言，能夠立即提振出口數據，長期而言，台灣還是要調整產業的核心競爭力，以因應出口的競爭，這才是根本之道。

（作者是政大金融系教授，記者劉于甄整理）