外籍郵輪航行兩岸擬開放
2013.05.06【聯合報╱記者許俊偉／台北報導】
外籍的國際郵輪將獲開放航行兩岸航線，可望引入更多外籍觀光客，有利基隆、台中、高雄等有意經營郵輪碼頭的港口培養客源。不過交通部也說，國際郵輪的兩岸航線不能作為兩岸旅客運輸。
交通部航政司科長饒智平說，台灣海峽兩岸航運協會（台航會）與海峽兩岸航運交流協會（海航會）日前已在北京完成小兩會會談，相關共識由海基會和海協會約一個月內換文後，即可生效。
饒智平說，現行兩岸郵輪航線僅開放兩岸資本、兩岸登記的公司航行，但兩岸根本沒有任何一艘國輪，只能以包船方式，租借外籍郵輪，像過去大陸安利團就是以包船方式往返兩岸。
未來外籍的國際郵輪，只要不提供以兩岸航點為起訖點的旅客運輸，也能把兩岸航線納入其國際航線中，除可把外籍觀光客帶進兩岸，兩岸旅客也可以登船參加相關旅遊行程。
關鍵字：兩岸航線、兩岸旅客運輸
觀察站／聯準會QE興奮劑無法拉抬經濟
2013.05.06【經濟日報╱編譯 葉亭均】
美國聯準會（Fed）的量化寬鬆雖然推升美股迭創新高，但卻無法帶動經濟成長，美國里奇蒙聯邦準備銀行總裁賴克（Jeffrey Lacker）表示，藉由購債的量化寬鬆措施不會刺激經濟成長率超過2%，反而會使退場增添更多挑戰。金融時報也指出，需要有量化寬鬆以外力量帶動的成長，來遏止當前資產價格扭曲的現象。
賴克表示：「權衡進一步貨幣刺激的利弊後，前景並不看好。儘管聯準會過去幾年非常努力，卻顯然無法改善實質成長，而進一步擴大聯準會資產負債表，會在須收回刺激措施時引發與退場過程有關的風險。」
聯準會上周表示維持每月購債850億美元，將隨通膨與就業市場的狀況增加或減少收購。美國上月新增就業16.5萬人，失業率則降到7.5%的四年低點。
金融時報另指出，為了恢復市場信心與減少各類資產價格扭曲的情況，必須透過稅務與財政的刺激措施來帶動成長，而非靠延長另一輪的量化寬鬆措施。奇異公司的全球市場視野部門首席經濟學家阿隆奇奧塔說：「如果財政與結構政策沒有實質進展，央行別無選擇只能加碼，但效益減少且風險增加。爭辯撙節措施並要求更多的量化寬鬆措施，只是在浪費時間。」（綜合外電）
關鍵字：量化寬鬆、資產價格扭曲
全球量寬政策的終極考驗
2013.05.06【經濟日報╱社論】
上周歐洲央行（ECB）宣布將歐元區17國再融資利率調降一碼，從0.75%降至0.5%的歷史低點；美國聯準會（Fed）亦宣布將維持基準利率於0至0.25%水準，每月購買850億美元債券規模不變，並將根據經濟情況變化增減購債規模。歐洲降息，美國量化寬鬆政策不變，再加上日本超級版量寬政策，全球流動性泛濫之勢達到空前，量寬政策效果也將面臨終極考驗。
ECB上次降息是去年7月，在堅持10個月後再次降息，反映歐洲經濟陷入泥沼，難以自拔。迄今年第1季為止，歐元區經濟已連續六季衰退，而且從南歐高負債國向核心國家蔓延。根據歐盟委員會最新預測報告，今年歐元區經濟將萎縮0.4%，比預期情況嚴重；第二大經濟體法國在第1季重回衰退，加上西、義、荷今年將全部衰退，僅德國能有微幅成長。
歐元區失業率竄升至12.1%新高；4月製造業採購經理人指數（PMI）降至46.7 ，為4個月新低，連續21個月低於代表景氣榮枯界限的50；企業及消費者經濟信心低落，信貸萎縮，通膨率下滑至1.2%的3年低點，步入類似日本長期通縮的可能性大增。所以，歐盟關注焦點顯然已從減赤轉移至提振低迷的經濟，ECB降息早在預料之中。如果歐洲經濟短期仍無起色，預期ECB未來可能進一步降息，甚至實施負利率。
在美國方面，Fed量寬政策正陷於進退兩難。3月Fed委員會議曾討論縮減購債規模的時機，引發市場臆測量寬政策年底可能啟動退市，但近來統計數據顯示美國經濟復甦力道明顯轉弱，今年第1季GDP成長率雖從去年第4季0.4%反彈至2.5%，但已是強弩之末。4月ISM芝加哥PMI從3月52.4重挫至49.0，為三年新低；ISM非製造業PMI亦放緩至53.1，為9個月來最低水準。儘管最新就業統計顯示，4月美國失業率從3月的7.6%意外降至7.5%，但並未來改變市場對經濟不確定性增加的憂慮。再者，5月美國朝野將對舉債上限再次協商，若未達成共識，聯邦政府減支的影響將持續擴大，對美國經濟更為不利。
Fed宣示維持量寬政策不變，並將視經濟情況增減購債規模，目的顯然在消除市場對量寬政策退市的預期心理，並擴大政策操作彈性，充分顯示Fed對未來美國經濟變化及量寬政策的有效性，並無把握。
在全球經濟成長疲弱、通膨風險大幅降低情勢下，寬鬆貨幣政策空間也隨之加大，但是，美國執行四年量寬政策，經濟復甦力道顯然不如預期，距離失業率降到6.5%的目標更是遙遙無期。歐盟步美國後塵，寬鬆貨幣政策力道不斷加強，但歐元區經濟不僅未見起色，反而繼續沉淪，現在再祭減息等寬鬆政策，效果亦難期侍。
另一方面，量寬政策釋出龐大流動性，不僅製造新的金融泡沫，推高全球股市及資產價格，同時也引發全球貨幣戰，增加金融市場波動，尤其讓新興市場國家承擔資產泡沫化及匯率風險。美國及歐盟豈不知量寬政策的後遺症，但卻不得不飲鴆止渴，因為：一則流動性擴增及低利政策一旦反轉，股市及房價必受衝擊，財富縮減效應將讓復甦更加困難；二則數量龐大的政府公債須賴量寬政策吸收，低利政策也可減輕政府公債利息負擔；三則量寬政策有助美元及歐元對其他貨幣貶值，可以增加出口。
但現在日本也加入美、歐行列，上月日本銀行祭出超級版量寬政策，才剛實施已讓日股大升，日圓大貶，從而也刺激亞洲國家貨幣競貶。這樣的發展顯不利於美國及歐盟，也更加凸顯出無限度運用量寬政策的短視及「以鄰為壑」的本質。在日本下重手衝撞美、歐量寬政策之後，全球量寬政策已面臨終極考驗，貨幣政策有效性的爭議勢必大增，在可預見的未來，新一波政策調整及經濟變動將很難避免。
關鍵字：ECB、量化寬鬆、全球流動性、Fed、資產價格、財富縮減效應、政府公債、增加出口
天候不穩菜價飆 4月CPI年增1.04%
2013.05.06【聯合晚報╱記者仝澤蓉／台北報導】
蛋、肉類分別上漲6.16%和5.09% 中藥材受禽流感影響 4月漲幅8.61%
行政院主計總處公布4月消費者物價指數 (CPI)年增率1.04%，主要因為蔬菜行情較高，加上雞蛋、肉類、外食費及燃氣價格相對高檔，行政院穩定物價小組監控的17項民生物資年增率則為2.28%，雞肉、雞蛋較去年漲幅超過7%，不過受到禽流感影響，漲幅已經較3月縮小，反而是中藥材因為禽流感4月漲幅達8.61%。
4月CPI較3月上漲主要原因是春夏新裝上市，以及蔬菜因天候不穩行情上漲，其中衣著類上漲10.3%，蔬菜上漲20.39%，不過因為油料費降價2.04%，水果也價跌5.72%5，漲跌抵銷之後，4月較3月上漲0.6%。
若與去年同月相較，4月蔬菜行情上漲8.23%，蛋類、肉類分別上漲6.16%和5.09%，外食費上漲2.26%，水電燃氣上漲3.27%，但因油料費、網路費調降，3C消費性電子產品持續降價促銷，漲跌抵銷今年4月較去年4月上漲1.04%，扣除蔬菜水果和能源的的核心物價上漲0.86%。
主計總處綜合統計處副處長蔡美娜表示，雖然4月整體物價漲幅和緩了，但是行政院穩定物價小組監控的17項重要民生物資平均漲幅仍有2.28%，其中漲幅較大的有雞肉上漲8.88%，雞蛋上漲7.19%，沙拉油、調理油上漲6.18%，米也上漲3.73%；雞肉因為處於供需緊俏狀況，所以年增率較大，雞蛋也是因為供需不平衡，比去年上漲較多。
蔡美娜表示，受到禽流感疫情影響，4月雞肉和雞蛋價格都較3月跌，其中雞肉受到影響較大，4月雞肉比3月下跌2%，不過中藥材則因為禽流感有些人增加中藥材購買，中藥材價格比去年同月上漲8.61%。外食費年增率2.26%，則是連續12個月漲幅逾2%，也較10年平均的1.62%高一些。
關鍵字：CPI、重要民生物資
北市盯房價出招張金鶚禁房仲代銷「膨風」
2013/05/06【經濟日報／記者陳美玲、楊文琪／台北報導】
為避免炒房，台北市副市長張金鶚首開先例，祭出緊箍咒，要求不動產經紀業者發布房市銷售、價格、行為等資訊時，必須附上資料來源，不能信口開「價」，否則將依公平交易法、個人資料保護法等處分，預計最快5月底公告實施。
這也是張金鶚推動房市、房價透明化的重要第一步。據了解，張金鶚上月就任後，立即指示地政局找相關單位討論，研擬訂定相關管理規範，抑制部分不動產經紀業（包含代銷、仲介業）不當炒作行情。房仲業者認為，此舉有助建立房市秩序，房價「膨風」狀況將大大減少。
台北市地政局官員昨（5）日表示，現在房地產市場交易價格已有內政部的不動產實價登錄資訊，但仍有房仲業者公布交易價格時，與實價登錄的價格不同，容易誤導消費者。
據了解，台北市地政局已發函給不動產經紀業，若經紀業或從屬人員，發布有關銷售戶數、比率、時間、統計，或有關單價或總價，以及有關購屋意向、價格變動趨勢等資訊，需說明資料來源或出處。
函文內容，若不動產經紀業或從屬人員發布資訊有違反規定，地政局將依不動產經紀業管理條例第27條、消費者保護法第33條、行政程序法第40條或相關法令規定進行調查。
內容指出，若確定不動產經紀業發布內容涉及虛偽不實、誤導消費者或市場成交行情走向，台北市地政局可依違反公平法、個資法等開罰。
不動產仲介經紀公會全國聯合會理事長李同榮說，不動產經紀業依自身專業看法、經驗、經歷分析市場，並非炒作，而是提供數據予市場做判斷，「跟廣告不實有什麼關係」，依公平交易法開罰，「沒有道理」，將會與北市府再做協調，希望協商出雙方都能接受的規範版本。
關鍵字：不動產經紀業者、房價透明化
本周經濟指標／G7財長會議受矚目
2013.05.06【經濟日報╱林雅慧】
上周美國聯準會（Fed）再度維持基準利率於0至0.25%以及每月購債規模850億美元不變，由於目前總體環境距失業率6.5%以下、通膨2.5%以上的退場標準尚有一段差距，且近來美國經濟擴張動能出現放緩，這都意味者今年量化寬鬆立即轉向可能性不大。
隨著企業財報發布近尾聲，本周美國經濟指標相對清淡，以周四的3月躉售存貨較受注目，另包含Fed主席柏南克在內的多位Fed官員將發表談話，G7財長會議將於周五登場，均可一探政策動向。
為提振經濟，歐洲央行（ECB）上周調降基準利率一碼至歷史新低0.5%，去年7月來首見，ECB總裁德拉吉更表示，若有需要不排除再度寬鬆，且對存款負利率採取開放態度，以迫使銀行將資金用於放貸刺激商業活動，加以義大利新任總理雷塔主張聚焦成長及創造就業，另德國面臨大選壓力，過往緊縮減支立場已現軟化，皆顯示歐洲決策官員未來政策走向有機會由減赤的撙節態度，轉向振興景氣的寬鬆措施，對於歐洲或全球經濟將是利多於弊。
此外，英國央行本周將召開利率決策會議，隨著近來數據出現改善，且新舊任總裁將於下半年正式交替，預料應不致再推新的寬鬆政策。
儘管熱錢流入，令人民幣再創19年新高，但中國陸續發布的4月官方及HSBC製造業PMI指數雙雙下滑，幸而均維持在擴張臨界50大關之上，本周一連串將出爐的重要數據，可檢視第2季經濟能否重拾動能，其中，4月通膨有機會小幅上揚，另進出口、新增人民幣貸款亦不容忽視。
隨著日圓兌美元連續七個月走貶，日本周五將公布的經常帳收支、貿易收支，有可能出現改善，在日銀主力未來兩年擴大貨幣基數一倍，採取積極的量化及質化寬鬆貨幣政策，日圓弱勢格局將持續。
另台灣首季GDP年增僅1.54%，宜留意周一的通膨及周二貿易收支能否捎來暖意，周二澳洲、周四南韓及馬來西亞利率決策會議，可能按兵不動。
雖然全球經濟動能出現放緩，但在美日歐等主要央行力主寬鬆貨幣政策，充沛的流動性有益於低利率環境持續，金融市場有機會領先景氣擴張動能，故風險資產逢低仍得適時布局。
（作者是星展銀行財富管理投資顧問部副總裁）
關鍵字：Fed、通膨、量化寬鬆、ECB、流動性
解讀金融市場／企業卡管控現金流利器
2013.05.06【經濟日報╱施穎嘉（Jacinta Sheahan）】
台灣中小企業涵蓋97%以上的企業總數，及77%以上的就業人口。當整體經營環境變得嚴峻時，中小企業的困境變成台灣經濟發展的阻礙，而財務問題常是中小企業最主要的壓力；若採用企業支付方案，將周轉時間延長，在期間內便可運用時間差使現金流的彈性倍增，同時建立公司信用。
以筆者觀察為例，台灣旅遊業時有倒閉潮，大多是中小型旅行社資金周轉不靈，主因大多數旅行社老闆都是以自己的信用卡、支票，向飯店、航空等業者購買，周轉期限通常是15至30天，但旅行社往往在售出行程或收齊團費前，便須支付或代墊款項，就產生周轉不靈的問題。
可見，有盈餘不代表有自由的現金流，資金周轉不靈是台灣中小企業常見的考驗，加上中小企業通常缺乏專業財務人士有效控管營運現金流，有些產業在營業額愈大時，伴隨的資金缺口也更大，甚至可能因為一個環節的疏忽而導致公司營運困難。
現金流的管理關鍵在於「追蹤現金流向」、「準確預測即將發生的支出」以及「與供應商維持良好關係」。然而，一般中小企業現金調度常以短支長，先解決短期困擾為主，例如延遲付款給合作廠商或持續對合作廠商砍價等，而無法對中長期資金缺口預作籌措規劃。
為與合作廠商建立穩固的夥伴關係，企業如何在不傷害公司的現金流的狀況下，盡快支付款項給合作廠商就更顯關鍵；此時，具有電子支付工具特性的企業卡就是最好的選擇，企業不僅可以即時支付廠商，並提供企業最長51天的付款周期，大大拉長企業的現金周轉期限，還可讓供應商關係更為穩固。
觀察企業中的個人支付與報帳、銷帳方式，台灣企業主要是以個人現金或信用卡代墊，再依據實體發票報銷，尤其是國外差旅費常因匯率兌換造成結帳金額差異，信用卡帳單便成為個人請款的重要憑據，然而，自去年個資法上路後，發票與簽帳單上的個人信用卡資訊，便成為公司蒐集個人銷帳資料時的疑慮。以企業為發卡對象的企業卡，正好為企業提出更好的開支解決方案，與電子化的交易處理，更能有效管理開支又能保障個人資訊。
傳統支票不僅處理時間較長且容易被偽造、還有票期長短及可否兌現的風險、開狀則會增加營運成本、而匯款會有交易先後立即影響公司現金流的考量，相較而言，企業卡具有方便性、更可有效追蹤掌控支出、提升交易安全、減少現金支付、節省作業成本及減少舞弊等特性，即使款項有問題，公司的財務管理者可從系統中輕易找出問題點，讓企業獲得充分保障。
企業標竿推動組織APQC在2011年《營運資金管理與現金流智慧》報告中點出採用集中及標準化財務交易流程，對於企業掌握資訊並準確預測未來財務壓力點的重要性。
報告指出：「採行適合的企業開支管理方案的公司，能夠即時分析現金流流向，提供管理階層正確可靠的財務預測，並對可動用現金做出最佳的運用。」
由此可見，處於「現金流為王」的世代，企業開支管理方案對中小企業更顯重要。生意致勝之道不只是爭取商機，而在中小企業開疆闢土之際，也能透過良好的財務管理幫企業更上一層樓。
（作者是美國運通副總裁暨環球企業支付業務部台灣、香港總經理）
關鍵字：中小企業、企業支付、營運現金流
社論－請江院長勿破壞統計發布制度
2013-05-06 工商時報 本報訊
行政院主計總處日前發布今年第一季國內生產毛額（GDP）概估統計，結果GDP的實質成長率，也就是我們通稱的經濟成長率僅1.54％。這雖使得月前宣稱首季經濟成長逾3％而調升基本工資的江揆有些尷尬，但主計總處能秉持中立而不迎合上意，讓外界刮目相看，也大大提升政府統計的公信力。
我們早在四月初江揆依據經濟成長預測數批示此一決策時，即為文籲請江揆尊重政府統計，以免陷統計發布單位於兩難，結果不幸言中，第一季經濟成長遠遠低於預測數3.26％。我們實在不明白行政院在急什麼，何以不能稍待二十多天概估統計出來後再做決策。今天行政院違反去年九月底的決議而調升基本工資，江揆非但未為自己的輕率決策道歉，反倒怪起主計總處未讓決策高層提前知道經濟情勢的變化，並要求主計總處儘速建立經濟預測的「預警機制」。
江揆這一指示非但為全世界所僅見，也將讓恢復不久的政府統計公信力落入深淵。根據報導，江揆所謂的「預警機制」是指未來經濟成長數據公布之前，不論上修或下調，都要讓決策高層知道一下，以利內閣及早籌謀因應。顯然「預警機制」並不是為台灣經濟潛在風險預警，而是為行政院高層預警，以免內閣重蹈基本工資烏龍調升的覆轍。
江揆這道指令讓我們想起兩年半前，在主計總處發布98年五等分位家庭所得差距擴大至6.34倍後，由於社會廣泛議論，當時行政院長吳敦義除了責成副院長陳冲成立「改善貧富差距專案小組」外，並特別指示主計總處日後發布重要統計數據前，應與經建會保持橫向聯繫，由經建會從總體經濟的觀點協助解讀及補充。其實，江揆今天的「預警機制」和當年吳揆的「橫向聯繫」沒太大差別，就是要主計總處在數據公布前，先讓內閣事先知道。
江揆這一預警機制乍聽之下，似有正當性，惟這個作法已干預了政府統計的獨立性。聯合國統計委員會（UNSC）為捍衛各國政府統計部門的專業獨立地位，特別於1994年通過「政府統計基本準則」，這項準則如今已成為聯合國統計司檢視各國統計品質的重要依據。聯合國統計委員會之所以重視政府統計的獨立性，有其道理。試想，經濟成長率、失業率、通膨率等數據在發布以前，如果先通知內閣然後再對外發布，這些數據還有什麼獨立性可言？內閣雖然只是要主計總處提供資料聯繫一下、預警一下，但經此聯繫一下、預警一下，豈無瓜田李下之嫌？這些數據又如何取信於民？
更令人擔心的是，內閣今天可以要主計總處聯繫一下、預警一下，誰敢保證日後不會進一步要求檢討一下、修正一下？如果不給予統計部門超然獨立的地位，統計部門懾於內閣的威勢，久而久之或被動地配合、或主動地迎合，政府統計豈有不沉淪之理？而到了這一天，一切經濟指標將全然失去為經濟風險預警的能力，並且再沒有人相信政府統計，台灣經濟將迷航於偏誤的數據之中。江揆今日的「預警機制」雖得一時施政上的便宜，卻置國家經濟發展於險境，這豈是智者所應為。
國際統計學會及聯合國統計委員會再三強調，政府統計從調查、編製到發布必須有一定的章程，絕不可任意變更章程、變更統計內涵、變動發布時間。依此一準則，即令總統、閣揆也不能提前知道統計的結果。之所以如此，旨在避免政治干擾，影響統計的獨立性及統計公信力。
美、歐重視政府統計的獨立性由來已久，我們過去曾舉過此例，今天於此再陳述一次。1970年代美國勞工統計局開記者會發布失業率時，勞工部循例會派熟悉政策的官員與會；這原是好意，但1979年新任局長諾伍德（Janet Norwood）認為政府統計的獨立性不應受到政治干擾，因此通知勞工部無需派員出席記者會，她說：「在政府統計部門做事，就應該保有超然獨立的主張與堅持，即使糾正的對象是總統時，我們依然會糾正他。」
我們希望江揆明白統計獨立性的重要，收回建立「預警機制」的成命，把統計獨立性還給統計部門。以內閣財經幕僚之專業，若能認真解讀每月發布的出口、生產、失業、物價、訂單、景氣領先指標，當可自其中發現台灣長、短期的經濟警訊。內閣若能掌握這些數據的弦外之音，要比破壞統計獨立性先知道經濟成長率上修、下調，有意義多了。
江揆二月上任之初，曾以論語學而篇來描寫施政願景，媒體也以論語治天下加以推崇。我們在此也以論語雍也篇相勉：子游為武城宰，子曰：「汝得人焉耳乎？」曰：「有澹臺滅明者，行不由徑，非公事未嘗至於偃之室也。」行不由徑是政治家應有的美德，惟如今江揆要主計總處建立經濟預測「預警機制」，破壞統計發布制度在先，危害統計公信力於後，非僅名不正、言不順，並且也違反行不由徑的儒學思想，如此豈可謂之論語治天下？盼江揆深思之。
關鍵字：基本工資、預警機制、政府統計
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