世行：政治變數危及貿易增長
更新於2017年2月22日 07:23 英國《金融時報》 肖恩•唐南 華盛頓報導
世界銀行最新報告稱，政治不確定性正在拖累貿易增長，特朗普及保護主義的崛起已經給全球經濟蒙上陰影。
世界銀行(World Bank)的一份報告得出結論稱，政治不確定性正在減緩貿易增長，這說明唐納德•特朗普(Donald Trump)的崛起可能已經在給全球經濟蒙上陰影。
國際貨幣基金組織(IMF)、經合組織(OECD)和世行等主要國際機構最近上調了它們對全球經濟增長的預測，主要是由於各方預期減稅、基礎設施支出增加和一波放鬆管制將提振新總統上任後的美國經濟。
但世行經濟學家週二發佈的報告突顯出，貿易這個歷史上重要的全球增長引擎之一處於脆弱狀態。
這項研究沒有對特朗普點名，但指出了不斷升溫的保護主義和撕毀貿易協定的威脅——正是美國總統發出了這些威脅。
它還提出這樣一個可能性，即特朗普政府迫使企業將全球供應鏈遷回美國的企圖，可能破壞提振疲弱的生產率增長的努力。
國際貿易增長在過去五年一直低於歷史趨勢線。根據世行團隊的資料，2016年錄得的1.9%增長，是自全球金融危機爆發後、2009年商貿活動崩盤以來最慢的。
該團隊發現，影響發達經濟體和發展中經濟體的貿易增長乏力，有一部分可歸因於整體趨勢，例如世界各地經濟增長緩慢和大宗商品價格崩盤。
但2016年的主要變化是圍繞經濟政策的不確定性飆升。根據世行的計算，2015年至2016年貿易增幅下降0.8個百分點中的0.6個百分點是這種不確定性所致。
世行團隊的計算依據是針對18個國家30年期間貿易與經濟政策不確定性之間關係的一項研究。他們補充說，他們預計這種影響將在2017年延續。
“在政策不確定性仍將很高的情況下，我們可以繼續預期（全球）貿易增長乏力，”研究報告的作者之一米凱萊•魯塔(Michele Ruta)表示。
世行團隊還尋求量化貿易協定對全球貿易增長的影響。根據他們的計算，1995年至2014年期間，世界貿易年增長率達到6.53%。他們發現，如果沒有新成員（包括中國）加入世界貿易組織(WTO)或者沒有簽署新的貿易協定，同期國際貿易每年只會增長4.76%。
近幾十年貿易協定爆炸性增加的一大後果是全球供應鏈的形成。這類供應鏈被經濟學家們廣泛視為讓企業更有效率，提高了生產率。
但是特朗普和他領導的行政當局已表態稱，他們希望打散那些國際供應鏈，使相關活動遷回美國本土。
“只把總裝廠留在國內，在那裡組裝以外國元件為主的‘美國’產品，對美國經濟沒有長期好處，”總統的頂級貿易顧問之一彼得•納瓦羅(Peter Navarro)上月對英國《金融時報》表示。
根據世行團隊的說法，這種舉措，加上解除那些推動建立了國際供應鏈的現有貿易協定，將會損害生產率增長。
“保持和擴大貿易協定的範圍，而不是從現有的承諾後退，將有助於保持生產率增長，”世行經濟學家們寫道。
關鍵字：IMF、保護主義、WTO
中國超越美、法 成德國最重要貿易夥伴
2017-02-24 10:14經濟日報 記者林奕榮╱即時報導
中國去年首度取代美國、法國，成為德國最重要貿易夥伴。（路透）
德國聯邦統計局的資料顯示，德國2016年對中國進出口貿易額達1,700億歐元，代表中國去年首度取代美國，成為德國最重要貿易夥伴。美國從第一名落至第三名，法國居次。
美國總統川普揚言將對進口商品課徵關稅，且川普的首席貿易顧問指控德國利用歐元疲軟提振出口後，德國政府以保障全球自由貿易為目標，應該樂見與中國的貿易成長。
德國副總理加布裡爾（Sigmar Gabriel）甚至建議，一旦川普訴諸保護主義，歐盟應重新聚焦對亞洲的經濟政策。
德國BGA出口產業公會表示：「鑒於美國新任總統的保護主義計畫，我們預期德國與中國的貿易關係將進一步強化。」
法國仍為德國第二大貿易夥伴，去年進出口貿易額為1,670億歐元；美國以1,650億歐元排第三。
關鍵字：貿易夥伴、保護主義
經濟／吸引投資 要聽懂外商的話
2017-02-23 03:17經濟日報 經濟日報社論
近日兩則新聞透露台灣經濟的隱憂：一是美國商會發布「2017商業景氣調查」，近47%的在台投資美商表示，未來一年不會增加在台投資或任何擴編，創下五年來最高紀錄；另一是央行公佈去年第4季國際收支，其中金融帳淨流出續創新高達185億美元，且為連續26季淨流出，累計流出將近3,000億美元，折合新台幣將近10兆元。
前者顯示外商來台投資意願依舊不振，後者則代表國內超額儲蓄太多，企業及家庭無法將之轉換為國內投資，反而選擇出走，例如保險機構海外投資（包括直接投資與證券投資）累積已超過12兆元，凸顯國內投資機會不足以吸引國人；而雖然外資直接投資增加69億美元，表面上創單季歷年新高，但若扣除美光併購取得華亞科股權、荷商增資艾普思隆暨轉投資漢微科钜額併購等兩案的「極端值」，外資直接投資其實少得可憐，直接投資仍是明顯的淨流出。綜合而言，就是台灣投資的情況仍在持續惡化，長期將不利資本形成和經濟發展。
分析造成投資不振的原因，美商選出影響在台營運關鍵前三大因素為「政府官僚、台海兩岸關係及勞基法的不確定性」。「政府官僚」方面，一半的美商認為六都的投資環境及法規跟中央政府一樣「不盡友善」；36%認為在六都投資並未受到地方政府的幫忙和助益；最痛的是許多法規不合時宜、不能與國際接軌，中央到地方政府對法規各自詮釋，還有政府官僚繁冗的行政作業，例如，民進黨在中央和地方幾乎全面執政，但台化彰化廠三個鍋爐操作許可未獲展延，彰化縣政府和中央環保署至今仍未化解爭議。難怪高達63%的受訪美商都說過去三年台灣政府官僚情況完全沒有改善，而聯合國去年的報告指出，台灣的外商直接投資金額，在亞洲幾乎墊底，只比北韓和巴基斯坦高些。
至於勞基法的不確定性，尤其是一例一休新制，也造成外商公司人事成本提高，最多可能影響到三成；這可從工商團體的強烈不滿，以及國泰金控的國民經濟信心調查「認為一例一休屬於利多的不到一成」得到佐證。
而兩岸關係的惡化，加上川普宣佈退出TPP，使得台灣無法加入多項國際貿易協定而逐步被邊緣化，不但影響已經在台投資的外商，繼續投資的意願，也會造成未來外國直接投資的金額下降。尤其台灣對「陸資」充滿疑慮，而中資近年來又在海外持續併購，投資審議機關在審議外人投資案件時花費相當人力和時間過濾，也拉長了審議的時間。難怪近年來政府都只宣稱外人來台投資「件數」增加，而不敢直接提到「金額」。
此外，兩岸關係的惡化也反映在央行的「經常帳」服務收支逆差上。去年全年旅行收支連續四季都出現逆差，第3季更增加至16億美元。而去年第4季整體觀光客較前年同季減少4%，但旅行收入卻衰退12%，陸客大幅減少四成是衰退的主因，顯示大陸團客大幅衰退，使得旅遊收入減少幅度超過旅客人數減少的比率，日、韓、泰旅客的增長還是不敵陸客衝擊。
可惜的是，政府各部門對於外商的意見卻似乎不以為然，反而提出景氣指標持續回溫，國人未來展望趨於樂觀等相反的評估指標辯駁，連年金改革也拿來對外商說嘴，根本是牛頭不對馬嘴。府院若是聽懂外商的話，應該告訴國內外的投資人，將如何改善兩岸關係以順利加入國際經貿組織，提升競爭力？將如何解決缺水、電、工、地、人才等五缺困境，提升行政效能，降低官僚習氣，才能改善國內投資環境、排除投資障礙，以吸引投資。
關鍵字：金融帳、投資、一例一休
負利率後果：瑞典政府抱怨稅收太多
更新於2017年2月23日 07:53 英國《金融時報》 尼古拉斯•梅高 報導
瑞典政府發出非同尋常的抱怨——它收到的稅款太多了。
負利率使世界上一些最高的稅負變得不那麼痛苦，由於返稅水準相對較高，企業和個人爭先恐後地向政府繳納稅金。
週三公佈的資料顯示，2016年瑞典政府的預算盈餘達到850億瑞典克朗（合95億美元），其中約400億瑞典克朗來自超額繳納的稅金。政府將不得不把逾35億英鎊資金返還給2016年度故意交稅過高的企業和個人。
瑞典政府希望阻止進一步的超額交稅，但瑞典國債管理局(Swedish National Debt Office)承認，其努力很可能無濟於事。
“我們對此沒有（更多）辦法，這只是當前利率水準造成的後果，”國債管理局的預測主管馬縢•伯傑勒魯普(Marten Bjellerup)週三表示。
兩年前，瑞典央行把利率降到零以下，試圖在國內經濟中啟動通脹。企業和個人交稅過多正是央行此舉帶來的一個意想不到的後果。
關鍵字：稅負、負利率
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