陸澄清 未收緊外資匯出
2016-01-29 02:38 經濟日報 記者林則宏／綜合報導
針對美國華爾街日報報導，大陸外匯管制又有新措施，將限制外資公司將利潤匯出。大陸國家外匯管理局昨（28）日駁斥稱，「此消息不屬實」，強調外匯局相關政策無任何變化。
受到美國升息及人民幣貶值影響，大陸外匯存底持續縮水。根據中國人民銀行（大陸央行）公布的數據顯示，至2015年12月底，大陸外匯存底已降至3.3兆美元，創下逾三年來新低。
比起大陸2014年中，外匯存底近4兆美元的紀錄，大陸外匯存底已經減少約7,000億美元。其中，光是12月外匯存底就少了1,079億美元，是歷來最大單月降幅。
過去一段時間，大陸央行已陸續採取若干措施加強資金流出管制，包括要求銀行遠期售匯業務繳存無息風險準備金，並且通過窗口指導（道德勸說）暫停人民幣合格境內機構投資者（RQDII）業務申請，並收緊境外清算行和參與行在境內銀行間債券市場的融資，近期還暫停數家外資銀行的部分跨境外匯業務。
面臨這波資金外流與人民幣貶值壓力，中國社科院學部委員余永定等學者近期不斷呼籲大陸官方，應當加強資本管制。
華爾街日報27日指出，中國正加強遏制大規模資金外流，大陸官方採取的最新措施包括：限制外資公司將利潤匯回所屬國家，收緊在港銀行發放貸款的人民幣資金池，以及禁止人民幣基金進行海外投資。
關鍵字：外匯存底、資金流出管制
日央行宣布實施負利率 日圓重貶逾1%
2016-01-29 15:00 聯合晚報 國際新聞組／綜合報導
日本銀行（日本央行）今天宣布實施負利率政策，出乎市場預料，一面也維持創紀錄的資產收購計畫。日圓應聲重貶逾1%，日股則小漲。
日銀以5票對4票的些微差距，決定把金融機構擺在央行的存款利率降至負0.1%。
第一生命經濟研究所首席經濟師Hideo Kumano說：「這是驚人之舉、負利率愈大，或許經濟愈好，我認為他們原本排除這做法，是因顧慮副作用。」
彭博調查42位經濟學家，只有瑞穗金融預測日銀會降息，但他也沒預到竟會實施負利率。消息傳來，日股日經指數一度上漲超過3%，後來縮減到0.33%，日圓對美元急貶，一度大跌逾2%，創下2014年10月以來最大跌幅，截稿前跌幅約1.3%。
日銀也表示，若有必要將進一步下調利率，繼續實施寬鬆政策，直到穩定實現2%通膨目標。12月核心CPI漲幅僅0.1%。
關鍵字：負利率、通膨
中國情勢…Fed貨幣政策最大絆腳石
2016-01-29 03:21 經濟日報 編譯湯淑君／道瓊社28日電
美國聯準會（Fed）27日決議貨幣政策按兵不動，因為在官員評估美國經濟展望的同時，中國情勢是最大的變數，使Fed不敢貿然行動。
繼去年12月升息1碼後，Fed官員正評估利率該不該再度調升，或甚至降回零。他們必須考量眾多風險，包括需求疲軟、商品行情重挫、金融市場驚慌失措等。
但巴隆周刊專欄作家皮塞克指出，中國風險已成為Fed的頭號顧慮，隨時可能把美國經推離復甦軌道。
中國風險是個無法估測的大問號。但據保守估計，2008年以來，中國政府、企業和家庭累積的債務規模已達到28兆美元，這麼巨大的信用泡沫萬一爆破，勢必對全球經濟產生重大衝擊，連美國經濟都會遭殃。
中國風險讓Fed不敢貿然行動，原因有三。
一，中國是世界最大貿易國，將左右澳洲、南韓等其他國家的經濟榮枯。
二，中國正遭遇報酬遞減問題，後雷曼時代逾七年的刺激措施留下一大堆呆帳。
三，中國資訊極不透明，使美、德、日決策者在評估中國風險的威脅程度時，出現盲點。
關鍵字：貨幣政策、信用泡沫
五國財政 恐被低油價擊垮
2016-01-29 03:22 經濟日報 編譯林昀嫻／綜合外電
隨著國際油價暴跌至每桶30多塊美元，已日益擊垮全球各產油國經濟，龐大的預算盈餘正逐步轉為赤字，而原本的社會福利措施也被撙節和削減支出所取代。以下為可能會被低油價擊垮的五個國家：
●委內瑞拉
全球儲油量最高的委內瑞拉，數年來均以產油營收來支應退休金、健保和社福等支出，但該國去年通膨攀升逾150%，明年更將飆破200%，已使當局無法支付帳款，面臨糧食和基本物資短缺的窘境。
●沙烏地阿拉伯
石油營收高占政府收入的75%，其財政因油價重挫而受到衝擊，去年預算赤字已攀抵近1,000億美元，當局也宣布明年將實行嚴厲的撙節措施。
●奈及利亞
石油營收約占政府收入75%，更占全國出口近90%，油價重挫導致奈國政府無力支付帳款，目前國內飽受電力中斷和燃料短缺之苦。
●俄羅斯
政府半數收入來自石油和天然氣出口，其預算是以油價每桶50美元來規劃，但隨著油價跌至30多塊美元，讓原本已承受西方國家制裁苦果的俄國經濟，再蒙上一層陰影。國際貨幣基金（IMF）預估，俄國今年國內生產毛額（GDP）將萎縮3.8%，明年再降0.6%。
●伊拉克
伊拉克亟需石油收入來對抗伊斯蘭國（IS），今年也持續增產至歷來新高，但仍無法抵銷油價暴跌帶來的損失。
關鍵字：油價、預算盈餘
財經觀點／動盪加劇的1年 最該資金控管的1年
2016-01-29 02:13 聯合報 吳火生（台新投信董事長）
美國製造業採購經理人指數（PMI）近期低迷，中國大陸經濟不振，以及全球通膨率居於低檔，都增加市場對經濟前景的不安。
但美國服務業的復甦與歐洲經濟數據的穩定，卻又讓市場未放棄希望。在多空交雜下，全球市場波動加劇，預期短期內仍將處於高震盪狀況。
2016年開春以來，油價不斷測試底部，消息面利空衝擊全球金融市場，常被用來衡量投資人情緒的指標的VIX波動指數一度飆破30大關，創下近五個月來的波段高點。
在觀望保守氛圍壟罩市場下，恐慌心理也引發技術性賣壓，造成全球資本市場波動大增，國內總經環境也受到影響。當前國內的資本市場正處於低利率、低成長、低通膨，以及高波動的「三低一高」環境。
第一「低」為低利率，去年下半年，台灣央行連續兩次降息半碼（0.125個百分點），重貼現率由1.875%降至1.625%，為2011年3月以來的新低水準。
經歷2015年經濟成長從年初熱、到年終墜落谷底，央行原醞釀跟進美國升息，也逆轉為二度降息，2016年面對不確定性仍高，央行不排除第三度降息。
第二「低」為低成長，按照主計總處去年11月27日預估，台灣2015年以及2016年的經濟成長率將分別為1.06%與2.32%，仍有下修壓力，創下「後金融海嘯」以來新低；此外，中國大陸2015年經濟成長率也僅6.9%，為1990年以來首次跌破7%。
隨著廠商對景氣看法保守，也衝擊民間投資意願，但政府相關投資的衰退幅度稍減，且電子龍頭大廠為衝刺先進製程，仍決定擴增資本支出，可望維持部分民間投資動能。
至於一「高」，則為市場高波動：2012年至2014年加權指數高低差皆在1,400點以內，2015年擴大至2,811點，2016年初迄今下跌約7%，跌幅為2010年以來最大，顯然波動很大。
全球股市振幅拉大、美國啟動升息、各國經濟復甦和政策分歧下，今年對台股將是動盪加劇的一年，預期高低振幅將高於過去三年，資金控管將是趨吉避凶之道。
（本文由吳火生口述，記者王皓正整理）
關鍵字：低利率、低成長、低通膨、市場高波動
企業列報投資損失 有兩要件
2016-01-29 00:44 經濟日報 記者郭珈爾／台北報導
北區國稅局指出，企業申報營利事業所得稅時，如要列報投資損失，必須證明有實質發生的營業虧損，且出資額確實因此減少，否則國稅局可以要求補稅。
舉例來說，甲公司結算申報99年度營利事業所得稅時，列報投資損失4,000萬元，卻未能提供文件、證明被投資事業實質營運確實有虧損，國稅局因此剔除該筆列報損失，要求補稅。
甲公司不服，提起行政救濟，主張投資損失來自投資A公司再轉投資B和C公司的營業虧損，A公司已減資4,000萬元用來彌補已發生的虧損，並檢附減資A公司的會議紀錄和公證資料。
但經由國稅局查核後，發現A公司是甲公司100%持股的子公司，位於俗稱「避稅天堂」的薩摩亞，B公司和C公司為甲公司的孫公司，在中國大陸有實際營運的業務。
但是，甲公司當時提出的資料，無法證明B公司和C公司有實質營運上的虧損，國稅局因此判定甲公司列報的投資損失僅是作為帳上調節，並無資本額折減已實現的情形。該案經最高行政法院駁回，原核定並無不妥之處。
國稅局提醒，企業如果要列報投資損失，需要具備兩個要件。一是被投資事業必須實質發生營運虧損，二是企業因減資彌補或解散清算方式折減出資金額，投資損失才能算是真正「實現」。
此外，所謂投資損失的實現，是指「投資後」被投資公司所發生的損失。如果投資前該公司已有損失，即非投資者投資後實際參與經營導致的損失，依規定仍然不得列報投資損失。
換言之，國稅局針對企業列報的投資損失，是採取實質課稅的原則，並非只依形式上的減資或清算文件就可認定。
企業即使提出股東會決議減資的證明文件、主張可以列報投資損失，但如果經國稅局查核發現，企業未能提供被投資企業實質營運虧損的證明文件，無法證明確實有減少出資的事實，國稅局即可要求企業剔除該筆損失並補稅。
關鍵字：實質營運虧損
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