中韓FTA 我機械業衝擊大
2014.09.05【經濟日報╱記者宋健生、邱展光／台中、台北報導】
兩岸貨品貿易協議談判即將登場，台灣機械公會理事長徐秀滄昨（4）日表示，中韓自由貿易協定（FTA）一旦在今年底簽訂，台灣機械產業將面臨嚴重衝擊，初估受影響金額約55億美元，折合新台幣高達1,650億元。
徐秀滄不諱言，由於韓國機械與工具機貨品，與台灣同質性非常接近，我國機械、工具機貨品，未來出口大陸勢必得面對嚴重的全面衝擊。目前，台灣機械產品每年出口中國大陸金額約63億美元，其中工具機出口金額約12億美元。
徐秀滄強調，機械工業是最能根留台灣的產業，並提供大量的就業機會，但是如果受到中韓FTA對我機械業的衝擊，可能會被迫再外移到大陸或東盟國家生產，這絕非台灣之福。
海基、海協兩會已敲定，將於9月10日至12日在「台北附近」舉行兩岸貨品貿易協議第9次談判，這次協商是前陸委會副主委張顯耀去職事件爆發後，兩岸進行的首次談判。
中油公司董事長林聖忠昨（4）日出席「中國石油學會」的會員大會，並以「服貿、貨貿、石化業」為題發表演講，他表示，兩岸能夠儘速簽署貨貿協議，爭取五大泛用塑膠、四大化纖原料零關稅或降稅，才能與日、韓產品競爭。
關鍵字：兩岸貨品貿易協議、機械產業
歐洲央行降息啟動歐版QE
2014.09.05【聯合報╱編譯王麗娟／綜合報導】
由於經濟停滯不前，歐洲央行四日意外宣布降息，並啟動歐洲版量化寬鬆（ＱＥ）政策，冀望藉由挹注資金，刺激萎靡不振的歐元區經濟成長，以及擺脫通貨萎縮的威脅。歐美股市應聲齊揚。
歐洲央行四日將三大主要利率全部調降零點一個百分點，其中，基準利率降至百分之零點零五的歷史新低，存款利率降至負百分之零點二，隔夜貸款利率百分之零點三。歐元聞訊貶值百分之零點八，來到一點三○三九美元的十四個月來新低價位。
歐洲央行總裁德拉吉在稍後的記者會上宣布，歐洲央行下月起將開始收購民間部門的金融資產，如購買資產抵押證券（ＡＢＳ），以協助釋出資金、促進歐元區境內的放款。
原本低利率可望增加放款與刺激成長，但因為歐洲央行的利率接近零，已是低效的刺激工具，歐洲央行因此另外祭出信貸措施。
歐洲央行三個月前祭出歷史性的刺激包裹方案，歐元區經濟卻仍不見起色，歐洲央行因此再出擊。德拉吉兩周前即暗示會再推出新刺激，但本周做出動作，還是令投資人大感意外。
德拉吉說：「據理事會觀察，歐元區經濟展望有下行風險。特別是經濟動能減弱可能傷害民間投資，而地緣政治風險升高，可能對企業與消費者信心造成進一步的負面影響。」
歐洲央行四日同時宣布調降今年歐元區經濟成長預測，從之前預估的百分之一降到百分之零點九，但預料明年成長率回升到百分之一點六。今年預估通膨率為百分之零點六、明年百分之一點一，兩者都遠低於歐洲央行訂定的略低於百分之二的目標。
歐洲央行新刺激的力度被認為比美國聯準會的量化寬鬆計畫弱。美國的量化寬鬆以收購政府公債為主，這項大規模購債獲致若干成功。歐洲央行的新刺激計畫並不包涵類似美國的收購政府公債。
不過，德拉吉同時在記者會中表示，若是通膨持續太低與太久，理事會已一致承諾，會使用其他「非傳統工具」，亦即歐洲央行將和美國聯準會以及英國央行一樣大量印鈔，挹注市場資金。
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關鍵字：降息、ＱＥ、通膨率
安倍的地球儀：銀彈外交及武器輸出
2014.09.05【聯合報╱社論】
日本首相安倍晉三近日與印度總理莫迪在東京舉行高峰會談，安倍向莫迪大獻殷勤，聲稱今起五年將提供印度包括「政府開發援助」（ＯＤＡ）在內的投融資約三兆五千億日圓。面對中國的崛起，兩國也同意日本海上自衛隊與印度海軍的聯合訓練將定期化，並加強聯合演習和國防及科技的合作。
亞洲第二大經濟體的日本與第三大經濟體印度的攜手合作，深受世界矚目。這不僅是莫迪上任後首度出訪南亞以外國家，他此行政治上被貼上「印日靠攏、平衡中國」的標籤，安倍和莫迪還發表共卅九條的「東京宣言」，宣布日印兩國升級為「特別戰略和全球夥伴關係」。然則，實情如何？
日印關係的靠攏，正是安倍所謂「俯瞰地球儀外交」戰略的一部分。安倍聲稱，外交關係不僅是關注周邊國家，而要像轉動地球儀一樣俯瞰整個世界；並將日本的觸角伸向地球每個角落。這對照日本最近在亞洲的大肆活動對照，諸如贈送巡邏艇給菲律賓、出售艦艇給越南、與澳洲加強軍事合作、甚至一度揚言訪問平壤等，可看出日本的觸角伸得既長又遠。
說穿了，安倍的「地球儀外交」，主要是藉「銀彈外交」及「武器輸出」的手段，聯合其他國家共同圍堵中國大陸，以鞏固自己「亞洲霸權」的地位。在安倍俯瞰的地球儀上，他的眼光直接跳過鄰國，射向遠方；很顯然，「安定」與「和平」並不是他的重點。
事實上，這並非日本首次結合其他國家來圍堵中國。二○○六年在中日關係緊張之際，當時首度出任首相的安倍也曾提出「自由與繁榮之弧」的主張，希望向南結合菲律賓、馬來西亞、印尼乃至印度等國，對中國構成一個弧形包圍網。可惜，這項號召無法轉換為實質的經濟利益，最後功敗垂成。
而這次，安倍卻是有備而來。他以「政府開發援助」（ＯＤＡ）為前鋒，以武器技術輸出為後盾，風塵僕僕的在全亞洲進行「金錢援助」與「武器輸出」的雙線外交。首先，他將開發援助對象從中亞地區轉向南亞，讓印度成為日本ＯＤＡ最大援助國。此外，日本也將修改ＯＤＡ禁止用於軍事用途的規定，允許在特定條件下，以ＯＤＡ對他國軍隊進行援助。今年四月，日本打破了長達五十年的武器出口禁令，通過修改「武器出口三原則」，日本可以利用「武器技術輸出」來強化與他國的軍事合作。今年七月，安倍更解禁集體自衛權，讓日本找到介入區域衝突的便道。
安倍的「地球儀外交」，採取的是「政府開發援助」為後盾的銀彈攻勢。例如，為了拉攏緬甸，安倍在去年訪問緬甸時，便宣布免除緬甸兩千億日圓的債務，同時另提供九一○億日圓的ＯＤＡ。在去年東協會議上，安倍也決定提供兩兆日圓的經援給東協國家，以換取他們在防空識別區問題上抵制中國。
安倍上次的「自由與繁榮之弧」，是以民主共享為號召；但這次的「地球儀外交」，卻是以武器技術輸出為手段。例如，為了強化菲律賓對中國海軍的監控能力，日本今年初宣布贈送菲律賓總價達兩千億日圓的二十艘巡邏艦；今年六月在日澳外交國防會議上，日本也宣布將輸出蒼龍級潛艦的技術給澳洲。
不論是銀彈外交或武器輸出，安倍「地球儀外交」的主要目的是要改變國際的氛圍，希望各國隨著日本一起轉向，對中國產生集體壓力。但這個策略是否奏效呢？仔細觀察正在東京舉行的「莫安會」，即可窺見其中蹊蹺。
儘管外界對莫迪的東京行充滿「日印聯合對抗中國」的想像，日本在檯面上的鋪陳也不遺餘力；但莫迪仍不斷強調：此行主要是為招商引資，希望發展經濟，除鼓勵日本企業到印度進行投資，並希望印度稀土可以出口到日本。相形之下，日本一味強調日印「戰略夥伴關係」的提升，不免顯得一廂情願。此外，印度不但不願意在釣魚台問題上表態，也強調不會加入任何圍堵中國的聯盟。可見，日印雙方只是各取所需，並沒有太大的交集。
轉動地球儀很容易，轉動世界卻很困難。安倍的「地球儀外交」，也許塑造了某些風聲與氣氛，卻談不上移動世局。其中最主要的問題是，安倍俯瞰的地球儀雖直達遙遠的世界，他卻看不到他最近的鄰居。
關鍵字：外交、ＯＤＡ、武器技術
發行ECB 恐拖累企業海外籌資
2014.09.05【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】
國際會計準則（IFRS）上路後，股價上漲，企業發行海外可轉換公司債（ECB）易造成損益金額波動，今年上半年海外籌資件數及金額減少，是否與此有關尚待觀察。
金管會官員表示，ECB可分為選擇權（投資人可視股價變化情況，選擇是否轉換成股票），以及債券本金兩部分。過去國內未跟IFRS接軌時，公司對於ECB的會計處理，並未特別拆分這兩部分，也未針對選擇權部分進行評價。
根據IFRS規定，選擇權是衍生性商品，必須依公允價值衡量，進行評價，也就是視發行公司的股價變化認列應有的評價損失。
以最近因這項IFRS規定導致上半年虧損的晶元光電為例，因公司股價上漲，使得發行的ECB反而須認列10多億元的評價損失，導致公司上半年從賺錢變虧損。
金管會官員表示，依IFRS規定，發行ECB的公司，股價上漲卻須提列評價損失的理由，主要是因當一家公司股價上漲時，代表ECB的投資人會將選擇權轉換成股票的意願提高，愈多的投資人想要選擇轉換股票後，對公司來說，不是得花錢買回庫藏股，以對投資人履約，就是因要發行新股以應付投資人轉換後，會導致EPS被稀釋。
對發行公司來說，隨著股價的上漲，屬於負債的ECB選擇權可能損失會變大，基於穩健原則必須提列評價損失。
ECB選擇權部分，必須依公允價值衡量，變動損益表，隨著股價的波動，難免會導致損益的波動。
至於會否因此影響企業發行ECB意願，可能還是要看企業籌資的目的，官員說，當初要與IFRS接軌前，企業應該都清楚IFRS規定的差異，在進行各種籌資時，應該也會自行衡量。
關鍵字：ECB、海外籌資、IFRS
在台陸銀發寶島債創三紀錄
2014.09.05【經濟日報╱記者陳怡慈、魏興中／台北報導】
首次由陸資銀行在台分行發行的寶島債，今（5）日正式在櫃買中心國際板掛牌，由中國建設銀行台北分行、中國銀行台北分行一起拔得頭籌，並締造三項在地化的歷史紀錄。
陸資銀行高層表示，不論去年底或今年前八月增發的寶島債，均由陸資銀行香港分行擔任發行人，即將在今天掛牌的寶島債，首次由台北分行擔任發行人，為陸銀深耕台灣市場的展現。
其次，陸銀台北分行寶島債發行的相關中介機構，不論律師事務所、還本付息代理機構、債券登錄機構，全部是在台灣註冊的機構，也是寶島債發展史上首見。
律師事務所方面，建行台北委託普華辦理，中行台北由理律擔任；還本付息與債券登錄機構，兩家陸銀都交由台灣集中保管結算所辦理。這是集保首次擔任寶島債的債券登錄機構，為協助陸銀在地化寫下第三項紀錄。
集保董事長丁克華表示，更值得一提的是，中銀是首家非台籍銀行在「集團歐洲中期發行計畫（Euro medium-term note program；EMTN）」下，於集保結算所辦理債券登錄見集保結算所登錄服務，已能與國際市場接軌，在EMTN下發行的債券，於集保結算所辦理登錄並無障礙。
陸銀高層也指出，陸銀以往發行寶島債，均以EUROCLEAR、Clearstream等外國機構擔任債券登錄機構，這次是第一次找集保。
據了解，陸銀台北分行能夠順利發行寶島債，一舉寫下三項在地化的歷史紀錄，建行台北分行總經理李國夫是背後重要推手。他向金管會簡報離岸人民幣市場業務發展的重要性，也跟中央銀行保持溝通，默默做了許多事。
法人指出，兩家陸銀台北分行發行的寶島債，比去年底香港分行來台發行的寶島債，券種還要多樣化，也為協助建立寶島債殖利率曲線做出貢獻。
以建行台北為例，本次發行年期由3年期擴及5年期與7年期，同年期券種的票面利率也比去年底走升。
建行香港分行去年底發行人民幣20億元寶島債，全部是3年期，利率3.25%，台北分行這次發行的3年期寶島債，票面利率3.35%，短短不到兩周就募集完成，獲得超額認購。
關鍵字：寶島債、台灣市場、殖利率
社企元年將啟動修法工程
2014.09.05【經濟日報╱記者林安妮／台北報導】
行政院長江宜樺昨（4）日拍板「社會企業行動計畫」，宣告台灣進入社企元年。今年起三年內，政院將投入1.6億元，協助社企發展。近期，政院將啟動修法工程，讓狹義型社企每年可在帳上保留30%盈餘不分配，免徵10%未分配盈餘保留稅。
未來，政院也鼓勵財團法人投資社企、擔任社企發起人。經部官員表示，目前法令暢通，公司法第128條授權各目的事業主管機關擔任把關者，近期社福政委馮燕將協助各部會製作標準作業程序，讓各部會可資遵循。
江揆昨天聽取經濟部報告「社會企業行動方案」。江揆做出四大指示，包括，跨部會應持續鬆綁法規，擴大財團法人擔任發起人，研議政府優先採購社企提供產品或勞務，加強向公私部門宣導，讓政府與民間攜手建構友善社企發展環境。
馮燕表示，政府三年期社企行動方案，將投入1.6億元，打造有利社企發展的生態環境。目標是三年後能再誕生100家新創社企，同時引進1億元包括官、民在內的資金活水，協助社企發展。
根據社企行動方案，社企採廣、狹兩種定義，廣義社企是指以商業模式解決特定社會或環境問題的組織；狹義須符合三條件，包括組織章程須明定以社會關懷或解決問題為首要目的，財報要經會計師查核簽證、需發布年度公益報告，及每年在帳上保留30%盈餘不做分配，保留用於社會公益目的。
經濟部官員解釋，一般公司法人若在帳上保留盈餘，會被加課10%營所稅，即盈餘保留稅。對於非以營利的社企來說，保留盈餘是為了做更多社會公益，要加課10%，顯得有些不公允。近期，財政部長張盛和已允諾，未來可做修法排除，看是要修所得稅法，或是在產創條例或中小企業發展條例，另作安排。
馮燕也說，我國是以「先行政後立法」方式扶植社企，不同於南韓的先立法，「先立法，重視環境孕育，避免法規框住了社企發展態樣。」
關鍵字：社會企業、盈餘
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