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李克強:服務業准入加速放寬

2014.03.24【經濟日報記者吳父鄉/綜合報導】

大陸對經濟成長與節能減碳的矛盾再開藥方;大陸國務院總理李克強表示,著力發展服務業,是同時兼顧優化產業結構、推動低碳發展的關鍵一招,節能減碳與經濟成長並不完全矛盾。

中國政府網昨(23)日刊登李克強21日主持節能減排(節能減碳)及應對氣候變化的工作會議。李克強指出,今年節能減碳任務更艱巨,要保持經濟成長7.5%左右,但達成每單位GDP能耗下降3.9%的目標,十分不易。但儘管有經濟成長趨緩壓力、「穩增長」面臨挑戰,但仍要堅定推動節能減碳。

他形容,這是給自己壓「擔子」,必須走出能耗排放「減法」、經濟發展「加法」新路,對民眾和子孫後代盡責。李克強稱,節能減碳與促進發展並不完全矛盾,關鍵在於協調處理好,找到兩者合理平衡點。淘汰落後產能,關閉、停止高耗能產業,雖會衝擊經濟成長,但也蘊含商機,例如替新能源等新興產業創造機會。

李克強稱,發展服務業,尤其是服務於製造業的服務業,是優化產業結構、推動節能減碳的關鍵一招。大陸將加快放寬服務業市場准入,確保今年服務業占GDP比重繼續超過製造業。

去年大陸服務業占GDP比重為46.1%,較製造業占GDP比重高2.2個百分點,首度超過製造業。李克強說,必須用「硬措施」完成節能減碳任務;將改造、淘汰指標分配到各地區。無法完成任務者,要加大追查責任的力度;重拳打擊違法排放以及監管失職、瀆職。

 

 

關鍵字:服務業、經濟成長

 

 

 

北京暸望/匯改搬石頭當心砸到腳

2014.03.24【經濟日報香港特派員 李春】

上周人民幣兌美元即期匯率貶值,刷新逾11個月低點,在人民幣兌美元匯率的所謂「6.19關口」,宣告失守。這一失守,直接來自中國央行的決定,即從317日起,人民幣匯率浮動幅度由1%擴大到2%

這是中國九年來第四次擴大匯率浮動幅度,這次擴大匯率浮動幅度,是今年新一輪匯率改革的開門之舉。

中國金融當局之舉,多少有些出人意料,因為在此之前,方方面面都在認定人民幣今年繼續升值,甚至還有人篤定人民幣兌美元將升破6。而中國央行宣布擴大人民幣匯率波幅空間之時,人民幣正處在步步貶值波動中。

是以當中國央行的擴波幅決定公布,人民幣貶值幅度加大,相關中國企業哇哇叫苦,因為他們押注著人民幣繼續升值。與之同時,熱錢倉皇出逃,因為他們的套利之想可能落空。

人民幣擴波幅之舉,來自中共領導層的改革部署。在經濟層面上,今年中國改革,除政府改革外,最重要的是金融改革,金融改革中的核心內容是「雙率」改革,即利率改革和匯率改革。而匯率改革方面,在李克強的政府工作報告中,就是一句話,即在保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,擴大匯率雙向浮動區間。

保持人民幣匯率基本穩定是老話,擴大雙向浮動是新詞。這一新詞的來由,據北京智囊機構人士的說法,當時起草文件時揣摸這句話,背後可有一大篇文章,簡要說,其遠大目標是人民幣的可自由兌換,近期目標則是一石三鳥。

所謂一石三鳥,即在擴大人民幣匯率波幅後出現的「三個有利」,即有利於擴大出口,穩定經濟;有利於擠掉泡沫,防範風險;有利於逼走熱錢,理順流動性。

然而這三個目標,第一個沒有實現。本來人民幣貶值有利中國企業出口,而中國經濟仍主要靠外需拉動,但外部需求顯然不是靠刺激出來的,加上突變意外,大批出口企業還可能在匯率變化上出現匯損。

第二個目標,擠掉泡沫,未見端倪。理論上人民幣長期單邊升值,導致資產價格評估扭曲,出現資產泡沫,主要是房地產泡沫。在人民幣出現貶值的過程,就是泡沫破滅的過程。目前中國的泡沫破滅,還只在想像中。

第三個目標,即逼走熱錢,目前初步實現,那是因為熱錢本來就以套利為目的,其對匯率變動相當敏感,一旦不能安全和快速的套利,其來得快也去得快。

人民幣匯率擴大波幅,近期帶來的主要是人民幣貶值。其利多的目標,當未完全實現,還可能出現自傷。這是因為,擴大波幅尚是一種試驗,試驗的是當局如何放手脫身,主要依靠市場機制來實現「有管理」,所以這次不再提參考一籃子貨幣了。這種試驗,中國貨幣當局自己心裡也未見有譜。

與之同時,人民幣擴大波幅,以及人民幣匯率貶值幅度擴大,另一自傷,傷的是力推了兩年的改革目標,即人民幣加快國際化,包括鼓勵人民幣跨境使用,以及鼓勵中國企業「走出去」的加大對外投資。

 

關鍵字:匯率、套利、雙率

 

 

 

人民幣急跌亞洲恐掀競貶戰

2014.03.24【經濟日報編譯余曉惠/綜合外電】

中國人民幣近來急遽貶值,可能使中美貿易緊張升高,甚至在亞洲引發貨幣戰爭。

華爾街日報報導,中國人民銀行2月底來持續促使人民幣兌美元貶值,年初至今貶幅2.8%,去年漲幅幾乎回吐殆盡,一反過去10年的升勢。

人行17日將人民幣可自由浮動的幅度倍增,是金融市場自由化的一環,而擔心中國經濟成長趨緩的投資人,紛紛視之為賣出人民幣的訊號。

人行副總裁易綱說,人民幣匯價未來將更取決於市場,而人行的決定性角色將弱化。

但美國和亞洲其他國家的官員與政治人物相信,中國是刻意讓人民幣匯價低於市場價格,使出口商在海外擁有更多優勢。

對於人行的舉動,美國財長陸伍肯定中國擁抱更大的匯率彈性。但陸伍上周致電中國國務院副總理汪洋時說,美國相信北京當局距離市場決定的匯率,還有一段路要走。

人民幣持續貶值,可能導致其他亞洲國家競貶本國貨幣。

日本去年的經濟復甦就是靠貨幣寬鬆政策和日圓大幅貶值所賜,但與南韓等出口對手的關係,也因此趨於緊張。

去年資金撤離新興市場時,人民幣兌多國貨幣升值,因為人民幣受到嚴格的資本管制,相對穩定;相較之下,印尼盾、印度盧比等貨幣都重挫。如今日圓再次升值,韓元和人民幣貶值。

康乃爾大學的中國專家、國幣貨幣基金(IMF)中國部門前主管普拉薩德說:「如果大家認為人行高度干預是為了迫使人民幣貶值,新一波貨幣緊張可能發生。當資金開始回流到部份新興市場,弱勢的人民幣將會對他國、特別是亞洲的央行造成抑制本國幣升值的壓力。」

彼特森國際經濟研究所(PIIE)研究員博格斯登說:「我很訝異中國會讓人民幣跌得又急又久,如果人民幣進一步貶值,勢必再次被美國國會和其他國家指控操縱匯率。」

 

 

關鍵字:貶值、出口商

 

 

 

鷹派抬頭美國啟動升息循環

2014.03.24【經濟日報社論】

美國聯準會(Fed)主席葉倫上任以來首次主持議息會議,決定自4月起量化寬鬆(QE)購債規模再減碼100億美元至550億美元,預計今年秋季完成QE全部退場;葉倫在會後記者會中並宣布,聯準會將改變利率前瞻指引,有可能在QE結束6個月後開始加息。上述宣示反映美國升息步伐遠較預期快速,在QE全面退場及升息預期的雙重衝擊下,全球金融市場動盪勢必加劇,經濟洗牌也將加速。

聯準會前任主席柏南克在卸任前啟動QE退場,很多市場人士期待被視為鴿派的葉倫繼任後會改變政策,讓QE退場時間拉長,但從葉倫主持首次議息會議決定顯示,其立場明顯從鴿派轉為鷹派,不僅QE退場將按原訂路徑執行,而且將升息時程提前。葉倫立場的轉變,其實並非意外,因為從美國全球戰略立場來看,鷹派抬頭最符合美國總體利益。

首先,美國經濟穩定復甦,全球經濟龍頭的地位重新站穩,雖然近期部分總體經濟數據表現不如預期,但聯準會預測今年美國GDP(國內生產毛額)成長率2.8%3%,對未來展望依然相當樂觀。尤其,美國受惠頁岩氣開發大幅降低能源成本及對進口能源依賴,製造業榮景再現,投資增加,貿易赤字縮小,長期經濟基礎益趨穩固,讓QE退場可以無後顧之憂。

其次,強勢美元符合現階段美國戰略利益,QE退場逆轉全球資金流向和配置,大量資金從新興市場回流美國,美元資產吸引力增加,美元匯率走強,不僅抵消QE退場對美國國內資金緊縮效應,而且彰顯美國國力回升及提升企業海外布局能力。

再者,從全球戰略考量,當前美國最須制衡的兩大威脅是中國大陸及俄羅斯,QE退場最大受害者是新興市場國家,其中對俄羅斯衝擊已經造成,而對中國大陸的影響也日漸擴大,在國家利益考量下,以QE退場及升息塑造對美國制衡中、俄的有利形勢,亦不令人意外。

從葉倫談話重點來看,QE退場將按原訂計畫執行,按照聯準會每六周召開一次議息會議的速度,大約在今年10月底可望結束全部購債計畫,即QE全部退場,也結束聯準會實施長達五年多的非典型貨幣政策。

接下來的問題是,聯準會最快何時會升息? 葉倫宣布聯準會現行調整利率前瞻指引將作修正,不再以失業率低於6.5%作為升息的唯一門檻,而改以通膨率、金融市場、勞動市場狀況等各項指標作綜合考量。因為美國2月失業率已降至6.7%,今年美國經濟仍可望以緩慢但穩定的速度維持復甦步伐,失業率勢必持續下降,聯準會甚至預測今年第4季失業率可望降至6.1%。既然聯準會已多次宣示QE退場後仍將維持利率在超低水平一段時日,因而修改利率前瞻指引乃不得不爾。

不過,修正後的利率前瞻指引改為更廣泛的參考指標,固然加大聯準會決策彈性和空間,但也因為讓是否升息的主要考量因素及標準變得太過模糊,故受到不少批評,華爾街日報甚至指這項前瞻指引為「非指引的指引」。

目前美國聯邦基金利率維持在0%0.25%的歷史新低,市場原本預期聯準會最快要到明年中才會升息,但葉倫表態讓升息時程可能提前到明年4月,雖然差距不大,但透露出提前升息的強烈意向;聯準會也將2015年底及2016年底的目標利率水準,從去年12月的0.75%1.75%上修至1%2.25%,這也意味美國在明年將進入升息周期,到明年底前很可能有二至三次升息。

聯準會鷹派抬頭,QE全面退場及提前升息大勢已定,這無可避免將加速全球資金逆轉趨勢,讓新興市場國家包括中國大陸、俄羅斯等面臨極大的風險。台灣和大陸經濟關係極為密切,若繼續陷於內鬥而難以自拔,其危可知矣。寄語朝野須奮起改變,致力經濟調整轉型,振衰起敝,台灣經濟才會有未來。

 

關鍵字:QE、新興市場國家

 

 

 

王志剛:翻轉經濟兩個機會

2014.03.24【經濟日報記者黃文奇/台北報導】

外貿協會董事長王志剛表示,台商當前面臨「四困境、二機會」,困境包括產業結構失衡、投資環境不佳、邊緣化危機及出口、內需有待擴大等,若能順利攀上二個機會「全球經濟成長、貿易回溫」,並加入TPPRECP,則經濟翻轉在望。

王志剛於美國時間22日受邀出席由世界台灣商會聯合總會在美國洛杉磯舉行的「第20屆第2次理監事聯席會議」,除以貴賓身分於開幕式致詞,並以「由出口看台灣經濟之現況、挑戰與策略」發表主題演講。

王志剛指出,目前「跨太平洋經濟夥伴關係協定」(TPP)的12個成員國,占我國出口總額32.2%,另外「區域全面經濟夥伴協定」(RCEP)的16個成員國則占58.6%若台灣未來無法順利融入區域經濟整合,經濟邊緣化將不可避免。

王志剛透露,近期結束美國行程返台後,將代表貿協與美國商務部旗下U.S. and Foreign Commercial Service簽署貿易及投資合作意向書,目前美國已與七個經濟體簽署相關的意向書,台灣是第八個。前年,貿協在王志剛主導下,與美國商務部次長桑傑士簽署前述合作意向書,本次再度與美結盟,對我國加入TPP具正面效益。

王志剛強調,台商目前面臨「四個困境與二個機會」,困境包括國內產業結構失衡有待轉型、投資環境不佳有待改善、邊緣化危機有待排除,以及出口、內需有待擴大等。

另外兩個機會,王志剛指出,則是今年全球經濟可望穩定成長、貿易回溫,據IMF預估,今年全球經濟成長率為3.7%,先進經濟體出口成長率4.7%,新興經濟體5.8%,均將優於去年表現,而中共十八大後的新契機,也值得台商重視。

王志剛表示,台灣是個創意島,世界經濟論壇(WEF)已將台灣經濟發展列於最頂層的「創新驅動」階段,台灣平均每百萬人取得美國專利商標局(USPTO)所有專利核准件數為518件,自2006年起連續八年蟬聯世界第一,但這些專利商品化的比率卻僅有0.3%,遠較國際平均的3%5%為低。

貿協518日將辦理創意發明商機媒合展,讓金融業或創投業與發明者對談,期能商品化與市場化,王志剛也邀請與會台商回台觀展,尋找合作夥伴,結合台灣創意攜手共同開拓全球市場。

 

關鍵字:產業結構、TPPRECP

 

 

 

貨幣、匯率政策投下變數

2014.03.24【經濟日報記者陳美君/台北報導】

中央銀行首季理監事會議將於周四登場,由於反服貿協議爭議擴大,可能衝擊金融市場,已為央行新一季貨幣政策及匯率政策投下變數,市場並將觀察台幣匯率是否將因而加速貶向31元價位。

在美國聯準會(Fed)主席葉倫釋出提早升息風向球後,此次央行理監事會議中總裁彭淮南的雙率政策如何變化,是否透露更為具體的升息時程表、放手讓新台幣匯率貶破31元大關,成為市場關注重點。

維持物價穩定,為央行貨幣政策最重要的任務。根據主計總處預估,今年消費者物價(CPI)年增率為1.07%,彭淮南日前表示,因小豬爆發疫情,CPI年增率可能增加,幅度不會超過主計總處預估的0.2個百分點。

國內物價漲幅不成疑慮,利率暫時沒有調漲急迫性,彭淮南第2季的貨幣政策施政重點,轉以提振出口與經濟成長為主。

銀行主管分析,利率政策按兵不動,央行若要扶植經濟成長,只能仰賴匯率政策。在人民幣對美元貶值、帶動韓元等亞洲貨幣競相貶值前提下,新台幣匯率是否貶回31元大關、重返近三年半的新低,對貿易廠商的價格競爭力影響甚鉅。

銀行主管表示,這屆央行理監事會議,不至於有太出乎意料的結果,除了央行重貼現率估將連11季維持不變外,彭淮南對於國內物價、出口、投資、房市與經濟成長前景的分析,也是市場關注焦點。

在房市管制措施部分,預料將維持現有措施、暫不加碼。彭淮南先前在立院表示,從全球標準來看,台灣某些地區的房價的確偏高,但造成不動產價格過高的原因,利率不是唯一的因素,高房價要從制度、供給、需求面等多管齊下,才能達到效果。

 

關鍵字:服貿協議、貨幣政策、匯率政策

 

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