中國對美直接投資創七年新低
隨著美國加強外資併購審查以及中國政府收緊資本管制，2018年中國對美FDI降至48億美元，同比劇減84%。
更新於2019年1月14日 16:29 英國《金融時報》 白艾德 台北報導
一份最新報告顯示，隨著美國政府加強交易審查、中國政府收緊資本管制，以及中美這兩個世界最大經濟體的關係因貿易問題而惡化，中國對美投資劇減84%，至7年來的最低水平。
榮鼎諮詢(Rhodium Group)的報告顯示，中國對美外商直接投資（FDI，包括已完成的併購和綠地投資）先是從2016年的460億美元降至2017年的290億美元，再進一步降至2018年的48億美元。由於中國待進行投資處於5年來的最低水平，這一下降趨勢今年還將持續。
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如果算上中國投資者剝離的130億美元美國資產，2018年中國對美凈投資實際上約為負80億美元。報告稱，儘管去年中國對美風險資本投資創下31億美元的新紀錄，但有跡象表明去年下半年出現了逆風，原因包括「中國科技行業放緩，以及美國審查範圍擴大，將某些風投交易納入審查範圍」。
中國對美投資急劇下降的背景是，美國對中國技術發展（包括所謂的強制技術轉讓和智慧財產權盜竊）的擔憂日益加劇，同時兩國正繼續就貿易問題進行談判。
不過，美國收緊對外資併購的審查力度，包括出台旨在審查交易是否存在國家安全風險的新法，促使中國國資背景的投資者與全球金融集團建立起了一系列新的合作。
德銀：全球政策不確定性創歷史新高
該行稱，在英國退歐、美國政府停擺及中美貿易戰引發焦慮的背景下，衡量全球政策不確定性的一個指標正發出「警示信號」。
更新於2019年1月16日 07:10 英國《金融時報》 馬姆塔•巴德卡 報導
德意志銀行(Deutsche Bank)表示，在英國退歐、美國政府停擺及中美貿易戰引發焦慮的背景下，衡量全球政策不確定性的一個指標正發出「警示信號」。
在定於3月29日退出歐盟(EU)的英國，國內政治動蕩日益加劇；中美之間的貿易戰仍在繼續；同時美國政府部分停擺的狀況進入第四周。值此之際，全球經濟政策不確定性指數處於創紀錄高位。
英國首相特里薩•梅(Theresa May)達成的退歐協議周二投票，人們非常擔心，高票被否決將引發政治混亂。
在美國，政府停擺已進入第四周，這是美國歷史上最長的一次，預計不久這種情況就會影響到企業利潤，因為在從許可證到新法規的各項事務上，企業都難以得到決定。一些經濟學家預測，政府停擺甚至可能遏制經濟增長。
與此同時，儘管中美兩國都在貿易問題上做出了比較樂觀的表態，但隨著在3月份達成協議的最後期限即將到來，雙方都沒發布什麼具體公告。
德意志銀行首席經濟學家托爾斯滕•斯洛科(Torsten Slok)表示，這種愈加不確定的環境意味著「全球央行接下來將更加鴿派」。
在另一份報告中，德銀經濟學家們指出，「金融狀況收緊的深度與持久性不容忽視，尤其是在伴隨貿易政策不確定性加劇及國外增長勢頭放緩的情況下。」
他們補充道：「美聯儲(Fed)官員也已強調，針對這一錯綜複雜的局面，在加息問題上要更具耐心與靈活性。」
的確，在2018年加息四次後，美聯儲官員，包括其主席傑伊•鮑威爾(Jay Powell)，目前都對加息表現出更大耐心。
雖然美聯儲曾發出信號表示，2019年期間會將短期利率上調兩個基點，但12月份的貨幣政策會議記錄顯示，動蕩的金融市場與低迷的美國通脹支持這家美國央行在加息之前觀望更久的主張。
鮑威爾本人最近表示，雖然美國經濟保持良好狀態，但金融市場正發出信號表明，人們愈加擔憂美國經濟的健康狀況。
中國央行通過逆回購放水5700億元人民幣
周三，中國央行通過公開市場操作向銀行體系注入創紀錄的5700億元人民幣，主要目的是滿足春節期間高企的流動性需求。
更新於2019年1月16日 15:50 英國《金融時報》 吳佳柏 上海報導
本周三，中國央行通過公開市場操作向國內銀行體系注入了創紀錄的5700億元人民幣（合840億美元）。這是為放緩的中國經濟增加流動性和進一步促進放貸的最新措施。
周二晚些時候公布的信貸和貨幣供應數據顯示，2018年12月份通過銀行和非銀行管道發放的貸款仍然乏力，儘管近幾個月政府出台了一系列寬鬆措施，包括於2019年1月初下調銀行存款準備金率(RRR)——此舉最終向銀行體系凈釋放8000億元人民幣的資金。
中國央行在一份網上聲明中表示，本周三央行通過7天期逆回購操作注資3500億元人民幣，又通過28天期逆回購操作注資2200億元人民幣。此次注入5700億元人民幣的操作，是利用逆回購操作進行的最大一筆注資。
分析師表示，與下調銀行存款準備金率不同（除非央行調整回來，否則其效果是永久性的），本周三央行釋放的臨時流動性主要是為了確保各大銀行有充足現金應對即將於2月初到來的春節。在春節期間，隨著家人互送禮金、企業發獎金和繳納稅款，流動性需求高企。
中國央行在解釋本周三的注資行為時表示：「目前（經濟）仍處於稅期高峰，銀行體系流動性總量下行較快。」
中國重貶人民幣因應貿易戰 許嘉棟：可能性低
2019-01-17 19:07中央社 台北17日電
美中貿易戰持續延燒，外界認為，中國可能藉大力貶值人民幣因應美國調高關稅，前央行副總裁許嘉棟分析，中國近年作為都是把人民幣推向國際化，不到最後關頭，不會走上這條路。
台灣玉山科技協會今天舉辦「中美貿易大戰下台商的新思維」研討會，邀請前央行副總裁、東吳大學辜濂松先生紀念講座教授許嘉棟分享看法。
美中貿易戰談判看似進展順利，不過與會專家多認為，談判議題尚未進入深水區，貿易戰短期難解；會中進一步探討中國是否可能藉重貶人民幣來因應美國提高關稅的制裁，許嘉棟表示，中國現在自詡為大國，想要取代美國的領導地位，也一直要把人民幣國際化，他不擔心中國現在去做政策性貶值，因為「這是很沒面子的事情」。
許嘉棟說明，人民幣在市場機制部分，大致做到與國際接軌，但中國政府沒有放棄必要時可以干預匯率的做法，前陣子人民幣兌美元快要貶破7，人行很努力的撐住，也因為這是面子問題，中國近期干預匯率的作法多是阻貶，目的就是強化人民幣在國際上的價值。
中國現在內部有國內經濟成長率下滑、房地產泡沫化、金融隱憂多等問題，外部有美國施加壓力，許嘉棟認為，如果中國經濟真的差到不行，財政政策、貨幣政策都推了仍無起色，中國政府才會無可奈何地去大幅貶值人民幣，但如果沒有到這種程度，在中國積極將人民幣推向國際化的情況下，應不會有大幅度政策性貶值的結果。
經濟學人調查：2019年大陸經濟有三大問題
2019-01-19 21:51聯合報 記者戴瑞芬╱即時報導
大陸2019年經濟下行壓力大，據經濟觀察報對77名權威經濟學家進行的經濟學人問卷調查顯示，當前大陸經濟最大的問題逾3成經濟學家認為是外部風險和民企融資受限，其次近2成看壞債務風險、1成4認為有房地產泡沫警訊。
針對2019年主要宏觀經濟指標預測，經濟觀察報訪問投行、研究機構和政府部門的77名權威經濟學家，進行的經濟學人問卷調查顯示，3成經濟學家認為2019年GDP增速將降至6.3%。
對於人民幣走勢，經濟學人調查結果普遍認為趨貶，有67%的經濟學家認為，未來半年人民幣兌美元的區間為6.5-7；33%認為是7-7.5。
至於房價和房地產調控政策，經濟學人調查則顯示，有66%的經濟學家認為，未來半年一線城市房價會出現10%以內的降幅；47%的經濟學家認為未來半年三四線城市房價也會下跌10-20%。
值得注意的是，經濟下行壓力加大，基建投資過快下滑，更超出了預期。經濟學人調查結果指出，基建下滑過快，除了依靠投資拉動經濟的效果逐漸減弱之外，還與金融風險升溫和地方政府隱性債務風險增加有關。
經濟學人調查認為，當前大陸經濟最大的問題，占比逾30%最高的是外部風險和民企融資受限；其次看壞債務壓力的占比19%，還有14%認為房地產有泡沫危機。
大陸國家資訊中心首席經濟師、經濟預測部主任祝寶良指出，在2019 年年初把規範地方政府隱性債務作為去槓桿的重點任務後，地方政府融資平台融資受到制約，基礎設施建設投資開始下降。處理地方政府隱性債務和解決基建投資資金來源處於兩難境地。
中央經濟工作會議首次明確提出2019年大陸宏觀經濟政策將強化逆週期調節。交通銀行首席經濟學家連平認為，下行壓力主要體現在上半年，而隨著宏觀政策效果顯現，下半年將趨好轉，2019年基建投資仍將增長10%，成為拉動投資的關鍵力量。
恒大集團首席經濟學家任澤平則指出，上半年基建財政政策要發力，下半年基建投資會做反彈。與此同時，房地產開發投資和製造業投資增長可能放緩。
2019年，美元的兩種命運
經濟學人 2019-01-14
隨著美國減稅的刺激消退、聯準會升息效應進一步浮現，2019年，美元看跌，只是怎麼下跌，左右金融市場的命運。
2018年，美元對一籃子貨幣組合升值7%，對範圍較窄的富有國家貨幣組合升值4%。以許多基準來看，美元價值已高估，也該要下跌；在這樣的情況下，下跌的方式很重要。
看壞美元的依據，即為預期美國的GDP成長將明顯走緩，成因包括減稅的刺激消退、聯準會升息效應進一步浮現等。（延伸閱讀：貿易戰陰影仍籠罩全球？10張圖看懂2019）
國民西敏寺資本市場的外匯策略主管莫西烏丁，列出了美元明確轉跌的先決條件：聯準會暫緩升息、美中貿易爭端告終，以及歐元區成長加速。
目前，聯準會主席鮑爾已暗示可能延後進一步升息，美中已重啟貿易協商，但歐洲的經濟數據仍弱。美國的利息或許不會再上升，但還是高於日本和歐元區；握有美元的報酬還是相當不錯。
接下來的可能情境有二：
其一，貿易戰烏雲消散，中國的減稅和寬鬆貨幣政策刺激私部門支出，帶動其他亞洲經濟體，進而抬升歐元區經濟。
投資人預期歐洲利率上升，促使殖利率走高。美國殖利率走低，美元開始對歐元貶值。資本流入新興市場，尋找更好的報酬。股市上揚，特別是美國之外的地區。所有人都可以鬆一口氣。
第二種情境下，美國與其他地區的成長差異同樣會縮小，但完全只是因為美國成長走緩，而非其他地區狀況變好。
貿易爭端上升，不確定性促使中國的減稅轉化為存款而非支出。中國經濟進一步走弱，其他新興市場隨之倒地。風險資產出脫潮到來，美元對日圓和瑞士法郎重貶；安全港貨幣缺乏，黃金價格走高。（責任編輯：日圓今年還會漲多少？）
現實會貼向哪一種情況，大大取決於中國的走向。
中美達成協議，將刺激新興市場貨幣對美元升值。法國興業銀行策略師賈克斯表示，美元與富有國家貨幣間的匯率，取決於美國成長走緩的方式：若突然走緩，美元會對日圓貶值；若是逐步走緩，則會對歐元貶值。
摩根大通的策略專家建議，擔心風險資產出脫潮現身，應購入日圓、瑞士法郎和黃金作為保險，亦即情勢不佳時可能會上漲的資產。下墜無可避免之時，緩衝就會成為重點。（黃維德譯；責任編輯：黃韵庭）
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