歐盟拒絕英國金融服務業退歐計劃
更新於2018年7月23日 06:14 英國《金融時報》 吉姆•布倫斯登 布魯塞爾報導
歐盟談判代表稱，英方對倫敦金融城與歐盟未來關係的願景將違反歐盟金融服務市場準入是歐方給予的禮物的原則。
布魯塞爾方面拒絕了英國關於其退歐後如何管理倫敦金融城(City of London)進入歐盟市場的提議，稱特里薩•梅(Theresa May)最新的金融服務計劃將剝奪歐盟的「決策自主權」。
歐盟(EU)的英國退歐首席談判代表米歇爾•巴尼耶(Michel Barnier)上周五對各國歐盟事務部長說，英國首相對倫敦金融城與歐盟未來關係的願景，將違反歐盟金融服務市場準入權是布魯塞爾方面給予的一份禮物的原則，這份禮物是可以自由收回的。
他的言論是對英國政府的拒絕（後者在本月發表了一份有關英國與歐盟未來關係的白皮書），並突顯了雙方的許多衝突，儘管雙方在同一個會議上在北愛爾蘭邊界問題上的語調更為緩和。
長達98頁的上述文件表明，英國在金融服務領域的地位發生變化，計劃建立一個增強型「對等」模式——建立在現有歐盟體系的基礎上，包括美國和新加坡在內的國家都利用該體系簡化其進入歐盟的程序。
英國已承認將失去單一市場的「護照」，英國財政大臣菲利普•哈蒙德(Philip Hammond)放棄了一項更為雄心勃勃的「相互承認」計劃，但表示，倫敦金融城將尋求比歐盟現有的對等模式更好的交易。
然而，據參加上周五會議的兩名人士透露，巴尼耶向歐盟各國部長們表示，該計劃無視歐盟關於對等決定必須由布魯塞爾單方面作出的立場。他表示，這將相當於一個「實際上由歐盟和英國共同管理的普遍對等體系」。
經濟日報社論／川普點燃匯率戰火 恐全球皆輸
2018-07-23 01:09經濟日報 經濟日報社論
美國總統川普20日在美國全國廣播公司的專訪中指出，他已經做好準備對中國出口美國的所有5,000億美元商品課徵關稅。他還說：「中國無法跟我們匹敵；否則我們總是處於不利地位。」但另一方面，川普又發推特表示：「中國、歐盟和其他國家一直在操縱本國貨幣，並壓低利率，而美國卻提高利率，美元一天比一天強勢，奪走我們的重大競爭優勢。」美國財政部長米努勤亦附和，美國正密切觀察中國是否操縱匯率。這些談話顯示美中貿易戰可能蔓延至美中乃至全球匯率戰。
迄今為止，美中貿易戰已開打的是7月6日生效、第一波各自向對方約340億美元出口商品加徵25%關稅；第二波約160億美元商品相互徵稅清單最快8月實施，但兩波共計500億美元商品相互徵稅，占美中貿易總額比率約僅2%上下，影響有限。真正有強大殺傷力的是美國貿易代表署（USTR）7月10日所宣布對中國2,000億美元商品加徵10%關稅的清單，最快今年9月就會實施；因為中國進口美國商品僅1,300多億美元，在報復「數量」已明顯不足下，如何做到「質量型」報復，北京明顯已陷入兩難處境。川普揚言，已經做好準備對全部5,000多億美元進口中國商品課徵關稅，並放話中國無法和美國匹敵，其所恃者就是雙方進口對方商品高達3,750億美元的差距。
儘管川普在商品關稅戰上有恃無恐，但爆發貿易戰後，美國商品價格競爭力卻不升反降，主因在於美元轉趨強勢，對中國大陸、歐盟、日本等主要貿易國貨幣皆明顯升值，削弱美國商品的出口競爭力。
從川普競選總統以來，即不假辭色指控中國大陸、歐盟、日本等藉操縱匯率謀取貿易利益，尤其是針對中國操縱人民幣匯率。在川普上任不久，更嘲諷中國是操縱貨幣的「總冠軍」，並嗆聲日後「走著瞧」。因為川普的喊話，美元指數從2017年1月初的高點一路下挫，至今年4月初跌幅逾13%；同期間人民幣兌美元匯率則升值逾10%。在美元走勢疲弱下，川普顯然將對中國貿易戰核心放在關稅之上，而在人民幣匯率上暫時放北京一馬。
然而，從4月3日美國公布第一波加徵關稅清單後，美元走勢開始逆轉；隨著美中貿易戰持續升級，人民幣兌美元亦一路走貶，到上周五人民幣匯率貶至6.779元兌1美元，再創近一年多新低，累計貶幅達7.3%。而各國貨幣亦紛紛跟貶，從4月3日到上周五，歐元兌美元貶值5.55%，英鎊貶7.65%，日圓貶5.69%，韓元貶7.01%，新台幣貶5.10%。
主要貿易國家貨幣紛紛貶值，尤其是人民幣貶值，大幅抵消加徵關稅的效果，中國輸美商品迄今僅340億美元加徵25%關稅，但去年總計進口值逾5,000億美元的商品卻因人民幣貶值享有等同逾7%的折價優勢，中國獲取的貿易利益反多過美國，這豈是川普所能容忍。
川普再發獅子吼，將箭頭對準中國、歐盟等操縱匯率，可說是吹起全球匯率戰的前奏，其效果在短期可能造成市場預期心理，讓美元走勢和去年一樣由強走弱；相對上，只要人行減少干預，人民幣匯率亦可望在6.8關卡止跌回升。但弔詭的是，一旦美國持續擴大對中國關稅戰的規模，人民幣理所當然會有愈來愈大的貶值壓力，即使人行干預，也很難扭轉人民幣弱勢。而川普既要打贏對中關稅戰，又要人民幣不貶值，豈不是緣木求魚？
至於川普同時將箭頭指向聯準會升息，也很不理性，因為現在美國經濟表現好，失業率在歷史新低，且國際油價飆高，加上關稅加徵造成部分物價上揚，聯準會為降低通膨壓力，升息乃勢所必然。米努勤指川普總統已明確對他表示支持聯準會獨立運作，希望這是真話，否則，一旦關稅戰加上匯率戰及貨幣戰，必然天下大亂，沒有一個國家會是贏家，包括美國。
經濟日報社論／我入CPTPP又落空 下一步怎麼走
2018-07-25 00:32經濟日報 經濟日報社論
近來行政院長賴清德多次表示，為了拚經濟，政府已將加入跨太平洋夥伴全面進展協定（CPTPP）視為重要工作，希望第二輪談判就有機會加入。然而，7月18、19日在日本神奈川縣舉辦的CPTPP 11國首席談判官會議後，台灣第二輪加入的希望應該是落空了。台灣無法如願的在第二輪加入，我們的下一步該怎麼做？
此次的CPTPP首席談判官會議，主要議題是CPTPP發動後新加入國的參與問題。此議題日本國民不太有興趣，日本媒體關注少，自然台灣媒體更不會去注意。然而仔細觀察有在追蹤此議題的日經新聞與產經新聞，可以發現台灣已經出局。
19日會議結束當晚，日經新聞網站就報導，會中所有國家贊成擴大參與國，現在這個時間點上，最有可能新加入的是泰國，泰國以外的國家有其個別問題，例如英國在脫歐後的貿易政策未定，而台灣的加入必須與中國協商。產經新聞旗下的經濟報SankeiBiz，20日的報導也指出，目前表達想參與CPTPP的六國（台灣、泰國、印尼、哥倫比亞、英國和南韓）中，泰國與哥倫比亞可能立即進入第二回合談判。
日經新聞20日早報報導「TPP明年擴大，泰國與哥倫比亞最有希望」的訊息更明確，報導中說，兩天的會議中，泰國與哥倫比亞「等國」先成為第二輪加入國已經被討論，並且受到歡迎。雖然報導中有用到「等國」兩字，但這應該是顧慮到政策尚未正式浮上檯面的保守用法，一如新聞的標題已經清楚說明，第二輪就是泰國與哥倫比亞兩國。
既然泰國與哥倫比亞的加入都已經在首席談判官會議中被討論過了，台灣要加入第二輪，顯然是來不及上車了。但是，行政院賴院長在15日接受電視專訪，還在說台灣要加入CPTPP第二輪，顯示我們政府並無法事先掌握首席談判官會議的進度，完全局外人狀態。
儘管產經與日經新聞提到台灣無法成為第二輪談判國，是因為中國因素，但這樣的說法，會讓人忽略了日本政府的貿易策略。我們比較相信，CPTPP 11國選擇泰國與哥倫比亞做為第二輪參加國，是「柿子挑軟的吃」策略。
首先，有意願加入第二輪談判的六國中，泰國與哥倫比亞的GDP規模較小，參與貿易談判的籌碼本來就比較少；加上CPTPP 11國的越南與馬來西亞，是泰國的貿易競爭對手；智利與秘魯也是哥倫比亞的貿易威脅，在此情況下，泰國與哥倫比亞的焦慮是六國之中最強。CPTPP 11國先挑了談判籌碼少、然後心情又焦慮的兩國來談，談判結果當然對TPP 11國較有利。
此外，六國之中先挑了兩國來談，自然可以讓剩下的四國焦慮，讓其未戰氣勢先衰。再者，CPTPP 11國先跟較無抵抗力的泰國與哥倫比亞談好，建立模式，日後可以要求剩下的四國比照辦理。
台灣無法成為CPTPP第二輪參與國，其實也不用氣餒，這意味著預計明年初就會啟動新一輪的CPTPP加入談判，已經進入深水區，各國謀略盡出。台灣眼前要做的第一步，就是先拋棄台日友好的幻想。台灣近年與日本在災難互助打氣上，是前所未有的友好；然而談到國際貿易，台灣對日本五縣食品在缺乏科學證據下，仍然禁止進口，日本對台灣實在難有好感。這次泰國能先進入第二輪談判主要是日本支持，而哥倫比亞是CPTPP協商秘書處的紐西蘭支持，這說明在國際貿易談判中，有份量朋友的支持是很重要的。
日本福島縣盛產桃子，在福島核災之前，台灣是主要出口地。然而核災之後，台灣斷然拒絕福島所有產品進口，這時候泰國取代台灣成為福島桃子的最大出口地，讓福島桃子在2016年回到核災前的出口量。對日本的貿易界來說，泰國是朋友，台灣是冷漠的鄰人；所以今後台灣要談CPTPP，放棄台日友好的幻想，務實地尋找台灣參加之道吧！
ECB決定維持購債計畫及升息時程不變 市場反應淡定
2018-07-26 20:23經濟日報 記者任中原╱即時報導
歐洲央行（ECB）26日會議決定維持原訂的停止購債計畫，將於今年底停購，主因歐、美貿易緊張降低，及歐元區經濟仍堅實擴張。金融市場反應淡定。
ECB重申，現行每月購債300億歐元計畫將於9月底結束，10-12月每月購債金額縮小為150億歐元，年底完全結束購債。
ECB並保證，「至少到2019年夏天結束之前」不會升息，且到期公債本息將再度投入市場。ECB總裁德拉基稍後將召開記者會。
分析：美歐貿易爭端遠未徹底平息
更新於2018年7月27日 17:46 英國《金融時報》 肖恩•唐南 華盛頓 , 吉姆•布倫斯登 布魯塞爾報導
儘管特朗普將美歐協議宣傳為重大突破，但歐洲並未做出多少實質承諾，更何況和平可能被特朗普的反覆無常打破。
美國總統唐納德•特朗普(Donald Trump)與歐盟(EU)在白宮玫瑰園達成貿易戰停火，在短期內避免了跨大西洋貿易戰升級，受到了從柏林到華盛頓等地擔心貿易戰經濟影響的人士的歡迎。但美歐距離實現長期和平仍很遙遠，並且這種和平還容易被美國總統的反覆無常打破。
周三特朗普與歐盟的讓-克洛德•容克(Jean-Claude Juncker)在白宮宣布美歐貿易戰停火，雙方達成協議，呼籲就消除與汽車以外所有工業品相關的關稅和其他貿易壁壘展開討論，並共同努力改革世界貿易組織(WTO)。
這對容克而言是一場勝利，根據協議，雙方在商討期間將暫停任何新的關稅，包括特朗普威脅要對進口汽車徵收的20%關稅。然而，對特朗普而言，除了在因自身貿易政策受到國內批評時取得了一場短期政治勝利外，尚不清楚他還能從中得到什麼。
特朗普和他的助手們很快就開始把這次協議宣傳為一項重大突破，以及對特朗普強硬貿易政策合理性的證明。
周四特朗普在愛荷華州對聽眾說：「農民們，我們剛剛為你們打開了歐洲的大門。你們不會對特朗普太生氣的。」特朗普的這番話掩蓋了一個事實——本周的美歐協議其實未針對廣泛討論農產品作出任何承諾。
很多分析人士的反應更為平淡。
「在最好的情況下，這會讓我們回到（美國對鋼鋁新徵收的）關稅（在今年6月1日生效）之前的狀態。」曾任喬治•W•布什(George W Bush)貿易顧問、現供職於芝加哥全球事務委員會(Chicago Council on Global Affairs)的菲利普•利維(Philip Levy)說，「這並不是一項很大的成就。」
參加本周三在白宮舉行的美歐會晤的歐洲官員是帶著低期望值來的。參與討論或者聽取了討論情況介紹的人士表示，在會晤前，特朗普的助手們傳達出了相互矛盾的信號。可以想到，美國貿易代表羅伯特•萊特希澤(Robert Lighthizer)等鷹派人士採取了強硬的路線，而國家經濟委員會(National Economic Council)主任拉里•庫德洛(Larry Kudlow)等推崇自由貿易的人士提出了達成協議的可能性。
但特朗普很快就宣稱他想要敲定一項協議，這讓歐洲人感到驚訝。雙方僅用不到3個小時就定下了一份一頁長的聯合聲明，這份聲明制定了關於進一步推進討論和關稅戰停火的模糊的計劃。
特朗普在宣布此事時拿他所說的歐盟承諾將購買更多美國大豆和液化天然氣(LNG)大做文章。而周四歐洲官員表示，歐盟代表團所做的不過是向美國總統陳述全球市場的現實。
歐盟本身並不購買大豆或者天然氣。在中國對原產美國的大豆加徵25%關稅並決定轉而從巴西購買以後，美國大豆的價格下跌，這使歐洲的私營買家開始購買更多的美國大豆。
周四一名歐盟官員說：「我們並沒有邁向蘇聯式的經濟模式，是市場的力量（導致購買變得更多）。」
同樣的，就液化天然氣而言，歐洲企業一直在建立新的終端和基礎設施，並且多年來一直在宣揚購買更多美國天然氣可以對沖一些歐盟成員國在能源上對俄羅斯的依賴。歐盟官員主張，歐盟進口更多美國天然氣的主要障礙是美國的出口限制。
特朗普有充足的理由想要達成協議。他一直面臨來自美國企業、農民和其他共和黨人的壓力，他們擔心特朗普發起的貿易戰會損害經濟。目前，特朗普還沒有落實任何他承諾過的、經過大幅修改的貿易協定。
在一定程度上，這是因為過去特朗普會在重新考慮以後很快解除他的副手們制定的貿易協定，比如美國財政部長史蒂文•姆努欽(Steven Mnuchin)和美國商務部長威爾伯•羅斯(Wilbur Ross)曾敲定的那些協議。
今年5月，特朗普在橢圓形辦公室接見了習近平的最高經濟特使劉鶴，雙方進行了會談。數天後，華盛頓方面宣布，因為北京方面承諾將購買更多的美國大豆及其他農產品、天然氣和原油，美國將「擱置」與中國的貿易戰。
在美國國內批評特朗普對中國太軟弱後數天，這一協議被推翻。
中國是美國的強力對手，歐盟則是美國的盟友，因此與美中貿易相比，美歐貿易的政治含義是截然不同的。然而，專家警告稱，即使只限制在工業品領域，落實一項跨大西洋貿易協定很可能是十分複雜的。
曾在奧巴馬政府擔任美國駐歐盟大使的安東尼•加德納(Anthony Gardner)稱，本周宣布的協議是一種「有用的姿態」。
加德納表示，在2013年啟動、現在已經凍結的TPP談判過程中，歐盟和美國已經同意取消對97%的產品徵收的關稅，因此這個目標是可以達成的。但考慮到美國本身有很多政治敏感因素，消除非關稅壁壘是一種「空想」。
美歐合作推進WTO改革的承諾「是人們樂於聽到的，也完全符合邏輯」，加德納說，「但這與這一屆政府迄今為止為從內部摧毀WTO所做的一切完全相悖。」
這一次的情況可能是不同的：過去美國的那些協定都由特朗普的助手們達成，而這一次的協議基本上是特朗普本人的傑作。
中美貿易戰的損害分析與解局建議
更新於2018年7月27日 05:38 全球化智庫（CCG）主任 王輝耀
王輝耀：我們有必要理性分析一下中美貿易衝突的起因、特朗普政府決策背後的動力和目標以及下一步的應對之策。
世界第一第二大經濟體間的經貿爭端引發了全球關注。對這場貿易衝突的起因、特朗普政府決策背後的動力和目標以及下一步的應對之策，都值得我們在理性基礎上認真分析和解答。
一、中美貿易存在「失衡」但不存在「不公平」
根據美國商務部公布的最新貿易統計數據，2017年美國貿易逆差創9年來最高紀錄，達到5660億美元。去年全年美國與中國雙邊貨物進出口額為6359.7億美元。其中，美國對中國出口1303.7億美元，美國自中國進口5056億美元，美方貿易逆差3752.3億美元。這個美方計算出來的巨額逆差，是不是由中國的「不公平」貿易造成的呢？從貿易經濟原理和中美經貿往來的事實看，中美貿易不平衡的形成其實有以下兩大方面的原因。
美元的國際貨幣地位以及當前的國際分工體系，決定了美國對外貿易逆差的整體結構
首先，美國的投資額超過整個國家的儲蓄額，就必然從世界其他地區輸入資金來填補兩者之間的缺口，也就造就了當前的貿易逆差。此外，用美國政府信用支撐的國際儲備貨幣體系，一方面給了美國不懼通脹的美元「印鈔機」來維持超出自身生產能力的消費水平；另一方面，美元流動也成為支持國際經貿體系的公共產品。而近20年來，美國的居民儲蓄率持續下降，美國的居民儲蓄率從上世紀90年代的8%降到了2006年的1.75%，2007年上半年一度為負。美國聯邦債務率從1994年的49%降到了2000年的34%，而到2006年上升到70%。去年美國的居民儲蓄率再降到3.6%，而聯邦債務率超過了100%。
其次，美國的比較優勢在於資本密集型產業，中國的比較優勢在於勞動力密集性產業。初級產業產值佔中國經濟比重是8%，佔美國經濟比重是1%；第二產業的GDP佔比中國是20%，美國是12%；53%的中國GDP來自第三產業，美國則高達79%。所以，中國的經濟結構是以基礎農業和製造業為主導，美國的經濟結構是以服務業為主導。
此外，中美貿易不平衡的另外一個重要原因可以說完全在於美國本身——帶有冷戰色彩的美國對華高科技出口限制。2001年美對華技術產品出口佔中國同類產品進口的比重為16.7%，2016年該數字降至8.2%，這與美國科技強國地位和中美互為重要貿易夥伴的現狀極不相稱。
傳統的統計方法「誤解」中美經貿關係，掩蓋了「順差在中，利差在美」的事實
根據美國國會今年3月發布的研究報告，在全球價值供應鏈下，中美產品幾乎都達到「中國產品中有美國零件，美國產品中有中國零件的地步」。中美開展經貿合作是經濟全球化背景下、國際產業分工、資源優化配置的必然結果。美國居於全球價值鏈的中高端，中國居於中低端。隨著產業鏈的垂直整合和供應鏈的跨國發展，美國高附加值的設計、研發活動與中國低成本的生產、組裝環節日益緊密聯繫，美國企業掌握了產品設計、核心零部件製造、運儲和行銷等高附加值環節，從中獲得了絕大部分利潤。
特朗普政府一直以來把3752億美元的中美貿易逆差當作發動貿易戰的「師出有名」，這是值得商榷的。首先，雙方貿易逆差計量存在差異，而且數額相距較大。其次，按照美國「原產地原則」統計，美國對香港高達320億的順差，以及美國從香港、澳門等地以轉口貿易的形式間接出口到中國大陸的高達1000億美元，都沒有計算進中美貿易額。最後，如果按照附加值算，中國順差還會進一步大幅縮水。
我們還要注意到，美資企業獲得了中美貿易中的絕大部分利潤。中國商務部報告指出，2017年中國貿易順差的59%來自加工貿易，57%來自外資企業。中國出口美國的企業，可以說都是外資為主。亞洲開發銀行2010年的研究結果顯示，在中國出口的紡織服裝、鞋帽等商品中，美國進口商和零售商的收益佔到商品整體利潤的90%。在全球價值鏈中，貿易順差反映在中國，但利益順差反映在美國。
除此之外，快速增長的美中服務貿易順差一直被忽略。美方將進口額減去出口額的逆差計量完全沒有考慮到美中服務貿易的增長。在過去10年美服務業對華出口增長5倍，2017年中美之間的服務貿易額為1182億美元，其中中國購買的美國服務價值達到900億美元，而這900億貿易額沒有體現在中美貿易計量中。美中貿易委員會(US China Business Council)指出，中國已是美國服務業出口第二大目的地，2017年美國對華服務貿易順差統計為530億美元（中方統計為547億美元）。這部分美國服務貿易順差就被「忽略不計」了。
「非貿易因素」成為推動中美貿易爭端升級的重要原因
美中貿易爭端，和中美經貿關係政治基礎發生變化有關。哈佛大學教授、著名的政治經濟學家丹尼•羅德里克（Dani Rodrik）認為，貿易政策對國家內部的再分配產生深遠影響。經濟全球化在美國製造了「贏者」和「輸家」，積累多年的分配正義問題所產生的所謂「精英美國」和「傳統美國」的裂痕助推特朗普當選，所以說，特朗普現象是民意一定程度的反映。
對於中國而言，改革開放40年來，中國經濟的快速發展與美國經濟尤其是08年經濟危機以來的疲弱形成鮮明對比。2012年，中國經濟總量達到美國的一半，2017年達到美國經濟體量的三分之二。雖然從人均國民收入水平來看，中美之間還有相當大的差距，兩國趨近的經濟體量，追趕中的中國科技發展，以及中國在國際舞台不斷增長的影響力，都在美國的精英和民眾的心理上，在中美關係中打上了強烈的」競爭」烙印。
無可迴避的是，美國發動貿易戰的背後還存在著中美結構性矛盾這一深層次原因。國內外一些輿論對中美兩國能否在既有國際秩序下有序相處存在疑慮，擔心中美關係陷入「修昔底德陷阱」。許多西方學者從地緣政治角度和以往大國崛起的經驗分析，中美之間有可能陷入新冷戰，美國發起貿易戰是對中國崛起的「遏制」。
中國方面，應對美國貿易施壓的開放舉措和將「中國模式「意識形態化的途徑大相徑庭。在傳統的」接觸「和」遏制「兩極之間存在巨大的空間，儘管美國戰略界認為對華接觸失敗了，面對一個體量基本相當、和美國有著千絲萬縷聯繫的大國，競爭和合作的動力並存，在極端」遏制「之外尚有選項。而最值得警惕的，就是將貿易爭端政治化，歷史上大國之所以陷入」修昔底德陷阱「，是因為預言會自我實現。此外，隨著國際力量的此消彼長，「守成國」和「崛起國」之間的大國競爭動態可能導致全球治理真空，國際公共產品的供給短缺，而使國際體系陷入「金德伯格陷阱」，也值得國際社會關注。
二、加劇的貿易爭端給中美雙方帶來的「雙輸」結局
特朗普曾在推特中說：「貿易戰是好事，而且容易贏(easy to win)。」。然而特朗普所要求的中美貿易「平衡」，既不符合中美經貿關係的實質和利益，更不符合客觀的經濟規律。貿易戰中的雙方好比博弈論里的經典「囚徒困境遊戲」：雙方都通過加徵關稅來打擊對手來獲得收益，但事實是如果雙方都採取減免關稅的措施，雙方才能獲益；然而任何一方都不能夠也不願意單方面宣布休戰——因為這意味著更大的損失，這樣最終的結局就是「雙輸」。
中國經濟將承受重壓，對GDP增長、繼續深化改革轉型升級造成一定阻礙
中國不怕打貿易戰，但是，打貿易戰有代價。中國商務部有官員指出，每年3000多億的貿易順差一定程度上說明中國對美國市場的依賴程度比美國對中國市場的依賴程度高。中國在中美貿易關係中仍然相對弱勢，中美「脫鉤」之重，恐怕首先不能承受的是中國。
其次，貿易戰對中國GDP增速產生一定影響。國內外的金融機構就對貿易戰對中國經濟的損失作了推算。在美國對中國商品全部徵收15%、30%、45%三種稅率的假設下，中國對美國和出口和對中國的總出口分別會下降多少？美國投行摩根士丹利的預測是對美出口下降分別21%、46%、72%；對總出口下降分別4%、8%、13%。興業證券的測算基本相似，並推算出在30%稅率的假設下，貿易戰對中國GDP的影響為0.64個百分點。中金公司則在5%稅率的推算下，認為中國GDP增速影響大於0.07個百分點。根據摩根士丹利最新發布的一份中美貿易戰的報告，如果貿易戰持續升級和擴大，就會對中國的經濟發展造成明顯的衝擊，明年的經濟增速有可能下降到5%的範疇。
再次，對中國繼續深化改革轉型升級造成一定阻礙。除了出口額的減少和推遲投資對經濟產生的影響之外，中美貿易爭端的不斷升溫可能會導致中國去杠杠的進程出現倒退。央行自1月以來已三次定向降準，目的是幫助中小企業融資，而業界人士懷疑釋放的流動性因金融市場的不發達仍將成為繼續推高資產泡沫的推手。2018年4月23日中央政治局召開會議重提「擴大內需」並提到「世界經濟政治形勢更加錯綜複雜」，這是2015年匯改以來首次重提」擴大內需」。經濟學家羅伯特•蒙代爾（Robert Mundell）著名的「三元悖論」說，在獨立貨幣政策、固定匯率和資本自由流動三者之間是一個「不可能的三角」，無法全部實現，對政策制定者來說意味著必須有所放棄。也許，在刺激內需、去杠杠、穩定人民幣匯率之間也存在著一個「不可能的三角」，愈演愈烈的貿易戰可能會增加中國經濟轉型升級道路脫離正軌的風險。
美國普通消費者將深受打擊，跨國公司也將受重創
從2001年中國加入世貿組織到2016年間，美國對中國的出口額上漲了500%。而不斷升級和擴大的關稅戰，從經濟原理上說，其實是對本國國民的稅負，同時造成報復性關稅打擊行業的勞動者失業，特朗普發動貿易戰，最終買單的卻是普通美國消費者和工人。美國商會(US Chamber of Commerce)則發出警告，共計260萬個美國就業崗位可能面臨風險。
另外，在華投資的美國公司利益會受到嚴重損害。美國最大的經貿團體「美國商會」近日公開批評特朗普挑起貿易戰的做法，指責白宮威脅對中國進口商品大舉加稅的舉措，將損害美國消費者的利益、削弱美國在海外的投資收益、並有可能實質性地扭曲美國和世界其他重要經濟體的商貿聯繫。貿易戰會嚴重削弱美國公司在新興市場的競爭力。2016年，中國消費者買了4490萬部蘋果手機，510萬輛通用、福特、克萊斯勒三大品牌汽車，分別占當年蘋果和三大汽車品牌全球銷量的21%和33%。通用別克在中國的銷售額為420億美元，超過美國本土的390億美元，蘋果銷售額460億美元，僅次美國本土。波音41000架新飛機，超過7000架賣往了中國。
此外，美國的科技創新水平可能會受到影響。根據美國訊息技術創新基金會(ITIF)最近發布的報告估算，如果特朗普政府對從中國進口的訊息和通訊技術產品加徵25%的關稅，將導致美國經濟未來10年損失3320億美元。貿易戰下日益緊張的兩國關係給華裔科技人才在美髮展蒙上陰影，在國內蓬勃的雙創前景的「拉」的因素下，加上特朗普政府對在美華人科研技術人員和留學生的限制和打壓的「推」，這可能急劇加速人才往中國的迴流。人才是美國創新經濟動力之源，也是在貿易戰對於美國的傷害容易被忽略的一個方面。
貿易戰無疑是對當前倡導自由貿易的多邊貿易體系的巨大挑戰。對經濟預期、對投資者的信心所構成的「信心殺手」，將破壞來之不易的復甦態勢，動搖全球經濟增長的根基，有可能會造成極大規模的失業和貧窮。
三、中美經貿爭端的破局之路存在於被忽視的合作潛力
儘管中美兩國出現貿易爭端，但不可否認的是，中美仍然存在巨大的合作潛力空間。隨著中國的外資營商環境在進一步改善，世界第一大和第二大經濟體無疑可以在更多領域展開合作實現共贏。我們認為以下10個方面是兩國需要著手開始的工作。
1、中美在經濟上都面臨一些結構性挑戰，中美需加快自身經濟結構調整，從自身做起，在做大增量的基礎上共同改善貿易不平衡現狀。中美作為兩個全球最大的市場經濟國家，經濟互補性強，應該求大同存小異，跨越意識形態差異，避免將貿易摩擦地緣政治化。兩國要以兩國和全人類的福祉為出發點，創新全球治理體系，打造人類共同的價值，共建人類命運共同體。
2、中美貿易的統計方法要有創新，要擯棄傳統的和過時貿易統計模式，中美間的貿易要以全球價值鏈的方式來計算，要包括服務貿易和在華投資收入等全面來看，這樣不僅能更加精準地顯示兩國所獲得的真正價值，而且也更加公正公平。
3、中美兩國未來服務貿易有巨大的增長空間，美國有巨大服務貿易順差來平衡中美貨物貿易，包括旅遊、留學、人才環流、投資移民、專利費和第三方收入、電子商務等多個領域。
4、加強中美經貿關係「壓艙石」效應。美國公司在華投資有巨大利益，每年在華收入高達2000億-3000億美元，在華有著巨大的利益。通過美國大型跨國企業、協會、智庫、遊說團體在美國政界的影響力，緩和處於僵局的中美經貿關係，進而重新回到對話協商的軌道上來。
5、加強中美兩國省/州間在基建、新興產業、氣候、能源等領域的合作，鼓勵地方加強與美國各州、市政府合作，適時舉辦中美省/州長年度峰會、中美市長年度峰會，建立合作平台和機制，成立省/州政府合作建設基金。
6、在WTO框架下進行申訴與協商合作。中國可以在WTO框架下對美國進行申訴，又可以進行談判，增加商討合作的空間，探討通過WTO等第三方機制解決爭端。
7、美國需要放寬出口限制，尤其是放寬包括高科技公司在內的對華出口，實現雙方的共贏，減少因出口限制帶來的負面效果和不利於減少貿易逆差的局面。
8、推進中美雙邊投資協議（BIT）或新的中美貿易協議談判，減少雙方相互投資的障礙，增加彼此之間市場開放的廣度和深度。中美雙邊投資協定是維護中美投資關係和經貿關係的重要制度基礎。
9、維護全球多邊機制、推動中美在全球治理上的合作，推動亞太多邊合作機制形成，加快區域多邊自貿體系建設。中國未來可以考慮加入新的TPP。中美為全球治理增量，在國際人才組織、國際電子商務聯盟，全球數字合作方面有巨大的合作空間，可以完善全球治理體系協商合作。
10、發揮「二軌外交」的作用，促進雙方溝通。提高對外交流水平，鼓勵中美兩國智庫、貿易協會等民間組織、NGO發揮「二軌外交」作用，形成有效而靈活的溝通途徑和對話機制，負責傳遞兩方的聲音，積極協助雙方消除誤解、彌合分歧並最終提出解決方案。
留言列表
高普考補充資料 (3)
