德國財長：歐元的確被低估，但不應怪德國
更新於2017年2月6日 07:46 英國《金融時報》 派翠克•麥吉 法蘭克福報導
朔伊布勒承認歐元匯率對德國而言“太低”了，但稱德國無法左右匯率政策，也不是歐洲央行量化寬鬆的支持者。
德國財長沃爾夫岡•朔伊布勒(Wolfgang Schäuble)指責歐洲央行(ECB)造成了歐元匯率對德國來說“太低”。上周美國總統唐納德•特朗普(Donald Trump)的最高貿易顧問批評歐元低估。
朔伊布勒在接受報紙採訪時承認，歐洲央行必須為整個歐元區制定貨幣政策，但表示：“這對德國來說過於寬鬆了。”
“嚴格來說，相對於德國經濟的競爭地位，歐元匯率太低，”他對德國《每日鏡報》(Tagesspiegel)表示。“當歐洲央行行長馬裡奧•德拉吉(Mario Draghi)開啟擴張性貨幣政策時，我告訴他，他將推高德國的出口順差……那時我承諾不公開批評這一（政策）路線。但話說回來，我不想因為這種政策的後果而受到批評。”
特朗普新設立的國家貿易委員會(National Trade Council)的主席彼得•納瓦羅(Peter Navarro)上周對英國《金融時報》表示，德國利用“嚴重低估”的歐元獲得巨額貿易順差，占美國以及德國的歐盟夥伴的便宜。此言似乎把德國列入特朗普政府所稱的匯率操縱國之列，這些國家被指為了獲得競爭優勢而壓低本幣匯率。
朔伊布勒指出德國無法制定匯率政策，他把歐元相對于美元的弱勢歸咎於歐洲央行。對於幫助壓低了單一貨幣的歐洲央行量化寬鬆政策，德國財政部“不是熱心粉絲”。
根據德國Ifo經濟研究所(Ifo Institute)的資料，德國去年的貿易順差達到近3000億美元，這是全球最大的貿易順差，高出中國逾500億美元。布魯塞爾和華盛頓的批評者都呼籲德國調整其財政政策，刺激內需以增加進口。
上月，特朗普把歐盟稱為德國的工具，並且稱北約(NATO)過時，貶低了這個軍事聯盟。
朔伊布勒在接受《鏡報》採訪時質疑，鑒於歐洲大陸“比世界上其他任何人都更接近他們（美國）”，為什麼一個美國總統想要在歐洲製造分裂？他補充說，他不相信特朗普正在認真地試圖分裂歐洲，但他正在大量“試驗”。
朔伊布勒的貨幣政策評論是其對歐洲央行寬鬆貨幣政策的一系列抨擊的最新一例。去年，這位鷹派財長指責德拉吉對民粹主義右翼政黨德國新選擇黨(Alternative für Deutschland，簡稱AfD)的成功負有“50%”責任。
在德國總理安格拉•默克爾(Angela Merkel)領導的基民盟/基社盟(CDU/CSU)執政聯盟中，朔伊布勒和其他保守派人士擔憂，除了利用難民危機獲利以外，對歐洲一體化持懷疑態度、希望終結目前形式的共同貨幣集團的德國新選擇黨，正在贏得對歐元穩定性以及儲蓄低利率感到擔心的選民的支持。
關鍵字：匯率、量化寬鬆
陸貨幣政策 轉向價格調控
2017-02-06 02:40經濟日報 記者蔡敏姿／綜合報導
大陸央行春節前後接連上調中期借貸便利（MLF）利率、逆回購利率和常備借貸便利（SLF）利率，引發市場高度關注。新華社指出，這顯示大陸新貨幣政策框架體系正在成形，由過去以數量型調控為主，朝價格型調控轉型，未來將越來越注重市場利率的作用。
按時序來看，人行首先於1月24日上調6個月、1年期MLF利率10個基點（1個基點為0.01個百分點）。
2月3日，人行進行的28天、14天和7天逆回購操作，得標利率均比節前小幅上調10個基點。同日，SLF隔夜、7天、1個月利率分別上調了35、10、10個基點。
中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛指出，從短期利率到中期利率，從公開市場操作到「一對一」操作，中國貨幣市場利率確實是在逐漸上行。
交通銀行首席經濟學家連平指出，其實去年下半年開始，貨幣市場的中樞利率就在逐漸上行，而國際市場利率也在總體上行，如果人行保持此前的貨幣市場操作利率不動，就容易產生金融機構從央行借錢套取利差的情況。
連平強調，與發達國家不同的是，中國金融機構更加依靠存款，中國實體企業更加依靠銀行貸款，所以貨幣市場利率的變化並不一定會完全、迅速傳導到存貸款利率上去。人行對貨幣市場操作利率的調整，影響遠低於調整存貸款基準利率。
新華社指出，儘管貨幣市場利率對實體經濟和一般民眾影響是間接的，但不可否認的是，人行這一系列操作仍釋放出明確的政策信號。
連平認為，2014年第4季以來連續降息、降準而帶來的相對寬鬆貨幣政策環境已經改變，當前大陸貨幣政策操作方向是穩健略偏緊的。
新華社分析，人行貨幣政策轉向主要目的之一是抑制資產泡沫與防範金融風險。在不斷根據形勢變化進行預調、微調同時，一個新貨幣政策框架體系正成形。
曾剛表示，未來隨著利率市場化等金融改革的進一步深化，市場基準利率和收益率曲線越來越完備，中國最終會形成以利率變化引導金融機構和實體企業理性投資、防範風險的良好機制。
關鍵字：市場利率、存貸款利率、資產泡沫
川普新政 對台灣的5大影響
2017-02-06 14:04聯合晚報 記者楊美玲／臺北報導
法人表示，川普新政帶來五大影響，包括調降稅率、美國製造、提高關稅、鬆綁能源法規、強化資安等。
美國總統川普就任，宣誓推動「美國優先」（America First）政策，並簽署退出跨太平洋夥伴協定（TPP），「川普新政」的經貿政策藍圖，掀起經濟情勢變化備受全球矚目。
勤業眾信聯合會計事務所表示，川普新政恐帶來五大影響，包括調降稅率、倡議美國製造、提高關稅、鬆綁能源法規等施政方向，預估將迅速展開，建議我國應以對外貿易、產業發展、財政政策之再平衡策略，因應川普新政策之不確定性。
勤業眾信聯合會計師事務所今日舉辦「川普新政與2017年台灣資本市場趨勢展望」觀點分析記者會，在川普新政下，可能帶來的五大影響包括租稅成本下降，赴美佈局台商數可望增加；高關稅貿易壁壘，對台ICT產業影響有限；美國製造大旗揮，美中台產業鏈變化；鬆綁能源法規，帶動相關產業成長；強化資安與法遵，實踐供應鏈管理。
勤業眾信客戶、產業與市場負責人洪國田說，在製造業外移、結構性失業等因素驅使下，可能帶來的影響有租稅成本下降，包括營所稅從現行35%調降至15%；企業海外盈餘匯回稅率，可望將由35%調降至10%，在稅務雙重優惠下，赴美佈局設廠的台商數可望增加，其中，工業電腦與紡織等以美國為終端市場且具備高度自動化的企業，赴美投資將最盛。
美國退出TPP後，雖然可能導致貿易協定失敗，但不代表全球都將施行高關稅政策，美國保護主義時代來臨與否，關鍵在於是否將中國貨品關稅提高至45%、墨西哥貨品關稅提高至35%。
洪國田表示，台灣廠商的美國客戶訂單，在海外生產的部分，約有九成製造地為中國，因此對於在中國設廠的台灣ICT產業而言，影響可能有限。
勤業眾信建議，我國應以對外貿易、產業發展、財政政策之再平衡策略，因應川普新政策之不確定性，緩解美中關係和全球政經其他變化對台灣影響。「川普經濟學」或許將成為台灣對外貿易的轉機，應積極拓展新南向及新興市場，力促雙邊貿易協定，同時參與區域經濟合作或加深與美產業連結，藉以平衡台灣對中國大陸單一市場的貿易依存度。
此外，美國擬祭出降稅優惠吸引投資潮，台灣如需充實稅收財源，應考量行政與課徵成本，適度提升營業稅增加稅收，同時搭配獎勵投資措施，挹注產業升級動能。
關鍵字：稅率、美國製造、關稅、法規、資安
修法接軌肥咖條款 快了
2017-02-06 05:11經濟日報 記者邱金蘭／臺北報導
行政、立法協調會報今（6）日將討論稅捐稽徵法修正案，增訂我國可與國外簽訂租稅資訊交換協議，提高資訊透明度，以免今年7月被經濟合作暨發展組織（OECD）列入不合作名單，衝擊企業及國家競爭力。
今天與立法部門的溝通若順利，這項修正案，將連同因應美國肥咖條款（FATCA），台美簽訂的政府間的合作協定（IGA），一併提報本週四（9日）行政院會，並送立法院審議。
繼FATCA後，OECD也推動類似的追稅條款，被視為全球版的肥咖條款，OECD主要以一個國家有無建置自動資訊交換（AEOI）機制，來判斷資訊透明程度。
OECD也發布共同申報準則（CRS）等作法，以利各國遵循，並將在今年7月公佈不合作名單，祭出制裁措施，一旦遭制裁，企業將受嚴重衝擊。
可能的制裁，包括取得他國來源所得被課較高的扣繳稅率，或被拒絕經貿往來等。
到去年12月止，已有101個國家承諾，最快今年9月起執行AEOI，香港、新加坡及中國大陸則承諾從明年9月起執行，這些國家或地區都已完成相關的法制。
為因應這種海外追稅趨勢，財政部日前向行政院呈報稅捐稽徵法修正案，主要有兩大重點，包括增訂第5條之1，財政部得基於互惠原則，與其他國外地區簽訂稅務資訊交換協議，其中包括大陸及港澳地區，還有維京群島、開曼群島等租稅庇護所。
官員表示，會否被OECD列入不合作國家，主要會觀察資訊交換協議的網絡夠不夠嚴密，因此列入的範圍愈大愈好。
稅務資訊的交換，可能包括財產、所得、營業、納稅、金融帳戶等，由財政部會同金管會訂定相關執行辦法。
並且增訂46條之1，企業、個人或機構，拒絕或未配合提供資訊者，將處以罰鍰。
官員表示，OECD稅務資訊交換模式，主要有雙邊及多邊協議，我國傾向採雙邊協議模式，稅捐稽徵法修正通過後，美國將列優先簽訂國家，以便將目前FATCA，我方「單向」提供資訊給美方情況，轉為美方也須提供我台籍客戶資訊的「雙向」模式。
關鍵字：租稅資訊交換協議、OECD
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