大陸救房市 降自備款比率
2016-02-03 02:28 經濟日報 記者林宸誼/綜合報導
為了協助大陸房地產市場去庫存,中國人民銀行(大陸央行)和銀監會昨(2)日聯合發文,非限購城市首套房首付(自備款)最低可以達到20%,與此同時,在首套貸款沒有結清的情況下,購買第二間房門檻降低至30%。
澎湃新聞報導,中國人民銀行(大陸央行)和銀監會昨天發布「關於調整個人住房貸款政策有關問題的通知」(簡稱「通知」),在不實施「限購」措施的城市,居民家庭首次購買普通住房的商業性個人住房貸款,原則上最低自備款比率25%,各地可向下浮動5個百分點。亦即最低只要20%。
對擁有1套住房且相應購房貸款未結清的居民家庭,為改善居住條件再次申請商業性個人住房貸款購買普通住房,最低首付款比例調整為不低於30%,之前規定為40%。
這也是大陸在2006年6月1日提高自備款門檻以來第一次降回至20%。
易居研究院副院長楊紅旭指出,這也意味著房地產自備款比率降到了歷史最低點。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示,這次公布貫徹了2015年以來去庫存的政策導向。從市場預期看,能較好撼動去庫存市場的絕招,只有商業銀行貸款政策的繼續放鬆。
嚴躍進分析,目前住房公積金等利率水準,實際上已處於相對底部,而商業銀行貸款的政策放鬆空間卻依然很大。在他看來,兩成自備款的比率,使得商業貸款購房者能夠享受和公積金購房貸款相同的自備款待遇,確實很有激勵性。
路透報導,德國商業銀行經濟學家周浩表示,這次政策將能加速中小城市去庫存的進度,不過大陸政府應該對庫存嚴重過剩城市的房地產投資進行限制。
溫州市某房企副總經理表示,首套房、二套房首付比例再次降低,對溫州這樣去庫存壓力較大的三四線城市是個利多,成交量會放大,價格穩中有升。
溫州相關代理機構負責人也指出,一系列的救市措施對去庫存是很大支持,這次自備款比率再次降低,對市場會有利多,但影響不會那麼快,效果不會十分明顯。
關鍵字:自備款比率、房地產
低油價…推全球經濟入深淵
2016-02-03 03:43 經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電
過去75年來,幾乎每一波經濟危機發生前,都出現油價飆漲現象。但現在令人擔憂的卻是能源價格下挫,可能把全球經濟推入衰退深淵。
乍聽之下,此顧慮似乎有違常理;油價下跌理應提高民眾的可支配所得,進而鼓勵消費、帶動經濟成長。美國達拉斯聯邦準備銀行的研究報告估計,因供應增加而導致的油價下跌,可望使全球經濟多成長0.4個百分點,反映石油進口國提高支出。
但低油價可能帶給世界經濟大麻煩的說法愈來愈有說服力,因為油價等大宗商品行情低迷正重創新興市場,並波及先進國家。例如,蘋果公司上季營收表現減弱,就是遭部分產油國成長降溫拖累。
荷銀首席經濟學家韓德勇(Han de Jong)說:「我從未想過會希望、甚至祈求油價上漲。但這世界迫切需要油價回升。」
問題在於,全球經濟比15或25年前更倚賴新興市場國家驅動成長,但除了中國和印度例外,多數大型新興國家都生產石油和商品。國際貨幣基金(IMF)估計,這些經濟體現在約占全球國內生產毛額(GDP)的40%。
如今,從俄羅斯到沙烏地阿拉伯,從奈及利亞到巴西,經濟成長不是慢如牛步,就是開始萎縮,迫使多國大砍支出,對經濟成長產生衝擊。情況已惡化到有的國家面臨主權債務違約的危機,委內瑞拉最令人關切。
目前為止,也未見到能源價格下跌帶動石油進口國消費支出顯著提高。理由是:消費者拿省下的錢去還債。低油價也促使企業取消投資計畫,例如鑽探油井,連帶降低工具機需求。IMF指出,油氣新開採計畫的投資大受影響,造成全球需求縮減。
關鍵字:能源價格、全球需求縮減
國發會主委林祖嘉:上半年經濟不樂觀
2016-02-03 14:49 聯合晚報 記者仝澤蓉/台北報導
新任國發會主委林祖嘉今天表示,目前看起來,今年上半年經濟表現會很不樂觀,現在推動提振經濟措施以不用到新政府的錢為前提,因此提振消費措施加碼是不太可能,原則上是延長時間到6月底。
多家智庫都認為今年經濟成長率無法保二,甚至有人認為保一都有困難,林祖嘉表示,看起來今年應不會比去年差。
林祖嘉表示,1月經濟表現不太好,訂單通常會延後一到二個月,2月又是過年,預料2、3月經濟表現也不會太好,因此第一季不樂觀,上半年感覺情況都不是太好,如果要有短期措施,最快的方式是貨幣政策或者財政政策,但貨幣政策由央行主管,財政方面因預算吃緊,施展空間不太。
林祖嘉說,消費方面如果要擴大,會用到下一個政府的錢,現在政府用錢要非常小心,因此提振消費比較可能的考慮方向是之前的50億元額度還有一些沒用完,本來是實施到2月29日,如果錢還沒有用完就再沿用下去,展延到6月底。行政院副院長杜紫軍今明兩天會再找時間開會做最後決定。
關鍵字:提振經濟措施、經濟成長率
財經觀點/支付業將出現洗牌
2016-02-03 04:29 聯合報 記者陳昱翔整理
國內第三方支付專法去年三讀,橘子、歐買尬已取得營業執照,智冠、網家緊追在後,台灣支付元年正式啟動,市場戰正式開打。「支付經濟」將貼近民眾生活,成為下一波顯學。
支付市場進入群雄並起的春秋時代,今年業者著眼於搶市場。台灣人口僅2,300萬,業者必須爭取到最多的會員數,才具經濟規模優勢,帶動支付業務獲利。台灣第三方支付營業額每年近千億元,而且估計會快速增長,但競爭者眾,每家企業分到的利潤也不多,交易總額至少須達100億元,才有機會損益兩平。
大打行銷戰是增加會員數的不二法門,而此策略在初期必須投入龐大的廣告費用,對於資本額較小的企業而言,現階段將是最艱辛的挑戰。而產業仍面臨適者生存、不適者淘汰的現實,估計最後只會有二家支付業者能生存下去。
預料明年就會出現第一波產業洗牌,其實,目前包括橘子在內的業者,都會持續尋找合作夥伴,不排除以入股、併購、換股等方式,持續自身在第三方支付的市場版圖。
雖然已有第三方支付專法,支付業者也已準備提供相關服務,但仍有許多支付的「規定障礙」必須排除,才能讓使用者更便捷,讓行動支付更普及。例如,使用者不能透過銀行帳戶將錢轉到電子錢包中,儲值反而要去便利商店或ATM,如此繞了一圈,無助推廣行動支付。
市場常常拿中國大陸的支付和台灣比較,認為大陸的支付比台灣做得更好,其實台灣廠商也能做到,只是受到許多「規定障礙」限制,這部分會陸續和主管機關共同討論修正。
展望支付市場,近期將會有越來越多企業取得第三方支付執照;接著市場競爭戰開打;經過一、兩年產業洗牌後,哪些企業能出線成為國內支付龍頭就會明朗;接著下一步就是取得跨境支付執照,讓台灣人到海外消費時,也能使用行動支付,預料明年底將開始逐漸普及。
(本文由橘子董事長劉柏園口述)
關鍵字:第三方支付專法、跨境支付
讓日銀總裁打臉自己的秘密
作者:盧沛樺 2016-02-03 Web Only
日本央行總裁黑田東彥上週五無預警宣布實施負利率,不惜自我嘴巴,目的就是干預匯率,引導日圓貶值。
上週歐美日三大央行同時召開貨幣決策會議,不料日本無預警宣布調降利率到負0.1%,成上週金融市場最大黑天鵝。
負利率的目的是,鼓勵大家增加消費,逼銀行把錢貸放出去。但國內外經濟學家一致認為這招沒用。
富士通總研資深經濟學家舒茲(Martin Schulz)指出,「日本不是銀行不願意借錢,而是企業看不到投資機會,沒有貸款投資的需求,即使利率變成負的,還是不會有什麼改變。」富邦金控資深經濟學家羅瑋也說,日本國內消費市場在萎縮,即使日本企業要投資,也是往海外走。
既然實施負利率的用意壓根不會奏效,讓日本央行(日銀)總裁黑田東彥不惜自我嘴巴的真正原因,就是干預匯率,引導日圓貶值。
「1月份全球股災,日圓兌美元匯率走升來到116、117元,讓日銀感到很不舒服,」羅瑋說。他解釋,強勢日圓讓進口物價變便宜,不利於達成2%通膨目標。
就在日銀宣布實施負利率,日圓兌美元急速貶值,1月29日貶破121日圓兌1美元,創近三個月單週最大貶幅。
不過,匯率是雙面刃,貨幣貶值,出口商受惠,進口商則受傷。幸運的是,當前超低油價,讓日本政府強勢主導日圓貶值有恃無恐。
實施負利率的另一個目標是,降低政府的購債負擔。羅瑋指出,日銀啟動負利率政策,日本2年期、5年前公債殖利率馬上變負值,等於未來赤字融通變便宜,政府的發債成本下降,日本央行有較大的空間,再做下一階段的寬鬆。
至於市場憂心,日本央行首開亞洲負利率政策的第一槍,會不會引發新一波亞幣競貶潮?經濟學家一副老神在在地說:「日幣沒那麼重要。」
國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出,自2013年安倍經濟學第一支箭起,日圓兌美元從76一路貶到120,「當人民幣很平穩,亞洲國家有任何影響嗎?」他說,過去一年亞幣波動,原因不是來自日圓貶值,而是美元升息預期和人民幣股災。
經濟學家異口同聲指出,年後亞幣競貶潮是否再起,取決於中國經濟與人民幣走勢。
日銀實施負利率,成功帶動日幣貶值,卻可能衍生兩大後遺症:
第一,日本國內消費益發緊縮。羅瑋說,政府實施負利率,意味著日本退休銀髮族連存款利息收入都沒有了,更加省吃儉用。「唯一的好處是保險箱賣更好,」他調侃地說。
第二,全球央行進入加碼寬鬆貨幣政策的惡性循環,包括外界預期我國央行3月將再降息。農業金庫總經理鄭貞茂認為,各國央行爭相實施極端的貨幣政策,不但對改善基本面沒幫助,反而造成金融市場大幅波動,「央行成了亂源之一。」
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關鍵字:負利率、投資、日圓貶值、寬鬆貨幣政策
放鞭炮趕年獸 德拉吉的新年賀禮
作者:陳柏基 2016-02-03 Web Only
市場愁雲慘霧之際,歐洲央行(ECB)總裁德拉吉放出了一串鞭炮趕年獸,暗示三月可能進行貨幣寬鬆,激勵當天歐股上漲1.9%,創下過去一個月最大單日漲幅。這份年前大賀禮讓投資人喜出望外,而且,這還只是今年強政策趨勢下的第一串鞭炮…
家裡長輩說過年的由來,相傳古時候的「年」其實是一種很可怕的怪獸,每逢新舊歲交接,就會跑出來糟蹋莊稼、傷害人畜,傳說後來發展出好幾種版本,大概不脫人們掌握了年獸怕聲音、怕火光的弱點,於是燒竹驅趕,演變至今變成放鞭炮,求得一年平安。
最近投資市場也陸續響起了鞭炮聲響,開年諸多年獸攪局,人民幣走貶、陸股重挫、油價下跌,到避險基金進場套利放空,投資人的莊稼損失慘重。
於是全球主要央行再也忍不住了,中國出手干預香港離岸人民幣市場維持匯市穩定,歐洲央行(ECB)總裁德拉吉放出了第一串大鞭炮,暗示三月可能進行寬鬆,29日日本央行隨即放出第二串大鞭炮,祭出「負利率」猛藥。
年都還沒過,資本市場的大莊家就劈哩啪啦的燒火燒竹放鞭炮,過去五天全球股市幾乎全數反彈,歐股大漲2%,日股大漲超過6%。這場莊家與投機者的多空戰,後續到底會怎麼發展?
基本情境:緩成長、低收益、強政策、高波動
首先談談當前我們所處的市場情境,基本上可以用十二個字概括,就是緩成長、低收益、強政策、高波動。
全球主要莊家,不外乎美歐日中。年初鞭炮聲接連響起,已經預示了歐、日、中今年將持續以空前的寬鬆政策支撐經濟和金融市場,即使是美國,今年也可能只會升息一至兩次。綜合觀之,整體經濟維持低利率和緩成長方向未變。
在低利率和緩成長方向下,低收益將是今年常態。回顧金融海嘯之後資本市場的多年暴漲,在緩成長且極高評價的前提下,投資報酬將回歸較低但合理的水準。
更重要的是,這群莊家們推行的強政策將主導今年市場報酬方向,他們不只要挽救自身經濟,還要力戰投機者,年初我們已經可見這樣的基本情境,資金竄流、多空對戰之下,可以預期市場波動將走高。
全球莊家與投機者的戰爭,將導出兩種可能的劇本。第一種劇本就是現在正在發生的基本情境,莊家們不惜接力放鞭炮,也要嚇走空頭,這種接力累積下來的利多能量,一旦迸發,全球風險性資產將形成一股可觀的反彈波。因此,今年投資,就該跟著放鞭炮的莊家走。
2016投資市場年獸多,誰放鞭炮就跟誰走
年初市場過度恐慌,某種程度是反映投資人對於風險的片面認識,一般投資人在面臨市場修正時,往往想的是「下檔風險」。白話說,就是擔心下跌會跌多少。
但如果是走著第一套劇本,投資人該擔心的其實是「上檔風險」(Upside Risk),就是誤判市場趨勢,結果市場下跌時錯殺、或是空手沒跟上車的風險。
在日本央行宣布負利率的同時,也宣布通膨目標將延長到2017年,暗示了未來擴充QQE的可能性。歐洲和日本放鞭炮趕年獸,現在市場都在觀察中國官方會否進一步丟出大手筆政策支撐陸股。
這將是這套劇本的轉折點,一旦中國官方出手,全球莊家連成一氣,將形成利多匯集爆發之勢,若真如此,現在該要主動冒聰明的險(Smart Risk),比如以基本面強健的美元資產為核心,在這之上配置其他強政策下的風險性資產,比如歐股、日股,或者積極一點的還可配置一些陸股,並嚴設停利點。
當然還有第二套劇本,發生機率較低。如果強政策棄守,或是以下負面指標同時發生多個,市場就可能出現重挫,譬如,中國一次性的棄守外匯和股市、陸股爆大量下跌或無量跌停、能源價格跌破每桶20美元,或是美股標普500指數跌破頸線水位,都可能引發進一步的恐慌,提高市場再次下挫機率。
倘若市場果真步入極端恐慌情境,那麼投資策略應以守護資產為本,轉向保守型的債券資產,是第二套劇本下首要考量。
不過我認為莊家們勝算大一些,中國政府沒有護匯市但不護股市的理由,維持股匯雙市穩定方向不會有所改變,而德拉吉和黑田東彥的鞭炮聲還在耳邊迴盪。快過年了,想想德拉吉臉上慧黠的笑意,投資人是否該審慎地冒些聰明的風險了呢?
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關鍵字:油價下跌、負利率、陸股