北京瞭望/國企混改…經濟突圍大戲
2015-09-21 02:57:01 經濟日報 香港特派員 李春
中國經濟有持續下行之勢,宏觀調控的各種招數都用了,不僅不大管用,還出了亂子,比如股市。中共最高領導層痛定思痛,決定還是要打開兩道大門,一道叫開放,一道叫改革。
當然,這開放和改革,不能再像過去十多年來那樣,口惠而實不至,必須要有全新的內涵。習近平訪美,有很多意義,但最深遠的意義,是去叩新一輪開放之門,這開放將是有「新深度」的開度。而改革方面,「全面深化」大旗已經豎起來了,第一步要跨出去的,是國企改革。
9月13日,中共中央和國務院聯合發布《關於深化國有企業改革的指導意見》,那既是國企改革的動員令,又是下一步國企改革的框架性文件。
但那份文件很長,詳細內容難以細陳,但其目標還是可以簡單總結,大致有三個,一是要求國企透過改革「做大做強做優」,二是國企改革是推進以市場化為中心的改制;三是要加強國企中共黨的領導。
國企改革在中國,今次有四個關注點,一是因這改革關乎中央和地方逾15萬家國有企業、100多兆元人民幣資產和3,000多萬職工利益;二是國企改革自1985年改革由農村進入城市開始,改了不知多少輪,沒一輪成功;三是這輪改革,透過激烈利益博弈後取得妥協,大家要看妥協成什麼樣;最後是當局希望透過國企改革,達致救市目的,不知這是否又是個「不可能完成的任務」。
國企改革是塊難啃的骨頭,大家就關注兩個具體問題,一是誰來具體推動這項改革,二是改革怎麼個推法。
北京傳出的一則最新會議新聞,回應了這兩個關注,那是國家發展改革委員會召開了一個「改革專題會議」,劉鶴以國家發改委副主任的身分召開這個會議和講話,會議專門研究的,正是國企改革「指導意見」。
這回應第一項關注,即國企改革推動者的問題,國家發改委負責改革,所以由發改委來「牽頭負責」,原來傳說的國資委主導之類說法自然就沒有了。而在國家發改委中,主持人是劉鶴而不是另一位副主任連維良,稍令人意外,但反而說明最高層極度關注國企改革,而劉還有另一個職務即中央財經領導小組辦公室主任,可協調更多部門。
因為國家發改委這個專題會,是要把那份改革指導文件,轉換為具體的部署,推動改革起步,所以又回答了第二個關注,即國企改革,由國有企業發展混合所有制經濟起步。而電力、石油、天然氣、鐵路、民航、通信、軍工七大領域的中央國企,先行一步試點「混改」。
所謂混合所有制經濟,在中國定義為國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合,是基本經濟制度的重要實現形式,被認為有利於國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力,有利於各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發展。
中共十八屆三中全會上,提出發展混合所有制經濟,其主要用意,正是將之作為深化國有企業改革的重要舉措。雖然剛開始熱鬧了一下, 但其推動不是那麼熱烈,去年初巨無霸國企中石化第一個試混合,其後中石油、中電投、國家電網都放風要大力混合,但多雷大雨小。今次國企大改革,能否由混合突圍,一旦突圍中國經濟走向何方,值得觀察。
關鍵字:宏觀調控、國企改革
降息?央行將宣示寬鬆貨幣
2015-09-21 05:24:35 經濟日報 記者陳美君/台北報導
因應國內外最新經濟金融情勢,中央銀行本周四(24日)理監事會議將宣示寬鬆貨幣政策,並將以「微調」操作,引導短期利率走低,以實質降低企業融資成本,協助提振景氣。
至於央行是否將調降具有指標作用的貼現利率,市場看法不一。雖然美國聯準會(Fed)上周決議暫不升息,提高我央行降息機率,但也有市場人士認為,並無必要性。央行將再觀察本周外資動向及股匯市動態,最後交由理監事難會中討論後決定。
據瞭解,因應經濟成長率下修及最新國際情勢,央行已盤點手頭政策工具,除了貼現利率,央行也可以透過公開市場操作,調整市場供需,引導包括金融業隔夜拆款利率等短期利率走低,實質影響銀行貸放利率。
央行上一次降息是在2009年2月19日。2008年10月爆發國際金融海嘯後,央行七度降息,累計降幅達2.375個百分點,重貼現率由3.625%降至1.25%的歷史低點。
今年8月中旬起,央行主動引導隔夜拆款利率往下走,隔拆平均利率由0.388%跌至上周五的0.32%。央行引導隔拆利率走低,被市場視為是為降息預埋伏筆,且在美國宣布利率不動前,隔拆利率連九個交易日持平在0.321%,上周五再度下跌,引起市場騷動。
財經官員指出,央行的貨幣政策工具很多,還包括公開市場操作、準備金、轉存款與選擇性信用管理等。不論央行是否降低貼現利率,央行都將再宣示寬鬆貨幣的政策方向,以穩定市場情緒。
央行官員表示,除了降息,從資金「價格」下手外,央行也可能透過公開市場操作、金融機構轉存款,調節市場資金「存量」,例如減少央行定存單發行或改發短天期定存單,降低收受金融機構的轉存款,都具寬鬆貨幣政策效果。截至上周五,央行發行定存單累計有7兆2,484億元。
另外,央行8月時才剛鬆綁部分房市信用管制措施,並不排除在此次理監事會或稍後適當時間點,進一步解除部分管制區或調高房貸成數,但前提必須是確定不會重燃房市炒作風氣。
關鍵字:寬鬆貨幣、企業融資成本、經濟成長率
分寸拿捏彭淮南挑戰大
2015-09-21 05:24:38 經濟日報 記者 陳美君
本周舉行的央行理監事會議結論,令人充滿想像,尤其是央行持續引導金融業隔拆利率走低,加上美國聯準會上周決定暫不升息,央行究竟會不會調降貼現利率,要考量的不僅是名目利率或實質利率的問題,如何回應市場預期心理,更是挑戰。
在低通膨環境下,美國延後首次升息時間,給了央行降息刺激經濟的空間。金融圈主管揣摩央行總裁彭淮南的決策盤算,降與不降都有正當性;但若都無所作為,不免引發各界對央行角色的質疑。彭總裁的拿捏之間及心理轉折,頗有難處。
央行降息,影響層面既深且廣,存款戶的利息更薄,貸款戶負擔減輕;企業可取得更便宜的資金,用以投資擴廠,同時有助刺激股市走揚。負面效果則是擴大國內外利差,且不利金融業利差與獲利表現,並可能導致資金加速流出。
「此時降息,讚聲會大於噓聲」,有金融圈人士這樣說。但降息就真的是最佳決策?答案又並非絕對。
主計總處大砍台灣的經濟成長率預測,出口也連續數月出現兩位數的衰退,與我國經貿關係密切的中國大陸經濟表現不佳,大家原本期待經濟保3的目標確定無法達成。出口不佳,景氣不振,行政院能拿得出手的都拿了,卻都無助於經濟回神,此時央行不免要揹負社會各界更大的期待。
套句彭淮南曾說過的話:「貨幣政策是藝術,比科學的成分還高。」彭總裁深黯其中奧妙,答案也就呼之欲出了。
關鍵字:貼現利率、預期心理、利差
明年度總預算…用創新驅動經濟
2015-09-21 05:24:18 經濟日報 記者江睿智/台北報導
立法院今天將審查中央政府總預算,行政院長毛治國將強調,明年度中央政府總預算案的編籌,係在兼顧財政健全原則下,擴大公共建設及科技發展預算的規模,以厚植國家發展的基礎,推動創新驅動經濟。
依行政院送到立法院的「行政院105年度施政計畫」,在落實經濟轉型,實現智慧城市生活方面,經濟部已提出「生產力4.0」、「產業升級轉型行動方案」,以帶動產業高值化並發展新興產業,並積極與他國簽訂經貿合作協議;金管會則提供多元金融服務,以支持經濟發展、科技部亦提出巨量資料應用研究計畫等重大措施。
在落實社會轉型及弱勢照顧方面,包括推動長照十年及長照服務網、托育管理、社會住宅則為施政重點。在環境永續上,行政院將推動《溫室氣體減量及管理法》相關配套措施,以落實減量措施,善盡全球公民責任。
在前瞻創新教育、提升人才培育方面,行政院則推動前瞻技術產學合作、邁向頂尖大學、技職教育再造、以及產業創新提升人才培育等計畫。
【記者江睿智/台北報導】立法院今(21)日起將開始審查明年度中央政府總預算案。隨著這波全球景氣趨緩,為拚經濟,政院採擴張財政策略,明年度公共建設編列3,600億元預算,科技發展也有逾1,200億元預算,行政院盼立院財政擴張的施政方向就看立法院買不買單。
明年公共建設核列1,888億元,較去年度增加5.4%。若加上流域治理特別預算、公營事業投資,明年度整體公共建設整體支出規模將達3,594億元,年增13%;此規模過去十餘年來最高,政院期盼透過政府部門的投資,發揮乘數效果。
而明年度科技發展計畫則核列1,030億元,較去年增4.7%,這也是科發基金首次編列逾千億元規模,盼協助產業突破技術限制,也顯示政府以科技研發帶動產業轉型的決心。
若連同國防科技經費,以及營業與非營業特種基金編列之研發支出,明年度整體科技發展支出共1,281億元,年增5.5%。
行政院表示,擴大公共建設及科技發展預算,對提振內需、促進經濟成長、產業轉型將有相當大的幫助。毛治國指示各部會提早相關前置作業,一旦預算案獲立院通過就可以立即執行。
關鍵字:總預算、生產力4.0
接軌IFRS 9 衝擊銀行6兆房貸
2015-09-21 05:24:39 經濟日報 記者吳靜君/台北報導
第九號國際財務報導準則(IFRS 9)預計2018年實施,銀行的授信業務一旦發生遲繳情形,銀行就得評估合約存續期間所有損失,並且一次提足全部的壞帳準備,預期受最大衝擊的將是6兆元房貸業務。
銀行主管指出,以貸款金額1,000萬元、貸款期間20年的房貸來說,在同樣的損失率、違約率之下,按照IFRS 9第一階段的要求,銀行須提列的損失金準備為3萬元。
如果落入第二階段,銀行必須提列存續期間的損失,估算可能超過8萬多元,提列金額暴增至二倍多。
銀行主管指出,主管機關必須定義清楚第一階段與第二階段的劃分,讓銀行放款進行減損評估時避免造成太大衝擊。
根據調查,有多數的國際型銀行估計在接軌IFRS9之後,各類放款損失準備金將增加50%以上,因此銀行業不得不重視IFRS 9接軌。
關鍵字:IFRS 9、房貸業務