兩岸租稅資訊交換不溯既往
2013.09.20【經濟日報╱記者蔡敏姿、何蕙安／台中報導】
台商擔憂兩岸協商租稅協議中的資訊交換會使資訊曝光，恐遭陸方惡意課稅，財政部次長許虞哲昨（19）日與台商座談時承諾，租稅協議的資訊交換絕不溯及既往，且資訊僅能用作租稅課徵與行政救濟，不能用於刑事裁定等其他用途。
不過對許虞哲的說法，不少台商仍持保留態度。
大陸台商秋節座談聯誼活動昨天閉幕，由於租稅協議是下一次兩會會談的重頭戲，但連一向力挺兩岸協議的台商都多有顧慮，海基會請來被董事長林中森稱為「租稅天王」的許虞哲上陣親自講解協議內涵，尤其對於台商最為反對的「資訊交換」著墨最多。
兩岸租稅協議為了避免台商重複課稅，必須先由企業主動向國稅單位上繳相關財務、稅務資訊，才有制定規範依據。但台商憂心，企業個資會因此洩漏給大陸，助長惡意課稅，未謀其利而先受其害。
許虞哲昨天回應，大陸的確可以依協議請求台灣提供逃漏稅台商的行政資訊，但是資訊交換有範圍與條件限制，陸方必須提出具體逃漏稅證明，我方不接受搜索性調查與不明確的調查案件；且請求訊息僅限於所得稅有關資訊，同時無法溯及既往，僅限於協議生效後年度的資訊。
他也強調，有關個案的資訊交換，我方不會自發性提供給陸方，而且必須確認資訊交換的目的，例如不能為了刑事調查案件，或是確認是否具有請領社會福利資格等其他課稅以外用途。
江蘇鹽城台灣投資企業協會常務副會長胡錦堂受訪時表示，大陸政經情勢一直在改變，「今天租稅協議雖然簽了，看似對台商利多，之後台商在大陸遇到什麼樣的狀況也不一定。」
許虞哲表示，目前很多台商都是間接投資者，雖然透過第三地投資，但只要實際管理處所在台灣，擁有台灣居住所，就可以適用租稅協議，目前立院也正在修稅法有關實際管理處所的規定。
目前鄰近亞洲國家簽署的租稅協議數量均遠超過台灣，數量最少的菲律賓都有37個，台灣是25個。許虞哲表示，大陸已簽署98個租稅協定，是重要投資指標，若兩岸能簽訂租稅協議，勢必增加我國對外資的吸引力。
關鍵字：兩岸協商租稅協議、惡意課稅
全球貨幣戰爭恐再引爆
2013.09.20【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合外電】
美國聯準會（Fed）出乎意料未宣布從寬鬆政策退場，已重燃全球貨幣戰爭的議論，一些分析師說，Fed的決定可能促使其他央行貶值貨幣，嘗試保持競爭優勢。
BK資產管理公司執行董事舒茲柏格說：「我們瀕臨貨幣戰爭，尤其是如果Fed不在10月或12月開始退場的話。」他說，十國集團（G10）的其他國家將被迫因應，而它們唯一能做的就是採取更寬鬆的政策，以抵銷貨幣的劣勢。
4月的20國集團（G20）為日本激進的貶值日圓措施背書後，貨幣戰爭的議論原本已經平息，但Fed的決定已再度升高議題熱度。衡量美元兌主要貨幣匯價的美元指數18日跌至2月以來最低的80.06，澳幣、英鎊和歐元則大幅攀升。
IG公司市場策略師盧卡斯預期，主要央行將採取行動。他說：「主要貨幣兌美元都大漲，這引發一個問題：其他央行會採取什麼對策？」
盧卡斯指出，澳洲央行是接下來可能有動作的央行之一。各方原本就預期澳洲央行年底會降低利率。
盧卡斯說：「美國延遲退場也對日本央行帶來問題。美元下跌將衝擊日圓和更廣泛的日本經濟，對日本的刺激計畫不利。」
BK資產管理的舒茲柏預期，日本央行很快會採取行動。他說：「跡象顯示，市場預期日銀將率先採取行動，嘗試抵銷Fed決定的影響。」
日圓匯價18日一度攀升至97.75日圓兌1美元，19日盤中又跌回99.39日圓。舒茲柏格指出，英國央行是另一個可能對Fed動作有反應的央行。他說：「有人寫了精彩的文章說，英格蘭銀行原本不知道自己在打一場量化寬鬆戰爭，現在它不得不投入戰場。」
關鍵字：寬鬆政策、全球貨幣戰爭
美國QE延後退場的全球效應
2013.09.20【經濟日報╱社論】
──後世紀金融海嘯的潮起潮落
美國聯準會主席柏南克昨天宣布量化寬鬆（QE）暫不退場，美歐股市立即反映上漲，新興巿場必然也鬆口氣，但柏老仍預留隨著經濟復甦，年底前可能退場的空間。自從5月柏南克談到QE退場這四個月來，全球金融市場一直都籠罩在陰霾之中。IMF當局以及在G20峰會中的中國，也都提醒美國謹慎將事，必須考慮到QE退場對全球，特別是新興國家造成的衝擊。
以美國為首的發達國家的QE政策何以必須退場，主要是三個原因。首先，是流動性危機。到今年的9月15日，世紀金融海嘯爆發五周年了。過去五年，發達國家俱樂部G7總債務增加約18兆美元，其中28%約5兆美元是來自美英歐日的QE計畫，但如此龐大的債務只創造了所有G7不過1兆美元的GDP。氾濫的債務及流動性不可能不對通膨構成巨大壓力，因此，只要實體經濟指標（如失業率與通膨率）明顯有所轉佳，就想見好就收。
其次，是債限危機。隨著不斷印鈔購債，美國政府負債日增月漲，時不時就又達到舉債上限，在國會中每每為了該不該再度提高舉債上限激烈爭辯。這對QE的持續構成了愈來愈大的壓力。
第三，是反作用危機。雖然美國運作QE會產生外溢效果，波及他國，但這從來不是影響美國政策的因素。美國達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪說得好，只有美國利益才是美國貨幣政策考量的內容。話雖如此，如果美國發現它的政策最終導致他國的麻煩，倒過來，形成反作用，卻又可能傷害到它自己的利益時，不免也會有所收斂。
這最後一條，說到底，就是一種全球化的現象，也是這五年來，全球風水輪流轉的最好解釋。
世紀金融海嘯2008年9月爆發於美國，通過實體經濟萎縮及量寬政策擴張的雙重扭曲效應，兩年後，衝擊到了歐洲，導致歐債危機及歐豬國家的經濟災難；又一年，引發中東及北非國家一連串阿拉伯之春的政經震盪；到了今年，終於波及到了前不久還欣欣向榮的新興國家，印度、印尼、巴西等國紛紛匯率重貶，股價重挫。這樣的風水輪流轉會不會繼續轉下去，或又轉到誰，令人關注。
風水之所以輪流轉，是因為其中存在著三種傳導。一是實體經濟的傳導，二是匯率的傳導，三是資金流動的傳導。三者之間，又互為作用，尤其是後兩者之間。
當初用金融海嘯來形容這個「百年一遇」（索羅斯語）的金融危機，看來是神來之筆。地震引發海嘯，海嘯引發大潮，瞬間大潮掩至，吞噬了一切，瞬間大潮退走，又捲走了一切。
對所有國家尤其是新興國家而言，美、英、歐、日等發達國家採取QE時，流動性氾濫，有如大潮，迎面撲來，難以阻擋，潮水即熱錢蜂擁而入，導致匯率不斷升值，也導致股市及房市一片繁榮。多數新興國家不明其理，猶兀自陶醉其中。如今美國QE難以為繼，決定退場，還在思忖何時及如何退場之際，敏感的金融市場即出現資金回流的現象，不少新興國家匯率立即重貶，估計遲早也將衝擊到股市與匯市。金融海嘯，潮起潮落，新興國家這一回應該是深刻感受到了。
現在各方最關注的是美國QE退場過程中的利率動向。當初美國量寬，引導美國利率下調，與此同時，直接間接也通過「潮起」作用，導致各國利率下調，維持低位。全球經濟出現了五年大體上含有相當虛火的好景。如今，即將反其道而行了。美國量寬退場，利率上調，或遲或早，各國利率也將進入上升周期。於是，有泡沫的，泡沫即將破滅；沒泡沫的，也不免面對經濟增長走緩的壓力。同時，利率作為一種指標，也將重新引導資源的配置，從而引發一系列結構性的調整。這對各國來講，都存在著很多危機、契機與挑戰。對中國大陸而言，中共18屆三中全會提出全面經改方案在即，挑戰度尤高；台灣作為一個小型、依賴度特高的經濟體，亦須保持警惕，做好必要準備，趨吉避凶。
關鍵字：QE、新興國家、流動性危機、債限危機、反作用危機、實體經濟、匯率的傳導、資金流動
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