陸今年經濟成長保不了7
2015-09-22 02:45:12 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
中國社科院昨（21）日發布「經濟藍皮書夏季號：中國經濟增長報告（2014-2015）」，預估今年大陸的經濟成長速度將只有6.9%，低於官方年初設定的7%大關，且勞動力的投入成長率，明年起將轉為負成長，人口老齡化將變得相當嚴重。
法制晚報報導，該報告指出，由2015年上半年的經濟數據來看，大陸經濟仍然偏弱。如果第3季的季成長率與第2季保持一致的話，2015年下半年的經濟成長率將會更低，全年預計僅為6.9%，這主要是企業與個人投資下降所致。
同時，大陸的政府支出受困於財政收入下降，以及地方債務壓力加大，儘管民間消費已轉為較為平穩，但對收入的預期也在下降。
報告特別提到，大陸的勞動年齡人口成長速度，面臨快速下滑的趨勢。從1985年至2007年，大陸的勞動年齡人口年成長率約為1.58%；2008年至2015年則下降到0.61%。根據現有的數據推算，2016年至2020年間，將進一步下降到-0.4%，首次轉為負成長。
中國社科院財經戰略研究院研究員付敏傑指出，大陸的財政制度依然沒有實現向現代財政制度的轉型，仍保有濃厚的生產型財政制度特徵。運行邏輯類似一個具有濃厚小農經濟傳統的計畫經濟企業。而在計畫經濟的條件下，企業以實現利潤盈餘為特徵，希望手中保持足夠的現金流，將資金投向最能帶來收益的部門。
但他認為，在市場經濟中，不論屬於政府消費，還是政府投資，每一筆支出都會反映在GDP上。當前，通過增加政府購買公共服務，來替換和實現原有的體制內的財政支出，無疑是最好的選擇。此外，公共支出收入化、公職人員收入工資化的改革也應當並進。
黑龍江大學經濟與工商管理學院副院長魏楓建議，政府不要被經濟成長減速的表象所困擾，應該讓其成為「清潔機制」，藉此清除只能模仿而無法創新的「殭屍企業」，並鼓勵企業升級。
關鍵字：人口老齡化、政府支出、生產型財政制度
企業訂碳價抗氣候變遷
2015-09-22 03:14:36 經濟日報 編譯劉品佳／綜合外電
各國政府為對抗氣候變遷，準備對碳排量施行更嚴格的限制，促使各國企業紛紛採行內部碳定價（Internal Carbon Prices）措施，台灣半導體龍頭台積電也是其中之一。今年採用這項措施的企業數量較去年躍升近三倍，顯示企業日漸重視因碳排量衍生的成本和風險。
根據非營利組織碳揭露計畫（CDP）20日公布的最新報告，今年全球新增437家採用內部碳定價措施的企業，去年為150家。報告旨在說明，在上市公司的預算和策略規劃中，將氣候變遷納入考量漸為主流。
CDP顧問迪芬那（Paula DiPerna）表示，企業預期各國政府將在12月的巴黎聯合國高峰會中達成限制碳汙染的全球性公約，是數量大增的原因之一。
今年新加入的企業中，不乏微軟（Microsoft）和雀巢（Nestle）等大型跨國企業。在美國、中國和其他國家準備為碳排量制定新法規之際，美加地區採用碳定價的企業數量增幅逾倍；而在中國預期將在四年內實施碳交易機制，以及南韓剛推出碳交易市場的影響下，亞洲地區更增加逾十倍，自去年的八家躍增為今年的93家，其中包括樂金電子（LG）等企業。
企業表示，制定碳價有助於創造誘因，鼓勵企業實行能源效率計畫或改用汙染較少的燃料。CDP北美區主席皮爾斯（Lance Pierce）則表示，報告中「總市值超過8兆美元的各家企業認為，著手建立一個管理策略機制是個重要議題」。
關鍵字：碳排量、氣候變遷
央行報告／貨幣政策難獨撐經濟
2015-09-22 02:41:07 經濟日報 記者陳美君／台北報導
中央銀行本周理監事會議前最重要一份報告內容出爐。央行總裁彭淮南在提供立法院的業務報告中示警，全球經濟面臨風險，僅靠貨幣政策難達平衡成長；中國大陸經濟走緩與人民幣貶值的外溢效應、美元強勢使新興市場債務負擔更加沉重、美國升息未決等不確定性，彭淮南視為當前全球經濟面臨的三大風險。
彭淮南將於央行理監事會議前一日（23日）赴立院進行業務報告，書面資料昨日曝光，成為金融圈關注焦點，紛紛從中探詢央行是否降息的蛛絲馬跡。在近50頁報告裡，央行詳盡分析國內外經濟金融情勢，但詳讀報告後的金融圈人士，卻出現兩種不同解讀。
認為央行將降息的金融圈主管認為，報告強調，全球經濟面臨風險，僅依賴貨幣政策難以因應，尚需財政政策及結構改革的配合；那麼，至少貨幣政策應聊表心意，降息半碼以示誠意。
央行並指出，大陸經濟走緩與人民幣貶值，會產生龐大外溢效應，恐助長商品價格跌勢與金融市場波動，衝擊新興市場經濟發展；美元強勢，將使大量以美元計價的新興市場債務負擔更加沉重；美國升息未決等不確定性，也增添全球經濟波動風險。券商主管說，這三大風險讓經濟具不確定性，央行降息有助提振景氣。
央行說明，美國升息預期與人民幣貶值，引發全球金融動盪，資金大量撤出，台灣易受國際景氣波動影響，加上出口高度集中大陸市場，受供應鏈及經濟成長趨緩衝擊較大。
影響所及，台灣出口持續負成長，加上台股下跌衝擊民間消費信心下滑，國內經濟成長動能疲弱，主計總處預估今年經濟成長率僅1.56%，明年2.7%；另外，通膨位處低檔，前八月平均年減0.62%，明年可望回升，漲幅仍屬溫和。
因資金需求不強，隔夜拆款利率下跌至0.32%，10年期公債殖利率同步下滑。金融圈人士認為，這些指標，都使央行具備降息條件。
不過，央行在報告中也指出，國內貨幣寬鬆，資金量多價低，足以支應經濟活動所需。理由是M2持續成長，前七月平均年增率6.41%，高於經濟成長率預估值1.56%，且台灣長短期利率低於多數國家，有利企業籌資，部分金融圈人士解讀，此為央行不會降息的明確聲明。
關鍵字：貨幣政策、人民幣、美元
央行報告／談房市管制措施將再鬆綁
2015-09-22 02:41:08 經濟日報 記者陳美君／台北報導
中央銀行業務報告指出，金融機構不動產授信風險已有改善，房市投機炒作減少、交易趨緩，房市漸趨穩定，因此，央行8月中首度鬆綁管制，刪除六個特定地區，並調整部分受限戶的貸款成數，未來將持續檢視措施執行成效、適時調整。亦即房市管制措施，未來仍有機會鬆綁。
央行自2010年6月起陸續推出一系列不動產貸款控管措施，央行認為，實施以來已見成效，不動產貸款集中度下降，特定地區房貸、新承作土地抵押貸款、豪宅貸款等成數降低，貸款利率也上升。
依央行資料顯示，全國建物買賣移轉棟數減少，主要都會區建物買賣移轉棟數均呈下降，房市投機炒作減少，交易趨緩。
今年8月13日央行常務理事會決議，鬆綁部分管制措施，包括將新北市八里、鶯歌，以及桃園市桃園、蘆竹等六個區域自管制區域裡刪除，並將豪宅、公司法人購置住宅、自然人第三戶購屋的最高貸款成數升至六成。
關鍵字：房市、不動產貸款控管措施
亞銀：台灣已陷入通縮
2015-09-23 03:32:49 經濟日報 編譯葉亭均、鍾詠翔／綜合外電
亞洲開發銀行（ADB）22日更新2015年亞洲開發展望報告，將台灣今年經濟成長預測值調降至1.6%，低於3月預測的3.7%，也大幅低於7月預測的3.4%，明年成長率預估值也從3.6%下修至2.6%，亞銀並警告台灣前八個月通膨率淪為負值。
根據亞銀的預測，台灣今年經濟成長率「不保2」，並且在「亞洲四小龍」墊底，不如南韓的成長2.7%、香港的2.4%與新加坡的2.1%。
亞銀指出，台灣今年上半年國內生產毛額（GDP）僅成長2.1%，主要是因為出口大幅萎縮，反映中國成長減緩，以及內需僅溫和提高。亞銀指出，赴台觀光客減少，尤其是陸客銳減，但物價下滑與薪資、就業成長帶動民間消費成長3.2%，政府支出則萎縮1%。
亞銀指出，調降台灣今年GDP預估的主因是出口訂單萎縮，第2季出口訂單萎縮3.7%，並降至2013年同季來最低。此外，有跡象顯示消費者信心下滑，可能抑制內需。亞銀也以全球和中國需求持續走軟的理由調降台灣2016年成長率預估值，還指出政府在2015年8月宣布的產業與出口支撐措施尚未發揮經濟成效。
亞銀指出，台灣前八個月通膨率跌入負值，物價比一年前下跌0.6%，原因是燃料、潤滑油、汽油與電力價格下跌。
亞銀特別指出，台灣、新加坡與泰國已陷入通縮。
亞銀的最新預測報告中，台灣今年通膨率為負0.5%，泰國為負0.7%，新加坡為負0.2%。亞銀指出，台灣經濟展望的主要風險來自中國成長減緩的幅度超越預期，以及電子業競爭愈來愈激烈。內需可能會因股市與房地產價格下跌而進一步轉弱。
亞銀表示，台灣經濟展望的主要風險，包括了中國經濟趨緩與電子產品的競爭激烈。
關鍵字：經濟成長、通膨率、民間消費
財經觀點／救經濟「目前不需雙率雙降」
2015-09-23 04:01:21 聯合報 蘇英孝（新光投信總經理）
中央銀行24日將舉行理監事會，央行會否如外界預期，藉降息刺激經濟，令人好奇。有人認為，可能會「雙率（利率、匯率）雙降」。但我的看法是，若新台幣已持續貶值，此時還要降息，代表台灣經濟已體弱到一個境界，但台灣目前其實「並不需要兩帖藥」。
台灣已經連續好幾個月，出口狀況都不好，到8月為止，外銷訂單已經「連5黑」，景氣燈號也不佳；但台灣經濟目前畢竟要靠出口市場帶動，若我們周邊國家貨幣都在競貶，藉新台幣貶值救出口，可能會是要選擇的一個型式。
今年美元獨強，各國為拉抬出口，貨幣紛紛貶值，若從比較基期來看，過往靠中國經濟成長拉抬出口的「原物料相關貨幣」，包括澳洲、紐西蘭、南非、馬來西亞、巴西、印尼幣等，今年跌幅都超過10%，新台幣今年以來，雖也看跌，但跟這些貨幣相比，並不算大貶。
若台灣利率再降，的確對金融業來說，並非利多，但若跟出口產業相比，台灣金融業相對來說，受壓程度有限，金融業面臨的問題，目前最多是投資虧損，並不像出口業這麼嚴峻。
降息或貶值，對央行來說，是兩難的選擇，兩者間要取其權衡，但若台灣確定，在放手讓新台貶值的同時「又要降息」，這就很奇怪，因為台灣並有沒有壞到需要「兩帖藥」來救經濟；我們的基本面穩定、外匯存底也夠，經常帳也比金融海嘯時期好很多，除非政府決策單位真認為，「目前已經cover不過去」了，才要「雙率雙降」，但應該不太可能。
至於美國聯準會9月決定維持利率不動，我個人認為，聯準會在10月也不會有動作，但12月再不升息就有點怪，畢竟各界自今年年初以來，即引頸企盼，也醞釀了這麼久，聯準會「不管是被迫還是強迫」，在今年年底，都會有一個動作。不過，就算聯準會確定開始升息，「幅度和速度」可能都會讓人無感，因為目前也不算是最健康的升息環境，就跟QE（量化寬鬆）要推1、2、3次一樣，升息的步調，也會有一個和緩的緩衝。
（本文由蘇英孝口述，記者孫中英整理）
關鍵字：雙率、出口市場、升息
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