Fed調高利率預測亞幣重貶
2014.09.19【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】
美國聯準會（Fed）提高目標利率的預測值，昨（18）日帶動國際美元走強，亞幣幾乎全倒，日圓兌美元貶破108日圓，是雷曼兄弟倒閉至今近六年來最低；新台幣兌美元匯率則帶量重挫，一口氣重貶1.22角，收盤30.256元是近五個月新低。
匯銀主管指出，昨日台北匯市交易量放大到13.47億美元，新台幣兌美元單日貶幅約0.4%。由於美元後市看升，亞幣疲弱走勢可能還會維持一段時間，短期內新台幣匯率將先趨近30.3元。
Fed 17日提高明年底的聯邦資金利率預測中值，從6月時的1.125%升至1.375%，代表Fed一旦開始升息，步調將比市場預期還要快。相較之下，日本銀行（央行）總裁黑田東彥18 日重申維持貨幣寬鬆，直到達成2%通膨目標。
日圓兌美元18日盤中最深貶值0.5%至108.87日圓兌1美元，是2008年9月8日以來最低，當時雷曼兄弟就要倒閉。日圓兌歐元貶0.4%至139.93日圓兌1歐元。分析師預測，日圓兌美元已跌破108日圓，年底前可能挑戰110日圓大關。
IG Australia市場策略師夏穆說：「Fed的目標利率預測帶動美元升值，讓所有主要貨幣此刻看來相對弱勢。接下來美元可能還會有好表現。」美元兌亞洲多數貨幣走強，使彭博摩根大通亞元指數跌到115.61點，是6月25日以來最低。
亞洲各國貨幣中以韓元跌幅最大，貶值0.8%至1,043.14韓元兌1美元，創五個月來最低價。菲律賓披索觸及五個月低谷。
瑞典北歐斯安銀行（SEB）駐新加坡亞洲策略主管橫田說：「投資人還沒為美元升值與Fed升息做好準備，亞洲匯市疲弱的走勢還會維持一段時間。」
關鍵字：Fed、美元、亞幣
全球經濟政策再度面臨十字路口
2014.09.19【經濟日報╱社論】
經濟合作與發展組織（OECD）9月11日在說明全球20大經濟集團（G20）經濟成長狀況時表示，第2季相較前季成長0.8%，略高於第1季的0.6%增長，主要受美國經濟恢復成長所致。不過，OECD也指出，在第2季G20集團的經濟表現並不均衡，其中有四個經濟體出現萎縮，分別是巴西、德國、義大利及日本；同時，印度、澳洲和韓國的經濟成長速度也有所放緩。
由此顯示，除了美國之外，全球主要國家或區域均仍受到成長遲緩所困，也因此，在這個時間點，很難有全球一致性的對策，對於個別國家甚至還出現南轅北轍的政策爭論。
首先在美國的部分，聯準會（Fed）的所謂鷹鴿兩派分別不斷在媒體放話，表達立場，何時升息那麼關鍵嗎？是的，因為從過去的經驗，一旦聯準會啟動升息，那麼，連續升息動作，會非常頻繁及快速，2005年時，在一年當中調升八次的聯邦資金利率，每次調幅0.25個百分點，也就是聯準會政策會一直持續到效果產生為止，這對金融或實質經濟都可能產生顯著影響。
而目前無論是否提前升息都有其理由，不提前的原因，聯準會主席葉倫說得很清楚，就是不能只看失業率，還要看勞動參與及薪資成長等，才能完整了解勞動市場；而鷹派力主提前升息的理由，則擔心通貨膨脹隨時引爆，因為2004年的經驗顯示，在寬鬆貨幣政策後，通膨率超越2%，通常是項警訊，再加上如此多的游資在市面上，將可能產生持續通膨。
在歐盟部分，歐債及資金流動性危機雖已過，但卻有通縮疑慮，從生產面來看，在美國工業生產已回到2008年金融海嘯前水準，但歐盟卻還少15%，且停滯成長，呈現需求及生產面雙停滯現象。因此，政策怎麼做好像都有問題，日前歐洲央行總裁德拉基在沒有知會德國下，直接宣布購買資產擔保證券（ABS）計畫，實施歐洲版準QE措施，希望避免可能的通縮現象，但問題是歐洲企業根本不缺錢，相反地，缺的是工作機會。
法國籍的國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德接受法國《回聲報》訪問時則表示，儘管通膨低迷，法國政府應堅持削減赤字的目標，並推動更多勞動市場改革，同時她不同意政府撙節支出對歐元區經濟造成不利影響的說法，並認為，政府和央行採取刺激需求的措施效果卻有限，因此各國必須在不危及財政的情況下，重新提振公共投資以強化成長。說實話，這話說了等於沒說，一方面要減赤、撙節，同時又要擴大公共投資，這恐怕只有德國做得到。我們認為，歐洲恐得真正面對及解決其內部結構不均現象，否則想以一致性政策解決所有會員問題，實乃天方夜譚，雖然歐洲經濟遲緩現象與先前美國雷同，但原因及根源卻南轅北轍，想要以相同的手法，解決不同根源的問題，當然無效。
亞洲主要國家又何嘗不是如此，學習美國採取大額的寬鬆貨幣政策，雖然穩住資金流動性，但資產性價格瀕臨泡沫化，而實質經濟卻無法像美國一樣篤定復甦，究其原因，可發現政府所灌注的資金，均卡在銀行及企業端，並未透過薪資及股利流向民眾，當然也無法產生所得及消費增加的波及效果，也因此，日前聯合國貿易暨發展委員會（UNCTAD）特別呼籲調高薪資以提振需求與投資，才能讓全球經濟真正復甦。
但問題是，企業主們聽得下這樣的呼籲嗎？隨著最慢明年中，美國就會開始升息，亦將牽動亞洲利率，企業主更有理由抱住現金，而原本缺資金的民眾，將再受到傷害，甚至危及初露曙光的實質經濟成長，因此，亞洲各國央行在未來一年內可有得忙呢！
關鍵字：G20、Fed、通貨膨脹、通縮、資產性價格
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