大陸救地產不准銀行停房貸
2014.05.14【經濟日報╱記者曾瑋琳/綜合報導】
大陸房地產市場進入寒冬,中國人民銀行(大陸央行)也加入「救市」行列。人行昨(13)日要求銀行要確保住房貸款的資源配置、不許停止個人購房貸款,並應提高房貸發放效率。
大陸央行在官網和微博上發布消息稱,大陸央行副行長劉士余12日主持召開住房金融服務專題座談會,研究落實差別化住房信貸政策、改進住房金融服務有關工作。同場並有15家商銀相關人士參與。
劉士余要求,商銀應合理配置信貸資源,優先滿足民眾首次購房的貸款需求,並應即時審批和發放符合條件的貸款、提高服務效率;綜合考慮財務可持續、風險管理等因素,合理確定首套房貸款利率水準。
根據金融搜索網站「融360」此前發布的房貸分析報告顯示,在調查的35個城市中,有25個城市的銀行已經有停止發放房貸的情形,主要以中小商業銀行為主。
儘管官方態度明顯,但路透引述銀行業者表示,大陸央行僅是口頭指導,未有任何正式檔案出爐,目前銀行業整體獲利壓力大,加上住房貸款市場利潤極低,「相信所有商銀都不會因此調整相關房貸政策」。
今年春節過後,大陸商銀相對緊縮房貸業務,路透引述兩家協力廠商機構對各地銀行房貸調研結果顯示,八至九成商銀提高首套房貸基準利率、鮮見優惠利率,貸款審批時間也有延長跡象。
大陸房市持續不景氣,國家統計局昨日發布數據,前四個月房地產總投資人民幣2.3兆元(約新台幣11.5兆元),雖年增16.4%,但較前三個月增速跌0.4個百分點;新建商品房銷售總額為人民幣1.8兆元(約新台幣9兆元),年減7.8%,降幅較前三個月擴大2.6個百分點。
目前大陸許多城市房市「量價齊跌」,廣州南寧、天津濱海和安徽銅陵等地地方政府相繼推出救市政策,這次央行要求商銀加強住房金融服務,被外界解讀為官方出手救市。
關鍵字:住房貸款、房貸款利率
陸經濟增速放緩可容忍
2014.05.14【經濟日報╱記者林則宏/綜合報導】
大陸國家主席習近平日前提出,中國需要適應經濟增長速度的「新常態」,保持「平常心態」。習近平這番話近日引起外界諸多解讀,一般認為,這代表大陸將容忍經濟增長速度放緩,不會為此再推出廣泛刺激政策。
人民日報報導,習近平9、10日在河南考察時表示,「我國發展仍處於重要戰略機遇期,我們要增強信心,從當前我國經濟發展的階段性特徵出發,適應『新常態』,保持戰略上的『平常心態』。在戰術上要高度重視和防範各種風險,早作謀劃,未雨綢繆,及時採取應對措施,盡可能減少其負面影響。」
習近平這段約100字的談話,近日引起許多關注與解讀。美國財經新聞頻道CNBC引述IG駐墨爾本市場策略師盧卡斯(Evan Lucas )12日發布的報告稱,「這清晰地表明中國政府不太可能『通過廣泛貨幣刺激來扭轉當前經濟減速軌跡』,這是我所見過的最清晰的一個信號。」
上海第一財經日報稱,「新常態」一詞最早是由美國太平洋投資管理公司前執行長伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)提出,西方輿論普遍用以形容為危機之後經濟恢復緩慢而痛苦的過程。
大陸一名部委官員稱,中國經濟不可避免地也呈現出「新常態」。
關鍵字:經濟增長速度、新常態
彭博資訊專欄/莫迪想扮印度救星挑戰重重
2014.05.14【經濟日報╱瓦須納夫(Milan Vaishnav)】
印度的經濟救星降臨了嗎?反對黨人民黨(BJP)的莫迪即將成為印度下一任總理。民眾期待莫迪把他當古吉拉特省長締造的區域經濟繁榮,擴大為全國的成功故事。
在印度,求神干預很常見,但除非莫迪真有神力,否則選民期待印度國運戲劇性改善的希望,極難實現。
印度經濟正觸底回升。國際貨幣基金(IMF)預測印度今年成長率從去年的4.4%升到5.4%,明年再升至6.4%。通膨率已從去年的11%降至8%。盧比匯價已回穩。但選民期待更高,踴躍把票投給人民黨,無非是希望莫迪能創造數百萬計的新工作、填平基礎建設缺口,並吸引外國投資。
股市也報以漲聲。基於選前民調預測人民黨勝選,印度Sensex指數過去六個月來漲幅超過15%。
要符合這些期待,莫迪面臨艱難的障礙,有的更是不可能的任務。
首要之務之一,是啟動印度的投資循環。支持者指出,憑莫迪管束官僚的能耐,必能讓延宕的計畫解套。
但摩根大通分析前50大遭擱置的投資計畫後發現,占總投資金額八成的計畫停滯不前,要歸咎地方政府的繁文縟節。最大元凶是土地徵收,按憲法,這是德里當局鞭長莫及的。
還有兩大障礙橫亙在前。印度企業過度運用財務槓桿,資產負債表一塌糊塗。瑞士信貸的報告發現,印度前十大工業集團的負債過去六年來暴增五倍,許多是向公營銀行大量貸款,留下高額呆帳。
不大可能推出新的財政刺激措施,因為信評公司仍認為財政赤字未脫離險境。
投資人也希望莫迪收回國大黨政府推出的福利計畫。這類計畫引發經濟學家激辯,巴格瓦蒂(Jagdish Bhagwati)主張成長比公平優先,沈恩(Amartya Sen)看法相反。莫迪的選舉政見立場大致傾向巴格瓦蒂,但所屬的人民黨偏向沈恩。
提到重大經濟改革時,莫迪與人民黨其他領導人,例如可能成為新任財長的賈特里(Arun Jaitley),談過要使印度轉型成製造業強國。
但在推動改革前,必須先立法廢止不合時宜的勞工法規、修改土地徵收法,並修正稅法。即使人民黨主導的執政聯盟在國會下議院取得多數,仍未能控制上議院,推動立法仍有阻力,何況莫迪也必須顧及盟黨的利益。
印度政治體系對中央權力多有限制,獨立機構如印度準備銀行(央行)與最高法院正展現可喜的自主性,有利政策的延續甚於改變。經濟成長也許會因此付出代價,卻是民主政治自然的發展,也是上天對印度的賜福。
(作者Milan Vaishnav是彭博資訊專欄作家/編譯湯淑君)
關鍵字:IMF、通膨率、投資循環、財務槓桿、福利計畫
亞洲衝經濟...戒掉「舉債成癮」
2014.05.14【經濟日報╱編譯葉亭均/綜合外電】
金融時報報導,隨著經濟成長且借貸成本攀升,亞洲能否克服「舉債成癮」、尋找出新的成長模式成為焦點。歷經逾十年急速成長後,許多人擔心亞洲的黃金年代即將告終。
即使金融危機期間,亞洲仍能帶領全球經濟向前,原因是中國大規模刺激方案與各國央行降息讓舉債成本降至新低。這些措施提振亞洲出口,但更重要的,便宜信貸協助企業與消費者帶動國內成長。
中國舉債成癮已是眾所皆知,但亞洲其他國家亦然。港、星、泰、馬的信貸水準自2008年來急遽攀升,家庭負債原本就高的南韓與台灣負債更多。
在經濟加速成長時期,依賴舉債不是問題,但目前亞洲多國經濟步履蹣跚。信用強度(為產生一個單位產量所需的舉債額)竄升,但生產力成長卻大減。隨著全球準備升息,債務列車正加速脫軌。
豐控股經濟學家紐曼表示:「靠舉債帶動GDP成長不是大問題,只要能帶動生產力成長,不必然會崩潰。亞洲面臨的大麻煩是要搶在危機發生前,落實不受歡迎的結構改革。」
豐指出,因國內成本攀升且先進國家消費模式改變,亞洲傳統的出口引擎正在熄火,對歐、美的出口占國內生產毛額(GDP)的比率從2005年的14%目前降至7%左右。失去出口加持,大和證券預估日本除外的亞洲經濟明年將成長5.8%,遠低於2010年的9.2%,以接近雙位數成長的時代已經結束。
瑞銀首席亞洲經濟學家吳德愷(Duncan Wooldridge)說,亞洲面臨自己版本的衰退,即經濟持續擴張,但成長率遠低於歷史平均,而這股趨勢惟有透過深層改革才能扭轉。決策者與企業領袖面臨尋找新經濟模式的挑戰。摩根大通首席經濟學家卡斯曼說:「基本要點是,我們將不再享有過去十年的成長率。」
關鍵字:借貸成本、舉債成癮、出口、生產力
OECD:新興國前景不妙
2014.05.14【經濟日報╱編譯林佳賢/綜合外電】
經濟合作發展組織(OECD)13 日公布的3月綜合領先指標顯示,新興經濟體未來數月的成長前景惡化,已開發經濟體則穩定復甦,再次凸顯全球成長動力的轉變。
OECD表示,33個已開發成員國經濟活動領先指標3月維持在100.6,為連續第六個月持平。指數高於100意味經濟成長將處於趨勢水準之上。
全球最大經濟體美國領先指標維持在100.4,德國領先指標連續三個月維持在100.8的水準,歐元區整體領先指標從2月的101.1增至101.2。受調升消費稅率影響,日本領先指標降至101.0,略低於2月的101.1。
OECD指出,主要開發中經濟體中國的領先指標從98.9降至98.8,意味著成長動能低於長期趨勢。俄羅斯也遭政治情勢拖累,領先指標從99.4降至99.2。
各國領先指標表現持續反映,全球經濟成長版圖正處於變動當中,大型開發中經濟體扮演的角色已不如2008年金融危機後數年那麼突出。
關鍵字:OECD、新興經濟體、已開發經濟體
高鐵‧絲路‧RCEP—「習李經濟學」的另三支箭
2014.05.14【經濟日報╱社論】
大陸國務院總理李克強在非洲訪問時表示,中國要在非洲設立高速鐵路研發中心。各方認為,這是中國「高鐵外交」的又一具體作為,前此,李克強在外訪時,也曾向16國領導人介紹過高鐵,被稱為「高鐵推銷員」。其實,高鐵之於中國大陸,不只是外交,還有極為豐富的政治、經濟、戰略涵義。
去年,習近平與李克強開始執政未久,即有國際經濟專家歸納出所謂的「李克強經濟學」,三支箭是:(1)不刺激;(2)去槓桿;(3)調結構。一年多來的事實證明,這樣的觀察十分到位,但其實這是「對內」的概念。對外,現在也可以看到,「習李經濟學」還有另三支箭,就是(1)高鐵;(2)絲路;(3)RCEP。
先談高鐵。以高鐵奇蹟來形容近年來大陸的一個面相似乎並不為過。第一條高鐵(京津)2008年8月1日建成運行;之後五年,到去年底,已完工1萬公里;目前,完工1.2萬公里,在建1.2萬公里;2015年底完工1.9萬公里。這樣的速度堪稱是「高鐵速度」了。
眾所周知,高鐵技術的先驅者有德、法、日三國,中國之所以後來居上,是因為只要中國一旦掌握及突破了技術關卡,立即就享有了德、法、日難以想像的優勢:規模效益及成本低,以及如果出口的話,龐大外匯儲備的貸款條件。可以預見,中國高鐵不出數年,將縱橫飛馳於亞、歐、非三大陸。
目前的規劃,在亞、歐兩大陸就有三條:歐亞線(從北京開始,經蒙古、俄羅斯西伯利亞、莫斯科、東歐、西歐、抵倫敦英皇十字車站)、中亞線(烏魯木齊出發,經中亞五國到伊朗,再轉印度,扺新德里)、泛亞線(昆明出發,經寮國、越南、泰國、馬來西亞,扺新加坡)。
再談第二支箭—絲路。習李執政之後,就提出了構建「一帶一路」的發展概念。「一帶」是「絲綢之路經濟帶」,「一路」是「21世紀海上絲綢之路」。前者是陸路,後者是海路。與「海陸絲路」相輔的,還有「滇、湎、孟(加拉)、印(度)經濟走廊」及打通位於中南半島泰國長達100公里的克拉地峽運河(避開麻六甲海峽,使南中國海與印度洋直接串連,這必然會是海上絲路的一部分)。這「一帶一路」其實就是為一個前所未有的「亞、歐、非一體化」作舖墊的。
「全球化」從來就是人類歷史發展的大趨勢,但突破性、大躍進式的進展並不經常發生,只偶而伴隨著交通運輸科技的突破而出現。
從鄭和、哥倫布到達伽馬就是一個例子;二戰之後迄今為止的70年則是另一個例子,但跟交通運輸無關,而跟組織(WTO)、體制(共產計畫陣營的轉向市場經濟)及科技(互聯網)有關。但WTO漸遇阻力,因此雙邊及多邊的自由貿易協定便應運而生,也就是迂迴前進,經由區域化最終走上全球化。於是10加1(東盟與中國)、TPP、TTIP、RCEP等等就各顯神通了。
美國強勢主導的TPP與中國大陸操盤的RCEP當然有互別苗頭的強烈意味,但所有的區域化與全球化,其實都要排除兩種障礙,一是政策、制度、法規上的障礙,一是交通運輸上的障礙。WTO、TPP、RCEP等致力排除的是前者,在不少情況下,就算是做到了這一點還不行,還得努力地去打通交通運輸方面的瓶頸。就後者言,中、美兩強相比,在地緣運輸形勢上,美國明顯優於中國,東、西兩大洋,一帆直航,中國的周遭卻非一馬平川。但高鐵或將改變這樣的形勢。古早以前,是陸上絲路,後來海上絲路取代了陸上絲路,是因為船舶的競爭力優於駱駝;現在出現了高鐵,高鐵與船舶的競爭或又將改變新的歷史。
這即是中國在新世紀全球大博弈的三支箭。以「一帶一路」為主軸,串連亞、歐、非三大陸;以RCEP(及其他類似的自貿區)為經;以高鐵網絡為緯。這樣的一體化,介乎區域化及全球化之間,是謂「世界島(亞、歐、非)一體化」。
關鍵字:習李經濟學、規模效益、一帶一路、TPP、RCEP
經部砸重金鼓勵上市櫃「抱團」
2014.05.14【經濟日報╱記者吳父鄉/台北報導】
推動上市櫃公司整併的政策性工具有著落了;經濟部擬向國發基金爭取200億元以上產業再造基金,鎖定國際主軸產業,推動上市櫃公司整併及策略聯盟,促使企業「抱團」迎戰國際上「大者恆大」的激烈競爭。
經濟部長張家祝昨(13)日召開產業升級轉型行動方案跨部會協調會,包括政策性貸款、投資策略性製造業、產業再造基金等三項,端出至少1,300億元的「政策牛肉」。
經濟部工業局長吳明機表示,國家資本主義興起,包括新加坡、大陸、南韓等國家皆設有主權基金,台灣迄今仍未有類似基金,但產業需求已經浮現。
台灣上市櫃公司規模偏小,高度分工與競爭,缺乏政策工具讓企業規模合理化,難以對抗國際財團的競爭,業者也很難突破「毛三到四」窘境。
為此,經濟部擬向國發基金爭取200億元產業再造基金,藉由收購或融資方式,推動上市櫃公司與成熟企業整併;國發會已原則同意。
據與會官員轉述,張家祝認為200億元的規模「似乎小了點」,盼進一步提高額度。
吳明機表示,國發會的200億元產業再造基金只是「拋磚引玉」,未來還將引入民間資金,目前已有多家創投業者表達高度興趣。管理團隊方面,台灣第一代經營者逐漸退居幕後,產業再造基金將借重這些有實戰經驗的專家,協助企業重整。產業再造基金鎖定以國際競爭為主軸的產業,吳明機強調不只限科技業,傳統產業可能需求更大。至於基金的資金規模、操作模式等細則,經濟部將再與國發會討論。
昨天會議也整併既有政策性專案貸款;過去20多年,依不同政策目的,已有專案貸款共700億元,每項利率、申請條件不盡相同,工業局擬將其整合,並由國發基金再提撥300億元,合計匡列1,000億元的升級轉型政策性貸款,該案已獲國發會同意。
國發基金也針對尚未掛牌(IPO)的企業,匡列100億元的「加強投資策略性製造業」方案,投資期為七年,專款用以投資產業升級轉型的製造業,協助中小企業邁向中大企業。
關鍵字:上市櫃公司整併、民間資金