大陸3月進出口雙雙下滑
2014.04.13【聯合晚報╱本報訊】
中國3月進出口雙雙下滑，但因為進口降幅遠高於預期，3月貿易帳出現77.1億美元的順差，優於經濟學家預測的17.5億美元中間值，也扭轉2月有230億美元逆差的的情況。
中國海關總署10日公布的數據顯示，3月出口值1701億美元，比去年同月下降6.6%，經濟學家預期的中間值是下成長4.2%；2月出口的降幅曾高達18.1%。
3月進口值為1624億美元，比去年3月銳減11.3%，遠不及經濟學家預期的成長2.8%中間值；今年2月的出口比去年同月成長10.1%。
關鍵字：進出口
德拉基阻升歐元暗示推QE
2014.04.14【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】
歐洲央行（ECB）總裁德拉基表示，若歐元匯價進一步上漲，可能促使ECB加碼寬鬆貨幣，以免通膨率降得太低，暗示可能推出量化寬鬆（QE）措施以阻升歐元。多位ECB官員說，可能的選項包括實施負存款利率及收購資產。
德拉基12日在國際貨幣基金（IMF）會議的記者會說：「（若歐元）匯價持續上漲，就必須進一步（推出）貨幣刺激措施。這是歐元區物價穩定的重要面向。」
這是ECB迄今對可能推出資產收購方案的最明確暗示。德拉基說，歐元匯率對政策的重要性愈來愈高，也可能成為促使ECB採取行動的關鍵因素。
德拉基的言論引發關注，因為央行官員通常不會評論由市場決定的匯率。ECB並未訂定匯率目標，但德拉基近幾周已強調強勢歐元對通膨的影響，也表示ECB在評估通膨趨勢時，歐元匯率的因素愈來愈重要。
但德拉基未明確指出會促使ECB採取行動的歐元價位。歐元匯價過去三個月來已大漲4%，11日以1.3885美元收盤。強勢貨幣會降低一個經濟體貨物和服務在國際市場的競爭力，不利出口；也會降低進口貨的成本，抑制物價漲幅。歐元區通膨已非常低，3月通膨年增率僅0.5%，遠低於ECB接近2%的目標。
若ECB決定採取行動，可能選項包括調降隔夜存款利率至負值，或大規模收購資產。目前ECB預期通膨未來三年將穩定上升，在2016年底前接近ECB的目標。
部分ECB官員認為，負存款利率是反制強勢歐元的最佳方法，因為這種做法實際上是對銀行在ECB的存款課稅，會降低歐元計價資產對國際投資人的吸引力，從而使歐元貶值。
德國央行總裁懷德曼曾說，負利率政策是對抗強勢歐元的最佳防禦做法，暗示他支持負利率政策的程度高於QE。
關鍵字：寬鬆貨幣、通膨率、負存款利率、收購資產
IMF：資金流動飄忽全球挑戰
2014.04.14【經濟日報╱編譯林文彬／法新社華盛頓十三日電】
國際貨幣基金（IMF）12日表示，全球資金的流動愈來愈「從眾」，波動也愈來愈大，讓新興經濟體更難留住資金，各國必須採取改革才能維持穩定。
國際貨幣與金融委員會（IMFC）主席尚達曼（Tharman Shanmugaratnam）在IMF和世界銀行的春季會議上表示，債券基金、共同基金和指數股票型基金（ETF）盛行全球，使資金流動更變化無常、對風險也更敏感，意味資金流入的國家必須更努力才能留住這些錢。這些基金通常由小型投資人的儲蓄支撐。
IMFC指出，資金流動變化加劇是全球經濟的主要挑戰之一。尚達曼說：「我們察覺市場上的從眾行為變多，對資金流動造成影響。這不是短期現象，而會是持續不斷的挑戰。」
尚達曼說，先進經濟體和過去一年受資金快速外流所苦的新興經濟體，都必須推動能讓投資人安心且長期有助於創造就業的結構改革來保護自己。這些改革包括修補負債企業和政府的資產負債表、清理和強化銀行體系，以及改善勞動市場，尤其要為全球數千萬名失業青年創造工作。
除資金流動愈來愈詭譎多變外，IMF也點出全球經濟仍面臨的其他問題包括烏克蘭危機、日本及歐元區通膨低迷與新的高風險融資出現。
20國集團（G20）財金首長會議11日落幕，各國未能就提振經濟成長的具體措施達成共識。澳洲財長霍基坦承，G20提出的計畫「顯然不足」，但強調提振成長不會淪為口號。
關鍵字：IMF、資金流動、就業
飽受批評 IMF不再強施結構調整
2014.04.13【聯合晚報╱編譯蔡致仁/法新社華府12日電】
近年來，國際貨幣基金(IMF)因為在希臘、葡萄牙等國政府推動減支與增稅之「撙節政策」面臨強烈批評。
總裁拉加德12日表示，國際貨幣基金已經有所改變，不會再像20年前對貧窮國家那樣，實施嚴苛的「結構調整」計畫。
國際貨幣基金與世界銀行自11日起在華府舉行春季例行會議，12日記者會上一名迦納記者提到，該組織過去在非洲與南美推動結構調整計畫，條件之嚴苛使迦納產生「恐懼症」。
拉加德回答說，「結構調整？那是在我上任前的事，我對此沒有概念。我們已不做這種事」，對國際貨幣基金身為緊急貸款機構，向求援國家要求嚴苛的社會與經濟改革之指控，拉加德予以否認。
「貸款條件 與受援國共同決定」
拉加德強調，國際貨幣基金現在設定的貸款條件，是與受援政府一起決定的，她補充說，「你必須體認到我們已經改變提供金融援助的方式。這還是要以夥伴關係為基礎。假如基金被要求協助，那是因為這個國家覺得無法自主決定，需要後援與財務支援，確保能夠取得足夠資金」。
她說，國際貨幣基金也提供國家技術協助，幫助打造管理經濟的能力，「所以這是我們的新面貌」。
有團體反駁 計畫仍與以往相似
然而有團體反駁其說法。救援貧窮的英國非政府組織「樂施會」(Oxfam)表示，國際貨幣基金的計畫跟以前類似。華府樂施會會長孟布萊爾說，「撙節計畫與1980及90年代在窮國實施的災難性結構調整，兩者相似度驚人」。
孟布萊爾說，無論他們用什麼說法，國際貨幣基金照樣推行減少公共開支的政策，而這對窮人的打擊最大。
關鍵字：IMF、撙節政策、結構調整
為合作型兩岸自由貿易區開路
2014.04.14【經濟日報╱社論】
前副總統蕭萬長10日在博鰲和大陸國務院總理李克強進行「蕭李會」，蕭萬長針對當前兩岸經貿發展瓶頸提出三大策略，包括：一、積極推動兩岸經濟戰略對話及政策協調；二、積極建構合作型兩岸自由貿易關係；三、積極面對台灣參與區域經濟整合的嚴肅問題，化解台灣經濟遭到邊緣化的疑慮。這三大策略彼此息息相關，其中尤以建構合作型兩岸自由貿易關係，更是切中未來兩岸關係發展的核心課題。
ECFA（兩岸經濟合作架構協議）可以說是兩岸間的FTA（自由貿易協定），後續簽署的「兩岸投資保障和促進協議」及「兩岸服務貿易協議」，以及尚在談判中的「兩岸貨品貿易協議」等，其最終目標就是為建構兩岸自由貿易區。
然而，因為兩岸經濟規模、發展程度及體制差異極大，再加上政治、社會等因素，台灣內部對推動兩岸自由貿易區難免產生若干疑慮，尤其是以下五大面向問題：
其一，大陸對台灣經濟的強大磁吸效應。建立自由貿易區勢必擴大吸引台灣投資、就業機會及人才流向大陸，並造成國內投資、就業機會減少及薪資下降。
其二，市場開放不對等。台灣經濟規模小，市場開放程度高，相對上，大陸在世界貿易組織（WTO）被列為非市場經濟國家，雙方制度及法規存在很大差異，建立自由貿易區對台灣的風險相對較高，尤其是服務業市場，大陸中央和地方政府各種潛規則，造成進入市場的巨大障礙及台商投資權益損失。
其三，兩岸產業競爭。在ECFA架構下，近年兩岸積極推動產業合作，但在缺乏政策指引及有效協調下，兩岸產業已從「互補大於競爭」快速轉變成「競爭大於互補」，尤其在台灣出口支柱資通訊產業方面，大陸業者在代工及零組件製造各個領域都對台商構成強大競爭壓力，台灣最知名的品牌業者宏碁（Acer）及宏達電（hTC）更被聯想、小米機等快速邊緣化。若雙方建立自由貿易區可能加速這種趨勢。
其四，台灣經濟「香港化」問題。很多人擔心，建立自由貿易區可能導致愈來愈多大陸企業、資金及專業人才進入台灣市場，控制台灣經濟命脈，影響中小企業生存，並炒高房地價，讓台灣步上香港後塵。
其五，兩岸經貿利益分配不均。近年兩岸經貿自由化，受惠最大者多是有能力開發大陸市場的大型企業及財團，廣大的中小企業及薪資階層卻未普遍受惠甚至還成為受害者，這也導致台灣內部反對兩岸自由貿易的聲浪日益升高。
要解決上述五大問題，關鍵就在於如何導正兩岸之間市場機制不健全所引發的各種弊病，從純粹市場導向走向合作型的兩岸自由貿易區，無疑是最可行且有效的一帖良方。所謂合作型兩岸自由貿易區，至少涵蓋以下幾項要素：
第一，建立一套可以促進兩岸投資、人才及技術均衡流動的機制，緩和大陸對台灣經濟的磁吸效應。
第二，建立一套連結市場開放和在地產業發展的可行模式，並建立兩岸共同開發全球市場的新產業合作模式，以強化兩岸產業互補性，避免無秩序的惡性競爭。
第三，建立一套兩岸法規及制度調和的機制，盡可能減少不透明的潛規則，以排除台商進入大陸市場障礙，並促使兩岸經貿利益能為大小企業利益均霑。
第四，建立高層次的兩岸經濟戰略對話和政策協調機制，針對建構合作型兩岸自由貿易區及上述機制的建立及落實執行，進行持續對話及政策協調。
最後，台灣參與「跨太平洋經濟夥伴協定」（TPP）、「區域全面經濟夥伴關係」（RCEP）等區域經濟整合，亦是化解台灣內部憂慮經濟「香港化」乃至「大陸化」的重要條件，雙方如何在解決此一問題上加強溝通，建立互信，共同打造路徑圖，亦考驗兩岸領導人的智慧。
關鍵字：兩岸經貿發展、磁吸效應、市場開放、兩岸產業競爭、香港化、經貿利益分配
保險業差異化管理擬擴大
2014.04.14【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】
人民幣傳統型保單爆發取巧爭議後，金管會決定擴大對保險公司的差異化管理，金管會主委曾銘宗上周指示保險局研擬擴大差異化管理的具體作法。
金管會主委曾銘宗上任以來，已多次強調差異化管理的重要性，對於好的保險公司將儘量開放業務給發展空間，不好的保險公司則要加強監理。
例如，對於保險業資本適足率（RBC）不足法定標準的保險公司，金管會已依不同的監理強度，要求業者提改善計畫。
人民幣傳統型保單發生取巧爭議，讓金管會決定進一步擴大對保險公司的差異化管理。
金管會官員表示，曾銘宗上周在金管會業務會報中指示，保險公司最適合採差異化管理，好的保險公司就不要管太多，希望保險局能擬出具體作法。
本月初六家保險公司同時獲准銷售人民幣傳統型保單，有兩家保險公司送審第一張保單，卻大賣第二張備查保單，取巧行為引來金管會不滿，立即下令這兩家保險公司，以後所有人民幣傳統型保單都必須送審，不能採備查制。
人民幣傳統型保單爆出銷售爭議後，讓金管會認為，有必要針對守法與風控好的公司，以及守法與風控不佳的保險公司，作出明顯的區隔。
官員說，守法守紀與風險控管是曾銘宗上任以來，最強調的監理原則，對於未能守法、沒有做好風控的金融機構，金管會的處分絕對不會手軟。
金管會上周五就對被金檢發現多項缺失的幸福人壽，處以重罰。
金管會是在去年度專案檢查時，發現幸福人壽辦理資金運用作業，有多項缺失，決定處以罰鍰660萬元，並予以糾正、不得新增不動產投資，以及調降董事及監察人報酬20%，為期六個月。
另外，也要求幸福人壽就內部控制缺失事項，提出具體檢討改善措施及懲處相關失職人員後，提報金管會。
關鍵字：人民幣傳統型保單、差異化管理、備查制
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