美國債市 面臨三大風險
2018-08-14 00:01經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
未來幾個月可能出現幾個擾亂美國債市的因素，包含美國公債供給增加，聯準會（Fed）也將加大縮減資產負債表的規模，而美國政府停擺的威脅也升高了不確定性風險。
儘管美國財政部甫擴大各年期公債的發行規模，但可能會持續增加供應，以便為不斷膨脹的預算赤字提供資金，並抵消Fed縮減債券投資組合的影響。
在8月的再融資計畫中，財政部表示，「到了9月」，流通在外的債券金額可能會接近3月的水平，當時美國一波短債發行在全球融資市場造成迴響。雖然9月有大量稅收進帳可能導致短期債券餘額暫時下降，但發行規模仍會從10月開始大幅回升。
截至目前為止，Fed的縮表作業進行得十分平順，但速度還會加快。自10月起，Fed的美國公債再投資上限將增至單月最高水平，從目前的240億美元增至300億美元。
Fed是美國公債的最大持有人，自去年10月來，已將資產負債表縮減約2,000億美元，銀行在Fed的準備金也以相同規模下滑，促使更多銀行進入隔夜融資市場，借貸成本也因而提升。
此外，美國國會也面臨無法在聯邦財政年度於9月底結束前通過預算的風險。美國總統川普曾表示，若政府在11月期中選舉前停擺，將對共和黨有利，並成為獲得在邊境築牆資金的有效途徑。
固定收益市場這回面臨的場景可能不會像去年一樣慘，因為舉債上限自3月1日已提高，但仍可能會刺激一些美國公債的避險買盤。
公司法修正對全台70萬企業的三大影響
2018-08-10 11:55北美智權報
立法院於2018年7月6日三讀通過公司法部分條文修正案，這是從民國90年以來最大幅度修法，對於全台灣70萬家企業影響重大。台灣以廣大的中小企業為主體，公司組織本來就精簡，終於不用被迫「小公司穿上大衣服」，和諸多不合宜的公司法規定揮手說再見！
今年下半年台灣的重要大事之一，就是各界期盼已久、討論得沸沸揚揚的公司法，終於完成修法三讀通過。無論是大型的集團公司，或是微型、新創的小型公司或有限公司組織，都涵蓋在這次公司法修正範圍內，像是開放無票面額股票、更多元的特別股設計、員工奬酬工具的開放，都對全台大小公司營運面有實質的影響，企業經營者必須積極因應這次修法的改變，才能提升企業競爭力。
企業得重新檢視公司章程，爭取更大經營彈性
資誠聯合會計師事務所稅務法律服務會計師黃文利指出，本次修法對於公司的投資限額、董事會設置、股份發行（允許無面額、複數表決權、否決權等），均給予更大彈性。在新法施行後，企業必須檢視自身的經營狀況，從「彈性經營」和「公司治理」兩方面加以評估，適當運用新修正的規定，考量是否需要修改公司章程，以爭取更有效率的經營模式。
表一、公司法第157條新增特別股種類 （資料來源：經濟部）
經濟部商業司司長李鎂表示，特別股種類的多元化，更能尊重公司與投資人之間的約定，希望能藉此吸引更多外國投資人來台。公司法修正也有利多條款，過去公司一年只能分配一次盈餘，且須經股東會決議；在公司法第228條之1修正後，一年可分四次盈餘（每季分派），有利於股東評估投資效益，好處是投資收益及早落袋。若按季或期中分派現金股利者，由董事會決議即可；公開發行公司期末分派現金股利者，亦可由董事會決議。
另外，多數中小企業股權結構單純，實際負責人多為一人，公司組織根本不需要多位董事，為了增加企業經營彈性、減輕公司人事成本，不再強制公司一定要設立3位董事、1位監察人，往後非公開發行公司，只要有1董1監或2董1監即可，組織編制可更精簡、亦增加決策效率。
新創公司受惠最多，應重新進行股權規劃及設計
在這次修法中放寬許多規定，讓微型及新創的小型企業不用再適用不合宜的規定。值得注意的是，原本僅適用於閉鎖性公司的諸多規定，例如無票面額股份的開放、特別股的多樣化、視訊召開股東會的容許等事項，修法後都將適用於一般的股份有限公司，讓小公司不用被逼著「一律穿上大衣服」。
新創事業剛在起步階段，最重要的就是股權設計以及確保經營權。本次修法首度對於一般股份有限公司開放「無面額股票」，允許複數表決權特別股及可私募轉換公司債或附認股權公司債，增加新創事業募資方式的多樣性，並且提供強化經營權穩定的工具，值得新創事業善加利用。李鎂指出，公司法第156條修正後，發行價格不受面額每股10元限制，每次發行價格可自由決定，才能真實反映公司價值，避免面額跟市價落差太大。對於新創公司來說，可採取「低出資高持股」策略，用極低價格發行股票，吸引投資人及早進入，提高未來獲利期待。只要是非公開發行公司，均可自由轉為無面額股，即使將來公開發行，也可不必轉為面額股。
FT社評：土耳其危機可能打擊投資者信心
更新於2018年8月14日 11:49 英國《金融時報》 社評
土耳其危機最可能的蔓延途徑是投資者對其他脆弱市場的信心惡化。缺乏穩健連貫財政和經濟政策的經濟體面臨的風險最大。
土耳其不斷加劇的貨幣危機的悲劇在於，它在很大程度上是自己造成的。雖然一段時間以來，財政脆弱性在不斷加深，但市場之所以大舉狙擊里拉，是因為決策大權集中在總統雷傑普•塔伊普•埃爾多安(Recep Tayyip Erdogan)——他對經濟持高度非正統觀點——的手中。然而，隨著全球財政和貨幣背景的變化，土耳其正在發生的悲劇可能會導致投資者態度發生顯著變化。其他新興市場——以及一些發達國家——現在可能會面臨考驗。
儘管歐洲央行(ECB)正密切關注一些歐盟的銀行在土耳其的風險敞口，但這些敞口似乎是可控的。與此同時，土耳其與其他新興市場的貿易往來在這些國家的國內生產總值(GDP)中的佔比基本上都較小，從而限制了危機通過這一途徑進行蔓延。
土耳其危機最可能的蔓延途徑是投資者對其他脆弱市場的信心惡化。其背景是，自全球金融危機以來，長達10年的寬鬆貨幣和財政政策導致新興市場國家債務激增。國際金融協會(Institute of International Finance)表示，30個大型新興市場的債務總額與GDP之比由2011年底的163%上升至今年第一季度的211%。
直到幾個月前，市場對此類風險基本上還是持樂觀態度。新興經濟體的增長仍遠遠快於發達國家，且按歷史標準衡量，經常帳戶赤字在許多情況下都處於較低水平。最重要的是，儘管有跡象表明，量化寬鬆政策開始退出，貨幣政策開始收緊，但那時美元正在走弱。
然而，美元近幾個月走強，加之美國加息，給新興市場帶來了雙重打擊。阿根廷首先於5月經受比索壓力。但該國通過猛烈加息和向國際貨幣基金組織(IMF)求援——儘管存在歷史政治包袱——成功地穩定了其幣值。
在土耳其，這些似乎都是不可能的選項。埃爾多安好像反對進一步加息——他錯誤地宣稱加息會加劇通脹——且不願意接受IMF的救助。再者，與美國的緊張關係可能也令土耳其難以獲得IMF救助。事實上，由於安卡拉方面拒絕釋放一名被監禁的美國牧師，美國對土耳其實施了制裁，這加劇了土耳其的問題。
在其他新興市場中，隨著寬鬆資金如潮水般湧出，那些被投資者認為缺乏穩健連貫的財政和經濟政策的經濟體面臨的風險最大。今年秋季將迎來有爭議選舉的巴西看起來風險特別大。南非有倍受尊敬的財政部長和央行，但其堅持正統經濟理論的決心卻受到質疑。
俄羅斯央行在應對2014年盧布危機中取得信譽，這將有助於俄羅斯，但美國難以預測的制裁政策對其不利。一段時間以來，中國堆積如山的債務一直是投資者心目中的突出問題，但中國的債務主要是以本幣計價。智利、墨西哥和馬來西亞都有大量非銀行美元債務。
然而，富裕國家可能也無法倖免。由於擔心義大利民粹主義政府可能面臨與歐盟在預算問題上的攤牌，該國債券收益率最近飆升。隨著土耳其里拉和盧布上周下跌，英鎊對美元匯率跌至11個月以來的低點，因投資者對英國無協議退歐風險的擔憂加劇。未來幾個月可能不會再現1998年的新興市場崩盤，或2010年開始的歐元區債務危機。但對於最脆弱的新興市場和發達市場來說，前面的道路可能會變得崎嶇不平。
鋼鋁關稅，誰是贏家？
經濟學人 編譯 黃維德 2018-08-16
川普認為，他的鋼鋁關稅、或是他對中國產品施加的關稅，會有近乎魔法一般的奇效；它們會迫使其他國家放棄貿易壁壘、讓川普成為交易大師，或是它們可以償還政府債務並拯救產業。8月4日，川普在推特表示，「工廠在美國各地開張，鋼鐵業勞工再次開始工作，還有大錢流入我們的國庫。」這些說法的可信度為何？
美國國庫是贏家嗎？
關稅是針對進口品課徵的稅賦，確實會為國庫帶來一些收入，但相比起來並不算多。
2017年，美國的政府債務約為GDP的3.5%。如果當時有目前的新關稅，再假定即使成本上升，產品的進口量仍舊不變（這是十分極端的假設），增加的收入也僅為GDP的0.08%；就算含括所有的中國進口品，數字也只會升至GDP的0.7%。
此外，這還沒有考量關稅對進口需求和經濟成長的壓抑效應。
美國鋼鋁業，是贏家嗎？
聲稱它們讓美國鋼業重獲新生，則比較有合理之處。
今年6月，以受到關稅和配額衝擊的國家而言，鋼進口較去年同期下滑了36%；鋁進口則下滑了27%。價格上升，生產也隨之上升。鋼製造商使用的產能達78%，相當接近美國政府的目標80%。部分閒置的鋁產能也再次啟用。
然而，生產數據具有波動性，從歷史的脈胳來看，近期的變動也相對小。此外，就算沒有新的貿易壁壘，部分近期活動還是會出現。
經濟走強會拉高金屬價格；鋁價走高的部分原因，即為主要原料之一鋁礬土變貴。美國制裁鋁礬土重要供應者俄鋁（Rusal），加上巴西因為環境問題減少鋁礬土生產，讓鋁製造商對供應感到不安。
使用鋼鋁的企業，是贏家嗎？
價格走高對使用金屬的企業來說是種負擔，而且它們在美國就業機會的佔比高出許多。原料價格上升、外國競爭者可以靠低價競爭，則讓它們的處境加倍不利。
部分企業要求關稅免除權，卻只是被大型美國鋼鐵製造商的公開反對封阻；這些製造商聲稱，它們有能力供給這種理當稀缺的產品。但話說回來，關稅的目標，本來就不是幫助金屬的消費者。
為什麼鋼鐵工人聯合會也在抱怨？
更驚人的是，甚至連部分保護主義理應協助的人也在抱怨。
最受人抱怨的，就是將加拿大列入貿易壁壘的名單之中，因為那傷害了高度整合的經濟區。就連關稅的強力支持者鋼鐵工人聯合會（它同時代表邊界兩側的勞工），也批評將加拿大列入名單。
2018年第一季，美國的鋼出口有52%送往加拿大，現在，這些出口也受到了報復關稅的衝擊。8月6日，大型鋁製造商美鋁（Alcoa）為自己申請關稅免除，好從加拿大的子公司進口鋁至美國；先前報導指出，2018年第二季，關稅讓美鋁的成本上升約1,500萬美元（低於鋁價走高帶來的額外利潤）。
所有鋼鋁產業都得利嗎？
鋼鋁產業中的部分生產商，並不是冶煉金屬，而是回收或處理金屬。對它們來說，原料價格低才有利。目前，鋁處理商（佔該產業就業機會的97%）似乎可以將額外成本轉嫁給買家；但長期而言，高價可能會促使買家改用其他材料。鋁在汽車領域得與鋼競爭，在飲料容器上則得與玻璃競爭。
最重要的問題在於重生能否持續。短期而言，關稅的效應可能會是，讓較老、相對缺乏效率的鋼廠重新運轉，而非刺激新的長期投資，因為總統隨時都可以取消關稅。
美國最新的煉鋁廠已有約40年歷史，如果主要的鋁生產可以持續復甦，那也是因為美國製造商有能力取得低廉又可靠的能源。
關稅也無法處理美國鋼鋁製造商的根本抱怨：中國政府的支持，給予中國製造商不公平的優勢，讓它們可以在其他地方就業機會流失之際持續生產。
民粹政策通常可以帶來短期成效；川普得面對的問題則是，這些做法帶來的成本是否值得，以及它們帶來的利益可以持續多久。
美中貿易戰想休兵 5大癥結待解
2018-08-17 14:38中央社 華盛頓16日綜合外電報導
美中雙方本月底將舉行較低層級的貿易磋商，令外界對兩國化解升溫的貿易戰重燃希望。彭博列出美中貿易爭端的5大癥結，直言全都有賴中國重新思考既有發展模式，問題才有解。
彭博（Bloomberg）列出的5大癥結包括：技術移轉、工業產能過剩、中國國有企業改革、產業政策衝擊美國、雲端運算。
●技術移轉 美中看法南轅北轍
從汽車到航太業，中國要求外國企業進入中國後成立合資企業，美國詬病這事實上是強制外國公司分享專門技術給中國企業。川普政府援引「1974年貿易法」第301條，威脅將對價值2500億美元中國貨加徵關稅。
但中方否認強迫技術轉移，強調合資企業對縮小與西方的差距至關重要。北京將這種作法視為2001年以開發中經濟體加入世貿組織（WTO）的一種權益保障。
●解決產能過剩 中國陷兩難
中國的國有企業一直藉與執政黨的關係及輕易從官方銀行取得資金而大舉擴張。隨經濟成長放緩，這些國企減少產能過剩的腳步遲緩，使產品湧入全球市場，帶給海外就業市場壓力。去年中國鋼材過剩的產量已超過德、法兩國相加的總產量。
中國雖已減少產量做為習近平「供給側結構性改革」計畫的一環，但若依美國要求的速度削減產能，恐使失業激增，引發民間對執政黨不滿。
●中國國企改革恐動搖國本
雖已擁抱資本主義市場，中共仍緊抓生產手段不放。國企仍持有全國工業資產約40%，其中不乏全球規模屬一屬二的銀行；中國也對川普政府所提市場改革與私有化的興趣不高。
國企「大而強」，是習近平拓展中國經濟影響力的重要環節，削減國企等於讓中共少了控制經濟的有力工具，且無法再以社會主義體制自詡。
●中國製造2025 美頭號眼中釘
中國的社會主義另一根基，是中央計畫的產業政策，把龐大國家資源聚焦戰略性目標。習近平藉力推像「中國製造2025」等系列政策，盼一舉把中國推上超級強權之列。相關政策直接補助包括飛機、新能源車輛及生物科技等10項關鍵產業。
美國商務部長羅斯（Wilbur Ross）形容前述政策簡直是在刨美國的根，因為那會讓中國企業在對上從波音到英特爾等，都享有優勢。
●雲端運算管理
網際網路構成中共控管14億人民的重大挑戰，促使習近平頒布嚴格的「網路主權」舉措，加強管理國內外資訊交流，美國企業對此抱怨連連，尤其在雲端運算這部分。
中國去年要求涉及中國的數據應儲存在當地，還阻止外國企業在當地擁有或營運自有的數據中心，理由是保護隱私及智慧財產。美方要求中國取消這些限制，認為這會使像Alphabet、蘋果及亞馬遜（Amazon）等美國科技企業難在全球最大網路市場的中國取得合理市占率。
歐美量化緊縮…危機預演
2018-08-16 00:42經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
歐、美央行收回量化寬鬆（QE）資金的腳步將持續加速到明年，不論是提高利率或縮減央行資產負債表，這些「量化緊縮」措施將從世界各地吸引美元與歐元回流，首當其的將是在資金寬鬆時大肆舉債、經濟基本面卻未改善的新興國家，土耳其里拉急貶只是一場金融市場預演罷了。
美國聯準會（Fed）正讓持有的一些債券到期，停止再投入市場，歐洲央行（ECB）的購債計畫也將在12月喊停。彭博資訊預估，到今年底，世界三大央行資產購買淨額將從去年底的每月近1,000億美元降到零。
寬鬆資金時代即將告終，投資人憂慮也將轉變，從擔心土耳其、阿根廷等國特定的問題，轉為對新興市場普遍過度仰賴外來便宜資金的焦慮。例如，國際貨幣基金（IMF）和世界銀行的資料顯示，波蘭和馬來西亞的外債已升到相當於國內生產毛額（GDP）的70%左右。
國際金融協會（IIF）估計 ，該協會追蹤的30個新興市場中，家庭、政府、企業和金融業過去十年來的負債水準占GDP比率已大增，從2008年底的143%升到今年初的211%。其中21國的美元債務更增加將近兩倍，從大約2.8兆美元躍增至6.4兆美元。
IMF估計 ，平均而言，新興市場與中所得經濟體的公共債務如今將近GDP的50%，是1980年代債務危機以來最高；有五分之一的國家債務水準超過70%。
最令人擔心的是，據國際清算銀行（BIS）估計，單是新興市場企業背負的美元債務總計就達到3.7兆美元，金額是2010年同期的兩倍。
在這種情況下，彭博資訊預測，隨著美元升值使通膨竄升、經常帳逆差與預算赤字攀高的問題惡化，土耳其、阿根廷、柬埔寨、南非和墨西哥對外資撤出的抵抗力將最不堪一擊。印尼和印度則是亞洲新興市場中脆弱的環節，但南韓和台灣相對穩健，即使在1990年代末期亞洲金融風暴最早倒下的泰國，如今也有強健的外匯存底與經常帳順差可強化抵禦衝擊力。
美元債務害了土耳其 熱錢成新興市場夢魘
2018-08-16 10:40中央社 紐約15日專電
近10年來，全球央行印鈔救經濟，低成本的美元融資造就新興市場榮景，卻在阿根廷與土耳其引爆金融危機。新興市場如今在避險氛圍中格外脆弱，專家認為台灣也恐受其害。
紐約時報（New York Times）報導，土耳其與美國交惡，總統艾爾段（Recep Tayyip Erdogan）個性善變又實行非正統政策，加重里拉近期重貶釀成危機，但大量國際貸款和本國貨幣貶值結合的苦果，其實是許多新興經濟體面臨的共同威脅。
野村（Nomura）駐新加坡新興市場經濟學家蘇巴拉曼（Robert Subbaraman）表示，土耳其是新興市場挑戰加劇的縮影。他說：「由於利率超低，投資人一直追逐高殖利率，直到今年。現在他們最在意的將是提防風險。」
蘇巴拉曼13日出具的研究報告點名，南非、香港、菲律賓、智利和墨西哥是當前最脆弱的經濟體。舉例來說，南非的美元債務水準極高，並有龐大的經常帳逆差。
蘇巴拉曼還警告，低成本美元借貸不斷增加，最終可能威脅南韓、台灣、香港、新加坡、馬來西亞和中國，他的觀點較為悲觀，今年稍早還發表題為「好好享受派對，但記得離出口近一點」的報告。但其他分析師長久以來認為，這幾個經濟體的體質足夠抵禦傳統危機蔓延的衝擊。
經常帳逆差意味一國從外資投資和貿易獲得的資金，比輸出他國的還多，外資因而左右這個國家的財政狀況，且可能因認為其他市場更有魅力而遠去，特別是新興市場貨幣貶值期間。阿根廷因此被迫尋求國際貨幣基金（IMF）紓困，成為這段期間首個向IMF求援的主要新興市場國家。
土耳其這波危機，暴露2008年全球金融海嘯爆發以來，各國央行拯救經濟，卻導致低成本美元貸款氾濫，美元升值時拉高償債成本的後遺症。
根據國際清算銀行（BIS）數據，2009年首季，全球以美元為基礎的貸款總額為5.8兆美元，如今已增至11.4兆美元，其中3.7兆美元流向新興市場，期間增加逾一倍。
近10年來，各國借款人很容易從美國、歐洲、日本的銀行，或共同基金與指數型基金（ETF）拿到資金。土耳其地產商運用貸款蓋起一座座購物中心，如今伊斯坦堡許多商場門可羅雀。
馬里蘭大學經濟學家卡倫里-歐茲昌（SebnemKalemli-Ozcan）研究指出，2011年，土耳其營建業70%債務以外幣計價，但這些企業缺少美元營收，是高危險群。她認為，隨著土耳其地產業蓬勃發展，這幾年外債比率肯定升高，問題遲早會爆發。
亞洲金融風暴落幕20年來，許多當時受創慘重的國家推動經濟改革，累積外匯存底以防禿鷹襲擊，並積極升息對抗通貨膨脹。這些開發中國家強化制度運作，央行總裁與財政部長都已善於應付短期資本流動效應，使市場對新興市場防止金融危機蔓延更具信心。
儘管如此，不少人仍擔憂土耳其金融危機恐產生連鎖效應。報導表示，預測新興市場危機和可能引發的大規模金融動盪，危害甚鉅。
2014年，美國聯邦準備理事會（Fed）開始縮減量化寬鬆（QE）規模，投資人因害怕美國終將升息，從巴西與印度等國撤資逾一兆美元，歐美股市一度震盪，之後才恢復向上。當時逃離的投資人最終重返這些市場，因為低利環境並未改變，而新興市場投資報酬率依舊亮眼。
紐時：川普發動貿易戰 中國高層亂了方寸
2018-08-15 14:22中央社 紐約14日專電
從信心滿滿到謹言慎行，中國官方面對美國總統川普發動的貿易戰，短時間內態度大轉變。紐約時報報導，美中貿易戰短期內恐難落幕，北京高層焦慮不安的跡象愈來愈明顯。
美中歷經多輪貿易談判，未能化解分歧，華府6月中宣布將對500億美元中國貨加徵25%關稅，北京隨即以同等措施還擊。兩國7月6日起對彼此340億美元貨品加徵關稅，外界普遍視為貿易戰開打，川普甚至揚言，要對美國進口的所有中國貨加徵關稅。
在關稅可能維持數月甚至數年、中資進入美國市場難度恐增的情況下，北京究竟要進行損害控管，還是說服川普和中方談條件，中國國家主席習近平似乎還未拿定主意。
廣州暨南大學國際關係學院教授陳定定表示，部分中國政府內部人士主張，中方應更強勢，逼迫川普採取守勢；其他人則提議讓步，解決美方在貿易上不滿中國的問題。
也有觀察家認為，這場貿易戰暴露習近平優柔寡斷、政治軟弱的一面。長期觀察中國政壇的香港中文大學歷史系兼任教授林和立說，習近平可能不再牢牢掌握權力，且無法在核心幕僚意見分歧時，扮演好最終仲裁者角色。
報導表示，這不代表習近平的地位出現危機，但美中貿易糾紛、引起輿論譁然的假疫苗事件、個人對個人（P2P）網路借貸平台倒閉潮引發投資人抗議，確實讓部分人士更敢於發聲批評習近平集權。
在貿易戰陰影籠罩下，中國股匯市近幾個月表現欠佳，而川普至今未顯露讓步跡象。部分人士憂心，美中貿易戰若升級，中國民間對經濟的信心可能動搖，屆時北京恐面對比出口衰退還嚴重的問題。
北京高層曾聲稱，美中若陷入貿易持久戰，中國能撐得更久，因為專制政體能壓制異議、迅速調動資源。他們也認為，貿易戰帶給美國老百姓痛苦，會讓承受選民壓力的華府陷入一團亂。
但紐時指出，中共自身也有弱點。北京為證明獨攬大權有正當性，需要中國經濟成長，而且想盡辦法維持社會穩定。習近平的強人統治也可能阻礙有效決策，因為官員可能報喜不報憂、將決策責任推給習近平，並唯唯諾諾地執行命令。
表面上，北京高層聲稱中國可以輕鬆挺過貿易戰。一份廣泛流傳的北京清華大學經濟學家研究估計，美國已加徵或威脅加徵的關稅，只會讓中國經濟成長率掉0.3個百分點。但中國政府7月卻要求數十所研究機構和大學各自提報分析，探究貿易戰若惡化，不同地區和產業、失業率、金融市場會受什麼影響。
據報導，中國商務部官員、警方和其他機構近日召集出口廠商，詢問資遣員工和把供應鏈移往其他國家的計畫。
報導說，對北京而言，最糟情況將是貿易戰衝擊外界對中國經濟的信心。
中國房市在堆積如山的債務上搖搖欲墜，國有銀行發放的低利貸款造成許多產業產能過剩。外界憂心，美中若長期貿易緊張，就算北京祭出外匯管制，資金也可能逃離中國，釀成更大的金融和經濟問題。但這類悲觀的討論，都被中國的言論審查「消音」。
美中貿易糾紛升溫之際，中國商界領袖因害怕觸怒北京當局，大多在公開場合避談相關話題。但報導指出，川普決心發動貿易戰，明顯讓中國商界和政界措手不及。
華府智庫戰略暨國際研究中心（CSIS）中國事務專家甘思德（Scott Kennedy）表示，今年稍早，他每次和中國官員交談，對方總是認為北京可以躲過貿易戰。他說：「他們錯了，並為此懊惱不已，現在試著尋找方向並重整旗鼓。」
美中貿易戰開打後，中國人民銀行（中國央行）和財政部人員罕見打起筆戰，導致經濟「家醜」外揚。沒過多久，中國國務院指示擴大基礎建設投資，藉此支撐經濟成長。過去一週，人行向經濟挹注數百億美元，大幅壓低短期利率。
紐時認為，這可能都是習近平拍板做出的決定。習近平身邊圍繞的官員，不少具備能和美國打交道的資歷，若美中貿易戰結果對中國不利，這些高層的政治聲望恐受打擊。
他們包括中國國家副主席王岐山，這位習近平倚重的左右手，近幾個月似乎已和貿易政策保持距離；中國國務院副總理劉鶴，這位具哈佛大學學歷的經濟智囊，是與美國貿易談判終至觸礁的中方代表；中共中央政治局常委王滬寧，這位意識型態掌門人是宣傳中國崛起的推手，如今被批評過度宣傳而引起西方警覺。
報導表示，北京高層若想轉移批評焦點，可以選擇責怪美國，但他們尚未拉高分貝宣傳反美，也還沒鼓勵民眾上街示威或抵制美國貨。中國一向擅長打民族主義牌，曾在日本政府2012年9月宣布釣魚台國有化後，鼓動民間反日情緒。
基本工資明審議 央行：適度調升未傷害就業
2018-08-15 14:43聯合晚報 記者陳素玲／台北報導
勞動部明天審議基本工資，央行首次在基本工資審議委員會尚未開會前，在理監事會議資料大談基本工資，指出從國際指標觀察，我國基本工資仍有調升空間；央行也提出實證研究顯示，適度調升基本工資並未傷害就業，且可改善低薪及所得分配。
每年基本工資審議都具高度政治敏感度，央行以往鮮少對爭議話題表態，更從未在基本工資審議委員會召開前談論基本工資。不過，新任央行總裁楊金龍卻在6月21日、上任後的首次理監事會議，提供研究報告，談論我國基本工資現況與實施影響，且以各種數據明顯，表態支持調高基本工資。
報告指出，我國尚未有專法規範最低工資，但基本工資實施目的與最低工資相近。報告中提到，「受惠於基本工資幾乎每年調整...低薪情況改善，最高與最低月薪之倍數亦縮小。」資方說提高基本工資會影響聘僱論述，報告也反駁：「實證研究顯示，適度調升基本工資未傷害就業」。
報告提出數據，說明基本工資的調升，讓低薪族少了。所謂低薪族是指薪資低於中位數三分之二者，低薪族占比由2011年的26.4%，逐漸降到2015年的25.2%。以2016年與2009年相較，最低及次低薪資群體的薪資成長率已超過20%，較其他群體薪資成長率約11%-18%為高。當然，央行並未把這現象全歸因於基本工資調升，報告指出，景氣回溫亦是關鍵因素。
央行報告援引財政部2017年「由財稅大數據探討台灣近年薪資樣貌」報告，指出薪資的高低差距縮小了。最高10%與最低10%之月均薪資平均數差距，由2011年的13.3倍降到2015年的12.6倍。將受僱員工薪資由小到大排列為十等分位，最高薪資與最低薪資群體的薪資倍數差異由2009年的3.29倍，縮小為2016年的3.16倍。
報告並以國際比較指標觀察，不論以最低工資相對薪資中位數或平均薪資比率，比率分別為49%、41%，與世界主要國家相比屬於中段班，顯示該比率仍有調升空間，因此合理適度調高基本工資，可強化勞工生活保障。
報告援引台灣勞工季刊黃仁德等人2016年「基本工資調升對我國企業的影響」報告，顯示未對企業產生顯著不利影響或衝擊就業。報告指出，日、韓調升基本工資亦未對其就業有顯著影響。今年韓國調幅較大，達16%，近期失業率有上升現象，為此，央行建議「溫和漸進調升為宜」。
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