白宮要求中國大幅減少雙邊貿易的不平衡
更新於2018年3月12日 07:26 英國《金融時報》 韓碧如 北京 , 肖恩•唐南 奧斯汀報導
知情人士透露，特朗普政府希望中國進口更多汽車、飛機、大豆和天然氣，以達到華盛頓方面削減1000億美元美國對華貿易赤字的目標。
知情人士透露，特朗普政府希望中國進口更多汽車、飛機、大豆和天然氣，以達到華盛頓方面削減1000億美元美國對華貿易赤字的目標。
通過提高美國出口來減少貿易逆差，可能緩解限制中國對美出口的要求，從而幫助美國公司在中國製造的產品免受美國新的進口關稅的打擊。
據三位聽取了商談情況簡報的人士介紹，中國特使劉鶴本月在白宮與美國財長史蒂文•姆努欽(Steven Mnuchin)、美國貿易代表羅伯特•萊特希澤(Robert Lighthizer)以及即將離任的特朗普首席經濟顧問加里•科恩(Gary Cohn)會晤期間，被要求拿出一份減少美國對華貿易赤字的書面計劃。
1000億美元的要求將佔到去年美國3750億美元商品貿易逆差的四分之一以上。
白宮開口提出較高的要求，使得北京方面難以達到。中方已承諾放開金融服務和放棄一部分外資持股限制，但沒有拿出具體時間表。
中國代表團的初步回應是，指令式減少赤字的要求不是以市場為導向的處置方式。
達到1000億美元目標的首選方案是美國大幅增加對華出口，很可能是通過增加大豆、飛機、汽車和天然氣銷售。
達到這一目標的途徑也可以是大幅減少中國的機械和電子產品等製成品的出口，或者增加美國對華出口與減少從中國進口相結合。
這個削減赤字的目標比唐納德•特朗普(Donald Trump)總統上周提到的數字大了100倍，當時他在Twitter上寫道，中國已被要求「將美國的巨額對華貿易逆差減少10億美元」。
「我當時就在想，怎麼可能只有10億美元？然後我聽說他搞錯了數字，」中國國際貿易學會(China Association of International Trade)高級研究員李永表示。李永補充說，設定一個數字可能有助於雙方在這個問題上產生「務實的態度」，但作為一個「僵化的目標」不會管用。
中國商務部部長鐘山周日表示，中美對貿易差距的計算結果相差高達20%。他指出這種不平衡的部分原因是美國的對華出口管制——此言指的是美國禁止向中國出口高科技和軍事物品。他稱，如果出口管制放鬆了，赤字就會減少三分之一。
他補充說：「貿易戰沒有贏家。」
特朗普最近在宣布對鋼鐵和鋁進口開徵新關稅時，隱約提到了上述討論。「我們正在與中國談判。我不知道會有什麼結果。他們一直非常樂於幫忙，」他對記者們表示。
但是，了解談判情況的一位知情人士說，北京方面和特朗普政府難以談攏。白宮希望中國對知識產權制度進行結構性改革，並消除針對美國汽車和其他產品的關稅，從而實現貿易平衡的長期變化。
「雙方几乎是在各說各的，」這位人士說。「對於中國人最終會不會做一些對本屆行政當局的優先事項有影響的事情，多數人表示懷疑。」
很大一部分貿易逆差反映了美國品牌在中國從事的製造活動——利用中國的較低工資、較寬鬆的環境法規，以及日益完善的供應鏈和物流基礎設施。
根據中國機電產品進出口商會(CCCME)的數據，50%以上的中國對美貿易順差來自美國品牌商品——包括蘋果(Apple)產品——的出貨量。
「我們必須承認市場效應。美國有50萬進口商——他們為什麼要從中國購買？」中國國際貿易學會的李永問道。「美國公司尋覓最佳的購買價格，從而保持自己的增長和利潤。」
中國國際經濟交流中心(CCIEE)的張茉楠表示，近期美國的稅收變化對短期消費以及美國從中國的進口具有「明顯影響」。「美國人的消費增加了，但美國的出口沒有變化，」她表示。
特朗普政府正準備針對中國實施關稅，外加投資和簽證限制，以便向北京方面施壓，矛頭指向中國的知識產權制度、其商業間諜活動，以及其要求外國投資者將技術轉讓給中國合資夥伴。據估計，這些做法已經為中國節省了數百億美元。
康奈爾大學(Cornell University)的中國問題專家埃斯瓦爾•普拉薩德(Eswar Prasad)表示，中國官員告訴他，華盛頓要求劉鶴減少約750億美元的美國對華貿易逆差。
他補充說：「（對鋼鐵和鋁的）新關稅加強了特朗普政府對華談判的地位，因為美國採取廣泛和嚴厲單邊貿易制裁的威脅再也不能被輕視。」
即時短評】陸銀監保監整併 協同監管控系統風險
2018-03-13 12:11聯合報 記者戴瑞芬╱即時報導
大陸國務院機構改革方案出爐，備受矚目的金融監管體制改革，宣布整併銀監會和保監會，組建中國銀行保險監督管理委員會。
交通銀行首席經濟學家連平表示，保險業在大陸金融體系功能相對單一，因此跟銀監會整併，也將在國務院金融穩定發展委員會統籌協調下，有效避免監管漏洞和監管重疊。
連平也指出，組建中國銀行保險監督管理委員會，會是監管統一的第一步，未來審慎監管、行為監管和功能監管統一方向發展的思路已經清晰顯現。
今年兩會，一行三會要大動筋骨，早在各界預期之中。往年人大依慣例都會安排銀監會、證監會和保監會「三會主席」集體亮相專場記者會，但今年取消，外界早就對三會可能合併，混業監管充滿聯想。
不過，原先預期一行三會要剝筋動骨，合併三會成一局，改成一行一局的雙峰模式，現在事實證明並未成真。
難道金融監管改革只是雷聲大、雨點小嗎？其實，大陸隊打好防範化解重大金融風險攻堅戰、守住不發生系統性金融風險底線的決心不容置疑。
畢竟大陸多年來金融混業經營，分業、碎片化的監管體制下，僅有頂層協調，缺乏宏觀審慎管理與系統性金融風險防範的統籌把總，使得金融系統內部蘊藏巨大風險。
中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民早已透露玄機，他在兩會上回應，中國金融監管體制改革不會簡單效仿英國的雙峰模式，「並不是會有一個最好的模式，只會有一個最適合一個國家的模式。」
現在答案揭曉，原來以矩陣式管理，才是金融監管體制改革的最優選擇。改革後，人行、證監會仍保留，銀監會和保監會合併組建中國銀行保險監督管理委員會，顯現金融去槓桿中，協同監管的趨勢。
值得注意的是，銀監和保監會整併後，原來監管範圍的銀行業、保險業重要法律規範，和監管基本制度職責，將劃入中國人民銀行。
人行行長周小川在今年兩會特別點名地方債務風險，直指對金融控股公司要進行風險監管，對關聯交易，要建立監管防火牆制度等，可以預見，改革後的金融監理體系，首要目標將對高槓桿玩資本遊戲進行「拆彈」。
而人行責任加重，首要則是控制貨幣總量和信貸增量，同時要補齊監管短板，加強監管。
在國務院機構改革定案公布後，接下來，還有更關鍵的就是誰來當協同監管的總舵手，也是下令「拆彈」的總司令。預定18日全國人大將選舉國務院總理並醞釀人行行長人選，會不會一如預期，由中央財經領導小組辦公室主任劉鶴擔起大任，備受關注。
劉鶴針對這次金融監管改革，強調改革的深度具有革命性，不迴避權力和利益調整，對現有的傳統既得利益進行整合，重塑新的利益格局。
也表明改革的設計堅持優化、協同、高效原則，包括明確要求減少微觀管理事務和具體審批事項，最大限度減少政府對市場資源的直接配置，最大限度減少政府對市場活動的直接干預，都是堅持「一類事項原則上由一個部門統籌、一件事情原則上由一個部門負責，加強相關機構配合聯動」。
可以預見到，中國金融監管新體制上路，指向只有一個，那就是中國財政金融領域的嚴監管將成為新常態。
經濟日報社論／全球恐掀貿易戰 台灣宜提早應變
2018-03-14 01:23經濟日報 經濟日報社論
最近美國川普總統大動作祭出貿易反制措施，引起世界各國的不滿，全球爆發貿易戰的風險大幅增加。除了對於貿易直接的影響外，所衍生的其他衝擊也不容忽略。
各國會重新定位與美國的雙邊關係，針對美國片面提高貿易障礙，違反國際經貿規範，會透過WTO爭端解決機制。但由於川普幾乎完全不信任WTO，所以各國也有可能採取以牙還牙手段，片面提高對美國關稅。例如針對美國引用232條款，對鋼鐵及鋁製品課徵關稅；歐盟即準備展開報復，針對美國一些產品，開徵關稅反制。此會使全球貿易摩擦加劇，發生貿易戰的機率提高，不過這種損人卻未必利己而且沒有贏家的貿易戰卻會阻礙全球經濟成長。
對於美國鋪天蓋地的貿易措施，台灣幾乎無一倖免。由美國引用進口防衛的太陽能電池、232條款的鋼鐵及鋁製品，濫用反傾銷稅，台美之間的雙邊經貿議題，甚至未來對中國大陸的制裁會波及台灣，均對台灣造成不小的壓力。台灣雖然沒有報復的本錢，但政府對美政策需有一套完整立場，不能一直噤聲。
川普政策也會促使WTO做一些改革，川普一直對WTO持嚴厲批判態度，上任以來所採取貿易措施多不遵循規範；對於WTO爭端解決機制也不信任，認為判決結果對美國不公平，也表示美國不會接受不利美國的判決結果。美國的排斥與疏離，使得WTO逐漸被邊緣化，雖然WTO對川普政策非常不滿，但目前內部也有一些改革的聲音； WTO成立20多年來，在自由化的進展非常緩慢，未來如何調整，也是觀察重點。
各國也會加速區域經濟整合，可預見大型FTA及雙邊FTA並行，台灣經貿環境會更為嚴峻。台灣未來必須特別注意跨太平洋夥伴全面進展協定（CPTPP）、區域全面經濟夥伴關係協定（RCEP）的發展，日歐FTA的影響，以及中國大陸沿著一帶一路廣建FTA的衝擊。特別是目前全球FTA內容除了關稅調降外，也強調內部供應鏈連結及產業合作，對台灣的影響會更大。
事實上各國加強建構FTA，不但與美國較勁意味十足，也希望美國可以回心轉意，不要再動輒片面引用貿易反制措施。川普本人雖然意志堅決不為所動，但目前內部也陷入意見不一而難以整合的情形。例如在CPTPP形成之後，基本上是對美國有負面衝擊，特別是對美國農產品出口影響很大，而農業州傳統上又多支持共和黨，所以美國內部也有重返CPTPP的聲音。另外在美國準備對鋼鐵及鋁製品加徵關稅後，在美國國內也引起下游業者例如汽車產業的反對，因為此會造成原物料價格攀升，增加營運成本，使得全球經濟情勢更加詭譎多變。
未來在川普課徵關稅及其他國家可能報復下，會使得全球物價因而上揚，引發通貨膨脹的可能性大增。而台灣近來已經面臨不小的通貨膨脹壓力，政府因應已經顯得力不從心，未來如何面對此輸入型通貨膨脹，也是一大考驗。另外伴隨通膨隱憂，也會加快各國升息時程及幅度，此對於未來全球資金流向、匯率走向也有影響，也須提前規劃。
各國也會評估川普的連任之路，因為川普目前支持率不高，連任之路挑戰高；今年11月期中選舉是重要觀察指標，若是共和黨選不好；之後川普總統聲望又持續下滑，連任成功機率下降而提前跛腳。各國也許會共體時艱，再忍耐二年，等烏雲散去，世界經貿秩序再度恢復常軌。但是由於美國特殊選舉人的總統選舉制度，再加上美國目前經濟情勢看好，失業率為近20年最低；下屆總統大選再度爆冷門，由川普勝出機會也並非不可能，這正是各國擔心之處，也在天人交戰考慮是否要和川普全面對抗。
經濟日報社論／加密貨幣的三大創新意義
2018-03-15 00:11經濟日報 經濟日報社論
今年1月下旬，日本加密貨幣交易所Coincheck遭駭客入侵，大量虛擬貨幣新經幣（New Economy Movement, NEM）不翼而飛。根據報導，平台全部5.26億個NEM幣被非法轉移，損失新經幣價值約5.23億美金，受害人超過26萬人。此事件是繼2014年倒閉的比特幣交易所MT.GOX（遭駭75萬個比特幣）後，全球最大的加密貨幣竊案，更是日本政府在2017年正式通過加密貨幣交易所監管法規以來的首宗竊案。
值得關注的是，此次該交易所的處理方式，不再是如2014年的宣布倒閉，而是提出賠償方案與消費者溝通，顯示當局除了持續看好加密貨幣市場後續的發展之外，也為往後交易所的經營建立一個規範。
而當各國政府多將政策焦點放在消費者保護、洗錢防制、逃稅與恐怖份子融資等犯罪防治方向的時候，或許我們可以從加密貨幣的本質與產業創新發展的角度來思考，以取得參與下世代加密貨幣市場發展的機會。
加密貨幣濫觴於2009年問世的比特幣，從技術工程師的族群逐漸擴散到大眾投資者，其中的催化劑就是加密貨幣交易所。交易所的價值在於讓大眾可以用簡單的方式，以傳統法幣交易加密貨幣，或讓不同加密貨幣之間可以相互轉換。
2013年以來，全球加密貨幣交易所大幅成長，被駭盜竊事件隨之層出不窮，遂引來各國政府監管的關注，如中國大陸的封殺、韓國的實名管控，以及日本的專法管理。其中，日本更在中國大陸嚴令叫停的同時，積極進行交易所的法制化與市場化。更有多家銀行聯盟共同發行J Coin，希望連結日幣，並藉2020年東京奧運會進入日常零售支付，成為對抗支付寶、Apple pay等支付工具的加密貨幣。
基本上，以價值憑證的角度來看加密貨幣，主要有三種不同的應用場景與定位。其一是作為交易手段的貨幣應用，如比特幣。另外是直接鎖定特定法幣的憑證應用，例如與美元1:1兌換的USDT，可用來取代法幣在各交易所之間進行交易的中介。
其二是作為提供服務的憑證，如以太坊（Ethereum）。以太坊建立了一個環境，透過許多電腦組成的節點來進行各種智慧合約的計算服務，想要使用以太坊區塊鏈服務的消費者，需要透過提供一定數量的以太幣（ether）作為對價來購買其區塊鏈服務。
其三是將特定實體或虛擬資產予以憑證化，作為表彰所有權之用。如一些新創公司，透過區塊鏈技術發行可表彰其未來發展的股權憑證，或是發行類似債務的債權憑證。其他也有將房地產、貴重商品或藝術品等有形資產，或是智財權、創作等無形資產予以憑證化。
將加密貨幣從狹隘作為交易手段之用的貨幣，擴展為廣泛的價值憑證，意義在於創造一個有別於傳統資產與服務定價、轉移或交易的方式。而隨著區塊鏈技術的成熟與應用的快速發展，交易所將會成為加密貨幣市場重要的基礎建設，從以下的產業效益來看，建議政府應以正面的心態面對並積極推動。
首先，在產業方面，全球區塊鏈應用的場域正從金融跨向非金融領域，舉凡醫療、公共治理、供應鏈乃至於物聯網應用均有不少專案正在開展。許多個案更進一步將其應用或服務予以憑證化，以作為交易的標的。交易所不僅可扮演產業轉型應用的展示平台，更可以作為服務流通的管道；更重要的是有助於跨領域的創新與國際化。
其次是對於新創企業的支持。可以讓新創企業，特別是數位科技公司，透過首次代幣募集（ICO; Initial Coin Offering），發行可表彰其未來發展的股權代幣或是債權代幣，進而透過交易來形成二級市場的流通，讓募資更便利，也可吸引新創企業來台籌資。
最後是為金融業創造新成長的可能。加密貨幣交易所需要實體金融體系的支持，可引入國際資金，為過度競爭的國內金融業帶來新的成長業務。
楊金龍：堅持沒防線 估美升息3次
2018-03-15 14:44聯合晚報 記者仝澤蓉／台北報導
新任中央銀行總裁楊金龍今天首度赴立法院財政委員會進行業務報告，他表示，美國總統川普上台後，由於政策難以預測，造成市場非常恐慌，匯率波動加劇，但堅持沒有「楊金龍防線」，也預測美國今年升息三次的機率比較高。
立法委員盧秀燕表示，楊金龍是否認同彭淮南的柳樹理論？楊金龍表示，「當然」，匯率有時候波動非常大，如果波動很大時還強硬去扭轉趨勢，是吃力不討好，要順著市場採取彈性管理浮動匯率制度。
立委盧秀燕問，這是否代表楊金龍的雙率政策是「順勢而為、力求穩定」這八個字？楊金龍表示，「是的，我可以接受，非常的好」。
立委劉建國表示，過去外界都說新台幣兌美元28.5是彭淮南防線，有楊金龍防線嗎？楊金龍表示，「絕對沒有」，28.5的防線是市場給的名詞，他跟隨彭淮南這麼久，從來沒聽彭淮南說過匯率一定要守在哪裡，但如果市場波動非常不正常，央行當然會注意，並排除障礙。
多位立委都表示，外界看楊金龍上台後新台幣易貶難升，是否30元以上回不去了？楊金龍說，他一再強調匯率由供需決定，但如果市場秩序價格機能受到某種金融大鱷攻擊時，央行當然一定要維護市場秩序。
近期衛生紙和滷肉飯等民生物價上漲，楊金龍表示，個別物價有升有跌，例如去年油料上漲，菜價下跌，但整體物價很穩定，很溫和，通膨只要在2%以下都是可以接受的。
多位立委認為楊金龍會遵循彭淮南立下的規範「彭規楊隨」，楊金龍表示，跟隨彭淮南的時間，彭淮南一直強調央行要遵守央行法職責，這是大目標，他跟同仁都還是會很嚴肅的全力以赴，遵守央行法，但金融環境時常會變化，貨幣政策工具就是這些，選擇貨幣政策工具的時點，力道拿捏大小，無法非常地跟彭淮南一樣，但是目標是一樣。
FT社評：理性應對特朗普的非理性鋼鋁關稅
更新於2018年3月16日 12:02 英國《金融時報》 社評
嘗試與多變的美國協商豁免，或者以制裁方式與美國正面對抗，都充滿危險。建立一個繞過美國的體系可能更可取。
全球鋼鐵和鋁出口大國正在努力應對貿易政策中更棘手的難題之一：如何與一個根本不按常理出牌的霸權國打交道？
唐納德•特朗普(Donald Trump)對鋼鐵和鋁宣布徵收緊急關稅，令歐盟、日本、加拿大、墨西哥和巴西等經濟體陷入了左右為難的窘境。這些關稅將於下周生效，同時，歐盟和其他經濟體正在制定應對措施。
到目前為止，他們的反應還是以傳統方式為主：嘗試協商關稅豁免（目前加拿大、墨西哥和澳大利亞成功了），或者通過在政治敏感領域也徵收關稅進行回擊（歐盟目前的計劃）。但這些措施在法律上陷入誤區或者引發大規模貿易戰的風險要比在此前的幾十年高得多。受影響的國家應該轉而或同時做出計劃，以保持當前貿易體系在它們自己之間的開放和正常運行。
針對特朗普這類挑釁的標準解決方式是向世界貿易組織(WTO)提起訴訟，同時考慮反制措施。但特朗普決定援引WTO規則中極少被使用的國家安全豁免條款，讓情況變得更加複雜。
其中的不合理和相互矛盾之處顯而易見。美國的主要國家安全對手是中國，而後者幾乎沒有受到鋼鋁關稅的影響。特朗普本人經常不按劇本演戲，辯稱這些關稅實際上是為了糾正不公平貿易。
但其明顯胡說八道的理由並不一定能保證貿易夥伴贏得WTO訴訟——或者允許歐盟像布魯塞爾威脅的那樣將這些關稅列為旨在應對進口激增並單方面實施反制措施的「保護措施」。WTO規則賦予各國政府廣泛的自由裁量權來援引國家安全豁免條款。
即使這些案件真的得以通過運行不暢的WTO爭端解決機制解決，結果也很可能是美國會贏，歐盟會輸。這將送給特朗普一次宣傳上的勝利。
除了報復之外，作為替代方案，全球幾大經濟體還需要考慮如何在沒有美國的情況下維持貿易體系運轉。在WTO規則內盡量削減關稅，或放寬彼此的貿易限制，將是向美國展示其出口可能因其行為而處於不利地位的方法之一。
《跨太平洋夥伴關係協定》（Trans-Pacific Partnership，簡稱TPP）餘下11個經濟體在特朗普退出後重啟談判的可貴努力就是榜樣。在更廣泛的層面上，關於多邊貿易體系的健康問題，其他國家一直在思考在WTO規則的庇護下建立自己的爭端解決機制的可能性。
這些都不容易，尤其是任何在該體系內孤立美國的有效努力都需要中國的加入，而中國正逐漸遠離開放的、基於規則的貿易方式。但試圖與一個以多變著稱的談判對手協商豁免，或以可能不合法的制裁與美國正面對抗，則充滿不同尋常的危險。
歐盟和其他大型經濟體需要謹慎行事。畢竟，美國的鋼鐵關稅只會影響歐盟鋼鐵產量的約2%，不容忽視，但並不嚴重。追求以法律途徑解決和建立一個繞過美國的體系是一項緩慢而艱苦的工作，遠不如對冥頑不靈者加征關稅來得痛快。但面對如此反覆無常的美國政府，這項工作可能會帶來更長期的回報。
中國難以滿足特朗普削減千億美元貿易逆差要求
更新於2018年3月16日 06:48 英國《金融時報》記者 吳佳柏 上海報導、Jane Pong香港報導
分析師們稱，考慮到出口仍是就業的重要來源，北京方面不太可能積極抑制對美出口，而是會試圖從美國增加進口。
只要在外交上有用，中國也會通過一些象徵性姿態來展示魅力。
從2005到2014年期間（那時美國對中國讓人民幣低估的批評是一個重大雙邊議題），北京方面經常在國際峰會和國事訪問之前讓人民幣升值，而在國際關注度下降後再恢復到原來的水平。
但這一次——面對唐納德•特朗普(Donald Trump)總統提出的將美國對華貿易赤字削減1000億美元的要求——北京方面沒有多少容易的選擇。
牛津經濟研究所(Oxford Economics)駐香港的亞洲經濟部主任高路易(Louis Kuijs)說：「如果看一下中國的整體貿易或經常帳戶順差情況，我們並不能說中國是重商主義或過度儲蓄的經濟體。中國現在對許多國家存在貿易逆差，但它恰好與美國、歐洲和印度之間有巨大的貿易順差——這三個地區的保護主義勢頭都在逐漸增強。」
中國政府滿足特朗普要求的一個主要障礙是，中國已經在減少對外貿易順差方面取得重大進展。去年，中國的經常帳戶順差與國內生產總值(GDP)之比已經由2007年9.9%下降至2.4%。同樣，分析師們普遍認為，人民幣已不再低估。
儘管有這種整體上的改善，但根據美國人口普查局(US Census)的數據，去年美中（包括香港）雙邊商品貿易差額達到創紀錄的3750億美元。根據中國海關總署的統計，雙邊貿易差額沒有那麼大，為2760億美元，但仍是一個紀錄。強勁的美國經濟——近期受到減稅政策的進一步提振——推動美國1月貿易逆差總額觸及2008年以來最高水平。
儘管中國的進口在過去10年里大幅增加，但出口仍然是就業的重要來源。分析師們表示，因此，北京方面不太可能會積極抑制對美出口，而是會試圖增加進口。
進口農業大宗商品、波音(Boeing)飛機和能源是高調、大宗採購的首選產品。然而，簡單的計算似乎表明，這些傳統的貿易外交商品不足以實現1000億美元的目標。去年，中國購買美國各種農產品——包括食品和飲料——的總額僅為210億美元。再加上90億美元的能源進口，主要是石油和天然氣。
美國外交關係委員會(Council on Foreign Relations)的國際經濟高級研究員、曾在奧巴馬(Obama)政府擔任財政部副助理部長的布拉德•塞澤爾(Brad Setser)指出：「很難想象，如何單憑增加美國出口將雙邊貿易逆差縮小1000億美元。」
他說：「從短期來看，真正能讓總體貿易數據發生如此巨大變化的唯一方法是，採取一些表面上看來步伐很大、但實際影響比較小的辦法，比如改變iPhone的最終組裝地，或者把美國出口到香港、但最終目的地是中國內地的商品也計入美國對華出口。」
的確，根據美國人口普查局的數據，在去年中國對美國的出口中，僅手機、電腦和電腦配件就達到1480億美元，佔比為29%。對於這些商品中的大部分，中國只生產總附加值中的很小部分，因為這些產品的昂貴部件都是進口的。話雖如此，如果中國想給特朗普一個表面上的勝利，它可以迫使富士康(Foxconn)等製造商將此類產品的最後工序轉移至第三國。
縮小貿易差額的另一種方式是通過服務貿易。根據美國的國際收支數據，在截至去年9月底的一年中，美國已實現390億美元的服務貿易對華順差。美國一半以上的服務「出口」源自中國人赴美旅行，包括旅遊和大學學費等留學支出。
但是，很難想象中國政府的干預如何對中國人的個人旅行決定產生重大影響。此外，研究似乎表明，相當大比例的中國人旅遊支出可能是變相的資本外逃。這意味著，美國對華服務貿易順差的實際規模可能被高估。
與此同時，儘管特朗普也向中國施壓，要求中國的金融、法律、諮詢和物流等服務行業向美國投資開放，但這方面的好處將主要被在華經營的外國公司獲得，而不會體現在跨境服務貿易數據中。
從中國的視角看，中美雙邊貿易失衡的主要責任在美方。除了美國實行刺激消費的宏觀經濟政策之外，中國官員還指出，中美貿易失衡是由於美國限制向中國出口高科技產品。對於實現特朗普設定的1000億美元目標的前景，大多數中國分析師持悲觀看法。
「在公平且合理的情況下，中方會考慮美方的訴求，尋求解決其核心關切，」中國商務部下屬智庫——國際貿易經濟合作研究院對外貿易研究所主任梁明表示。
「但如果美國只出口原油、天然氣和農產品，而不積極增加高科技出口規模……將雙方貿易差額削減1000億美元的目標基本無望實現。」
漲電價引發通膨？ 學者：通膨趨勢最重要看二個
2018-03-16 21:05經濟日報 記者葉憶如╱即時報導
電價審議委員會宣布電價4月調漲3%，從平均電價每度2.5488元調漲到2.6253元，再度引發國內物價上漲、通貨是否膨脹的熱烈討論。
不過昨天參加香港北威論壇的多位財經專家普遍認為，台灣沒有立即通膨的威脅。
元大華寶經濟研究院院長梁國源昨天表示，政府日前將電價在物價指數的權重從現行2.2%，降低為1.27%，預料漲電價對物價影響不大。
梁國源說，通膨趨勢最重要看二個，一是CPI指數， 一是民眾對通膨的預期心理。吊詭的是，官方的數據不太能顯示出一般民眾的感受物價明顯上漲。官方數據顯示，既使美歐日帶頭打造全球極鬆貨幣環境，惟通膨預期仍不及2014年水準，且距高點有不小的差距。貨幣供給大增時雖然會催升通膨，日益強度的金融監理減緩物價上漲的趨勢，電子商務的發考與共享經濟的發展，改變商業經營模式，資料也顯示生產力不斷在提高，這些都讓物價上升沒有產生立即性的威脅。
北威論壇董事總經理劉憶如說，弱勢美元的時代，所有的亞洲貨幣去年1月到今年3月1日的升值，包括星幣、人民幣、日幣漲逾9％，新台幣漲逾10％，央行用升值代替升息。
她分析，經濟結構改變，原物料價格是不容易下來的，尤其是過去全球不景氣需求低，但未來情況不一樣了，當國際商品用美元計價通通上升時，台灣進口物價就會上升，去年台灣進口物價升了7％，扣掉新台幣漲了6%，使得去年只升1.36%，若台幣沒有升值，這對台灣物價影響多大？不用擔心通膨是沒有錯，因為用新台幣升值將進口物價消化於無形，但不代表台灣以外的世界物價沒有在上漲，一旦新台幣停止對美元升值，就不能忽略輸入性通膨的影響性。
摩根史丹利證券認為，雖然2018年全球通膨問題會開始慢慢顯現，但還不會超過各央行通貨膨脹率2%的工作目標區，因此全球今年還看不到會有很嚴重的通貨膨脹問題。
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