人民幣國際化擴大跨境流入
2015-09-24 02:38:57 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
中國人民銀行昨（23）日發布擴大跨境人民幣資金池業務通知，將進一步擴大跨境人民幣的淨流入額度上限，並放鬆企業的准入門檻。該措施提升了跨國企業持有使用人民幣的可得性，並有助於降低企業的資金成本，是推動人民幣國際化的重要一步。
根據人行網站刊登通知，往後大陸官方對跨國企業雙向人民幣資金池業務實行上限管理。
依照公式，跨境人民幣資金淨流入額上限將等於資金池應計所有者權益乘以宏觀審慎政策係數。該係數值初始值由去年的0.1，調整至0.5，這等於擴大了企業境外資金流入額度。
而除了資金淨流入上限額度擴大外，人行此次通知也對開展該業務企業的門檻也有所調整。往後無論境、內外成員企業，經營時間限制由三年減少至一年。
此外，境內成員企業年度營業收入，由不低於人民幣50億元（約新台幣250億元）調整至不低於10億元（約新台幣50億元）。而境外成員企業年度營收，由不低於人民幣10億元（約新台幣50億元）調整至不低於人民幣2億元（約新台幣10億元）。
在通過跨境雙向人民幣資金池流入的資金使用上，通知明確規定，資金存放於人民幣專用存款帳戶內，按單位存款利率執行，不得投資有價證券、金融衍生品以及非自用房地產，不得用於購買理財產品，以及向非成員企業發放委託貸款。
即跨國企業指定的開展跨境人民幣資金池業務的企業，可以選擇由原先的只限一家，增加為可選一至三家主辦銀行。
人行此舉將有助於降低企業資金使用成本，並提升了跨國企業人民幣的可得性，以推動人民幣國際化，也應證了先前外媒的消息。
該通知並規定，在跨境人民幣資金池額度上限中，資金池應計所有者權益增加超過20%的，經主辦企業申請，結算銀行可以為其調增人民幣資金淨流入額上限，而資金池應計所有者權益減少20%的則要及時調減。
關鍵字：人民幣資金池、企業資金
陶冬：中國GDP Q3一定達不到7
2015-09-24 15:00:30 聯合晚報 記者陳雲上、楊雅婷／台北報導
瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬指出，中國第3季GDP一定達不到7%，第2季達7%是因為股市好，但第3季股市下滑，金融服務業賣不動，「未來在消費主導下，GDP維持4~5%會是常態。」第一金投信投資長高子敬則認為，世界經濟一直在變，財富一直在重分配，尋找成長與重要性兼具的國家，中國股、債、匯的大時代機會絕不可錯過。
陶冬指出，聯準會醞釀已久的升息大計，卻被中國股市大跌、人民幣貶值踩了煞車。而中國所面臨的問題是，政策性刺激的效果減弱，經濟增長下行壓力依然存在，去槓桿化勢在必行。他預估，未來幾年中國的經濟增速大約是6%左右
陶冬也表示，全球經濟進入「四低時代」，低經濟成長、低全球貿易成長、低通貨膨脹率及低利率。而近期變數較多的中國經濟成長只是減緩，進入所謂的後工業化時代，同時結構出現大拐點，將由製造轉到消費，相對有利成熟國家。主要是90後不再大量儲蓄，而是敢於消費，因此不是國家扶植的產業，包括資訊科技、影視、旅遊服務等的需求將會顯著增長。
高子敬表示，金融海嘯後，最有錢的1%，財富少輒翻數倍，相對之下，99%的窮忙族，感覺貧富差距拉大。因為有錢人做了兩件對的事：一、資產配置、平衡布局；二、用錢滾錢，不斷生財。所以跟著有錢人的腳步，布局成長與重要性的國家，財富翻轉的機率大增。
高子敬指出，中國從農村經濟到製造、貿易、消費大國，實現了超英趕美的神話，貿易總額來到世界第一，GDP坐二望一。這一段大躍進，台灣經驗充分發揮了作用，台商過去投資逾1,500億美元，創造了很多鮭魚返鄉的有錢人。同時，2005年以來，陸股市值以每年平均2位數增長，平均提供17%的年報酬率，債市規模以年均43%的速度前進，年報酬率也有13%，很多投資人錯過了。
不過，高子敬認為，人民幣國際化將引導人民幣升值，短暫的貶值不足為懼，重要的是，走向開放改革、接軌國際的中國，不久將來將蛻變成為金融大國。但現在台灣投資人僅配置60餘億美元，在看見趨勢的當下，應該積極增加部位，因為中國股、債、匯市都存在著極大的空間與時間，可用台灣錢淹腳目的經驗，賺轉型財。
關鍵字：GDP、四低、貿易總額
用法條綁員工非根本之道
2015-09-24 14:47:11 聯合晚報 記者張家瑋／台北報導
勞動部研擬競業禁止條款行政指導原則，要求禁止就業期間，給予薪資半數補償金，且不能以之前發放的紅利折抵，期限兩年，且為關鍵技術者才限。IC設計業者表示，所謂關鍵技術者認定上有爭議，法條實際執行有困難度，且希望在修改法條同時應有配套措施，提升企業招募人才競爭力。
國內晶圓代工龍頭台積電，競業禁止條款僅有部分職等以上員工才需簽此條款，基層員工不需簽訂。IC設計盛群表示，關鍵技術者在認定上有其困難性，且用法律條文限制綁住員工，是最差的方式；只要不刻意洩漏公司機密，公司不會特別限制離職員工不得至同業任職，而且企業應該是以公司治理及其競爭力留住人才，而非以競業禁止條款綁住員工。
此外，業界也認為，在修正競業禁止條款的同時，應該有配套措施，加強企業對外招聘人才或是留住人才誘因，如限制型股票給具關鍵影響的特定員工等。
紘康表示，IC設計產業特別講求人才高度專業化，國外專業技術長通常都是高齡員工，而這些員工也因企業福利制度及前瞻性佳，才願意持續為公司服務，才是企業留住優秀人才根本之道，企業員工流動率相對低。
關鍵字：競業禁止條款
比希債嚴重…福斯危機拖累歐洲
2015-09-25 03:48:03 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
（Volkswagen）廢氣排放造假醜聞不僅震撼德國企業與政壇，也引起全球譁然。分析師警告，這場危機可能演變成德國經濟最大的威脅，甚至連歐元區的經濟復甦和歐元匯價，都可能受到連累。
德國是歐元區最大經濟體，倚賴汽車工業，每六個工作估計就有一個仰賴汽車業。汽車與汽車零件是德國最成功的出口，去年對海外消費者銷售總值逾2,000億歐元（2,250億美元），占總出口比重將近20% 。
福斯是德國最大雇主之一，在國內僱用超過27萬人，供應商雇員另計。批評者質疑，福斯在廢氣排量上作弊是個案，還是全德汽車業普遍的做法。若是後者，德國經濟蒙受的傷害會更大。
德國政府24日指出，福斯似乎也在歐洲操縱廢氣排放數據，使這起風波愈演愈烈。華爾街日報報導，保時捷跑車品牌主管穆勒將擔任福斯新任執行長。
ING首席經濟學家布瑞澤斯基說，福斯突然成為拖累德國經濟的風險，風險比希臘債務危機還高，若福斯未來數月的北美銷售陡降，受傷的不僅是福斯，整個德國經濟也會遭殃。
更令人擔心的是，戴姆勒、寶馬（BMW）等德國車廠也可能受池魚之殃。分析師指出，一大顧慮是福斯醜聞的外溢效應，衝擊廣泛的德國經濟，尤其是在歐元區成長已顯露趨緩跡象之際。產業專家說，若汽車銷售下滑，可能衝擊供應商，進而拖累整個經濟。
德國經濟研究所所長胡爾特表示，基於汽車工業對德國的重要性，「這件醜聞不是小事，已傷到德國經濟的核心」。
福斯危機打擊市場對德國產品乃至於德國經濟的信心，不僅拖累歐洲股市，甚至可能傷及歐元。
法國興業銀行全球策略師賈克斯說，福斯的問題無助於經濟樂觀度或風險胃納，而且正削弱歐元，不論是對美元或日圓。
關鍵字：汽車工業、出口
葉倫預期：美年底前升息
2015-09-25 15:17:13 聯合晚報 編譯陳世欽／綜合報導
美國聯準會主席葉倫24日表示，由於不尋常的低油價與其他因素證明只具短暫性質，她預期聯準會年底前就會開始升息，逐步邁向聯準會設定的2%目標利率。
葉倫在麻州大學安赫斯特分校演說時表示，即使全球經濟疲弱，聯準會仍可能於12月前，調升主要的短期利率。目前的利率幾近於零。
聯準會上周結束最新一回合的利率政策會議後，外界對聯準會的意向猜測更多。葉倫的談話可能有助於澄清疑慮。
聯準會上周以全球經濟壓力與通膨超低為由，選擇不升息。外界據此認為，它對中國大陸經濟問題及股市行情下挫的擔心大於投資人的想像。葉倫24日表示，聯準會官員持續密切注意國外的經濟問題，但不認為這些挑戰足以影響聯準會的利率決策。
葉倫上周避談她個人是否仍然認為聯準會可能年底前升息。她說，她寧可表達聯準會決策委員會的集體見解。葉倫24日改口表示：「我的多數同仁與我認為，今年稍後調升聯邦基金利率可能是適當之舉。」
聯準會將於10月27至28日以及12月15至16日舉行今年最後兩次的會議，許多學者認為，聯準會可能無法掌握與10月升息有關的充分新資訊，只要不出現意外狀況，聯準會應該12月就會有動作。
凱投宏觀公司首席美國經濟學者艾希伍斯說：「我們仍然認為，聯準會將於12月開始升息。」他又說，如果聯邦政府因為兩黨針對預算問題陷入惡鬥，或未能適時提高政府舉債上限而停止運作，聯準會也可能繼續暫緩升息。
美國8月的失業率降到七年來最低的5.1%，達到聯準會的就業目標，通膨則連續三年多低於2%的目標，最近進一步下探。能源價格去年大跌，以及美元升值是導致通膨偏低的部分原因。
關鍵字：升息、通膨
救經濟央行降息半碼
2015-09-25 04:11:07 聯合報 記者吳苡辰、孫中英／台北報導
救經濟，中央銀行昨天召開第三季理監事會議，決議降息半碼（零點一二五個百分點），打破國內利率「連十六季不變」的紀錄，貨幣政策基調也由上季的「適度寬鬆」，轉為「寬鬆」。
央行總裁彭淮南昨天會後表示，考量目前物價壓力低、未來物價展望溫和、負的產出缺口（「實際產出」低於「潛在產出」）擴大，因此決議降息。
這次調降利率後，是否重啟降息循環？他說，須待下次理監事會議決議。
據央行資料顯示，台灣目前陷於國內、外經濟情勢堪慮困境，不僅外有中國大陸景氣走緩與人民幣貶值的外溢效應、美國暫緩升息，國際金融市場波動仍大等利空；國內的出口、製造業採購經理人指數(PMI)、消費者信心指數、消費者物價指數(CPI)年增率數據也都表現不佳。
台灣早已處於低利率環境，市場普遍認為降息無助實際經濟，彭淮南昨天一再被追問，降息所能帶來多少效果？他僅回應，降息「對有效需求多少有幫助」。
但他強調，貨幣政策有遞延效果，對實質經濟的影響速度不如財政政策，貨幣政策效果約要一年至一年半才能顯現。
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德認為，此時降息主要是反應外銷訂單表現很糟，加上台積電預告第四季營收旺季不旺，央行才會加碼宣示「有拚經濟決心」。
台灣央行從二○○九年二月起開始升息，每次升息半碼（零點一二五個百分點）。二○一一年七月升息後，連續十六季利率不變。
隨著央行降息半碼，各大銀行估計，最快下周二（廿九日）起，調降銀行存款與放款利率。主要行庫包括土地銀行、合作金庫銀行都表示，今天將討論降息方案，利率降幅應在零點零六個百分點左右。
即最快下周起，存款戶利息縮水。若以一年期定存利率來看，若目前為百分之一點三六，調降零點零六個百分點後，降為百分之一點三，與南韓一年期定存利率差不多。以定存一百萬元為例，估算一年利息少六百元。
但貸款戶利息支出可降低，若房貸金額五百萬元、貸款廿年期，估算一年利息支出減少約一千七百多元。
關鍵字：降息、物價、潛在產出
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