習近平「兩隻鳥論」切合局勢
2015-08-26 02:59:23 經濟日報 記者李仲維／綜合報導
大陸國家主席習近平對經濟提出的「兩隻鳥論」引起廣泛討論，專家認為，「兩隻鳥論」不是新提法，但切合大陸當前的整體局勢，在實現轉型和經濟換檔的過程中，有助大陸經濟實現穩中有進的發展。
新華社8月21日發表「習近平『兩隻鳥論』的四個關鍵詞」文章，解讀習近平針對大陸經濟提出的「騰籠換鳥、鳳凰涅槃」，文章認為這是習近平提出的重要經濟思想。
其實早在2006年習近平擔任浙江省委書記期間，他以「哲欣」為筆名，發表「從兩隻鳥看浙江經濟發展結構調整」文章，被認為是「兩隻鳥論」的起源。
在習近平當時的論述裡，兩隻鳥分別有不同角色。所謂「鳳凰涅槃」是擺脫對粗放型增長的依賴，大力提高自主創新能力，以資訊化帶動工業化，打造先進製造業基地，發展現代服務業，實現產業和企業的浴火重生、脫胎換骨。
「騰籠換鳥」則有兩層意思：對地區來說，一是要積極參與全大陸的區域合作和交流，為產業高度化騰出發展空間。
二是把「走出去」和「引進來」結合起來，對接國際市場，從而培育和引進「吃得少、產蛋多、飛得高」的「俊鳥」。
大陸國務院發展研究中心研究員劉培林表示，儘管「兩隻鳥論」不是新提法，但切合大陸當前的整體局勢，體現了思想上的實事求是和行動上的尊重實踐。
民生證券研究院執行院長管清友認為，當前「兩隻鳥論」的背景包括，一是由於經濟下行壓力加大，大陸當局要加大力道搞經濟，二是下一步的政策思路要有所調整。
新華社文章為「兩隻鳥論」提出四個關鍵詞，分別是改革、創新、捨得、統籌；專家普遍認為，在實現轉型和經濟換檔的過程中，「兩隻鳥論」有望打破當前存在的觀望氣氛，有助大陸經濟實現穩中有進的發展。
關鍵字：兩隻鳥論、區域合作、國際市場
林愿清：中國越干預股災越嚴重
2015-08-26 04:02:00 世界日報 記者黃惠玲／芝加哥報導
中國股市遽跌，嚴重波及美國股市，全球股民無不關切究竟接下來怎麼辦？
全美頂尖商學院之一的密西根大學羅斯商學院（Ross School of Business）戰略教授林愿清（Linda Lim）24日分析，一般股市下跌，藉由市場最基本的股市指標，如股票盈利，投資者入場買進目前處於低價的優質股票等，都會有效止跌，但假使中國股市持續被高估，加上投資者仍不清楚政府如何應對，那麼未來股市恐怕還會持續下跌。
林愿清向本報表示，其實中國股市向下修正，是可以預見的，原因包括今年年初在政府的鼓勵下，中國股市上升到不合理的高點，她說，當股市價格並不是基於收益或業內成長等市場因素而變動，股價肯定下降。
她認為，中國實際的GDP增長和製造業表現，都比市場預期要低，儘管政府數據已經顯示放緩，但有許多人對於這份數據，持有懷疑或不相信態度。
還有各界對政府如何提高經濟成長的作法無從知悉，也導致投資者很可能把自己的積蓄從股票市場抽離。
她坦白指出，並不知道中國中央政府會如何對待這次股市受挫。她建議，除了讓投資者安心外，要救股市，要先救真正的經濟，包括採取降息、提高政府開支等。此外，林愿清強調，政府不要干預股市，目前事實顯示，政府越干預，情況越糟。
至於長期策略，應該是追求以市場為導向的改革及金融市場改革， 保證類似事情不會重演。
她最後強調，股票市場本質是個「市場」，價格是由供需及投資者評估的投資風險決定，這是全球股票市場的規則。
然而中國股市卻存在「政府」這個重大、不可預期的非市場因素，她說，大家已經看到中國政府無理由干預股市的舉動，造成中國股市比其他股市更加不穩定及高風險。
林愿清說， 投資者想要做好市場基本面的預估，需要可靠數據，需要透明化的公司財務報表，以及可信賴的企業監管，但「我認為這些在中國市場都還不存在」。
關鍵字：中國股市、GDP、製造業、投資風險
最佳掌門彭淮南面臨最嚴峻挑戰
2015-08-26 03:52:27 經濟日報 記者陳美君／台北報導
中央銀行總裁彭淮南昨（25）日再度拿下「A」級評價，他僅透過幕僚說，這份榮譽屬於2,300萬國人，不屬於個人。但是，在持續拿下「A」級評價、擁有全球最佳央行總裁榮耀的同時，醞釀中的金融風暴危機等多重難題一齊報到，彭總裁正面臨著，堪稱他任內最嚴峻的挑戰。
彭淮南1998年2月出任央行總裁以來，國際市場風暴一波接著一波來，台灣歷經亞洲金融風暴、國際金融海嘯等衝擊，從結果論，幸好台灣都能全身而退，彭淮南穩定市場的功力，也受到推崇。
但這一次，國際金融情勢嚴峻且複雜的程度，更勝以往。原因是，中國大陸經濟成長減速，既釀成全球股災，亞洲新興市場也掀起貨幣競貶潮，同一時間，經濟穩定復甦的美國，卻已站在升息起跑點上。
彭淮南曾說，當美國採取「雙率雙升」時，曾兩度引發金融危機，包括拉丁美洲金融危機，及1997年亞洲金融風暴。歷經史上最寬鬆的貨幣政策後，美國即將進入升息循環，此時，亞洲新興市場疲弱的經濟體質，能否承受美國升息引發的資金外流、貨幣重貶效應，頗令人憂心。
在這些衝擊下，台灣今年經濟成長率很難保「二」。但事情還沒結束，大環境之外，競爭對手也是來勢洶洶，除了傳統上產業結構與台灣相似的南韓，大陸紅色供應鏈崛起，讓台灣企業腹背受敵。
彭淮南已擔任17年半的央行總裁，共拿下12個「A」，尤其2005年以來連11年拿下「A」，與馬來西亞央行總裁齊名，在國際上備受推崇，12A總裁如何因應任內最大的挑戰，讓我們繼續看下去。
關鍵字：亞洲新興市場、升息
隔拆利率下調公債殖利率新低
2015-08-26 03:52:33 經濟日報 記者陳美君／台北報導
宣示維持充分流動性，因應國際金融市場變局的中央銀行，昨（25）日再度調降隔夜拆款利率，引導市場利率下滑，被視為9月可望降息的重要訊號。受此影響，公債殖利率應聲下挫（註：債券殖利率下跌等於價格上漲），10年期公債殖利率下跌3.2個基本點至1.06%，續創歷史新低。
與此同時，5年期公債殖利率也下滑3.21個基本點，落於0.725%，逼近歷史低位。
債券商主管指出，隔拆利率在0.37%停留六日後，央行再度調降，終場下跌4.2個基本點，收0.328%，為逾四年新低。央行官員表示，昨日調降短率，是因為前日台股重挫，全球金融市場動盪，央行才會調整；至於今日是否續降，須視股市等市場表現而定。
隔夜拆款利率（Overnight Rate）是指金融同業間調頭寸時，需支付的借貸利率，當天借、隔天還，為利率體系中最低的利率，也是反映央行貨幣政策風向的重要指標。
央行調降隔拆利率，顯示官方有意引導短率下降，並透過短率下跌，帶動長期公債等主要市場利率走低；昨日各期公債殖利率狂瀉，10年債續創新低，就快跌破1%大關，市場人士說，債券利率狂跌，也反映全球股災下，避險情緒升溫，積極搶進債券避險。
債券商主管指出，5年期公債殖利率跌至0.725%，低於央行30天期定存單利率0.87%，長率低於短率，代表央行沖銷市場游資，利率有極大下調空間，因此市場對央行9月降息預期愈來愈強。
主計總處14日公布台灣今年經濟成長率僅1.56%，保「2」破功；央行未雨綢繆，提前在11日調降銀行代收隔夜拆款利率，利率連五日下跌，自0.386%下修至0.37%，隨後一路持平；央行昨日再度下調隔拆利率至0.328%，跌幅擴大至4.2個基本點。
關鍵字：隔夜拆款利率、市場利率、公債殖利率
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