名家觀點╱油價跌…你有感嗎？
2015-01-05 經濟日報 丁予嘉（國票金控總經理）
最近加油時，有沒有覺得油價變便宜了？今年下半年，國內無鉛汽油零售價共跌了兩成五，車主樂得少掏腰包。美國民眾更樂，零售價半年來跌了近三成，這是拜美國市場機制透明之賜，讓消費者議價能力強大，能從批發商身上多分杯羹。相比之下，歐洲油價幾乎是無感調降，不少國家卡在燃料稅偏高，中游廠商吞了利差好處，更別說手中貶值的歐元，拿去買油沒便宜可占，好處明顯矮人一截。
事實上，美國人近年的消費分配中，能源相關支出的占比居高不下，且是少數在2000年科技泡沫後，支出比重增加的領域之一（其他增加的還有房地產、食物和醫療等項目）。如今油價重跌，民眾更有餘裕增加他項消費，無怪乎今年美國的耶誕銷售報佳音，NRF（美國零售協會）預期11、12月零售額年增4.1%，將創下近三年來的最佳紀錄。
可是這股熱潮出了美國本土外，恐怕降溫不少。俄羅斯盧布兌美元今年累計下跌七成以上，目前正面臨經濟金融局勢的崩壞，讓能源大國有可能買不起油，坦白講還真諷刺。還有，大國貨幣如歐元、日圓、甚至澳幣，兌美元的跌幅也逾10%以上，從匯率角度，這些國家不約而同「讓利」給美國，看來都吃了悶虧，相信也是俄國總統普丁一年前所始料未及的。
這場石油與美元之間的大戰，還是有錢人說話才算數，悲哀的是，這個有錢人還只是「擺闊」－別忘了美國債務持續攀升、民眾儲蓄率仍陷谷底，真要感謝得追溯到美國上一代將美元灑向全球的庇蔭，且至今無人能敵，應夠美國再多撐幾年好光景。
然除了匯率外，油跌的更大原因在於供需失衡。供給，可歸咎於產油國家為爭取份額、或西方東方政治版圖之間的利益博弈；但需求可否因油跌而獲得提振，還得視油價奉送的好處，消費者究竟花不花得起、或捨不捨得用，畢竟這當中涉及消費者行為，與每個人對所得、物價的期待、以及債務負擔高低息息相關。
受薪階層別忘了，大宗商品跌價好處通常不會立即、全數回饋在消費端、或你我的薪資增幅上，總的說來，我認同油跌可補貼經濟，但我更相信這好處存在折扣，且還取決於你所處在的位置是否有利，是掠奪者還是被剝削者？不幸的是，通常掠奪者僅是少數，而被剝削者多是勞動階級。
至於台灣，我擔心以上所提的片面好處，離雨露均霑遠得很。近年國人薪資還算穩定回升，陸客消費多少有些貢獻，台灣的內需動能基本有撐，然在油跌後，企業拿著較便宜的油價原料，卻可能緊握著得來不易的利差優勢，資方會說這與勞方努力無關，所以加薪有限，如此一來消費者省下的油錢能全數花掉嗎？顯然未必！更遑論，政府對內施政始終未脫小確幸思維，對外亦無建樹可言，大選前一年可能內耗不斷。所以與其澎風油價之於經濟的好處，我情願直白地估計2015年台灣GDP可能回落至2.5-2.8%，只為提醒台灣處在大國互爭的局勢中，根本沒有內耗的本錢。
（作者是國票金控總經理丁予嘉博士）
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