5原因俄危機恐波及全球
2014.12.08【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】
雖然俄羅斯經濟規模僅占全球國內生產毛額（GDP）的3%，以能源而非製造業為主的產業結構也不至於衝擊全球供應鏈，理論上也有其他能源大國得以補足油氣供應的缺口。但英國衛報警告，一旦俄國發生經濟危機，影響可能遍及全球，以下為五個原因。
1.誰是油價重挫的下一個受害者
俄羅斯經濟最急迫的問題便是出於油價重挫，但俄羅斯不是唯一的受害者，委內瑞拉、伊朗也感受到衝擊。如果俄羅斯難以承受，市場會開始擔心，下一個受害者會是誰？
2.西歐難以置身事外
由於俄國與歐洲經濟往來頻繁，一旦俄國經濟崩盤，波蘭等鄰近國家恐難置身事外，更別提原已困窘的烏克蘭。假使俄羅斯切斷天然氣供應，西歐國家也將遭殃。
3.重擊市場信心
今春以來德國經濟持續疲弱，有一部分就是因為經濟信心萎靡，雖然歐元區其他國家的問題對德國影響更鉅，但俄德關係交惡確實有害無益。如果俄國經濟崩盤真的導致德國經濟衰退，歐洲央行勢必得加碼寬鬆。
4.無人知曉普亭如何因應
面對1998年以來最嚴峻的經濟情勢，很難預料普亭將如何因應，尤其俄國的地緣政治重要性和軍事力量依然顯著，有風吹草動都會影響投資人信心。
5.1998年俄國倒債的殷鑑
西方國家3月對俄國施以制裁時，海外銀行估計對俄國貸款為2,090億美元，影響看似有限。但回顧1998年俄國倒債的衝擊，再考慮現今金融交易的複雜度，很難預料這一次衝擊有多嚴重。
關鍵字：GDP、全球供應鏈、油價、市場信心
美元直直升恐重傷亞洲
2014.12.08【經濟日報╱編譯任中原／綜合外電】
國際清算銀行（BIS）7日針對美元兌新興市場貨幣大幅升值發出警告，強調新興市場的企業已累積了鉅額額的美元債務，因此美元匯率持續升值可能傷害到新興市場企業的信用度，使金融市場益發脆弱，尤其是亞洲。
BIS在每季發表的評論中指出，儘管全球經濟出現恢復成長的希望，但金融市場脆弱的訊號卻層出不窮；美國12.3兆美元的公債市場一向是全球金融體系的基石，但最近也承受壓力。
BIS貨幣與經濟部門主管波瑞歐指出，「我認為隱藏在市場繁榮之下的這些事件，都凸顯出（金融市場）的脆弱性，而且愈來愈脆弱」。
美元對多種貨幣的匯率已經升值到經濟衰退以來的最高峰，而許多新興市場企業都靠發行美元債券而借入鉅額美元債務。BIS指出，新興市場的債務人總共發行了2.6兆美元的國際債券，其中有四分之三都是美元債券；截至2014年中，國際銀行業對新興市場的跨國貸款也達3.1兆美元，也以美元貸款為主。
波瑞歐表示：「如果美元繼續大幅升值，可能會加重債務負擔，使新興市場的貨幣暴險，且債務人無法籌集足夠的償債資金。一旦美國利率恢復正常，金融市場情勢將更加吃緊。」
報告中並發現，跨國授信出現近三年來首見的大幅增加勢頭。今年第2季銀行業海外借貸額增加4,010億美元，累積達30 兆美元。從2013年6月到2014年6月間，跨國借貸額增加1.2%，是2011年底以來首次出現增加，對亞洲新興市場貸款的增幅尤大。
波瑞歐形容外國銀行對中國的貸款增幅「極不尋常」，2012 年底到今年6月間，中國所欠的海外貸款倍增，達1.1兆美元。
關鍵字：美元、新興市場、信用度
人民幣離岸存款增幅趨緩
2014.12.08 【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】
全球人民幣離岸市場發展逐步成熟，資金去化管道多元，人民幣存款餘額不再單向暴增；除了10月台灣外匯指定銀行（DBU）人民幣存款餘額創開辦以來首見下滑紀錄，香港、新加坡等地的人民幣存款增幅也明顯趨緩。
中國大陸實施資本管制，人民幣離岸市場在香港、台灣、新加坡等地百花齊放，企業在兩岸三地與海外進行資金調度，民眾也不再單向押注人民幣升值，使人民幣存款成長明顯踩下煞車。
以全球第一個人民幣離岸市場－香港為例，今年7、8月人民幣存款餘額皆維持在人民幣9,368億元水位，9月增加77億元至9,445億元，10月卻是下滑至9,436億元，月減9億元。
另一個人民幣離岸市場新加坡，去年第4季存款餘額單季暴增人民幣410億元，今年前兩季也分別增加250、340億元；到了今年第3季，市場明顯變化，單季僅增加30億元，連前一季的十分之一都不到。
至於台灣，10月人民幣存款為3,005.15億元，月增8,600萬元、增幅0.03%。其中DBU為2,457億元，月減25.09億元，減幅1.01%。
央行官員指出，DBU人民幣存款首見下滑，代表國內人民幣資金運用管道漸趨多元，企業可購買點心債、寶島債等提升投資報酬率，或走海外循環路線，不用全部都放在存款裡，顯示人民幣市場發展漸趨成熟。
關鍵字：全球人民幣離岸市場、人民幣資金運用管道
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