人民幣將躍第三大貨幣
2014.07.21【經濟日報╱記者陳韻晴／綜合報導】
中國人民大學國際貨幣研究所昨（20）日發表2014年「人民幣國際化報告」指出，人民幣國際化水準在2013年大幅提升，人民幣最快有機會在三年內就超越日圓與英鎊，成為僅次於美元、歐元的第三大國際貨幣。
中國人民大學2012年起，就以人民幣在全球貿易計價、金融交易、外匯存底等方面的份額，來客觀衡量人民幣的國際化程度。
根據昨天公布的第三份報告，2013年人民幣國際化程度快速提高，跨境人民幣貿易和投資結算業務規模平穩增長。截至2013年年底，人民幣國際化指數達到1.69，年成長83.8%。
2013年美元國際化指數為52.96，歐元為30.53，英鎊4.30，日圓4.27。
報告指出，人民幣國際化的主要推動力仍然來於跨境貿易結算和直接投資，2013年跨境貿易人民幣結算規模達到4.63兆元，比2012年成長57.5%；人民幣直接投資規模達5,337.4億元，更是2012年的1.9倍。
此外，截至2013年底，中國人民銀行（大陸央行）已和23個國家和地區的貨幣當局簽署貨幣互換協議，總規模為人民幣2.57兆元。人民幣國際債券和票據存量達到719.45億美元，成長34.9%。人民幣目前已經是全球第八大支付貨幣。
報告主編、中國人民大學校長陳雨露在昨天發布會中指出，根據最新測算，今年第2季，人民幣國際化指數已經達到1.94。保守估計，2014年底該指數可望達到2.40。
陳雨露說，只要沒有重大不利事件發生，少則三年、多則五年，人民幣就可以成為繼美元和歐元之後的世界第三大貨幣。
近幾年的快速推進，人民幣國際化的路徑日益清晰，但一些深層次的問題也逐漸暴露。在當前資本帳戶有限開放的背景下，如何保障和持續拓展人民幣離岸市場的流動性、有效增強人民幣對境外持有主體的吸引力，是提昇人民幣國際地位所面臨的主要挑戰之一。
關鍵字：人民幣國際化、跨境貿易結算、直接投資
上海自貿區為陸經濟測壓
2014.07.21【聯合報╱特派記者陳言喬／上海報導】
上海社科院世界經濟研究所所長張幼文指出，上海自貿區是在為大陸整體的經濟改革和開放做壓力測試，開放進度也與中美戰略經濟對話進程有關；自貿區因此肩負了大陸國內改革與國際接軌的雙重責任。他認為，自貿區的金融開放是在為實體經濟服務，也為企業「走出去」提供便利的金融服務。
上海自貿區去年九月一日上路，今年九月將交出第一份成績單。參與相關規畫研究的張幼文日前接受本報採訪，說明現況與願景，以下是訪談摘要。
問：自貿區改革步伐似有放緩跡象，外界甚至傳聞有遇冷情況，原因為何？
答：很多人對上海自貿區有誤解，剛開始大陸一些專家學者也不清楚自貿區的定位。最關鍵的是誤以為上海可拿到特殊政策，這是因為過去卅五年來，大陸從特區到逐步開放，就算中央不給特殊政策，地方也會給，如廉價的土地和優惠的稅率。到現在還是很多人這麼想，以致消息一出，自貿區周邊的房價上漲，各地都出現自貿區熱。
但自貿區不是靠特殊政策扶植，要靠政府自身改革，解決影響效益的問題，提升城市功能。上海自貿區的定位是要為大陸準備開放但還未開放的部分做試驗，包括教育、醫院等，做壓力測試。
其次，上海自貿區的全稱是「中國（上海）自由貿易試驗區」，上海放在括弧內，代表大陸其他地區也要做試驗區，試驗的意思是要推廣，今天上海做的，其他地方也會做。
試驗就是要探索，專門做一些難做的事。自貿區內要做什麼、如何做，也要與中央協調。
問：現在自貿區有多少家企業註冊，台灣企業有多少？
答：目前註冊企業有一萬零四百多家，外資一千多家，來自港台約為六百多家，台資部分百分之六、七十是貿易企業，還有一部分是金融業，例如租賃。
許多企業先來註冊，因為還看不清楚發展方向，資金還沒到位，離正式經營還有一段過程，這不是冷下來，而是現在更加務實。
問：自貿區到今年九月將滿一年，進展如何？
答：中央要上海在九月繳交一年的成績單，目前包括海關通關辦法十六條、檢驗檢疫六條、工商登記八條等已修訂公布。其他如企業年檢、政府信息共享、誠信體系建設等共廿三個領域也已開放。自貿區產業的概念是廣泛的，產業要轉型，其中服務業是發展重點。上海推自貿區，發展服務業更重要，包括旅遊、教育、醫療。
問：自貿區的金融改革進展如何？
答：從功能角度來說，自貿區的金融改革不是為了吸引外資，而是要推動人民幣跨境走出去。上海自貿區不是不歡迎外資進來，重點是要培育更多對外投資，吸引外資雖不是全新政策，但自貿區的對外投資是質變。要通過金融改革支持跨國公司，在區內使用資金會更便利。
將自貿區內的資金與區外隔離，這是自貿區最大亮點。當區內逐漸與境外市場接軌，利率與國際市場接近，而經審批的註冊企業資金可以進到區內，設立自由貿易帳戶，但註冊企業的哪些資金可以進去，要看具體情況。自由貿易帳戶最難處理的是監管工作，自貿區會花大力氣防止恐怖主義、販毒、貪汙洗錢的資金進入帳戶內。
問：自貿區會不會成為離岸金融中心？
答：不會。上海自貿區只是允許部分企業開展離岸業務，如果鼓勵企業去炒作金融市場，沒有意義。但自貿區會有效推進利率市場化。
問：自貿區的未來發展？
答：上海自貿區不僅沒有拿到特殊政策，還拿回九十八項任務清單；甚至是拿到責任證書。中央要上海試驗能改什麼、能試什麼，由上海承擔責任。但具體怎麼做，上海自己要探索。套句上海市委書記韓正所說的，「上海自貿區要成為苗圃不要成為盆景，培育一段可以移栽。自貿區所有的制度都必須可推廣、可複製。」
關鍵字：上海自貿區、壓力測試、人民幣、利率市場化
美公債殖利率看升美元衝鋒
2014.07.21【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】
馬航客機在烏克蘭東部遭擊落、以色列對加薩走廊發動地面攻擊，使全球地緣政治風險升高，加上美國聯準會（Fed）表示就業市場進展優於預期，推升美元創下八周來最大漲幅。美國銀行（BofA）看好美元未來幾個月繼續走強，因盤整一段時間的美國公債殖利率即將走高。
追蹤美元對十種主要貨幣的彭博美元現貨指數上周攀漲0.3%，是5月23日至今最大單周漲幅。日圓兌美元一周來貶值0.1%至101.34日圓兌1美元；歐元兌美元貶值0.6%至1.3524美元兌1歐元，是6月13日迄今最大跌幅，18日盤中一度貶至1.3491美元，是五個月來首度貶破1.35美元。
一籃子新興市場貨幣對美元幾乎全面下挫，俄羅斯盧布一周來重挫2.6%，緊接著為中國人民幣，貶值2.4%。馬元因馬航墜毀，一周來貶值0.2%至3.1817馬元兌1美元。
以色列對加薩走廊發動地面攻擊，使以幣謝克爾（shekel）一周來漲幅回吐，持平在3.4284謝克爾兌1美元。
除了地緣政治風險，另一個帶動美元走高的因素來自Fed。Fed主席葉倫赴國會作證時表示，如果就業市場持續好轉的情況比預期快，可能比市場預期更早升息。
展望後市，美銀分析師柯瑞（MacNeil Curry）從技術分析研判，未來幾個月美元將攀高，因為美國5年期公債殖利率將向上升，促使尋求較高收益的資金湧入美國資產，各種主要貨幣中可能歐元和南非蘭德跌幅會最重。
從基本面看，美國殖利率升高的預測也與Fed將在2015年升息的看法一致。
柯瑞說：「今年多半時候的美元和外匯市場都呈現狹幅震盪，波動率不斷下滑。技術分析圖形顯示，這個情況即將被更明確的走向及更高的波動率取代。」
關鍵字：美元、公債殖利率、地緣政治風險、Fed
陳冲建議政府：利用美肥咖法自肥
2014.07.21【聯合報╱記者孫中英／台北報導】
總統府資政陳冲投書聯合報，建議主管機關「不妨利用肥咖法（FATCA、美國外國帳戶稅收遵從法）自肥」，後續與美國打交道，應由「稅務機關」出面。金管會昨天表示，贊同陳冲的看法，但行政院已裁示，仍由金管會繼續當窗口，負責與美國聯繫，並提供相關資訊。
目前台灣採取「模式二」與美國洽簽IGA（跨政府協議），此模式規定，在明年三月底前，我國金融業先向美國報送「合作帳戶」資料及「不合作帳戶」的戶數和金額；第二階段是在明年九月底前，由政府提供「不合作帳戶」資訊給美國。
陳冲建議，應改成「模式一」與美國洽簽IGA，換取美國提供我國人租稅資訊，有助鞏固台灣稅源，讓台灣可「自肥」。即金融業把要報給美國的所有資料，包括「合作及不合作帳戶」全數先報給主管機關，再由主管機關報送給美國。
據了解，早在肥咖法案生效前，金管會就主張「肥咖」是稅法，台灣應由稅務主管機關、即財政部出面；但財政部主張，美國要求各國報送的資料屬「金融資訊」，不是稅務資料，不宜由財政部出面。後來行政院院會裁示，由金管會負責，當時行政院長還是陳冲。
若採取「模式一」，金融業的作業成本最低，銀行公會就曾向金管會建議，多數銀行都希望降低成本，建議採取「模式一」與美方簽IGA。
金管會透露，當初會建議由財政部出面，就是財政部下已設有「財稅資料中心」，且該中心也與銀行、保險等業者連線；若能採「模式一」，財政部連系統都不用建立，在收到金融業者報來資料後，就可報給美國，順理成章到極點。
金管會表示，時間已到七月下旬，台灣若此時才決定要改採「模式一」與美國簽署肥咖IGA，談判可能得重新來過，恐怕在今年年底前，很難與美國完成IGA簽署。
關鍵字：FATCA、金管會
跨政府協議／資訊不互惠立院不放行
2014.07.21【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】
台美因應美國肥咖條款（FATCA）的跨政府協議（IGA），年底將正式簽署並送立法院審議，由於朝野立委已揚言堅持「互惠」原則，台美若無雙向稅務資訊交換等互惠機制，跨政府協議在立法院恐難闖關。
金管會已與美方針對FATCA的IGA達成共識，美方已趕在今年7月1日FATCA生效前，將我方列入視同簽署名單，年底雙方將正式簽訂IGA，並送立法院審議。
立委賴士葆表示，如果沒有互惠，等於讓人「予取予求」，主權獨立打問號，包括朝野在內多數立委對「互惠」都相當堅持。
至於「互惠」形式的展現，他認為可以有彈性，例如美方可以跟我們簽訂台美租稅協定，如果租稅協定（DTC）簽不成，至少也要簽租稅資訊交換協定（TIEA），才能達到雙向互惠。
據了解，多位立委已強烈主張，台美簽訂FATCA的IGA，配合美方海外追稅可以，但必須是「互惠」，也就是我方也可以向美方要相關的租稅資訊，不能只是美方向我方要資料。
也因此，台美視訊談判時，我方一度有意在跨政府協議中加入「雙向互惠」原則。但美方認為，台灣選定與美簽訂的跨政府協議模式，是屬於單向提供資訊，如果要互惠，就要由我財政部出面與美方另外簽訂稅務資訊交換協定。
金管會官員表示，我方爭取多年想跟美方簽DTC，但在政治因素下，美方不願意，只願簽TIEA。簽TIEA，則可能涉及修改現行稅捐稽徵法規定，若不修法，也可將台美TIEA視為條約，直接送立法院審議。
關鍵字：FATCA、「互惠」原則、TIEA
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