美放話促升人民幣反向貶值
2014.07.03【經濟日報╱記者曾迺強／綜合報導】
美國財政部長陸伍（Jacob Lew）表示，將於下周在北京舉行的第六輪戰略與經濟對話（S&ED）上向大陸施壓，要求人民幣進一步升值。此話一出讓連漲多天的人民幣應聲貶值，昨（2）人民幣兌美元即期匯價收在6.2106，貶值90個基點。
華爾街日報報導，在人民幣匯率經歷數年穩步升值之後，部份經濟學家懷疑大陸今年是否停止人民幣升值進程，特別是在經濟增速放緩的情況下，透過抑制人民幣升值，大陸出口商可以保持競爭力，達到刺激經濟效果。
陸伍昨天出席美國「美中貿易全國委員會」一場活動時指出，他在7月9日至10日舉行的第六輪中美戰略與經濟對話上，會跟大陸代表重點討論人民幣匯率及中美雙邊投資協定（BIT）問題。
陸伍說，2010年以來人民幣對美元升值約14%，但人民幣仍被低估，需要繼續升值，「中國需要在匯率市場化上做出更多努力」。
人民幣對美元官方中間價昨天報6.1549元，較前日貶值26個基點；即期則一度升至6.20關口，但大行購匯連續出手打壓匯價，最終跌破6.21關口，收報6.2106元，貶值90個基點。
新華社點出，大陸認為人民幣匯率由市場決定，但美國卻不這麼想。美國財政部今年4月雖未將大陸列為「匯率操縱國」，但仍批評「人民幣近幾個月來的跌勢前所未有」。
華盛頓智庫卡內基基金會高級研究員黃育川指出，人民幣匯率目前處於合理水準，美國不應過分強調人民幣升值。此外，若中美雙邊投資協定談判取得成功，大陸將從中受益更多。
在2013年人民幣強勢升值3.09%的背景下，市場對於今年人民幣走勢一致看高。只是人民幣對美元今年以來持續震盪走跌，讓市場頗感意外。
值得一提的是，人民幣中間價在6月首度出現今年以來單月升值，升值幅度0.27%；即期也累計升值0.68%。
今年上半年人民幣中間價累計貶值0.91%，貶值幅度較截至5月底的1.18%有所收斂；即期跌幅也由接近3%收斂至2.44%。專家分析，這麼做可能是為了應付美國的批評。
關鍵字：人民幣、匯率、出口
兩岸金融往來的新思維
2014.07.04【經濟日報╱社論】
兩岸金融往來最近出現微妙變化，不但在據點擴充、持股上限提升等關鍵點上，未如原來預期取得新的突破；相反的，現階段業者在大陸已受惠的發展機會，還遭到指指點點，例如獲取利潤的方式受到質疑，風險更被放大檢視。氣氛如此，短期內，持續開放的期待恐難如願，但好不容易才建立起來的互動關係，必須妥善維繫，以備日後進展。其中，台灣過去處理金融問題的經驗相當寶貴，分享給大陸做為處理類似問題時的參考，應是可行的作法之一。
目前兩岸金融交流情勢的轉變，導因於學運對兩岸服務貿易協議的質疑。坦言之，在兩岸服貿協議的架構中，對台灣金融業可能產生的負面影響，相對有限，畢竟政府對金流、資訊流的掌控，把關甚嚴，例如聯徵中心的資訊，陸資業者即不在共享之列。但相對而言，一旦服貿協議順利在立法院完成審查，銀行及證券等金融業者，就有機會在大陸大展身手。
正面效益大、負面影響小，金融業自然願意挺身而出，在各種場合力挺服貿協議順利通過；服貿協議卡關，即轉而爭取和金融業有關的開放項目，由協議的架構中抽離，單獨洽簽。不過，礙於整體服務貿易業的開放談判已經綁在一起，且金融業者愈是大聲疾呼，在反對者眼中，與可能受損企業的對比更是強烈。可以預見，這樣的努力將是事倍功半。
面對變局，金融主管機關想要取得突破，似乎也使不上力。兩岸貨幣互換協議遲未得到回應，想爭取RQFII（人民幣合格境外機構投資者）資格額度與服貿協議脫鉤，先走一步，也還盼不到對岸正面的答覆。換言之，除了需要克服國內的反對聲浪，在最新變局下，甚至對岸是否還會提供台灣金融業者期待的優惠待遇，都不無疑問。
業者應該也留意到，有關機關對於目前涉及兩岸金融往來的監理，也有踩煞車的跡象，看待風險更勝於機會的開發。舉例來說，中央銀行日前公布的今年首季跨國債權統計，不論直接或間接風險，大陸都是國銀的最大債權來源；一年公布一次的金融穩定報告中，對大陸經濟成長減緩、影子銀行的風險變數，也有相當篇幅的描述。金管會同樣對金融業大陸曝險上限把關甚嚴，最高為淨值一倍的規定，即使業界不斷爭取，仍沒有調整的計畫。
在此情況下，台灣金融業者發展大陸市場，要有短期難獲突破性進展的心理準備；反過來說，此時此刻也並非什麼事都做不了，在大陸金融發展碰上瓶頸之際，正需要借鏡台灣處理金融問題的經驗，並參考為此所設計出來的種種穩定機制。兩岸金融的往來，除了「唯利是圖」的計較之外，維繫兩岸互動關係，分享發展及成長的經驗，應該是現階段可以思考的新方向。
很顯然的，正深受金融問題困擾的大陸當局，頗為重視台灣的相關經驗。例如，在兩岸金融官方往來降溫的時候，人民銀行副行長仍低調依約來台參訪，考察存款保險的運作機制，以及地方金融體系的經營實況。尤其，接管問題金融機構經驗豐富的中央存款保險公司，如何安撫存戶、穩定大局的整套危機應變及善後機制，將可做為日後大陸處理影子銀行等問題時的重要參考；如何透過信用保證機制，處理好中小企業的貸款問題，同樣引起大陸方面的關注。
平心而論，台灣金融業者此時進軍大陸市場，已非最佳時機，陸方透過開放市場為餌，多年下來，在與各大國際金融機構過招時，也早就清楚金融世界的遊戲規則與獲利模式。業者除了大打兩岸牌，訴之以情，主管機關更應重新省思我方的籌碼及核心價值在哪裡。
兩岸金融的互動上，在「給」與「取」間做好平衡，至為重要，也才不會予人只求「讓利」、仰人鼻息的觀感；台灣應對金融問題的經驗、穩定基層金融的本領、協助中小企業融資的獨到之處，既可提供陸方參考，也是業者未來在大陸市場上能和國際金融集團一較高下的本錢。
關鍵字：兩岸金融、服貿協議
兩岸換匯彭淮南：有技術性問題
2014.07.04【經濟日報╱記者陳美君／台北報導
大陸國家主席習近平昨（3）日出訪南韓，將與南韓總統朴槿惠簽署多項合作協議，並啟動貨幣直接交易討論。財經官員分析，人民幣與韓元直接交易，可降低對美元的依賴，達到減少匯兌成本、降低匯率風險的效果。
相較中韓合作大躍進，兩岸簽署換匯協議（SWAP）卻遲遲沒有下文，令外界相當憂心。
上月底，央行理監事會議記者會結束後，媒體詢問兩岸SWAP進展，央行總裁彭淮南回應：「有些技術性問題。」但SWAP影響不大，兩岸貨幣清算協議才是「肉」。台灣現有4,000多億美元外匯存底，SWAP機制只是備而不用。
習近平此次出訪南韓，將與朴槿惠討論韓元與人民幣直接交易的可能性，雙方也可能協商人民幣清算機制，談判多時的中韓FTA更將有突破性進展。
財經官員認為，貨幣直接交易外，中韓簽署FTA，對台灣出口產業衝擊更大。
關鍵字：貨幣直接交易、匯率風險、兩岸貨幣清算協議
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