美雙反戰火燒向陸味精特殊鋼材
2014.03.07【經濟日報╱記者吳父鄉／綜合報導】
美國商務部5日宣布，認定從大陸進口的「味精」和「方向性電磁鋼片」獲得超額政府補貼，擬徵收反補貼稅。中美「雙反」戰爭從過去金額巨大的太陽能電池延燒到小規模的味精、特殊鋼材，顯示雙方貿易戰爭已野火燎原。
新華社報導，美國商務部聲明稱，認定大陸出口到美國的味精獲得政府補貼幅度為13.41%至404.03%；大陸出口到美國的方向性電磁鋼片獲得49.15%的政府補貼。兩者皆超過美國要求開發中國家補貼幅度不逾2%的規定。
基於上述「初裁」結果，美國商務部將通知海關對「味精」和「方向性電磁鋼片」徵收反補貼押金。美國商務部還需作出「終裁」，美國國際貿易委員會裁決後，才能正式徵收反補貼稅。
去年10月，美國商務部對從大陸進口的「味精」和「方向性電磁鋼片」發起雙反（反傾銷、反補貼）調查。據其調查進度，美國商務部將於今年5月對「味精」作出終裁，7月對「方向性電磁鋼片」作出終裁。
據美國商務部統計，美國去年從大陸進口味精總額為3,350萬美元；方向性電磁鋼片為540萬美元。
大陸冶金工業規劃研究院院長李新創曾稱，近來歐美經濟復甦遲緩，鋼鐵業也持續承擔經濟成長的壓力，因此貿易摩擦還將頻繁發生。
關鍵字：反補貼稅、雙反、貿易摩擦
德拉基：歐元區通縮危機暫解
2014.03.07【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】
歐洲央行（ECB）與英國央行（BOE）6日都宣布貨幣政策按兵不動。ECB總裁德拉基表示，歐元區通膨率未來兩年半將逐步上漲，暗示歐元區面臨的通縮風險下滑。歐元匯價應聲漲至兩個月高點。
ECB維持基準的再融資利率於0.25%不變，存款利率和邊際放款利率也各維持在零和0.75%。德拉基說，經濟將緩慢復甦，ECB持續預期關鍵利率將維持在目前或更低水準一段時間。
ECB同日調升歐元區今年經濟成長率預測0.1個百分點至1.2%，2015年與2016年則將分別成長1.5%和1.8%。
ECB也調降今年通膨率預估值0.1個百分點至1%,，明後年通膨率預料將分別升高至1.3%與1.5%，但ECB預測，通膨率2016年第4季將攀升至1.7%，逼近ECB設定的接近2%的通膨目標。歐元區2月通膨率漲0.8%，處於ECB的「危險區」。
德拉基表示歐元區通膨未來兩年半將加速，降低了市場對ECB 將擴大寬鬆貨幣的預期，激勵歐元兌美元6日盤中漲0.7%至1歐元兌1.3829美元，創去年12月27日來最高，兌日圓也大漲1.4%至142.49日圓。
另外，英國央行維持基準利率於0.5%，並維持資產收購計畫規模於3,750億英鎊（6,270億美元）。英國央行推出的資產收購計畫本月屆滿五周年，但總裁卡尼已說，「不急著」移除這項緊急刺激措施。
新興市場熱錢沒離開過
2014.03.07【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】
美銀美林分析師指出，最近幾個月有關資金撤離新興市場的報導其實是誇大其詞；國際貨幣基金（IMF）經濟學家的分析也發現，主權基金和避險基金仍持有不少新興市場債券。美銀美林全球經濟學與全球新興市場固定收益策略師埃德斯說，認為投資人逃離新興市場的看法，是參考自追蹤基金流向的EPFR公司，但這只是一小部份的取樣（EPFR追蹤的固定收益管理資產，不到全球的10%），而且多半是散戶的投資。
埃德斯說，如果擴大資料來源，將發現資金並未流出新興市場，理由有三。首先，新興市場政府和公司去年發行破紀錄的債券，市場需求一直很強勁。
其次，外資對於以本國貨幣發行主權債券的胃納在去年6月重挫之後，已經趨於穩定。
第三，雖然散戶離開新興市場，富達（Fidelity）和安本（Aberdeen）等主要投資經理業者都表示，包括退休基金、保險公司和主權財富基金在內的大型機構投資人，仍持續投資新興市場，儘管比率略小於前一、兩年。
IMF經濟學家在「追蹤全球對新興市場主權債券的需求」報告中也指出，大型機構投資人在2013年第2季的部位沒什麼變動，當時美國聯準會（Fed）減碼的傳言重挫全球金融市場。
根據報告，截至去年6月止，避險基金、主權財富基金等大型機構投資人，共持有7,680億美元的新興市場政府債券，外國央行至少持有400億美元。
這個組成攸關評估投資人是否會在動盪時期逃離新興市場資產、導致貨幣貶值和債券跌價。各國央行與退休基金一般被視為穩定的投資者，避險基金較善變。
關鍵字：新興市場、債券
人民幣劇貶開啟大陸金融改革契機
2014.03.07【經濟日報╱社論】
過去一周半人民幣持續貶值近1.5%，為近年來罕見。僅上周五一天，就一口氣貶了0.9%，接近人民銀行訂定的上下1%波動邊界，讓許多預期今年人民幣對美元匯率會破5的市場人士跌破一地的眼鏡。貶值原因各方的揣測不一，但是可以確定的是未來人民幣的幣值將不再是一面倒的升值，處於有升有貶的環境下，匯率風險相對增加許多。
雖然人民銀行否認主導此次的貶值，但是在一個資本帳管制的體制下，持有3.1兆美元的外匯存底，央行有足夠能力去左右市場的匯價。事實上，從2005年人民幣匯率改變為管理浮動制後，在國際壓力下，緩緩升值，至今已超過33%。2007年匯率改採中心匯率制，以前一日的中心平均匯價，參考外在情勢，在上下0.5%的範圍裡浮動，到了2012年人民幣交易區間擴大為上下1%的範圍。近日，一直有傳言，會因應人民幣國際化的步調，將交易區間放大到2%，但是匯率都還是在央行有秩序的導引下波動。
不過，隨著人行主導的資本帳開放，外匯市場價格彈性調整的空間將逐步拉大，最後再走到匯率自由化。在這個背景下，匯率市場自然是升貶互見，2月底的貶值應是大陸匯改的另一個起點，是逐漸從威權管制走向開放的必經步驟。
當然，貶值的另一個原因是受到國際金融市場的牽引，美國的量化寬鬆政策（QE）減碼退場，新興國家的匯率多先後下貶，從1月1日至今，智利貶了6.3%、土耳其貶了2.8%；而2月以來，馬來西亞貶2.1%、印尼貶5.1%；一年來，日本貶9.6%、印度貶12.5%，人民幣追隨國際潮流趨勢，趁勢從2月17日起貶1.5%，與周邊客觀環境比較，幅度並不算大，面對的國際壓力相對也較小。
中國大陸真正的問題是國內的經濟，2009-2012年的過度投資帶來多個產業生產過剩，在2013年浮出檯面；同時人民幣的升值與工資的持續上調，使得不少出口產業處於困境之中，根本上的解決有待於產業結構的重整，但是人民幣的貶值多少可以紓解產業部分壓力。從央行的角度來看，貶值自是一石數鳥，有多重效益存在。
除此之外，在人民幣持續升值期間，不但國際熱錢流入套利，大陸的企業也經由各自的管道從海外舉借低利美元進大陸使用，匯差與利差雙賺，人民幣的貶值有打擊投機套利的作用，有利於市場的正常發展。有專家估計，若匯率貶至6.15，金融商品中，僅TRF（可贖回遠期外匯）一項，就有虧損追繳30多億美元保證金的壓力，若再加上因為貶值在海外人民幣離岸市場產生的動盪影響，如點心債出現的賣壓，海外投資人持有人民幣的拋售等，對人民幣國際化產生的短期負面效應，其真正的成本可能遠較人民銀行預期的要高很多。
從長期而言，人民幣持續國際化發展，根據環球銀行同業金融電訊協會公布的資料，人民幣目前已經是全球第八大支付貨幣，在貿易融資方面也取代歐元成為世界第二大常用的貿易融資貨幣。同時，2008年從人行以1,800億人民幣與韓國央行從事貨幣互換開始，至今已有20餘國的央行外匯存底中，經由貨幣互換持有人民幣。人民幣貿易結算機制亦已推展至主要周邊國家，2004年在香港成立人民幣離岸金融中心，至今，台灣規模排名第二，新加坡、倫敦、紐約等地均發展快速，急起直追。以此種速度估計，五年內，人民幣可望成為國際主要貨幣之一。由此觀之，在國際市場成長擴張之時，國際上對人民幣的需求會不斷增加，估計人民幣的長期升值空間仍然頗大。
總而言之，這波人民幣貶值應該是中國大陸金融改革開放中的一環，在金融鬆綁的過程中，商機無限，台商應該要盡量去把握大陸金融體制轉換的契機。
關鍵字：人民幣國際化、匯率風險、國際金融市場、生產過剩、投機套利
示範區空白授權惹議
2014.03.07【經濟日報╱記者邱建業／台北報導】
自由經濟示範區特別條例昨（6）日在立法院強渡關山受挫，下次審查恐要拖到4月以後。不僅如此，在野黨立委批評特別條例有四成以上條文要求「空白授權」，恐讓行政主管機關過度擴權，外界預期最後通過版本開放程度可能限縮。
示範區特別條例昨送入立法院經濟委員會聯席會議審查，不過民進黨和台聯立委認為，73條條文中，有33條要求空白授權，等於讓立法委員拱手將制定規範權利拱手讓給行政部門，質疑行政部門擴權。
據了解，特別條例放寬對行政單位授權，目的在鬆綁法規限制，加快相關事務推動，降低立法不必要的紛擾。國發會主委管中閔表示，特別條例只有31處有授權行政單位情況，其中只有四處不需訂定子法，之後將持續與立法院討論。
近期立委曾多次表示絕不當「行政院的立法局」，面對特別條例預留的行政處置空間，外界預期將來進行條文逐條審查時，在野黨立委很可能額外增加限制條件，為特別條例是否能如原規畫通過，憑添變數。
在野黨立委對農業議題和外籍白領鬆綁議題也大表質疑，儘管昨日管中閔和農委會主委陳保基不斷保證，示範區開放後只會把台灣市場做大，促進產業活力，同時也會善盡對國內業者保護，但立委對此說法也不埋單，預期將來審查相關條文時，朝野立委將再引爆一波波戰火。
關鍵字：自由經濟示範區、空白授權
跨國追稅全球版肥咖條款出爐
2014.03.07【聯合報╱記者沈婉玉／台北報導】
不只美國祭出肥咖條款（ＦＡＴＣＡ）跨國追稅，全球版的肥咖條款也出爐。會計師昨天說，Ｇ２０（廿國集團）與ＯＥＣＤ國家，正依「共同申報準則」建立稅務資訊自動交換機制，可說是全球版的肥咖；台灣若不積極因應，恐在全球搶稅大作戰中落敗。
財政部長張盛和昨天表示，因兩岸分治的歷史因素，過去讓企業不得不到第三地設立公司才能投資大陸，使境外台商特別多；所得稅「反避稅條款」修法與「兩岸租稅協議」都與台商權益密切相關，本會期將積極推動通過，讓台灣能收到稅，台商也免於被重複課稅。
資誠會計師事務所稅務法律服務部副營運長吳偉臺說，美國實施肥咖條款後，各國政府都著手跟進，以防跨國逃漏稅，全球已有超過五十個國家承諾將遵循「共同申報準則」規範，在二○一五年底前，進行稅務資訊自動交換，以有效防堵跨境逃漏稅。
未來Ｇ２０將簽署「主管機關協議」，內容包括稅務資訊交換、責任、保密義務、相互溝通程序等，所有參與「共同申報準則」國家的金融機構，要在既定時間內完成帳戶身分審查，以便交換帳戶資訊。也就是所有帳戶的國籍及往來資訊將「全都露」。
「全球搶稅已成潮流」，吳偉臺說，台灣應趕快通過反避稅條款，並與各國簽訂雙邊租稅協定，以免稅基受到侵蝕。
關鍵字：肥咖條款、稅務資訊自動交換機制、稅基
留言列表
高普考補充資料 (3)
