陸主導金磚外匯存底庫
2013.08.28【經濟日報╱記者陳致畬／綜合報導】
為應對全球金融資本動盪，大陸試圖打破美元準則，聯手他國合作升級，搶奪國際金融主導權。中國人民銀行（大陸央行）副行長易綱昨（27）日表示，「金磚五國」將建立1,000億美元（約新台幣3兆元）的聯合外匯存底庫，大陸將提供最大額度。
大陸國家主席習近平將出席9月5日至6日在俄羅斯聖彼得堡舉行的20國集團（G20）領導人第八次峰會，期間將出席金磚國家領導人非正式會晤。易綱G20行前說明會上指出，各國如何應對發達經濟體緊縮的貨幣政策，可望成為G20峰會的焦點之一。
近期新興國家遭遇資金撤離之苦，引發市場議論，可能重演1997年的亞洲金融危機。此時大陸官方發布聲明，企圖搶奪國際金融主導權地位十分明顯。
據新華社報導，易綱說，金磚五國領導人會晤已討論，並認可建立金磚國家應急外匯存底安排的可能性，目前金磚國家在安排的規模、承擔比例、運作機制、治理結構等問題上已基本達成共識。
傳統「金磚四國」為美國高盛經濟學家所創造的新詞，包括巴西、俄羅斯、印度和大陸。南非加入後，其英文單字將變為「BRICS」，並改稱為「金磚五國」。
至今年6月底為止，大陸擁有外匯存底達3.5兆美元，創下歷史新高，與德國經濟總規模相當，高居全球第一。
據悉，大陸擬在聯合外匯存底庫出資410億美元，比例近半，巴西、俄羅斯、印度分別出資180億美元，南非50億美元。
此次大陸官方表示將提供最大額度，可望繼續加碼金額，備受外界關注。
易綱表示，當前新興經濟體資本流入流出頻繁，市場波動性和不確定性比較大，建立金磚國家應急儲備有利於增強有關國家的信心。
易綱表示，在貨幣政策方面，G20峰會將聚焦如何在發達經濟體退出，或逐漸退出量化寬鬆時，將其外部衝擊降到最低。
關鍵字：聯合外匯存底庫、國際金融
打造五國專屬IMF 築防火牆
2013.08.28【經濟日報╱記者陳致畬／綜合報導】
大陸央行副行長易綱昨（27）日表示，「金磚五國」將建立1,000億美元（約新台幣3兆元）聯合外匯存底庫，大陸將提供最大額度；更傳出建立金磚開發銀行。專家認為，這將是發展中國家的國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行。
金磚五國以持續經濟增長和強勁發展，成為全球新興經濟體崛起的代表。據統計，2011年這五國國內生產毛額約占世界總量20%，貿易額占世界貿易總額17%。
新京報引述復旦大學金磚國家研究中心主任樊勇明表示，金磚國家外匯存底庫是對現有國際貨幣體系的改革性推動。他說，1998年亞洲金融危機和2008年全球經濟危機時，IMF都毫無作為，成立金磚國家外匯存底庫，也代表發展中國家強烈要求改革現有國際貨幣體系。
發改委對外經濟所研究員姚淑梅指出，外匯存底庫建立的目的，就是為金磚國家建立一道穩固的防火牆，增強抵禦金融危機的能力。
姚淑梅說，當前發達國家不斷放寬貨幣政策、使得全球貨幣流通非常氾濫，很容易讓熱錢在金磚國家大規模地進出，衝擊金磚國家的金融穩定。
據中國證券報報導，中國人民大學國際貨幣所副所長塗永紅認為，建立金磚國家外匯存底庫可減輕歐美日等國，儲備貨幣國家量化寬鬆政策對金磚國家的溢出效應，也能對美元波動、大宗商品定價產生影響，促使金磚國家貨幣的外匯和衍生品市場快速發展。
除了建立外匯存底庫外，金磚五國正商討建立金磚開發銀行。對外經貿大學金融學院教授丁志傑表示，金磚國家外匯存底庫類似布雷頓森林體系下的IMF，金磚開發銀行類似世界銀行。而這些共同出發點之一，就是謀求新興市場在世界經濟體系中的主導權。
關鍵字：聯合外匯存底庫、熱錢
中東戰雲密布新興貨幣倒地
2013.08.28【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】
美國對敘利亞採取軍事行動的可能性升高，衝擊市場信心，導致新興貨幣27日紛紛走貶，印度盧比與土耳其里拉雙雙觸及歷史新低，印尼盾貶至四年多來低點，馬元和泰銖也創三年來最低。
印度眾院通過規模近200億美元的糧食補貼法案，市場擔心國家財政將持續惡化，加上印度近八成石油仰賴進口，中東緊張情勢升溫，持續推升油價，使印度股匯債市同步走低。
盧比27日收盤大跌3.02%至66.24盧比兌1美元，跌破66盧比大關，再創歷來新低。盧比本季已貶9.7%，今年來則貶近18%，在亞幣中敬陪末座。
另據彭博資訊報價，印尼盾同日盤中最深貶逾0.7%至10,926印尼盾兌1美元，為2009年4月來首見。
三星期貨公司研究部主管鄭明永（音譯）說：「敘利亞提高地緣政治風險與投資人的避險胃口，對亞幣造成壓力。其中某些貨幣，如盧比和印尼盾，恐怕難以回升，因問題不在短期流動性，即使盡最大努力也需長時間來穩定經濟。」
印尼和印度相同，經常帳赤字不斷擴大、經濟成長放緩且遲遲無法推動必要的改革。在資金撤離潮下，這兩國顯得極端脆弱。
土耳其里拉近來也深受美國貨幣政策不確定性影響，且當地媒體報導，土耳其可能加入美國的行列，對敘利亞用兵。
里拉27日盤初下探2.04里拉，創彭博資訊1981年開始追蹤該貨幣匯價來新低。
關鍵字：新興貨幣、短期流動性
電價合理化須有長期效益
2013.08.28【經濟日報╱社論】
經濟部昨天宣布10月1日將進行原訂去年12月中旬啟動的第二階段電價調整方案，漲幅由原訂的9.64%縮減為8.49%，主要是為照顧中低收入戶及小商業戶，並減少對工業用電的衝擊，因而住宅用電500度以下、商業用戶1,500度以下不調整，工業用戶的電價漲幅則打九折。
以此估算，這次電價調整可減少台電虧損每年達500億元；換從民眾及企業角度而言，則是用電支出要增加500億元，荷包難免受傷，但也更凸顯節約用電的重要性。
根據中華經濟研究院初估，這次電價調整對今、明兩年經濟成長率的影響分別為-0.016個百分點及-0.057個百分點，台灣綜合研究院的影響估計略高，但差距不大；至於對消費者物價指數的影響，則將分別使今、明兩年漲幅提高0.024、0.073個百分點；整體而言，對這兩年的經濟成長及通貨膨脹影響尚屬輕微，經濟部也已試圖縮小電價調漲的打擊面，加以考量台電合理經營、政府財政負擔、電價徵收的公平性和能源使用效率等面向，這是落實能源價格合理化政策的重要一步，未來還需要更多的配套作為，延伸此一政策效益。
台灣能源價格長期未能合理化是這次調整電價的主因。國際燃料價格自2003年大幅上漲，政府雖分別於2006、2008年及2012年三次調漲電價，但調幅皆未完全反映燃料成本上漲，以致台電公司自2006年起持續虧損，至2012年累積虧損達2,597億元，約占台電資本額的80%。這個虧損若不能反映於電價上，就是由政府負擔。
若由政府負擔，等於政府補貼電價，除了將使政府赤字惡化外，尚將產生下列弊病：一、全民補貼能源使用大戶，不符社會公平正義及使用者付費原則；二、遠低於國際水準的能源價格，影響整體能源使用效率，降低長期產業競爭力，並使得溫室氣體排放惡化；三、能源價格該調而未調，會造成物價上漲預期，反而不利物價穩定。相關實證分析已可佐證，長期壓抑能源價格，將會產生助漲物價、不利經濟成長與節能等問題；尤有甚者，「凍漲」必然導致未來的大漲，引發更大的民怨。
根據國際能源署（IEA）資料，我國1999年住宅電價，在世界31國排名第七低，當時台電盈餘尚有427億元；2009年，台灣電價在30國中排序第四低，台電小虧13.7億元；2011年當我國電價排序世界第二低、僅次於大陸時，台電虧損433億元。比較成本資料，可發現台電每度售電成本由2003年的1.87元增為2012年的3.04元，增加1.17元，但售電單價僅提高0.65元，每賣一度電由賺0.2元轉為虧損0.32元，造成台電由2003年盈餘318億元轉為2012年虧損621億元。
外界質疑台電用人費用偏高、過度投資及對民營電廠買電偏高等，確實都是值得檢討的問題，但並非主因。以用人費用為例，已由2003年的每度0.21元降為0.17元；至於過度投資，則會反映在利息及折舊成本上，但該項成本也是小降；另一被批評的購電成本（不含燃料支出），則由一度0.26元微增為0.29元。相對的，這段期間台電的燃料成本由每度0.7元增為1.92元，增幅達1.7倍，才是不容忽視的關鍵。因此，台電經營效率雖有改善餘地，但電價若不能反映燃料成本的增加，則上述電價補貼的弊病將永遠持續下去。
為提升台電經營效率，應責成台電力行經濟部「台電及中油公司經營改善小組」的建議，長期則宜儘速完成電業法的修訂，落實電業自由化。此外，電價調整宜訂定一個電價公式來反映不可控制的成本，例如燃料成本的增加、再生能源發展基金及能源稅等稅賦的變動，如此才可長可久，既能減少政治干預，也能減少因電價調整爭議而付出的龐大社會成本。
關鍵字：電價調整、經濟成長、通貨膨脹、能源價格、產業競爭力
只綠一個月… 7月景氣亮黃藍燈
2013.08.28【經濟日報╱記者林安妮／台北報導】
經建會昨（27）日公布，7月景氣燈號轉成代表「景氣轉向」的黃藍燈，主因是內外需求不振。經建會解讀，當前景氣復甦後繼乏力，綠燈難撐持；近期政府也需留心美國量化寬鬆政策（QE）一旦退場，恐重創我經濟信心。
盼了23個月，好不容易在6月看到代表「景氣穩定」的綠燈，不料，7月景氣急轉直下，綠燈只亮了一個月，隨即轉壞、打回黃藍燈。這是燈號系統自1984年創編以來，第三度演出景氣看似回升，隨後又轉壞的綠燈失守戲碼。
7月景氣對策信號綜合判斷分數是20分，較6月掉了3分，主要是出口、機械及電機設備進口、製造業銷售值與商業營業額指數衰退失分，惟新加入燈號系統的台經院製造業營業氣候測驗點呈現綠燈，加了1分。
值得注意的是，7月領先指標在回溯修正後，出現連續三個月下滑；同時指標上升，但力道逐月放緩。
上月特別穿綠衣慶賀綠燈的經建會經研處長洪瑞彬昨天感嘆，本來希望綠燈不要曇花一現，但以當今復甦情況來看，綠燈實在撐不住。年底前能否收復綠燈？他不敢打包票。
經建會認為，美日兩國成長動能可望逐季回穩，歐元區經濟衰退現象也已止穩，加以大陸十一長假、歐美年底採購旺季即將來臨，有助擺脫出口頹勢。
關鍵字：景氣燈號、內外需求、QE
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