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名家觀點/示範區金融飛箭將射破悶經濟

2013.08.07【經濟日報林建甫】

自由經濟示範區將納入金融業,新主委上台,讓產業界為之振奮。期望金融機構可在更開放的環境下發展。示範區下的金融發展將是可以立即執行的重要指標。示範區下的金融業輪廓開始浮現,可以四個方向來分析。

首先新金融商品將成為受關注焦點。示範區的目的在於鬆綁,而先前受限於國內法規限制的商品,可望在示範區內上架,未來特殊標的結構性商品、公開募集避險基金和連結陸股的衍生性商品,皆會成為金融商品的新亮點,此外主管機關也針對商品上架流程,採用報備且免審核型式,有助於推展金融創新。

第二,談平台內容。國際業務單位將是通路主體。示範區內的金融單位,將會採用國際金融業務分行(OBU)及國際證券業務分公司(OSU)型態,型態下金融機構將會把重點置於外幣業務,預期之後人民幣商品一定會再掀風潮,新上路的OSU平台要如何運作,OBUOSU如何配合業務推展,是後續觀察的重要特點。

第三,談重點客群,高淨值客戶將是主要目標。主管機關目前規劃客群條件,主要是具有3,000萬財力證明的國內專業投資人,及國外的自然人與法人,顯示高淨值客戶是重點,搭配更多元的金融商品,未來財富與投資管理將成為主要營運項目,屆時台灣金融機構將會更直接和新加坡、香港的業者短兵相接。

第四,談參與業者。目前規劃並非所有業者皆可參加,必須要符合一定資格條件,預計包括營運經驗、風險管理等不同面向,且參與業者預定有銀行、證券商與投信投顧等,在發展初期,相信主管機關不至於大開其門,銀行與綜合券商會是首波對象。

據此分析,有三項價值值得期待。第一,引資國內創造就業。過去金融業的興利措施,焦點大多著重在大陸業務放寬,從2010年底的銀行辦事處升格分行,到近期的全照合資的證券公司,焦點全都放在海外。

此次卻是針對國內,特殊環境希望創造多元的金融商品,加上放寬金融管制,希望完善國內發展財富管理環境,未來目標除瞄準過去三年台灣流往海外的2兆資金之外,也包括每年外流的上萬金融人才,期盼隨著資金回籠,帶動業務回溫,進而推動就業回升。

第二,分級管理形塑差異。過去金融機構的業務相似,使得產業逐漸走向紅海式的價格競爭,造成獲利水準偏低,從銀行業的資產報酬率(ROA)觀察,2012年達到0.68%,雖已是近15年來的最高水準,仍遠低於新加坡、香港與中國大陸1%以上水準。

示範區採取分級管理措施,不僅希望透過誘因機制,讓金融機構爭取更多業務,重點是,不同的業務內涵,代表著差異化的利基,示範區的國際業務色彩,是導引金融機構差異化的最佳時機,透過各項標準,讓穩健的金融機構逐步走向國際化,其他機構則專注於國內市場,使得金融競爭模式出現差異,進而走入藍海的產業型態。

第三,順應潮流創新模式。過去金融業著重在傳統業務,以銀行為例,放款是獲利主力,2006年銀行業利息收入占營收比例超過五成,但到了去年該數字降至43%,主要是受到利差縮小與經營方向轉變,取而代之的是手續費等服務業務項目,顯示傳統放款型態有式微跡象。

先前外界對示範區最大的擔憂,在於產業停留在代工老路,納入金融業後,轉為突破悶經濟最重要的飛箭。

(作者是台大經濟系教授、國政會財金組召集人)

 

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