規避匯損／出口陸企愛人民幣結算
2013.04.26【經濟日報╱特派記者林海／廣州二十五日電】
人民幣升值趨勢持續，為規避匯率風險，越來越多參展廣交會的大陸出口企業使用人民幣進行結算的意願提高，並嘗試說服採購商一同加入人民幣結算的行列。
人民幣在4月以來匯率與中間價都屢創新高，大幅衝擊出口企業的利潤，南京大東玩具公司經理俞贇就無奈表示，「玩具這行抗風險能力弱，匯率一波動，幾個點的利潤就沒了。」
俞贇說，這一波人民幣升值幅度的確比較大，但是面對幾年來人民幣持續升值的趨勢，包括玩具在內的，大陸勞動密集型行業「淡定」了許多，「人民幣升值的趨勢已不可避免，對我們來說更重要的是想辦法應對。」
來自廣東汕頭的參展商，藝豐進出口貿易公司負責人蔡桁就說，公司的出口市場包含了歐美、東南亞、中東等地，其中東南亞的採購商使用人民幣結算的意願較高，「這兩年人民幣在國際市場的認可度有所提高，這是我們在對外貿易中發現的一個不錯的現象。」
在本屆廣交會上，飽受人民幣匯率波動困擾的企業，對使用人民幣進行貿易結算的意願越來越高，只是因為人民幣在國際市場的接受度還遠不及美元，更多的出口企業對客戶提出人民幣結算要求時往往仍顯得小心翼翼。
來自江蘇的參展商付德剛就直說，很希望能用人民幣結算，但很多外國客人對人民幣還不夠了解，而現在國際市場疲弱，買方更強勢，企業也不好硬性提出這一要求。
但即便如此，付德剛依舊對未來會有更多企業用人民幣貿易結算充滿期待。他表示，大陸國力在增強，人民幣國際地位必然隨之提升，外國採購商使用人民幣結算嘗到甜頭後，自然會越來越願意接受這樣的方式，而這也將是未來發展的趨勢。
關鍵字：人民幣升值、匯率風險、出口企業
安倍經濟學讓投資銀行重生
2013.04.26【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】
日本首相安倍晉三想結束通貨緊縮，恢復通膨的努力尚待時間奏效，而日本的投資銀行業在股市長期低迷階段，一直陷於掙扎求存的困境，自從安倍積極推動經濟刺激方案後，如今已鹹魚翻生，成為「安倍經濟學」的最大受惠者。
安倍晉三去年12月就任首相，提出終結長期通貨緊縮的方案以來，日本投資銀行業承銷的股票與債券發行業務就急速成長。根據彭博資訊編纂的數據，今年來日本企業銷售的股票高達1.7兆日圓 (170億美元)，是去年同期的三倍多。公司債發行額也達3.1兆日圓，是2009年以來最高水準。
由於安倍經濟學刺激股市交易量飆升，投資銀行業的經紀費用收入也大幅成長。分析師估計，日本最大券商野村公司26日可能就會發表五年多來最亮麗的獲利財報。
東京瑞士銀行的分析師伊奈伸一說：「投資銀行業是安倍經濟學的最大受惠者，股市成交量擴增意味券商的收入將跟著水漲船高，企業加強發行股票與債券來籌資，初級市場也會跟著活絡。」
安倍領導的自民黨去年12月喊出藉財政支出、貨幣寬鬆與解除管制等三大策略來刺激投資與雇用的主張，並在選舉中獲得大勝。
日本政府1月時公布10.3兆日圓的支出計畫，日本央行並且表示，將在兩年內將貨幣基礎擴增一倍。日本銀行公會會長國部毅本月初進而敦促安倍首相射出他政策中的「第三支箭」，亦即落實減少規範、促進企業投資與加強貿易的承諾。
自安倍在去年11月競選期間提出他的主張之後，隨著外國投資者的湧入，東京股市的Topix指數已暴漲62%。包含主要券商在內的Topix證券與商品期貨指數，同期間更飆升176%，漲勢在33個類股中名列前茅。
關鍵字：投資銀行業、股市交易
全球央行「脫軌」砸錢買股票
2013.04.26【經濟日報╱編譯簡國帆／彭博資訊二十五日電】
隨著債券殖利率持續下跌，使向來規避風險的投資人轉戰股市，握有11兆美元外匯存底的全球央行，也正以空前新高的金額買入股票。
國際央行刊物「央行雜誌」（Central Banking Publications）和蘇格蘭皇家銀行（RBS）本月訪調60國央行發現，23%央行（14國）已投資股票、或計劃未來五年內收購股票；這是這項年度調查第一次問這個問題。
瑞士央行（SNB）已配置約12%的資產到追蹤股市指數的被動式基金，以色列央行規模770億美元的外匯存底中，已支出約3%投資美股，捷克央行也已提高持有的股票資產比率到至少10%。
在亞洲，日本銀行（央行）已宣布，2014年前將倍增投資指數型股票基金（ETF）的資金至3.5兆日圓（352億美元）；南韓央行（BOK）去年開始收購中國股票，推升其股市投資金額至約186億美元，占外匯存底的5.7%。
央行常持有公債等易於出售的資產，以便必要時可拿出資金，反制本國貨幣的波動。
Henderson全球投資人控股公司股市部門主管畢斯利指出，央行收購股票，顯示追求殖利率正改變最保守投資人的行為，股市是央行最後才會選擇的資產，但當股息收益率超過債券收益率，投資股市很合理。
儘管如此，70%受訪央行仍認為投資股市是「脫離常規」。
彭博資訊的資料顯示，由於美元上漲減輕各央行干預匯市的壓力，全球外匯存底上季僅成長1%，增幅創2012年以來同期最小。
美國聯準會（Fed）、日銀和英國央行為刺激成長而收購債券的努力，已持續壓低債券殖利率於歷史低點，使央行資產管理人找尋公債以外的投資標的。
根據彭博資訊，標普500指數連同股利的報酬率為2.2%，比10年期美國公債殖利率的1.69%高。
關鍵字：債券殖利率、股票
活絡創投環境加速產業創新轉型
2013.04.26【經濟日報╱社論】
為協助年輕人創業，國科會舉辦「創新到創業激勵計畫」，行政院長江宜樺在出席開幕式時表示，要打破台灣經濟上的「悶局」，在招商引資之外，也要做到轉型創新。
他強調，創意是台灣的優勢，政府一定會協助年輕人發展創意，進而轉換成產品、創造品牌，攻占國際供應鏈中的重要位置。
協助青年創業在現階段的確是非常重要的工作，近年來許多部會推出各類型的創業競賽或育成中心推動計畫，但成效並不是很理想，顯然國內創新到創業環節中出了問題。如何思考關鍵要因以謀求解決之道，絕對比推出更多的創業競賽更重要。
誠如江揆所言，在台灣不缺乏創意，但為什麼這幾年就是無法產生亮眼的新創公司和產業？除了社會氛圍之外，創業養成、人才教育、資本市場、科技研發這四個領域之間，無法形成一個完整的生態體系，尤其是過去擔任各環節之間溝通的創投相關機制，逐漸失去應有功能，使得每個環節各自為政，力量甚至彼此抵銷。
美國國家創投協會曾指出，創業投資機制是全美、甚至全球經濟發展的重要驅動引擎之一。《經濟學人》雜誌也指出，在產業當中創業投資相關活動愈活躍，產業的創新程度與申請專利的數量也就相對愈多，亦即產業創新仍然需要創投一定程度的協助。
根據統計，過去30年台灣上市櫃企業，平均每三家就有一家獲得創投資金與協助。此外，透過國發基金拋磚引玉式的策略性投入近百億元，帶動相關創投業等2,500億元的總投資金額，對產業發展也有相當的貢獻。
換言之，以台灣過去30年資訊電子產業所創造的榮景，包括創造財富及增加就業及政府稅收等，創投產業扮演了一定程度的角色；如何重振創投的功能，以協助新創企業的發展，實乃當務之急。
觀察近幾年創投產業的發展，的確面臨了一些困境。包括受全球經濟景氣不佳影響，市場對創投投資效益及預期轉趨保守，不僅資金募集不易，優質投資標的數量也大幅降低。此外，股市本益比向下調整，資本市場低迷，資金不易退出；創投擔任董監事股票集保及創投股東鎖股法令規定，也墊高了資金退出障礙。唯有積極改善這些產業環境面的問題，才有機會提升創業創新的績效。以下是幾點建議：
首先，新創企業需要技術，除了鼓勵法人等相關研究單位應更積極結合學研機構開發新產品，技術移轉民間的機制也應更商業化及彈性；現行法規對技術股作價限制頗多，如何鬆綁，並思考解除無形資產技術作價取得新創事業股權之課稅限制、取消股票十元面額限制可行性，也需要有關單位研議解決。
其次，在創投資金活水方面，除研究四大基金是否可在一定配套下投資創投事業外，也應思考如何引進海外資金，以及是否考量全面開放陸資比照外資投資的方案，以活絡產業的發展。
再者，由於相關政策法規對於早期投資的一些限制與問題，如對早期天使投資人設限過高、基金中對所投資早期公司的評價方式因採IFRS（國際會計準則），非以成本法評價，導致淨值過低、投資人退出困難等問題，使得創投投資早期公司的金額及數量銳減，如何改善，也需政府相關單位速謀對策。
此外，回到鼓勵創意與創業的本質，建議由政府主導設立小型鼓勵創業基金，只投資初期成立的公司，以創意創新為主要考量，並整合各研究機構、大學的育成中心資源，聚焦培育；另仿矽谷成立創業投資銀行，或是鼓勵工業銀行提供創業公司貸款，政府作保證，確保新創公司的第二輪資金來源，讓新創企業能夠得到完善的支持與協助。
關鍵字：創業、創投、產業環境
三地聯手拚當全球產業龍頭
2013.04.26【經濟日報╱記者劉秀珍、李春／香港二十五日電】
第三屆兩岸及香港「經濟日報」財經高峰論壇25日在香港舉行，大陸國務院發展研究中心主任李偉發表演講時指出，台灣可借助龐大的大陸內需市場，深化產業升級，透過加快兩岸合作，打造全球產業龍頭。
李偉也為兩岸三地的合作定位。他指出，香港擁有全球最成熟和發達的金融體系，可為大陸企業與國際金融市場對接，提供融資服務，同時也是人民幣國際化的出海平台；台灣是全球領先的製造業生產和研發中心，擁有發展外向型經濟的成功經歷，特別是從低端產業向高端產業的價值鏈提升，以及對全球商業規則的深刻理解和認識，值得大陸在經濟轉型過程中借鑑。
此一備受兩岸三地重視的高峰論壇，台灣方面，包括國民黨榮譽主席吳伯雄、證交所董事長李述德、貿協董事長王志剛、台港經濟文化合作策進會董事長劉德勳等政經界高層與會，台大財金系兼任教授劉憶如也就大陸城鎮化的商機，以台灣經驗發表專題演講。
參與此會議的大陸國台辦副主任葉克冬、國務院發展研究中心主任李偉等人，和台灣的與會代表，一大早就與香港特首梁振英會面合影，之後梁振英也與吳伯雄等人閒話家常。
李偉在演講中首先指出，金融危機後，傳統的全球化紅利內涵正在發生變化，經濟貿易區域化趨勢在相當程度上不斷強化。
他相信在這種背景下，占亞洲GDP總量三分之一以上的兩岸三地，在積極融入全球化網絡的同時，應進一步增進共識，加強合作與協調，充分發揮各自優勢，推動共同發展，提升兩岸三地的整體實力和競爭力。
李偉認為，台灣的研發能力和轉型升級經驗，大陸巨大的內需市場和發展潛力、香港的國際金融中心和自由貿易港的地位，為三地的合作奠定了堅實基礎。
李偉還說，處於不同發展階段和不同稟賦狀態的兩岸三地，具有天然和內在的合作優勢，大陸與香港及海峽兩岸已分別簽署的經濟合作協議，也為彼此間的合作提供機制化保障。可以說，未來的合作潛力與發展空間，怎麼評價和期待都不為過。
拚經改 籲大陸訂時間表
大陸國務院發展研究中心主任李偉在台灣經濟日報及香港和大陸經濟日報合作舉辦的「三經論壇」上呼籲，大陸要制定出清晰的改革時間表和路線圖。
大陸國務院發展研究中心是政府內部最高端智庫，李偉曾任前總理朱鎔基的總理辦公室主任。
中國大陸進入「習李新政」後，正走上各方關注的轉捩關頭。李偉在論壇主題演講中說，以改革的精神推動開放，以開放促改革、促發展，是大陸過去30多年積累的基本經驗。沒有改革開放，就沒有中國大陸的今天。
他相信，解決大陸當前面臨的各種矛盾和問題，有效應對未來可以預見和難以預見的挑戰，促進國民經濟持續健康發展，依然離不開改革開放。但現階段深化改革開放，面臨了更加複雜嚴峻的局面。
關鍵字：內需市場、兩岸合作、金融中心
電子商務西進大陸開大門
2013.04.26【經濟日報╱記者江睿智、何蕙安／台北報導】
兩岸服務貿易協議最快5月簽署，電子商務出現重大突破，大陸同意以試點方式，台灣業者持股比重將可突破五成，經營全中國大陸網路事業。
經濟部表示，陸方對我承諾開放程度超出所有國家和地區（包括香港），是對全世界沒有的，有利我大型業者或平台直接到大陸區域市場經營網購。
經濟部次長卓士昭昨（25）日表示，儘管大陸承諾是「試點」，即台灣企業只能在部分區域經營持股超過50%的電子商務，但業者握有公司實質控制權，且取得網際網路內容供應商經營許可證（ICP）後，貨品可銷售全中國。目前是以福建作為試點，即公司設在福建，搶進全中國大陸網購商機大餅。
另在服貿協議中，我方也要求陸方審批作業時間必須限縮。據了解，對於我業者申請經營許可，陸方原則上將限縮在兩個月內完成審批。
官員表示，協議主軸為「衝擊極小化，利益極大化」，電子商務談判部分就有重大進展。
經濟部表示，大陸目前對於經營性質的網際網路資訊服務採許可制，即經營電子商務必須申請ICP許可證，才能經營網路商城、拍賣等，且陸方要求外商企業在大陸經營網路事業，持股比重不得超過50%，使台灣業者缺乏到大陸發展意願。
經濟部指出，目前大陸B2C網購營業額約人民幣3,870億元，C2C網購約人民幣9,170億元。大陸網購營業額占零售市場比率達6.2%。
台灣電子商務經營大陸市場主要有五個模式：直接跨境銷售、兩岸平台合作、小型供應商到大陸網拍平台經營網拍、台灣大型供應商到大陸開店平台經營網購，以及台灣大型業者直接至大陸區域市場經營網購平台。
卓士昭表示，台灣大型業者直接至大陸區域市場經營網購平台模式最困難，資金門檻高，並須申請網際網路內容供應商經營許可證，申請設立公司、取得銷售許可證等，通常大型企業較有能力經營。這次陸方同意我以試點方式取得大陸網購商機，即是此模式，PChome、奇摩、PayEasy等大型業者將可取得門票。
關鍵字：電子商務、網購平台
兩岸服貿協議／外商蹲點期滿才能借道登陸
2013.04.26【經濟日報╱記者江睿智／台北報導】
兩岸服務貿易協議即將簽署，防外資搭便車，經濟部次長卓士昭昨（25）日在立法院表示，服貿協議生效後，外國企業必須來台設立商業據點，實質經營滿三或五年以上，才能以台灣服務提供者身分，利用該協議進軍大陸市場。
卓士昭強調，服貿協議生效後，有助吸引外商來台投資，並以此優惠條件，帶動其他國家與我洽簽經貿協議的意願。
兩岸服貿協議已達成大致協議，目前正進行文字確認，另金融部分協商結果由雙方監理機構平台確認中，結果併入服貿協議。海基會董事長林中森表示，海協會新任會長陳德銘上任後，海基會獲得陸委會授權後，即可啟動兩會正式協商與簽署協議的相關作業。預估最快5月可洽簽。
兩岸服貿協議，卓士昭表示，陸方在多項服務業提高台商持股比例或開放獨資，增強台商對企業控制力；並在部分業別，例如醫院，承諾擴大台灣業者可經營業務或地域範圍，有助我業者擴大經營規模。
卓士昭並指出，陸方承諾將提供數項服務貿易便捷化措施，例如免除最低停留期間要求、承認在台業績、由大陸的地方政府逕行審批及縮短內容審查的工作時限等，以加快我業者進入大陸市場的腳步，並降低服務貿易障礙。
此外，對於未在這波開放的服務業，雙方約定未來在彼此同意基礎上，就服務業市場進一步開放磋商，促進兩岸間貿易；雙方在該協議下設有聯繫機制，協調該協議的執行問題，並為未來商談建立制度化平台。
兩岸服貿協議包括文本、特定承諾表（即市場開放清單）及關於服務提供者的具體規定等三項。
關鍵字：兩岸服務貿易協議、服務貿易障礙
大舉加碼股票央行：不可能
2013.04.26【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】
全球中央銀行握有11兆美元外匯儲備，著眼債券利率直落衝擊收益率，打算敲進大量股票；我國央行對此態度保守，大舉加碼股票的可能性不高。
官員表示，國際上時常有「黑天鵝」事件，身為外匯儲備守護者，央行隨時都要有危機意識，以避險角度觀察，債券比股票更適合央行投資。
官員說，雖然債券利率直落影響收益率，但債券的好處是，在國際金融危機爆發時，價格通常會水漲船高，央行此時正好出售變現、獲利了結；等金融危機過後，債券價格回跌，央行可再度進場撿便宜。
央行總裁彭淮南曾公開表示，外匯存底配置首重安全性、流動性，再談獲利性；財經官員進一步解釋，與債券相比，股市在金融危機發生時變現不易，價格也容易暴跌，不適合大量投資。
關鍵字：股票、外匯存底
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