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名家觀點／金融業加速登陸 三路並進

2012.12.28【經濟日報╱葉銀華 (記者夏淑賢記錄整理)】

富邦金控將注資總計人民幣（下同）64.5億元，取得大陸華一銀行的80%股權，其中包含入股後再增資的資金。若以華一銀增資前的財務數字來計算，股價淨值比約2.62倍，比起一般銀行併購行情約1.5倍到1.7倍要高；如以獲利來看，富邦金併購本益比更高達約23倍。富邦金為何願意以這樣的代價，拿下華一銀？

首先從台灣金融業者登陸現狀分析。金管會核准台灣銀行業登陸等待核准設立分、支行，已有20件，這些合格送件者中，至今仍有多達半數，還在排隊等待對岸主管機關許可。

而已獲准在大陸開分行的10家業者中，其中有6家的分行營業已滿一年甚至快兩年，卻只有兩家獲准開辦台商人民幣業務，而實務上能做多少業務量都還是問號。

在此情況下，台資背景的華一銀行有其獨特性。華一銀行已經營運15年，擁有四家分行、10家支行，大陸的沿海重點城市包括長江三角洲的上海、蘇州，以及天津、深圳等，都有據點，而且華一銀行為全國性銀行，目前的業務範圍，除了大陸境內公民的自然人個金業務不能做，企金業務則是可以全面承作，客戶範圍涵蓋台商、外資與陸資企業。

就此點來看，富邦金控取得華一銀行經營權，可以達到快速擴張大陸市場通路布局，掌握包含陸企在內的大陸企金業務商機，在銀行業務的登陸腳步，大幅領先其他台資同業。

其次，從可以選擇的入股標的範圍來看，如果要參股陸銀，大陸法令規定單一外資持有陸銀上限為20%，不可能取得經營權，而且不少大型陸銀已有歐美外資卡位，相對較容易可以參股的對象，就是據點分布與業務有一定局限性的城市商業銀行。如果選擇外資銀行拿經營權，大多數登陸的外銀，背後都有規模不小的母銀行或母集團，讓出經營權機率低，罕有像華一銀這樣當初是由產業而非金融業背景大股東主導的獨立外資銀行，可以一舉取得經營權。

比較積極登陸發展的外資金融集團，香港匯豐銀行在兩岸三地都有子行，花旗銀行、渣打銀行、星展銀行也是，香港東亞銀行在台灣是分行加國際金融業務分行（OBU），兩岸三地布局也算完備，台資金融業相對在登陸腳步上落後，富邦金入主華一銀，可以說在兩岸三地的布局上，可以與前述的外資銀行相比擬。

對照富邦金加速登陸，台資金融業要如何急起直追？我認為可從以下三點著手：

一、早日促成金銀三會，幫助台資銀行已在大陸布點者，及早獲准開辦真正的人民幣業務。

二、兩岸貨幣清算機制啟動後，發展境外人民幣業務，要建立回流機制。央行要和大陸人行談妥，包括建立人民幣FDI （境外直接投資）、開放人民幣合格境外機構投資者（RQFII），與擴大參加銀行間債市，以及境外人民幣跨境貿易結算的限制要減少。才能提供台商錢留在台灣很大的動力，否則錢沒有去路，不如照現況擺在香港就好。

三、兩岸金流的擴大，包括「兩岸一卡通」的後續，讓台灣的金融卡也可比照大陸銀聯卡在當地提款、使用，放寬或取消銀聯卡在台使用的限額，加強發展境外第三方支付系統等。

其他台資金融業若希望透過參股陸銀協助營運，建議慎選參股對象，例如本身若在大陸設點，但仍有業務做不了或去不了的地方，陸銀有互補性的，則參股或許還有合作綜效，純財務投資則不合適。

（本文為國立交通大學財務金融研究所教授葉銀華口述，記者夏淑賢記錄整理）