close

名家觀點/委外代操 帶頭殺不如帶頭養

2012.11.23【經濟日報╱程淑芬 (記者李淑慧採訪整理)

四大基金委託投信代操爆出被坑殺的消息後,檢討聲浪不斷。其實,四大基金委外代操流程並沒有太大的問題,當時選擇的應該都是表面上績效與內稽較佳的投信。問題出在部分投信從業人員不當陋習,市場卻長期姑息,以致一掀就不堪入目,讓好的從業人員也蒙羞。

然而,若因投信經理人炒作特定股票,勞保基金就下令代操業者不能買小型股等股票,有點矯枉過正。就像是高速公路出車禍,政府就下令關閉高速公路一樣,這樣的作法只會讓南北交通大停頓,經濟受損。

外界指責聲音太大,逼迫政府一定要有所作為,政府的措施未經深思熟慮,只會讓外界更混亂。

相信政府已經知道問題在哪裡,大家應該給政府時間去研究如何解決問題,不是每天逼他們給答案,急就章的答案絕對不是最好的答案。

台灣花了幾十年時間建立資本市場,已有多元化的上市公司,但因經濟成長幅度受限,台股總市值增加速度比其他亞洲國家慢很多,在亞洲的重要性正在下降。當大家都很悶時,應該思考如何讓台灣轉型。

建立國人理財平台是台灣新增稅基、經濟轉型很重要的一步。政府可考慮善用四大基金,借力使力,若國外的資產管理公司願意在台灣擴大投資團隊,四大基金在代操標案上予以加分,用此誘因鼓勵外資培植在地人才。

新加坡與倫敦都是利用政府資源,吸引國際優秀的金融機構到當地營運,台灣應該也可以這樣做。

回到投信業本身,基金經理人的道德規範相當重要,過去也曾聽聞有人頭戶、換單、養小型股等陋習。與其防堵基金經理人不能買股票,不如讓他有合理的投資管道;基金經理人有合理投資管道,較不會想著如何在短期內大賺一筆,然後離開這個行業。

參照國外經驗,如果基金投資某檔股票,必須在投資一段時間後,基金經理人個人才能去買(客戶優先),而且買的每一檔股票都要申報,須持股一段時間才能賣(譬如3個月)。政府可要求基金經理人所有投資都攤在陽光下,例如須開可監視帳戶或向主管機關申報明細;提供投資管道,若還不守紀律就重罰,公司連坐業務受限,應可以減少弊端的產生。

政府招標案常採取最低價格標,四大基金也差不多。對投信業者而言,代操政府基金手續費非常低,爭取代操有時是為了撐管理資產規模。建議四大基金與其帶頭殺,不如帶頭養,投資績效佳的投信若有好的風控與法令遵循,應給較高的管理費,把好的投信「養」起來。台灣的投信業者規模太小,如果政府能培植幾家具實力、高品質的投信,口碑建立後,國際的錢也會考慮由台灣來操作,我們才能圓理財平台的夢。另外,規定投資標的最低股本是沒意義的,應以市值、平均與最低成交量等來看。

四大基金未必需要去整合成主權基金,一般而言,主權基金都是有強勢政府的國家才容易做成。目前最重要的是要讓外界恢復對投信業的信心,讓國際信任我們,政府著手整頓資產管理業的紀律,也利用四大基金的資源,把資產管理市場做好、做大,台灣才能產生可長可久的商機。

期許政府各單位在政策決定與對外溝通時,能先知會行政院,對外統一口徑,避免閃失,更要有義務了解該政策對經濟、金融市場及其他部門可能造成的影響。

國人可多點耐心,給行政單位一點時間了解狀況,再要求一定時間內提出解決方案,眾志成城,相信危機就是轉機。

(作者是國泰金控投資長,本文由程淑芬口述、記者李淑慧採訪整理)

arrow
arrow
    全站熱搜
    創作者介紹
    創作者 專業家教輔導 的頭像
    專業家教輔導

    《全職家教達人》王老師──台大畢,身兼補教與家教全方位經歷,幫您目標達陣!

    專業家教輔導 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()