中國3月份對外投資觸底反彈
更新於2017年4月5日 06:17 英國《金融時報》 金奇 報導
中國企業的海外並購投資從2月的60億美元升至3月的170億美元，令人期望北京方面可能放鬆去年收緊的資本管制。
中國3月份對外投資有所反彈，結束了連續4個月的低迷，這使得外界期望，北京方面可能會對去年實施的針對離境投資資本的管制採取更加放鬆的態度。
倫敦投資銀行Grisons Peak發現，中國企業對海外同行的投資（從購買少數股權到完全收購）從2月的60億美元升至3月的170億美元。
Grisons Peak的資料顯示，3月份的對外投資也超過過去4個月（去年11月至今年2月底）企業對外投資的月平均額110億美元。然而，與去年10月320億美元的交易總額相比，對外投資活動依然處於低迷狀態。北京方面去年11月宣佈收緊資本管制。
瑞穗證劵(Mizuho Securities)駐香港亞洲首席經濟學家沈建光表示：“我們認為，隨著人民幣貶值和資本外逃的壓力在很大程度上減輕，資本管制今年將放鬆。”
關鍵字：資本管制
貨幣操縱國 南韓恐遭點名
2017-04-05 00:54經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
美國財政部本月將公佈半年度外匯報告，歷來曾被列為貨幣操縱國的南韓、台灣、中國備受矚目。加拿大豐業銀行外匯策略師高奇（Gao Qi）指出，南韓被列為貨幣操縱國的機會大於中國和台灣。
高奇接受訪問時說，美國對台貿易逆差（133億美元）遠小於南韓（277億美元），被列為貨幣操縱國的機率也較小；僅符合「觀察名單」一項條件的中國，被列名的機率也小於南韓。
美國財政部最早於1988年10月發布第一份外匯報告，把南韓和台灣列為貨幣操縱國，南韓曾兩度被列為貨幣操縱國、台灣有四次、中國有五次。
不過據彭博報導，外匯分析師對韓元走勢的看法不一。高奇認為，若南韓被列為貨幣操縱國，美國可能祭出降低南韓貿易順差和經常帳順差的措施，可能削弱韓元。他認為韓元不太可能升逾1,090韓元。據彭博終端機報價，韓元兌美元4日走軟，盤中一度跌0.6%，報1,122韓元兌1美元。
ING金融市場亞洲研究部門主管康登認為，預料韓元在亞洲貨幣仍處於相對強勢，建議賣美元兌韓元。他表示，南韓並未達到貨幣操縱國的條件。
關鍵字：貨幣操縱國
日拉抬美就業率 反成操縱貨幣把柄
2017-04-05 03:11聯合報 編譯林奕榮／綜合外電
川普政府全面進行貿易施壓之際，日本因對美國貿易和對全球經常帳享有巨額順差，被列入匯率操縱國觀察名單，但經常帳或許並未完全反映真相，就經常帳而言，日本反而可能是美國的好朋友。
國外媒體報導，日本對美出口額是進口的兩倍，但包含海外投資所得的經常帳順差卻值得細究。跟列入匯率操縱觀察名單上的其他國家相比，日本的經常帳順差多數來自對美國和其他地區的投資，而非貿易。換句話說，日本在美國設廠並創造當地就業所賺得的收益，卻成了美國指證操縱貨幣的把柄。
美國財政部國際事務前次長席茲表示，一國的經常帳或許不夠完整，但能提供該國是否操縱貨幣的重要資訊，「是很好的衡量標準，雖然不見得百分之百準確」。
日本二○一六年海外投資的所得是貿易進帳近四倍；日本對美國出口確實高於進口，對美經常帳順差中，貿易也占逾百分之五十。然而，日本是二○一五年在美國投資最高國家，持有資產逾四千億美元。這些投資雖然在美國獲利，也創造了就業。二○一五年底，日本的汽車公司提供美國一五○萬個工作。
美國副總統潘斯即將前往日本進行經濟會談，經常帳成了日本首相安倍晉三必須審慎考慮的問題。
關鍵字：經常帳、匯率操縱國、就業
經濟／川習會能解開美中貿易矛盾？
2017-04-04 02:20經濟日報 經濟日報社論
美國總統川普和中國國家主席習近平4月6日將在美國佛羅裡達州海湖莊園會面，預料除北韓、南海、區域安全等議題外，美中貿易問題將是雙邊會談的重中之重。川普上週四發布推文宣稱，本周與中國的會晤將很艱難，美國不能再承受钜額貿易赤字，也不能再損失就業機會，美國公司必須為尋求替代方式做好準備。川普在高峰會前向北京喊話，顯示美中貿易的矛盾及複雜難解，本周「川習會」若不能就雙邊貿易問題做出一定妥協，則未來美中爆發貿易戰的可能性恐將大幅升高。
川普是生意人出身，在競選期間及就任總統後，對美中經濟問題著墨甚深，他認為美中競爭主要是在經濟方面，而且美國長期處於下風，他強烈指責中國大陸用貿易保護政策和網路盜竊等手段，搶美國的工作，占美國的便宜；同時，川普認為大陸經濟非常依賴美國，因此比美國更需要美中貿易，要改變現狀，第一步就是要對中國人擺出強硬姿態。基於這樣認知，川普以推文向中國喊話，其實並不令人意外。
不僅如此，上週五川普簽署兩項行政命令，要求商務部調查造成美國龐大貿易逆差的原因，並調查各國政府採取的傾銷與補貼措施，以利找出反制措施。同日，美國貿易代表署公佈「2017年外國貿易障礙國家評估」報告，抨擊大陸設置一系列貿易障礙，包括網路安全限制、強迫技術轉移、產能過剩、長期禁止美國牛肉和美國電子支付服務進入市場等。在「川習會」前，美國政府這一連串的動作，向北京叫陣及施壓的意味十足。
美中貿易的矛盾，追根究柢，是源自近年中國經濟快速崛起，不僅晉升全球第二大經濟體，第一大出口國，並嚴重威脅到美國全球龍頭地位。川普及美國經貿部門首長多認為，中國經濟能夠如此快速成長，主因是享有對美國的龐大貿易出超，去年美中貿易逆差高達3,470億美元，約占美國逆差總額一半。
他們指責，這樣的失衡是肇因於中國沒有遵守市場經濟規則，用不公平的貿易手段包括操控人民幣匯率、傾銷產品、盜竊知識產權，拖延甚至拒絕開放市場，並以扭曲的政策補貼造成鋼鐵等工業產能過剩，從而嚴重傷害美國企業及勞工。
美國商務部長羅斯更直言，美中貿易關係存在「內在衝突」，他希望中國在大談自由貿易論調時，言行應更為一致。
美國新政府上任二個多月，對川普競選時承諾包括退出TPP、緊縮移民政策、在美墨邊界築牆，重啟北美自由貿易協定（NAFTA）談判等，幾乎都言出必行，唯獨對反制中國不公平貿易政策尚未採取任何具體行動，研判應和「川習會」即將舉行有關，這也讓雙方會談結果備受全球關注。
儘管美國政府步步進逼，但迄今為止，北京在美中貿易問題上並未有讓步跡象，中國外交部對外回應，仍強調美中貿易失衡主要是全球產業佈局、國際分工以及中美經濟結構不同、發展階段不同所引起。事實上，近來大陸面臨經濟大幅走緩及人民幣貶值引發資金外流的龐大風險，在美中貿易問題上，習近平對內也面臨不能讓步的壓力，但為避免雙方貿易戰，研判習近平將以向美國钜額採購及去年已高達450億美元的大陸對美龐大投資，作為訪美大禮及會談籌碼，希望能給予川普有足夠台階下，緩和雙方日益升高的緊張關係。
本周「川習會」對美中雙方皆是不容閃失的巨大考驗，川普有不可預測的性格，習近平是歷經風浪的政治強人；川普要兌現競選承諾，習近平既要力抗美國壓力、又要穩住美中關係，雙方會面究竟會是各持立場、走向貿易戰的開端？或化解衝突、邁向「雙贏」的契機？全球都正屏息以待。
關鍵字：貿易赤字、傾銷與補貼、經濟結構
央行警告：全球政經不穩定 飆新高
2017-04-04 03:56聯合報 記者沈婉玉／臺北報導
今年全球經濟可望溫和復甦，但中央銀行提醒，美國政策變化、英國脫歐談判、貿易保護主義抬頭及歐盟政經情勢等，都可能造成經濟政策不確定風險升高，恐影響全球景氣。雖然近期經濟指標顯示全球復甦動能逐步增強，但「經濟政策不確定指數」（ＥＰＵ）卻升至歷史高點，政策變數恐影響全球經濟表現；台灣參與全球供應鏈程度居全球之冠，受到的影響很大。
央行指出，經濟政策不確定性可能造成人類決策行為猶豫，進而導致經濟衰退，例如廠商可能暫緩投資，包括添購機械設備、興建廠房、增聘員工等計畫，民眾可能減少支出，銀行也可能會提高借貸成本，導致經濟活動低迷。
央行表示，經濟政策不確定性的觀念在三○年代經濟大蕭條期間已出現，但以往只有文字性敘述，沒量化研究支持。國際貨幣基金表示，經濟政策不確定性是全球金融危機後，全球經濟復甦步調疲弱原因之一。
研究發現，一九九七年至二○一一年六月，全球ＥＰＵ指數平均為九○，二○一一年七月以後，因歐債危機、歐洲移民危機，英國脫歐公投與美國總統大選等重大國際事件，全球ＥＰＵ指數上升至一五二，暴增了一點六九倍。 此外，政策不確定性升高（即ＥＰＵ指數上揚），可能發生投資減退、產出減緩、就業下滑；若ＥＰＵ指數持續上揚，經濟復甦恐受傷害。
央行指出，美國新政策動向未明，指控主要貿易對手操縱匯率及揚言報復，並擬課徵邊境稅等舉措，造成國際政治動盪、貿易保護主義抬頭，高度依賴貿易的亞洲地區更加脆弱，未來政策可測性降低。加上英國脫歐、蘇格蘭獨立公投，法德等大選及希臘債務危機再現，恐影響歐盟政經前景。
央行表示，台灣參與全球供應鏈程度居全球之冠，一旦貿易開放程度降低，恐造成工作機會嚴重流失。對於全球主要股市飆漲，央行指出，「市場股價已過高」，因為消費與投資成長仍遠低於過去幾次經濟復甦時期的表現，全球經濟政策不確定性指數升高，顯示金融市場表現與經濟基本面脫鉤，金融風險升高。而美國聯準會升息恐增加匯率與金融市場波動風險。
何謂EPU
二○一二年起，貝克等三位學者對經濟政策不確定性從事一系列量化分析，並建構ＥＰＵ指數，檢視ＥＰＵ指數與經濟活動的關係。針對美國、英國、中國大陸、日本與南韓等十八國，對其主要新聞媒體的數位新聞資料進行文字探勘，檢視該國每月有關經濟政策不確定性報導的文章數量，建構該國的ＥＰＵ指數。
關鍵字：經濟政策、EPU
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