失業壓力加大？陸薪資漲幅減速
2016-05-18 03:35 經濟日報 記者戴瑞芬／綜合報導
中國大陸勞工薪資年年漲，恐要劃上句點。《21世紀經濟報導》指出，大陸人社部決定延長最低工資標準調整周期，從原本兩年調整一次，改為兩至三年至少調整一次，且調整幅度原則上不超過社會平均工資增長幅度。
《日本經濟新聞》報導，大陸薪酬十餘年來上漲十倍，從2003年發布《最低工資規定》起，大陸各地最低工資標準依法每兩年至少調整一次，但絕大多數省市幾乎是一年一漲。甚至在去年經濟失速跌至低谷，仍有十個省市將最低工資最多上調了30%。
但這麼一來，企業用工成本增加，只是大陸經濟下滑，企業獲利減少，勞工失業風險遽升，為企業減負因此成為當務之急。
財政部部長樓繼偉之前在2016年中國經濟50人論壇上，就公開批評現行的勞動合同法對企業保護不足，尤其工資剛性增長等規定，使得工資增長超過勞動率的增長，不利競爭力。
北京師範大學中國收入分配研究院執行院長李實在指出，薪資漲幅減速，與當前經濟形勢以及產業結構調整可能導致的失業壓力加大有關，「調控減緩薪資上漲來降低企業用工成本，從而促使企業少裁員。」
不僅年年加薪的盛況不再，今年起，大陸各地上調最低工資標準的幅度也明顯縮減。21世紀經濟報導指出，截至5月不完全統計，僅上海、江蘇、重慶等省市調漲今年最低工資，以上海來看，過去六年的年均漲幅為13%，而今年上調幅度為8.4%。
更有江西、內蒙古等多地主動下調工資指導線，以內蒙古為例，在13個細分行業中，包括採礦業、房地產等有六個行業的工資增長基準線，較去年大幅調降5個百分點。
關鍵字：薪資、失業
人民幣匯率籃子 將納入韓元
2016-05-18 04:36 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
英國巴克萊銀行預估，韓元將成為人民幣匯率指數（CFETS）籃子中的第14種貨幣，且權重將超過10%，如果韓元走勢弱於一籃子貨幣的表現貫穿全年，將給大陸的外匯政策帶來不確定性。
華爾街見聞報導，去年年底，中國外匯交易中心在中國貨幣網正式發布CFETS後，南韓雖作為大陸第五大交易夥伴國，但韓元卻一直未被納入CFETS籃子貨幣當中。而根據巴克萊銀行最新的報告，韓元可能被納入CFETS貨幣籃子，成為該籃子的第14種貨幣，權重預估為10.54%。
報告指出，上述改變將把CFETS名目有效匯率從今年3月14日時的水準，提高51個基點（BP，1個BP等於0.01個百分點），並將給在岸人民幣兌美元貶值提供理由。
根據南韓企劃財政部的消息，南韓和大陸官員曾在2月上海20國集團（G20）會議上碰面，並確定將在6月建立人民幣兌換韓元的交易平台。巴克萊認為，CFETS的一籃子貨幣可能在第2季進入尾聲時調整權重，並將韓元納入。
CFETS目前共有13種貨幣，權重最高的貨幣是美元、歐元和日圓，分別是26.4%、21.4%和14.7%。但巴克萊認為，該籃子一個很鮮明的特徵是未將韓元納入，因該權重是依出口貿易決定，而南韓是大陸主要交易夥伴之一。
去年8月大陸實施新匯改以來，在岸人民幣對美元匯率波動劇烈，一度引發市場恐慌。但中國人民銀行（大陸央行）一再強調，觀察人民幣匯率要看一籃子貨幣。巴克萊解讀，大陸引入CFETS人民幣名目有效匯率指數，是當局釋放的一個強有力信號，即在岸人民幣兌美元匯率的決定，將更加受到CFETS貿易加權籃子參考貨幣的影響。
今年1月12日，CFETS人民幣名目有效匯率重返100，在經歷年初波動後，大陸當局逐步讓人民幣匯率穩定，且似乎已轉變為溫和的升值。目前，在岸人民幣兌美元已收復了年初以來的失地，但也有分析認為，這樣的升值可能只是表象。
關鍵字：CFETS、韓元、人民幣
金管會救台股 促調四稅一費
2016-05-18 04:53 經濟日報 記者邱金蘭／台北報導
搶救台股，金管會昨（17）日提出調整股市「四稅、一費」建議，包括股利所得課稅內、外資一致，例如比照國外採分離課稅，及持續停徵公司債交易稅，並取消股利所得課補充保費，以利證券市場發展。.
金管會主委王儷玲昨天親自召開記者會，公布金融產業發展政策白皮書，其中以金融稅制合理化最受關注。王儷玲表示，稅不是金管會職掌，對於用何種方式達到有利國內市場發展的目標，例如分離課稅等，尊重財政部。
王儷玲說，日前已向準金管會主委丁克華簡報過白皮書；財政部若不採納金管會建議？她說，這是對金融市場好的建議，但各有職掌，新政府要做跨部會協商。
昨天公布的白皮書內容，最受關注的制訂與國際接軌的合理證券市場「稅制」，主要有四項，包括第一，考量證券市場長遠發展，宜參考國外作法，研議合理課徵股利所得稅，並對內、外資股利所得採一致的課稅標準。
金管會表示，內、外資租稅負擔存在差異性，造成不公平現象，外資是按20%稅率分離課稅。
金管會委外研究結果也顯示，我國證券投資人的投資成本高於大多數國際證券市場的投資人。現行股利所得課稅方式，稅負成本相當高，與鼓勵長期投資的本意背道而馳。
王儷玲說，建議股利所得課稅內、外資要一致，不要造成假外資，分離課稅或調整兩稅合一，都尊重財政部，尤其對小股民，適用愈低稅負愈好。
第二，建議修改證交稅條例，從明年起，十年內繼續停徵公司債及金融債券的證交稅。
第三，調整外國人投資我國企業債券的利息扣繳稅率，現行稅率是15%，金管會建議適當調降，以提升投資人投資意願。
第四，固定收益類型基金的證券交易稅，比照債券交易方式免課交易稅。
在跟股市交易有關的「費」方面，金管會也建議，取消二代健保對股利所得收取補充保費，並將股利所得排除納入長照保費補充保費課徵範圍，避免額外的投資成本影響市場投資行為，以助證券市場健全發展。
關鍵字：四稅、一費
小心重蹈安倍覆轍！韓拚經濟、朴槿惠擬射"韓版三箭"
2016/05/18 11:52 MoneyDJ新聞記者 陳苓 報導
安倍經濟學的三箭，打響日本改革名號。據了解，韓國總統朴槿惠打算仿效，施行「韓版三箭」，分別是貨幣寬鬆、財政刺激、債務重整。
巴倫(Barronˋs)網站17日報導，韓國夾在中國和日本之間，處境艱難，出口連續16個月下滑，工廠產出和GDP數據也欠佳，將射出韓版三箭救經濟。Lombard Street Research的Konstantinos Venetis表示，安倍經濟學上路，重創南韓競爭力，如今首爾當局也打算發射三箭。
第一箭是寬鬆貨幣政策，原本南韓央行(BOK)以較彈性手法處理通膨，如今一改先前作法，給出具體數字，宣布未來三年通膨目標為2%，並暗示將繼續寬鬆。
第二箭是財政刺激方案，南韓提前動用本年度預算，提振景氣。經濟學家也預估，可能會祭出大型振興方案。南韓家戶負債佔GDP比重，在新興國家數一數二，需要刺激需求拚成長。
第三箭是債務重整，南韓企業債務比重為新興經濟體平均值的兩倍左右，南韓央行計畫向資本市場提供更多流動性，協助產能過剩的造船和航運業重整。Venetis表示，去槓桿對GDP會有短期風險，但是未來南韓經濟會更為強健。
報導並稱，南韓或許還需要第四箭，也就是朴槿惠大力提倡的「創新經濟」，要是企業能夠重整，將有更多資金研發，創造更多工作機會。文章警告，韓國須小心，別和日本一樣，一味壓低匯率衝出口，結果日本出口商賺飽飽，日本民眾卻因為進口物價提高，導致實質收入大減，引發更多問題。
韓聯社先前報導，Hana Institute of Finance彙整資料顯示，南韓前三大造船廠的未交貨訂單總額，3月底為止大減18.6%、至960億美元，不及2013年底的1,180億美元。由於市場不景氣，未來不大可能有大量新訂單，前景慘淡。
韓國造船業虧損慘重，各方施壓要裁員、出售資產，提出重整方案。大宇造船(DSME)表示2019年前將裁員2,300人，並計畫出售總部大樓和其他房產。現代重工也表示，今年上半會把主管人數大砍1/4，估計60人將遭縮編，並會透過提前退休等方式，減少1,000名人力。
南韓央行(BOK)13日會議決定利率連續第11個月不變，維持在1.5%。南韓政策利率自2015年6月以來一直未曾改變。南韓央行總裁李柱烈表示，當前利率的寬鬆程度，足以支撐經濟成長，但也強調若有需要，仍有降息空間。外界多預期，南韓央行最快下個月就會調降利率，此一預期心理壓抑韓圜走勢。
關鍵字：貨幣寬鬆、財政刺激、債務重整
日美為何就匯率政策“糾纏不休”
2016/05/18日經中文網）華盛頓 上杉素直 河浪武史
圍繞匯率政策，日本和美國的交鋒仍在繼續。美國財政部高官5月16日表示，日元波動“是有序的”。繼突然將日本列入匯率政策的監視名單之後，美國當局仍固執地牽制日本的市場干預行動，對此，日本方面正在加強反擊。但事實上，由於牽涉到兩國的內政，日美均很難做出讓步，這有可能打亂七國集團首腦會議（伊勢志摩G7峰會）力爭實現的政策協調。
美國高官5月16日指出日元匯率“是有序的”，這一發言效仿了財政部長雅各·盧4月中旬的表態。但是，雅各·盧使用了“最近”一詞，使時間顯得模糊，而此次美國高官的發言則特意提到“最近數個月”。
年初曾為1美元兌120日元左右的日元匯率在5月初日本黃金周連休期間升值至約105日元。對於日元升值的趨勢，日本貨幣當局者認為非常迅猛。有分析認為，由於匯率的走向，正處在不得不亮出“干預武器”的緊要關頭。
由於5月16日美國高官明確提出“數個月”這一時間，日本方面的匯率判斷遭到否定，臉面全失。
日美緊張的伏線是美國4月底公佈的半年度匯率報告書。在新設的“監視名單”中加入了日本、德國和中國等5個國家和地區，表示將監視匯率政策。
這一行動意在緩解各方對跨太平洋經濟合作協定（TPP）的不滿，依據的是已提上國會議程的法律，但日本政府相關人士強烈反對，稱“屬於故意行為”、“完全難以理解”。
日本視為問題的是美方的制裁標準。依據“對美貿易盈餘超過每年200億美元”、“全年經常項目盈餘超過GDP的3％”和“基於單方面外匯干預的外匯買入額超過GDP的2％”這3個標準，日本因符合對美貿易盈餘和經常專案盈餘2項而被納入了監視名單。
但是，關於經常項目盈餘，日本通過對外國投資獲得的所得收支盈餘的比重很大，無法斷言是貿易不均衡的結果。日本財務省高官表示“將阻礙主要國家間的相互投資，只會勒緊美國自身的脖子”。
雖然列在第3的“2％標準”得以倖免，但如果賣出日元、買入美元超過全年10萬億日元，就將違反這一標準。很多觀點認為，這是令日本無法全面干預的牽制措施。
“將解釋監視名單的目的等”，美國財政部高官顯示出的態度是，在5月20～21日在仙台召開的七大工業國（G7）財長和央行行長會議上對日方的質疑進行解釋，但雙方的意見達成妥協的可能性很低。
國際金融當局相關人士對於美國的強硬態度分析稱，“全都是（美國）總統選舉即將舉行導致的政治壓力的結果”。因出口低迷，美國經濟增長率正在迅速減速，很難容忍美元升值。
已確定獲得下一屆總統選舉的共和黨候選人提名的特朗普稱日本是匯率操縱國，曾提出批評。此外，而有望成為民主黨候選人提名的前國務卿希拉蕊·克林頓也對日本的貨幣政策感到不滿。因此，無論是誰就任總統，美國財政部為了避免被抨擊為“軟弱”，都將強硬面對日本和德國。
對於安倍政權來說，匯率是以貨幣寬鬆帶來的日元貶值為起點、一直推動企業業績改善和股價走高的“安倍經濟學”的生命線。
日本首相安倍晉三5月5日表示“與法國總統奧朗德、德國總理默克爾一致認為，匯率劇烈波動具有消極影響”。從這一發言可以看出安倍想在G7峰會之前形成牽制美元貶值的“多數派”的意圖。
日本究竟將在匯率行情發展到何種程度才會啟動作為焦點的外匯干預呢？日本當局相關人士透露稱，“如果因迅速的日元升值而出現突破1美元兌100日元的事態，將獲得正當理由”。各國的國際金融當局者作為共同尺度使用的是剔除物價變動影響的實際有效匯率。有觀點認為，如果以此為參考，以日本為例，現在1美元兌約100日元是可以接受的“底線”，似乎成為了約定俗成的關口。
6月即將舉行全民公投的英國退出歐盟（EU）的風險也不斷被市場所意識。如果英國退出歐盟，市場將遭到衝擊，因資金逃向安全資產，日元和美元有可能暴漲。在金融當局者之間已開始有觀測認為，“為應對英國退歐的非常事態，美國打算束縛日本的手腳，避免日本進行干預”。
關鍵字：匯率政策、G7、歐盟
國務院連發三文 大喊經濟穩
2016-05-17 02:25 經濟日報 記者林宸誼╱綜合報導
大陸國務院網站昨（16）日連發三篇評論文章，評論目前的經濟形勢指出，今年1月至4月國民經濟運行總體平穩、穩中有進，積極變化不斷累積，經濟運行保持在合理區間。
據瞭解，大陸4月經濟數據不如預期，只有房市相關數據一枝獨秀，引發外界對於大陸經濟變差疑慮，國務院罕見連發三文信心喊話。
騰訊財經報導，三篇文章標題分別是「經濟運行平穩，穩在哪？」、「經濟結構優化，優在哪？」、「民生持續改善，改善在哪？」。
在「經濟運行平穩，穩在哪？」文章中提到，財政政策積極、貨幣政策穩健、市場活力有效激發、微觀經濟主體發展活躍度明顯提高。
財政政策積極方面，中央預算內投資已下達70%左右，有效起到補短處作用。透過實施重大工程包、下撥專項基金以及擴大債務置換規模等方式，將有限的財政金融資金主要投向公共服務與產品、資源環保等領域。
貨幣政策穩健方面，4月底，廣義貨幣（M2）餘額與去年同期相比增長12.8%，增速比3月底和去年底分別回落0.6個和0.5個百分點。總體上看，貨幣信貸總量和社會融資規模增長仍是平穩正常。融資成本下行。
而在「經濟結構優化，優在哪？」文章中提到，消費起到第一拉動力作用、服務業成為第一大產業、新經濟茁壯成長。
消費起到第一拉動力作用方面，4月統計數據顯示，今年以來經濟增長主要靠內需拉動，內需又主要靠消費拉動；產業發展主要由服務業支撐，生產性服務業和生活性服務業發展都比較快，代表結構調整、轉型升級正在顯現成效。
「民生持續改善，改善在哪？」文章提到，就業形勢穩定、居民消費價格溫和上漲、居民收入穩定增長。
居民收入穩定增長，第1季全國居民人均可支配收入為人民幣6,619元，年增8.7%，扣除價格因素，實際增長6.5%。農村居民人均可支配收入人民幣3,578元，增長9.1%。
關鍵字：經濟數據、財政政策、貨幣政策、居民收入
人行推MLF 放錢1.4兆
2016-05-17 02:25 經濟日報 記者蔡敏姿／綜合報導
為保持銀行體系流動性充裕，人民銀行昨（16）日對21家金融機構開展中期借貸便利（MLF）操作共人民幣2,900億元（約新台幣1.46兆元），引導金融機構加大對經濟重點領域的支持力度。
MLF是人行提供中期借貸的貨幣政策工具，一般期限為三個月至六個月。對象為符合要求的商業銀行，MLF採取質押方式發放，金融機構提供國債、央行票據、政策性金融債等優質債券作合格質押品以取得低成本資金，有助降低社會融資成本。
大陸央行官網顯示，其中3個月人民幣1,750億元、6個月人民幣1,150億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%。
分析指出，大陸央行連續開展MLF的主因在於資金面存在壓力明顯，此舉將維穩資金面。
申萬宏源債券團隊預計，本周例行繳稅的資金規模約在人民幣2,000億左右，對資金面造成的壓力遠小於4月同期。雖然5月降準機率不高，但預計人行會延續逆回購配合MLF的調控思路，來繼續保證資金面的平穩。
華爾街見聞報導，4月大陸央行對金融機構開展MLF操作共人民幣7,150億元，其中3個月期人民幣3,115億元，6個月期4,035億元，利率分別為2.75%和2.85%。截至4月底，MLF餘額為人民幣14,953億元。
路透統計，與4月有超過人民幣5,500億元的MLF到期相比，5月MLF到期規模不足人民幣1,500億元。兩筆MLF到期時間分別在5月19日和5月27日，各為人民幣475億元和1,003億元。
分析指出，大陸央行流動性投放力度下降，但淨回籠不會改變資金面的平穩格局。不過，5月中下旬將面臨繳稅和MLF到期的壓力，預計大陸央行仍將延續「MLF+逆回購」操作予以應對。
大陸央行表示，下階段將繼續實施好穩健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預調微調，增強針對性和有效性，做好與供給側結構性改革相適應的總需求管理，營造適宜的貨幣金融環境，促進經濟平穩增長。
關鍵字：MLF、融資成本
人民幣存款退燒 創15個月新低
2016-05-17 04:09 聯合報 記者孫中英／臺北報導
人民幣匯率不穩，人民幣存款魅力不再。中央銀行昨天公佈，4月銀行人民幣存款餘額降至人民幣3108.19億元，不僅連續3個月下滑，還創下15個月新低；若跟去年6月最高點時的3382億元相比，台灣人民幣存款至今已流失約273.81億元。
根據央行公佈的4月人民幣存款業務統計顯示，人民幣存款餘額出現「DBU、OBU（境內外）」雙降趨勢。央行表示，4月底「外匯指定銀行（DBU）」人民幣存款餘額（含可轉讓定期存單）為2717.61億人民幣元，較3月下滑10.96億元，「國際金融業務分行（OBU）」人民幣存款餘額390.58億人民幣，較3月減少24億人民幣。
央行表示，4月DBU和OBU人民幣存款餘額合計為3108.19億人民幣，較3月減少34.96億人民幣，已連續3個月下滑。由於大陸經濟尚未全面回穩，再加上人民幣匯率波動幅度加大，缺乏升值誘因，民眾搶存人民幣熱潮已過，人民幣存款魅力不再。央行表示，除台灣之外，包括香港、南韓、新加坡等亞洲國家，近期人民幣存款，幾乎一面倒下降中。
央行官員表示，台灣人民幣存款餘額持續下降，主因企業資金調度匯出，以及投資人看貶人民幣匯率，人民幣存款到期後，多半不再續存，將資金抽走做其他用途；由於市場預期，大陸政府為刺激經濟，今年還會有降息之舉，大陸「雙率雙降」趨勢難以避免，境外人民幣存款下滑趨勢，短期內恐很難扭轉。
除公佈人民幣業務統計之外，央行昨天也發布，因應數位金融發展趨勢，將開放銀行客戶得在「線上」設定同一銀行的他人外匯存款帳戶、或其他銀行的本人或他人外匯存款帳戶為約定帳戶，讓民眾辦理相關外匯業務時，更為方便。
關鍵字：人民幣、匯率
美債殖利率曲線2007年來最平坦！專家：景氣軟趴趴
MoneyDJ新聞 2016-05-17 12:59:23 記者 賴宏昌 報導
FRED網站顯示，美國2年期、10年期公債殖利率差距(殖利率曲線)5月13日報95個基點、與3月8日相同，創2007年12月20日以來最低水準。殖利率曲線趨於平坦通常意味著銀行獲利空間遭到壓縮。
「未來五年之五年期預期通膨率(5-Year, 5-Year Forward Inflation Expectation Rate；簡稱：5y5y；見圖，圖片來源：FRED)」5月13日報1.64%、創3月10日以來新低；2月11日報1.42%、創2009年3月10日(1.3%)以來新低。值得注意的是，在此之前，只有在2007-2009年經濟衰退期間這項指標才曾低於1.70%。
FRED官網資料顯示，1959年迄今美國貨幣流通速度(Velocity of M2 Money Stock)最高出現在1997年第3季(2.210)，2016年第1季報1.458、創歷史新低！過去5年來，貨幣流通速度僅有3個季度呈現持平或上揚。貨幣流通速度下跌意味著美國消費者與企業對經濟復甦的信心依舊相當低落。
CNBC 17日報導，CRT Capital資深美債策略師Ian Lyngen指出，歷史經驗顯示，美國公債殖利率曲線趨於平坦象徵總體經濟成長速度恐將趨緩。日本公債(JGB)殖利率16日為-0.109%、德國公債殖利率也逼近歷史最低點(0.141%)，這使得10年期美國公債殖利率(1.75%)變得相對具有吸引力。
華爾街日報5月12日報導，一項在5月6-10日針對70位企業界、學界以及金融界經濟學家的調查結果顯示，美國經濟在未來12個月內陷入衰退的機率達到20%、較上個月的調查增加1個百分點，較去年9月時調查的預估機率高出一倍。受訪經濟學家預估今年美國經濟成長率為1.9%、低於上個月調查的2.1%。
英國金融時報日前曾報導，根據惠譽(Fitch Ratings)的估算，截至4月25日為止全球負殖利率公債面額已達9.9兆美元、平均殖利率為-0.24%，包括6.8兆美元長債以及3.1兆美元短債。
統計顯示，二次世界大戰以來美國經濟每一次走下坡的時候、殖利率曲線會事先趨於平坦或甚至倒轉。G+ Economics首席經濟學家Lena Komileva將殖利率曲線稱作是「新Vix(恐慌指標)」。
美國經濟趨緩證據？2016年3月份經季節性因素與交易日調整後的美國企業銷售額年減1.7%，連續第15個月呈現年減、創1993年開始統計以來最長年減紀錄！！！
關鍵字：殖利率曲線、貨幣流通速度、經濟復甦、企業銷售額
人民幣國際化有陰雲？
2016/05/17
在英國中部城市曼徹斯特，磚造建築的老街一角，正在建設27層的高層住宅樓。據稱,已簽約購買的約7成是來自中國大陸的投資。開發該住宅樓的AXIS公司的負責人驚訝地表示“中國人的投資勢頭超過了中東和新加坡”。
就連學生住的公寓也是瞬間銷售一空。當地房地產相關人士表示“從中國股價暴跌的去年開始洽購急劇增加”。
4月在北京召開了銷售美國、加拿大等發達國家和土耳其、斐濟等新興經濟體房地產的不動產座談會。來自天津的一位50多歲男性表示“家人可以過去住，也可以轉手賣，有很多選項”。
出現這種狀況不僅僅是因為中國資金席捲全球。其背景是中國的資金的外流。
擔心資產縮水
以2015年8月中國人民銀行（央行）突然下調人民幣兌美元匯率中間價為導火索，“人民幣貶值將導致資產縮水”的擔憂席捲中國。中國政府對個人換匯設置了每年5萬美元的額度限制，不過以其他人名義換匯逃避限制的情況屢見不鮮。有推算資料顯示，僅2015年下半年，中國的資本淨流出額就高達5500億美元。
投機力量加速了市場的“賣空中國”態勢。
“中國的外匯儲備不久將用光”，美國海曼資本管理(Hayman Capital Management)的對沖基金經理凱爾•巴斯(KyleBass)這樣斷言，並著手賣空人民幣。面向投資者的資料中，附帶著身上綁著成捆的鈔票出境的中國人的圖片。有傳言稱著名投資者索羅斯的盟友Stanley F. Druckenmiller也參與賣空人民幣。
對此，中國人民銀行行長周小川2月表示“不會讓投機力量主導市場情緒”，央行實施了大規模的買入人民幣、賣出美元的匯率干預舉措，並強化了外匯管理。3月之後，美國的追加加息預期降溫，美元出現貶值，人民幣的貶值壓力有所緩和。
中國當局的強硬路線看似產生了效果。
強行干預將構成不利
不過，強行實施市場干預將帶來不良影響。
在3月底的香港市場。香港離岸人民幣銀行同業隔夜拆息出現3.725％的負利率。為了抑制投機性交易，中國人民銀行導入了提高離岸市場流通人民幣的保有成本的限制。截至該限制實施的月底，銀行即使向借方支付利息，也希望減少手頭的人民幣。
企業的不滿日漸升溫，一家日資企業表示“向海外匯款的手續很花時間”。
中國領導層以實現“人民幣國際化”為目標，去年11月人民幣終於被納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）貨幣籃子。不過，相比通過市場機制對話，中國似乎強行施壓的姿態更為明顯。
據環球銀行金融電信協會（SWIFT）統計，用於全球貿易及投資的貨幣中，3月人民幣的份額為1.88％。而在去年8月該資料超過了日本，全球排名第四位的2.79％相比出現下滑，再度降至第五位。“人民幣國際化”稍有褪色。
“央行不可能把所有不確定性都消除”——中國人民銀行行長 周小川
關鍵字：中國資金、匯率干預、人民幣
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