陸外匯占款大減恐再降準
2015-09-15 02:39:29 經濟日報 記者林則宏／綜合報導
資本正大量流出中國又有新佐證，中國人民銀行（大陸央行）昨（14）日公布，8月金融機構外匯占款較7月大減逾人民幣7,200億元（約新台幣3.6兆元），為連續第三個月減少，並創下史上最大單月金額，這主要應與市場預期美國即將升息、人民幣看貶有關。
由於境外資金進入中國大陸後要兌換成人民幣，大陸就必須動用本國貨幣購買外匯，這將使得大陸的貨幣供給增加並形成「外匯占款」。外匯占款若減少就代表資本反向流出中國。未來若外匯占款持續減少，導致流動性進一步趨緊，大陸再次調降存準率的可能性也將隨之升高。
今年以來，大陸金融機構外匯占款波動明顯增大，而從6月起，每月降幅逐步擴大。
民生證券指出，8月金融機構外匯占款下降7,238億元，略高於先前人行公布的8月外匯存底減少939億美元，但這都反映人民幣中間價改革後，大陸正面臨的資本外流壓力。
中銀國際宏觀經濟研究所研究主管周景彤對《第一財經日報》表示，「在其他條件不變情況下，（外匯占款減少）會導致社會流動性趨緊，8月市場利率走高就是其反映。如果外匯占款繼續減少，人行降準概率就會增大。」他指出，外匯占款已由過去增加流動性的因素轉變為減少流動性的因素，正在改變中國流動性補充管道和模式。
摩根士丹利華鑫證券研究部宏觀經濟研究主管章俊說，在市場一致預期美國聯準會將在今年內升息的背景下，資本正在從新興市場加速流出。而8月初人民幣中間價形成機制的調整，以及中國經濟基本面持續疲軟，一定程度上都加劇了中國資本外流。
章俊認為，短期內，中國經濟若能在9月和第4季成功回穩，一定程度上可以緩解資本外流。
但中長期來看，在美國升息和美元升值的大周期下，人民幣貶值的壓力恐怕不會減輕，人民幣還是應該及早和美元脫鉤而轉向盯住一籃子貨幣。
民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖也指出，在人民幣貶值預期下，資本外流正在加快。他表示，人民幣貶值反映的是人民幣資產缺乏賺錢效應，人行可以透過提高售匯成本，直接公開市場干預，壓縮離岸人民幣匯率和在岸人民幣匯率差壓縮套利空間，來穩定人民幣貶值預期。
關鍵字：外匯占款、升息、人民幣
經濟學人：管控經濟放緩陸最大挑戰
2015-09-15 02:39:31 聯合報 記者杜宗熹／綜合報導
英國「經濟學人」雜誌日前在上海發布首份對大陸商業環境的評估報告「中國經商二○一五」（Business in China 2015: Back to business），內容指出大陸經濟體總量已今非昔比，能否順利度過當前經濟放緩帶來的影響，將取決於具有企業家精神的私營企業韌性和活力，以及對國有企業的改革。
報告強調，「中國所需的最大改革，是觀念的改變」。財新網報導，這份報告認為，雖然目前大陸的經濟成長率已跌至兩位數以下，但即使年成長率只有百分之五，大陸實際的經濟產出，也高於二○○七年時年成長百分之十四的產出。因此，英國經濟學人全球總編輯貝德斯認為，大陸目前最大的挑戰是如何管理經濟放緩，使其在可控的範圍內。
報告包含九個不同的主題，涉及經商環境、消費者改變、如何處理與資本主義的關係、製造業情況、私人企業成長、外商投資、企業家精神與科技、改革與創新等不同面相。
在對製造業前景的看法中，報告引述美國賓州大學華頓商學院教授莫里斯．科恩進行的一項調查，顯示大陸的製造業在很多行業仍領先。此外，製造業回流到先進國家情況並未大規模出現。
儘管部分生產活動正轉移至其他國家，但報告說，大陸仍然是亞洲工廠的中心。大陸仍擁有優良的基礎設施以及大量辛勤、且技能熟練的勞動力。儘管工資在上漲，但其勞動生產率遠遠超過印度、越南及其他競爭對手。預計在二○二五年之前，還是將保持每年百分之六至七的成長。
報告認為，大陸國企無論數量、還是產出皆在萎縮，但仍占有多得不成比例的資源；國企還將私營企業排擠出局。國企蹩腳的投資決策到過高的投資槓桿比率，也是造成大陸經濟過剩的主要原因。如果大陸想要讓經濟扎下更穩固的根基，並且挖掘私營企業的全部潛能，那麼就須對國企改革。
報告指這需在以下三個方面努力：一、加快金融自由化，使信貸 流向最具活力而非關係最硬的公司；二、加強相應法治建設，讓所有企業無論本土還是外資，都能受到平等對待；三、鼓勵整個經濟體制內的充分競爭，包括策略性部門。
關鍵字：國有企業、製造業
小額稅款免繳僅限補退稅
2015-09-15 02:19:33 經濟日報 記者陳美珍／台北報導
低於300元以下的稅款未必都可以免繳。高雄市稅捐處指出，依據財政部的規定，小額稅款免徵稅範圍，並不包括定期開徵如使用牌照稅等各項底冊稅捐。
為節省徵納成本，財政部針對多項稅捐訂有小額稅款免徵及免退（稅）原則，但是高雄市稅捐處指出，徵稅實務經常發現，有民眾誤以為本稅金額在300元以下即可等同「免繳」，實際上財政部所訂免徵稅範圍，僅涵蓋依稅捐稽徵法或稅法規定應補、應退或移送強制執行的稅捐。
目前免徵稅金額各稅不同，分別是200元及300元；免退稅金額則訂為100元及200元，但因民眾認為此舉形同小額退稅遭政府強制「A」走，自2013年起財政部已恢復小額退稅不論金額多寡，稅捐機關均會主動退稅。
2015年下期營業用車輛使用牌照稅即將在10月1日開徵，繳納截止日原為10月31日，因適逢星期六，順延至11月2日（星期一）。高雄市稅捐處表示，納稅人若誤以為稅額不及300元可以免繳，屆時每逾二日會被加徵1%滯納金，罰金最高可達本稅的15%，逾30日仍未繳納就會被移送強制執行。
按照規定，依稅籍底冊定期開徵的稅捐不在小額稅款免徵範圍，高雄市稅捐處以10月開徵的營業用車輛使用牌照稅為例，不予免徵的稅款包括定期開徵、新車領牌、過戶、停駛、復駛等車籍異動，以及免稅核准、取消，或按日計算應納使用牌照稅稅額等以隨課開徵方式辦理的應納稅款，因均非屬補徵性質，不在小額稅款免徵稅的範圍。
財政部也規定，低於300元以下免繳納的補稅款，其所指「應補徵」的範圍，是以在核課期間內，經稽徵機關或有關機關查獲，或另行發現依法應補徵案件而言。至於所謂「每次」應補徵稅額低於新台幣300元以下者免徵，則是以「每張繳款書」為準。即每張稅單金額若不足300元的補稅款，納稅人才以可免予繳納。
關鍵字：小額稅款、主動退稅
陸市場准入改採負面清單
2015-09-16 02:39:32 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
中共總書記習近平昨（15）日主持中共中央全面深化改革領導小組第16次會議。會議結論表示，將實行市場准入負面清單制度、持續開放利用外資政策不變，還將加強市場價格監管和反壟斷執法。往後政府的定價範圍，主要限定在重要公用事業、公益性服務等領域。
新華社報導，該會議決議，往後將破除阻礙對外開放的體制障礙，加快培育新的比較優勢，以及競爭優勢的相關制度安排，包括放寬市場投資准入條件、加快自貿區建設、擴大內陸與沿海開放等在內的機制改革，加快走出去的步伐，推進各地對外開放，鞏固外貿傳統優勢，加強國際產能合作，加快培育競爭新優勢等。
會議同時強調，利用外資是大陸官方的長期方針。往後利用外資的政策不會改變，大陸對外商投資企業合法權益的保障，也不會改變。官方將為各國企業在華投資，提供更好的服務。
同時，官方還將加大對外開放，並與「一帶一路」等重大戰略銜接。此外，官方更提出要積極參與國際經貿規則制定、推動國際經濟秩序朝著更加公正合理的方向發展。
外界認為，本次中共中央深改小組會議透露一個重要的訊號，就是大陸官方已經決定，凡是能由市場形成價格部分，都交給市場處理。
會議還審議通過了「關於實行市場准入負面清單制度的意見」等有利於開放和促進經濟的決議。
關鍵字：負面清單、外資、市場價格、反壟斷
紅潮洶湧電子零件出口重傷
2015-09-16 03:07:42 經濟日報 記者吳馥馨／台北報導
受紅色供應鏈崛起衝擊，加上零組件跌價，或技術轉變改以模組形式出貨，以致出口量減少，中小企業電子零組件製造業出口金額自2013年驟減五成後，直到去年仍未恢復，去年出口僅2,953億元，占整體中小企業製造業出口不到三成，過去優異的表現已經「回不去了」。
經濟部昨（15）日公布2015「中小企業白皮書」，2014年包括中小企業家數、銷售額、內銷額、出口額、就業人數、受僱人數等指標，皆較前一年略有成長。
其中135.3萬家中小企業創歷年新高，占全台灣企業家數97.6%；提供近867萬個就業機會，占全國就業人口八成，成為經濟社會穩定發展的中流柢柱。
經濟官員表示，去年各項中小企業指標表現與前一年相去不遠，意味著中小企業表現尚屬穩定。但從細項看，已浮現一些結構性危機。
從製造業的中小企業出口表現來看，自2012年至2014年，電子零組件製造業出口名列第一位，但占整體中小企業製造業出口比重，2012年達逾四成，去年不到三成，金額從5,756億元幾乎「腰斬」到2,953億元。
報告指出，雖然去年電子零組件業的出口額已較前一年略增2.7%，但已難在短期回到過去的水準。
造成這項結構性轉變，主因國際供應鏈地位被競爭對手取代，尤其是中國大陸力推「進口替代」政策，紅色供應鏈崛起，影響台廠在大陸市場接單。紅色供應鏈取代的效果不只限大陸本土，未來也漸將影響台廠在其他國際市場的競爭力與接單能力。
次要原因是零組件跌價，或技術轉變改以模組形式出貨，以致出口量減少。
再比較2012至2014年中小企業製造業中，各類別的出口結構，前五大業別排名仍舊相同，依序為電子零組件、機械設備、金屬製品、塑膠製品及電力設備；但從出口額在各業別的分配比率看，更為分散；前五大業別所占的比率逐年降低。
值得注意的是，藥品製造業是其中亮點，雖然占出口結構比率很低，但出口額年年成長，去年成長一倍至7億元。
關鍵字：紅色供應鏈、中小企業
跨國企業移轉訂價擴大查核
2015-09-16 03:08:31 經濟日報 記者陳美珍／台北報導
財政部指示五區國稅局，明（2016）年擴大執行移轉訂價查稅計畫，以防止全球布局避稅。依據計畫，跨國企業年營業額逾10億元以上，且出現如母子公司在免稅天堂國設籍等七大不合常規型態，即會列入查核。根據評估，全台至少300家以上跨國企業會受查。
五區國稅局自2004年起因應國際潮流，開始對跨國集團進行移轉訂價查稅，但受限於人力與經驗，直至去（2014）年為止，列入選查的跨國集團移轉訂價查核案件，每年都在十家以下。鑑於中國大陸、印度及歐美國家將跨國企業利用不合常規安排的避稅行為列為重點查稅事項，台灣累積逾十年的查核經驗，若再不急起直追恐將喪失課稅權，因此要求國稅局明年起展開大規模查稅行動。
北區國稅局指出，今（2015）年國稅局移轉訂價查核選案則已先行確定，北區國稅局共計選查15家跨國企業進行調查，已較往年多，明年將會再增加至50家，台北國稅局則在100家以上。
移轉訂價是指跨國集團利用關聯企業進行價格或盈餘安排的行為，目的在降低整體集團的稅負。
例如，中國大陸的公司稅率（25%）比香港（16.5%）高，部分大陸企業會在香港設立分公司進行原材料採購，並以較高的價格賣給總公司。此一安排可使大陸公司盈利減少，但總體獲利不變，集團稅負就會下降。
北區國稅局說，這樣的避稅模式在國際間極為常見，各國政府近年才會競相動用移轉訂價查核機制，防止該國的稅收變相減少。
財政部要求國稅局擴大對涉有移轉訂價嫌疑的跨國企業進行查稅，目的也在保住稅源。
根據國稅局所訂選案原則，跨國企業若涉及常見七種移轉訂價避稅手法之一，例如選擇將母公司或關聯企業設籍在維京群島等避稅天堂國，就是當然的調查對象。另外，企業連續三年的營所稅結算申報如果有鉅幅變動，國稅局也會懷疑其有利潤安排的嫌疑，一樣要納入調查。
由於財政部已經指示明年要擴大對跨國集團查稅，五區國稅局也將提高選案企業數量，估計全台會有300家以上跨國集團要接受調查。
關鍵字：移轉訂價、跨國企業
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