財新中國7月PMI 兩年新低
2015-08-04 03:05:50 經濟日報 記者蔡敏姿／綜合報導
7月財新中國製造業採購經理人指數（PMI）終值降至47.8，創兩年來新低，而且是連續第五個月低於50榮枯線。顯示大陸製造業運行明顯放緩，主因可能是股市下跌影響市場信心，並加大房地產放緩壓力。
財新網報導，大陸財新傳媒和英國數據供應商Markit昨（3）日公布，7月製造業PMI低於6月的49.4。同時，財新中國製造業PMI終值比初值下調0.4，此前公布的初值為48.2。
華爾街日報報導，分析稱，6月底和7月大陸股市的大幅下跌很可能影響市場信心，並增加原本就蕭條的房地產市場以及疲弱的國內外需求帶來的壓力。更多的製造業疲軟信號將促使政府加倍努力通過擴大支出和放鬆貨幣政策來提振經濟。
7月財新中國製造業PMI與官方統計局7月製造業PMI趨勢一致，都呈現出下滑趨勢。官方7月製造業PMI為50.0，比6月下滑0.2，這是近五個月來首次出現下跌。
華爾街見聞指出，滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌分析，內需不足拖累生產仍是製造業疲軟的關鍵原因。這也反映出金融業繁榮表面下經濟復甦並不牢固，工業部門仍舊深處困境。
中國銀河證券表示，今年來，大陸內外需疲軟情況未得到緩解，7月製造業內外需求仍然偏弱。新訂單指數和新出口訂單指數雙雙回落至臨界點以下。
分析認為，7月PMI降至臨界點，顯示當前經濟下滑壓力仍偏大，預計更多穩增長措施將在第3季陸續推出。
近期多項指標都反映出和PMI指數相同的趨勢。大陸規模以上工業企業實現利潤6月年降0.3%，轉正僅兩個月後再次出現負成長；上半年全社會用電量年增1.3%，低於去年的3.8%水平，增速創35年新低。
北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍預計，大陸央行下半年仍然保持中性的貨幣政策態度，全面寬鬆的機率偏低。他認為，短期內普降準備金率和基準利率的可能性降低，貨幣政策將注重定向調整，例如定向降準。當前緩解經濟下滑和低通膨壓力依然是人行關注焦點。
關鍵字：PMI、市場信心、貨幣政策
陸抵押補充貸款減經濟有壓
2015-08-04 03:05:51 經濟日報 特派記者杜宗熹／上海3日電
中國人民銀行3日公布的數據顯示，人行7月中期借貸便利（MLF）淨回籠約人民幣1,345億元（約新台幣6,725億元）。分析人士認為，MLF淨回籠，顯示銀行不缺錢，加上7月抵押補充貸款（PSL）大減，顯示經濟將面臨較大壓力。
人行在7月收回到期的MLF人民幣3,845億元，並開展6個月期MLF操作人民幣2,500億元，利率為3.35%，兩者相減後，7月淨回籠MLF約1,345億元。MLF餘額尚有人民幣3,800億元（約新台幣1.9兆元）。
華爾街見聞報導，人行在7月分別開展PSL與MLF操作。其中PSL的增加量，較6月大減逾七成。
今年6月時，人行曾開展6個月期MLF操作並投放人民幣1,300億元（約新台幣6,500億元），利率為3.35%，而MLF餘額至6月底時，為人民幣5,145億元（約新台幣2.57兆元），7月則淨減少了人民幣1,345億元。
一位市場人士指出，MLF淨回籠，可見銀行並不缺錢。分析師稱，這顯示PSL的投資動能正在減弱，金融體系的流動性相對寬裕。另一方面也顯現，以棚戶屋改造來拉動投資的動能較弱，經濟將面臨較大壓力。
人行表示，在提供MLF的同時，也引導金融機構加大對小型、微型企業和「三農」（即農民、農村、農業）等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。
人行於2014年9月創設MLF，並向符合管理要求的商業銀行、政策性銀行提供中期基礎貨幣。2014年全年，人行累計開展MLF操作人民幣1.14兆元（約新台幣5.7兆元），年底時的餘額為人民幣6,445億元（約新台幣3.25兆元），期限均為3個月，利率為3.5%。此外，根據貨幣市場流動性總體情況，今年7月人行未開展常備借貸便利操作（SLF），因此常備借貸便利餘額為0。
而根據目前的棚戶屋改造方案貸款進度，今年7月人行還向國家開發銀行提供PSL人民幣429億元（約新台幣2,145億元），利率為2.85%。抵押補充貸款餘額為人民幣8,464億元。
關鍵字：MLF、PSL
東亞出口弱帶衰全亞洲
2015-08-04 03:26:16 經濟日報 編譯任中原／道瓊社電
巴隆周刊3日報導，今年東亞地區出口繼第1季減少0.6%後，第2季進一步萎縮5.2%，是金融海嘯以來最嚴重的衰退，可能使亞洲墜入投資、經濟成長，以及貿易全面衰減的惡性循環。
新加坡出口減少15%，日本減少10%，印度劇減17%，紐西蘭更重挫18%。主因之一，當然是中國及歐洲的需求下滑。但東亞各國不僅對中國及歐洲的出口疲軟，連對美國的出口也減少0.7%。
部分原因是製造業供應鏈發生變化。以往中國製造業須從亞洲進口許多高階零組件，但現在逐漸轉為由國內自給，並將一些較低階的製造業產能移轉到開發程度較低的國家。結果中國的出口雖也減少2.2%，但從亞洲其他國家進口的金額則劇減約11%。
另一項新原因是全球需求減弱，而日本及歐洲等已開發國家「重商主義」抬頭，則使情勢更加惡化。歐、日靠量化寬鬆政策使本身的貨幣貶值，以促進製造業成長，使全球對製造品的進口需求減少，並加重全球供給過剩勢頭。
亞洲貨幣競相貶值，也產生副作用。例如日本第2季以日圓計算的出口額年增6%，但過去一年來日圓對美元已重貶18%，證明貨幣貶值並不能提升出口競爭力，只能使國內製造業的獲利因貨幣貶值提高，卻削弱消費者的購買力。
如此一來，以貶值促進貿易反而拖累經濟成長，從而削弱投資。目前中國投資成長率已經降到十年來最低，亞洲其他國家的投資展望同樣黯淡。
關鍵字：東亞地區出口、供應鏈、全球需求
糟！製造業營運「緊縮」
2015-08-04 03:38:43 聯合報 記者余佳穎／台北報導
製造業表現下滑，廠商對前景看法保守。中華經濟研究院昨公布7月製造業採購經理人指數（PMI）跌破榮枯值50%，來到48.6%，製造業景氣由「擴張」轉為「緊縮」。中經院長吳中書表示，近期PMI下跌幅度大，「不是好現象，代表製造業營運狀況明顯收縮中」。
中經院公布7月製造業及非製造業採購經理人指數（PMI、NMI），PMI連4月下跌，跌破榮枯值50%。受出口不振、電子業未出現亮點產品影響，新增訂單大跌6.4個百分點、新增出口訂單也跌4.2點，分別創下32個月、創編以來新低。
除現況不佳，廠商也對未來看壞。六大產業對未來半年景氣狀況全數看壞，指數大跌超過10個百分點，跌幅創下創編以來次低，顯示廠商對未來看法更轉為保守。
中經院助研究員陳馨蕙表示，製造業表現受景氣波動起伏大，化學業受到原油價格下跌影響；電子光學則是新機效應不如預期、Apple Watch銷量大減，win10預期無法帶動筆電換機潮等，都是造成廠商對未來看壞的主因。
吳中書表示，PMI3月以來一路下滑，顯示台灣整體製造業經營環境下滑、表現較為疲軟。此外，第三季上半季表現也不理想；不過吳中書說，現在來看「最不好已經慢慢過去」，對於接下來第四季表現仍然正面看待。
NMI方面，7月NMI略為上升至52.1%，維持在擴張階段。不過對下半年景氣狀況，廠商持續看壞，來到39.3%，創下創編以來新低，其中又以營造暨不動產、批發業最為低迷。不過吳中書反倒持樂觀態度，他說非製造業表現仍算穩健，下半年也值得期待，台灣今年經濟的確靠非製造業撐盤。
關鍵字：PMI、景氣狀況
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