陸外匯局：資金外流非外逃
2015-04-24 02:49:55 經濟日報 記者杜宗熹╱綜合報導
大陸國家外匯管理局國際收支司司長管濤在第1季外匯收支情況記者會上說，當前大陸存在資本流出現象，且資本流出是意料之中的有序調整，不能等同於隱秘的、違法違規的資本外逃。未來大陸跨境資本流動，仍將呈現振盪格局。不過，管濤也坦言，這個趨勢與當下中國大陸經濟成長下滑有關。
大陸國家外匯管理局昨（23）日公布數據，大陸銀行結、售匯已連續八個月出現逆差，其中1月銀行結、售匯逆差82億美元（約新台幣2,460億元），2月擴大至172億美元（約新台幣5,160億元），3月則大幅增至660億美元（約新台幣1.98兆元），創2010年有記錄以來最大逆差。
澎拜新聞網報導，最近的一系列金融資料指向資本外流，而且這種趨勢正在不斷加劇。連國家外匯管理局也承認，目前大陸跨境資金流動震盪加劇，資金呈現流出壓力。
關鍵字：資本流出、經濟成長
彭博資訊專欄／亞洲經濟別再看中國臉色
2015-04-24 03:19:46 經濟日報 皮塞克（William Pesek）
亞洲經濟遭遇中國問題。最新出爐的製造業活動呈現萎縮，而北京當局日前也大砍存款準備金率，降幅是2008年來最大，凸顯官員對經濟憂心忡忡。這對習慣搭中國成長便車的鄰國而言，也是鮮明的警訊。多年來，除中國持續成長的亮點外，全球經濟乏善可陳。如今連中國也步履蹣跚，從首爾到雅加達的官員都應戒慎恐懼。
中國經濟決策者正試圖藉宏觀調控，引導史上規模空前的經濟平穩著陸。他們或許覺得，除大幅降準外已別無選擇。
2008年來，決策者倚賴大型基礎建設計畫與房地產榮景，來支撐疲弱的成長。但這些部門的產能已嚴重過剩，迫使習近平與人行行長周小川幾乎全靠股市大漲來撐大樑。
這種策略是否難以為繼，是另一回事。牛津經濟研究院學者史雷特（Adam Slater）說，經濟政策若只仰賴股市，會「升高嚴重反回饋效應的風險，例如呆帳、銀行業問題和外國資本外逃效應」。
萬一中國經濟崩垮，亞洲大陸各國勢必立刻感受到衝擊。中國經濟規模9.2兆美元，幾乎是日本的兩倍，也是亞洲目前為止最大的。中國也是亞洲各國最主要的貿易夥伴。
中國經濟走下坡，已逐漸暴露亞洲的弱點。歷經十年飛快成長，亞洲地區如今的擴張步調已回到2000年代初的水準。史雷特說，新興市場風險已增加，今年不計中國的成長率可能只有2%左右，甚至更低。
亞洲需要一套降低對中國依賴、更倚重內需的成長計畫。此區遼闊又多元，很難開出對各國一體適用的處方。
但大致而言，亞洲開發中經濟體應開始行動，降低貿易壁壘、減少繁複縟節、打擊貪腐、改善基礎設施，並給區內製造的產品降稅，以提升出口，進而帶動工資成長。
中國崩潰對亞洲的殺傷力再怎麼誇大也不為過，即使中國經濟只是循序漸進地減速，也可能構成危機。但對長久來推遲自立自強的區內各國來說，或許能因禍得福。
（作者William Pesek是彭博資訊專欄作家／編譯湯淑君）
關鍵字：存款準備金率、回饋效應、經濟規模
歐PMI下滑 QE藥效再等等
2015-04-24 03:19:46 經濟日報 編譯莊雅婷／綜合外電
歐元區4月製造業與服務業活動減緩，顯示歐洲央行（ECB）採取的債券收購措施需要一段時間才能收到提振經濟復甦的成效。歐股23日應聲挫跌。
Markit Economics公布，歐元區4月綜合採購經理人指數（PMI）降到53.5，不如3月的54和市場預估的54.4。
Markit首席經濟學家威廉森說：「經濟活動擴張減緩令人失望，因外界普遍預期ECB的QE措施將大幅提振剛萌芽的復甦。」但他強調，現在斷言成長再度減緩或質疑政策效力仍言之過早。
受PMI報告失色影響，道瓊歐洲Stoxx 600指數一度重挫1.3%，德國、法國與英國股市都跌逾1%，稍後跌幅均縮小。
ECB總裁德拉基先前表示，雖然規模1.1兆歐元的購債計畫已帶來部分正面效應，仍須仰賴政府改革才能持續支撐經濟復甦。
Markit報告顯示，4月歐元區服務業PMI降到53.7，低於3月的54.2，製造業PMI也從52.2降到51.9。
歐元區兩大經濟體德與法的4月綜合PMI雙雙下滑，凸顯經濟成長有減速跡象。
德國4月綜合PMI降到54.2，不如3月的55.4，連續24個月維持在景氣榮枯界線50以上。威廉斯指出，第1季末許多經濟項目表現出色，另一個好預兆是企業增聘仍很活絡。
德國政府日前上修今、明年經濟成長率預測至1.8%，主因是就業與所得增加刺激民間消費攀升。
關鍵字：ECB、QE
經濟／台灣務必跟上人民幣國際化腳步
2015-04-24 01:51:30 經濟日報 經濟日報社論
本報舉辦的三經論壇中，來自大陸和香港的企業家、金融業者，都表達積極參與「一帶一路」和「亞投行」的意願，並希望在人民幣國際化過程中，扮演重要角色，相對的台灣參與的進程落後很多。
目前台灣已被排除在亞投行創始成員國之外，正爭取以普通會員身分加入，絕不能再落空，因為在57個創始成員中，非區域內成員多達20個，特別是英國、德國、法國等歐洲國家，以及20國集團（G20）國家積極參與，其未來發展對國際金融體制的影響，絕對不可小覷。
設立「亞投行」的構想，早在一年多前由大陸提出，主要是配合「一帶一路」戰略，大陸希望透過該新創設的金融機構，邀集各國共同出資，支持亞洲國家基礎設施投資與建設，促進區域內互聯互通和經濟整合。
亞投行之所以吸引許多區域外、先進國家積極參與，主要是因為「一帶一路」將在區域內創造龐大的基礎建設投資機會；同時，「絲綢之路經濟帶」沿線國家所串起的幅員，人口總計占全球比重超過60%，等同為全球最大的內需市場，其經濟不斷成長可能衍生的新增需求，給人無限想像空間，其中龐大的商機令人垂涎。
此外，大陸將人民幣國際化政策融入「一帶一路」和「亞投行」計畫中，看好人民幣國際化發展前景，希望在人民幣國際化的金融市場中搶占先機，也是各國對「亞投行」趨之若鶩的重要原因。
大陸推動人民幣國際化已持續多年，透過實施跨境貿易結算、開放跨境投資、支持境外發展人民幣離岸市場、簽署雙邊本幣互換協定等舉措，迄今已取得不錯的成果。
「一帶一路」和「亞投行」之實施，有可能帶動人民幣跨境使用，擴大在亞洲地區甚至在全球流通，創造更多人民幣金融市場商機。
除亞投行外，人民幣國際化的步伐還在其他場域積極邁進。大陸要求國際貨幣基金（IMF）的特別提款權（SDR），必須加入人民幣，作為國際儲備資產和記帳單位之一，在今年3月間得到德國等部分國家公開支持。
IMF每五年一次擴大儲備貨幣籃子問題的審查會議，即將在今年秋天舉行，倘若人民幣被納入SDR，與美元、歐元、英鎊、日圓等並列為國際主流貨幣，無疑將提振市場對人民幣的信心，同時對各國央行持有更多人民幣也會有鼓勵作用，屆時人民幣國際化將邁向新的里程。
當然，人民幣國際化能否伴隨亞投行、一帶一路戰略之發展水漲船高，仍有待觀察。
首先，亞投行和人民幣國際化業務涉及大陸資本輸出，對目前美國和日本主導的世界銀行及亞洲開發銀行，以及美元和日圓的國際地位造成威脅，勢必會遭到美、日等國的強烈反制；其次，一帶一路牽涉到的國家和地區戰亂頻仍，地緣政治相當複雜，未來發展的不確定性很高。
顯然，人民幣國際化路途並非平坦，排除路障除了需要人助，更重要的是要自助，人民幣資本項目的自由兌換，是關鍵因素。
過去多年來，大陸央行逐步鬆綁資本帳管制，已獲得不錯的成就，同時，大陸已成為淨資本輸出國，也使人民幣國際化道路更加明朗。不過，還有最後一哩路有待完成，那就是全面放開資本帳管制，實現自由兌換。
大陸一直期待IMF能接納人民幣為SDR貨幣籃子的第五種貨幣，迄今尚未實現，關鍵就在於人民幣還不能在國際交易中被廣泛的自由使用。
上個月底，大陸央行行長周小川曾公開宣布，今年將實現人民幣資本項目可自由兌換目標，顯示資本帳全面開放已進入倒數計時，該項宣示若能如期實現，人民幣躍升為國際儲備主流貨幣的機會將大幅提高，其國際地位也將水漲船高。
關鍵字：一帶一路、亞投行、SDR、資本帳
本月底…房貸利率揮別1字頭
2015-04-24 03:44:11 經濟日報 記者劉于甄／台北報導
房貸利率節節高升，最快本（4）月突破2%水準。中央銀行昨（23）日公布五大銀行新承作房貸，3月房貸平均利率1.99%，創2009年2月以來的逾六年新高，距離2%大關僅半步之遙，意味著民眾購屋負擔將愈來愈沉重。
央行指出，3月台北、新北地區價量雙跌，顯示出大台北地區房市出現鬆動，財經部會打炒房成效逐步彰顯。
央行昨日公布，台銀、土銀、合庫、華銀與一銀等五大銀行，3月新增房貸321.53億元，為今年新高，較2月增加81億元。值得留意的是，財經部會聯手打炒房，使房市交易急凍，大型行庫憂心房市反轉風險，紛紛調高房貸利率，3月新增房貸利率走揚0.006個百分點，最快本月就會告別「1」字頭。
央行官員指出，房貸利率前波高點為2009年1月的2.041%，隨後六年多來平均利率皆低於2%。近來由於銀行調控房貸風險轉趨嚴格，調高對投資客的利率，加上金管會要求提高不動產放款備抵呆帳等政策，增加銀行成本，房價利率步步高升成為既定趨勢。
銀行主管表示，目前五大行庫的自住平均貸款利率都已超過2%，位於2.1%~2.2%之間。但是，五大行庫承作不少青年安心成家方案，機動利率最低為1.72%，平均後才讓整體房貸利率低於2%。
除房貸利率飆高外，3月六都買賣移轉棟數年減兩成，彰顯房市交易急凍現況。央行資料顯示，台北市3月交易棟數2,179棟，年減20.94%，新北市3,815棟，年減24.31%。另外，桃園市年減26%，為年減幅度最大的縣市，台中市年減19.72%，台南市年減13.72%，高雄市年減16.22%。
央行官員解釋，北部房屋價格較高，在房市不確定性增加之下，交易衰退幅度更明顯。
在民眾最關心的房價方面，信義房價指數（中古屋）顯示，3月台北市房價月減0.5%、年減1.2%，兩項指數連續兩個月負成長。新北市房價月減2.3%，年減3.2%，與前一個月相較，雙雙由正轉負。
央行官員表示，近來買賣雙方對房地合一實價課稅議題相當關心，另外包含豪宅稅、囤房稅，讓房市投資客縮手。
然而，3月五大行庫承作房貸較上月增加84億元，青年安心成家貸款較上月增加73.17億元，表示自住客仍有購屋需求。
關鍵字：房貸利率、打炒房
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