建行赴歐發人民幣貨幣基金
2015-03-27 02:31:37 經濟日報 記者陳致畬／綜合報導
人民幣國際化快速前進，中國建設銀行近日在歐洲市場，推出首檔以人民幣計價的貨幣市場基金，這是歐洲離岸人民幣業務的首次重大突破。
中國經濟網報導，中國建設銀行這檔在倫敦證交所掛牌，面向全歐盟投資者的交易所交易基金（ETF），已於25日正式開始交易。這是西方投資者，進入大陸銀行間債券市場的第一款產品。
中國建設銀行旗下建銀國際資產管理有限公司，25日發行的人民幣ETF在倫敦證券交易所掛牌交易。該基金名稱為，德國商業銀行建銀國際人民幣合格境外機構投資者（RQFII）貨幣市場可轉讓證券集合投資計畫ETF。
正當陸資銀行尋求高於美元、歐元或英鎊計價資產的收益，來吸引投資者之際，這檔ETF將為人民幣基金，大量登陸發達國家市場揭開序幕。
建銀國際資產管理執行董事Tony Hung表示，扣除稅費的收益率在3%至3.5%，這個收益水準非常穩定，如市場規模擴大，預計會有更多發行主體參與其中。建銀國際是這檔ETF的發行方。
中國建設銀行是目前唯一有資格，在英國展開人民幣清算業務的陸資銀行，不過未來大陸或許會批准更多金融機構展開此類業務，這是發起設立人民幣計價產品的必要步驟。
這檔RQFII貨幣市場ETF產品，以人民幣、歐元、英鎊計價和交易。比利時歐洲清算銀行擔任這檔ETF的清算行，滙豐控股擔任資產託管行，德國商業銀行為產品發起人。
關鍵字：人民幣國際化、ETF
「商機龐大」財金3巨頭贊同加入亞投行
2015-03-27 04:41:05 聯合報 記者羅兩莎、孫中英、沈婉玉／台北報導
三財金首長同聲期待台灣加入由中國大陸主導的亞洲基礎設施投資銀行（亞投行），央行總裁彭淮南昨天說：「台灣必須加入亞投行」。他指出，依央行內部評估結果，加入亞投行可為台灣帶來龐大商機、具正面意義，且「加入就本身就是意義」。
彭淮南表示，他個人和央行的立場是：「台灣必須加入國際組織，加入亞投行對台灣有正面的效果。」他並透露，「央行已經寫了報告，我們有我們的看法、沒有問題。」
彭淮南強調，將來台灣不論是否加入或是以什麼名稱加入，「我希望以務實的態度來看待、面對這個問題。」
財政部長張盛和表示，在參加名稱等沒被矮化前提下，參加亞投行對台灣有利。他說，台灣參加國際經濟組織已有既定模式，加入亞投行不是問題，可循ＡＰＥＣ或亞銀模式。
張盛和說，亞投行比跨太平洋夥伴協定（ＴＰＰ）、區域全面經濟夥伴協定（ＲＣＥＰ）的規模還大。未來亞投行將投資亞洲、中亞地區的基礎建設，商機龐大，參加亞投行有助我國經濟發展。
張盛和強調，我國還沒被邀請，很多客觀條件也還沒出來，相關單位都在積極評估中，「我們並不是完全被動」。
金管會主委曾銘宗贊成盡快加入亞投行，但他說，這涉及兩岸政策，不能純粹從金融面或經濟面來看，政府還在進行整體評估中。他認為，台灣若能加入亞投行，「如何加入、何時加入、入會名稱是什麼」，都會是考慮重點。
彭淮南指出，亞洲國家對基礎建設的資金需求非常殷切，預估每年所需資金高達八千億美元；但亞洲開發銀行（ＡＤＢ）每年只能提供一百八十億美元，兩者差距懸殊，且顯然是不足的。
曾銘宗說，亞投行資本額一千億美元，主要是針對亞洲國家的基礎設施建設提供資金融資，對台灣來說，加入後產業應有發展商機，國際曝光度也會增加。
尤其，中國把世界銀行退休法律人員找來，增加亞投行透明治理後；英國隨即加入，隨後包括德國、法國、義大利及澳洲等紛紛參加，累計已有卅五個國家參加，經濟學人及美國智庫也鼓勵美國參加。
關鍵字：亞投行、基礎建設、資金融資
彭博資訊專欄／貶值拚經濟…藥效大不如前
2015-03-27 04:34:56 經濟日報 編譯湯淑君
葉榭（Ye Xie）
此刻投入貨幣戰爭，或許並不值得。
以往匯率走貶會讓一國出口變得更便宜，有時候會協助刺激經濟成長，但如今這種好處愈來愈難求。
開發中國家的例子最明顯。自2011年以來，開發中國家貨幣兌美元匯價平均重挫24%。但荷蘭經濟政策分析局（CPB）的數據顯示，過去四年開發中國家的年出口成長率已從之前十年的8%減緩至4%。在巴西，里爾自2011年初以來已重挫48%，卻無助於重振經濟，今年經濟仍邁向25年來最糟的表現。
前國際貨幣基金（IMF）經濟學家、倫敦SLJ Macro共同創辦人任永力說：「全球經濟成長與貿易的關係漸行漸遠，我們不再能依據過去兩者的關係來預測未來。現在，貶值幅度要更大，才能見到同樣的效果。」
兩大因素造成這種轉變。一，多年前支撐貿易的一次性因素，例如各國降低關稅的努力，如今效力已減退；二，中國調整成長策略。
隨著政府更專注國內經濟與發展服務業，中國的進口需求增速已放緩。
瑞銀駐倫敦新興市場跨資產策略部門主管巴威賈說：「全球化已進入成長停滯期。匯率貶值雖有幫助，卻無法救你脫困。」
然而，懷疑世界各國正加速競貶貨幣的臆測日增，2010年時任巴西財長的蒙迪嘉把這種趨勢稱為「貨幣戰爭」。今年來，已有超過20個國家調降利率，或採取其他寬鬆貨幣措施，以抑制市場對本國幣的需求。
IMF的調查顯示，貨幣貶值提供的助力已遞減：2008-2013的七年間，全球經濟產值每增加1%，貿易額只增加0.7% ，低於2001-2007的1.5%以及1986-2000的2.2%。
這不表示貨幣貶值的好處完全消失。歐元對美元貶至12年來最低，歐股大漲回應，就反映投資人看準經濟利益將接踵而至。前高盛資產管理公司董事長歐尼爾說，歐元貶值「顯然對歐洲地區大有助益」，「但卻不會創造額外的需求，只是以鄰為壑，犧牲別人的競爭力罷了」。
貨幣貶值並非萬靈丹。巴西里爾匯率沈淪，就無力拉抬這個拉丁美洲最大經濟體，反而把2月通膨年增率推升到十年高峰的7.7%，迫使央行升息。央行分析師上周預測，今年國內生產毛額（GDP）可能萎縮0.8%，陷入1990年來最慘的衰退。
短期而言，貨幣貶值是一條捷徑，但若未搭配結構性改革，將導致嚴重後果。（作者Ye Xie是彭博資訊專欄作家）
關鍵字：出口成長率、貶值、結構性改革
經濟／台灣應積極爭取加入亞投行
2015-03-27 02:07:36 經濟日報 經濟日報社論
亞太經濟合作會議（APEC）去年底在北京召開非正式領袖會議時，中國大陸除了提出「亞太自由貿易區」構想讓會議確認以外，也提出了「一帶一路」計畫，並籌建「亞洲基礎設施投資銀行」。「一帶一路」概念，是陸上的「絲綢之路經濟帶」和海上「21世紀海上之路」的國際合作發展概念；藉著和此兩路徑經過的國家合作，來發展經濟、共創和諧關係。為支援這個概念下的各種資金需求，北京政府籌設了規模1,000億美元的「亞洲基礎設施投資銀行」，並規劃自行出資半數，搭配「絲路基金」、「金磚國家開發銀行」等機構來靈活運用。
這個銀行在2013年10月習近平主席訪問印尼時就已提出構想，2014年4月「亞洲博鰲論壇」上開始爭取各國支持。到去年10月，21個亞洲國家簽署了「籌設亞投行備忘錄」，成為創始會員國，並規劃在今年底前正式成立、運作。其後，陸續有五國申請加入為創始會員國，包括紐西蘭。由於大陸宣稱今年3月底是申請為創始國的最後期限，因此3月中旬陸續有英國、法國、德國、義大利、盧森堡、瑞士等六國申請加入。英國是第一個表態加入的先進大國，其宣布參加啟動了其他歐洲大國的一連串加入動作，重擊了美國杯葛該行的態度。
美國杯葛亞投行的表面理由，是該行和亞洲開發銀行角色重疊、功能重複，並指控北京此舉含有政治企圖。然而，亞洲開發銀行為日本主導，世界銀行和國際貨幣基金又受到歐盟和美國掌控，股權結構改革緩慢無力，無法滿足開發中國家特別是大陸的要求。中國大陸企圖創建一個自己能夠掌握的「新亞洲銀行」來推動更符合自身利益的基建投資，雖然摻雜了政治企圖，但卻能迎合亞洲開發中國家積極發展經濟的意圖。此外，憑藉中國大陸全球「坐二望一」的經濟實力，以及經濟成長率遠超過美國，經濟大餅誘人，當然可以爭取到先進歐洲國家「棄美就中」積極表態，單單一個「人民幣交易中心」的誘餌，就足以讓全力維持倫敦為全球貨幣交易中心的英國心神蕩漾，其他歐洲國家也都可以找到「安身立命」的其他商機。
據報導，澳洲和韓國在中、美兩國拉鋸中仍在煎熬，隨時有可能提出申請；日本由於是亞銀的主導大國，立場更是尷尬。財政部長張盛和上周在立院答詢時回應立委：我國尚未受到邀請參加，若受到邀請願意參加；隔日行政院長毛治國回應相同的問題，其回應卻較為保守：若受到邀請再來評估。對於如此重大的政經議題，且時效已如此急迫，政府決策首長的回應卻不一致，顯示高層並未充分評估此事，令人擔憂。
「一帶一路」將是未來30年中國大陸最重大的國際經濟政策之一，「亞投行」則是這個戰略最重要的資金來源，若能成為創始會員，不僅可以參與其遊戲規則之制定，也可以清楚掌握未來該行支援的基礎建設，獲得重大的投標資訊和商機。台灣在高鐵營運、高速公路的計費系統、服務區的經營、機場的商業營運、物流系統的資訊管理設計等，都有全球領先的經驗，絕對夠資格參與合作，並掌握相關的商機；但若無法成為會員，由於「一帶一路」的途經國家多半未參加世貿組織的「政府採購協定」（GPA），台灣企業未來極可能被排除在這些顯著商機之外，值得我國高度留意。
因此，我們建議在3月底創始會員申請截止前，先積極「表態」願意加入，並透過博鰲論壇、兩岸經合會等，請大陸安排以適當名稱入行參與創始，蕭前副總統已規劃近日參與博鰲論壇時，向大陸方面爭取。由於非主權國的香港已經提出申請，台灣還是有機會，政府不能輕忽此事，應全力支援促成。
關鍵字：亞洲基礎設施投資銀行、股權結構、基礎建設
防熱錢亂市央行提二大對策
2015-03-27 03:45:26 經濟日報 記者陳美君、劉于甄／台北報導
日、歐等國實施量化寬鬆，導致海外資金大量流入，熱錢炒作問題是否再度干擾台灣金融市場，引起關注。央行總裁彭淮南昨（26）日說，這些錢是一定會來台灣的，他並提出兩大對策，一是落實抗熱錢措施，二是繼續採取逆風操作，降低匯率的波動幅度。
全球吹降息風，台灣走自己的路、利率連15季不動，導致新台幣相對亞洲鄰國貨幣更為強勢。彭淮南昨日在理監事會議會後記者會表示，日本與歐洲實施量化寬鬆，去年第4季日本流出520億美元、歐洲也流出1,200多億歐元，「這些錢，一定會跑到台灣來」。
為對抗歐、日量化寬鬆的外溢效果，南韓、中國大陸陸續降息，以維持匯率穩定。彭淮南說，央行已採取抗熱錢措施，從2011年起，外資匯入台灣，若沒買股票而存放在新台幣存款，新增部分九成就會收到央行準備金裡，不是新增的部位也會收進25%。這些措施會繼續落實執行。
據統計，目前外人新台幣存款餘額約1,500億元，提存400多億元的準備金；彭淮南說，「別人是負利率、我們是零利率，不給他（指熱錢）利息，這也是一個凍結的方法」。
央行自2011年起宣布，外資匯入後，停泊在新台幣活期存款裡的資金，新增部分按準備率90%計提準備金，原有部位則是課徵25%的準備金，目的是抑制熱錢炒作匯率。
彭淮南還說，外資持有新台幣資產，占外匯存底比重高達73%、外資持股占台股市值的37%，比重非常高，央行會密切關注，外資匯入資金是否按規定投入股市。
彭淮南表示，近期歐元大幅貶值，使得以美元表示的外匯存底減少。
關鍵字：量化寬鬆、熱錢、匯率
留言列表
高普考補充資料 (3)
