陸生產物價大跌製造業冷
2015-03-11 04:21:14 經濟日報 記者孫淑瑜／綜合報導
大陸國家統計局昨（10）日公布2月消費者物價指數（CPI）年漲1.4%，高於市場預期；生產者物價指數（PPI）年減4.8%，創六年最大跌幅。分析人士認為，CPI上漲主要原因是春節因素帶動食品價格上漲，PPI降幅擴大，顯示製造業的冬天還在繼續。
路透指出，在國際大宗商品價格上升之際，PPI跌幅繼續擴大，反映大陸需求仍較低迷；就通膨數據來看，貨幣政策仍有寬鬆的必要和空間。
大陸國家信息中心宏觀研究室主任牛犁表示，2月受春節因素以及翹尾因素影響，CPI顯著回升，預計下個月仍會保持在年增率1.3%到1.4%左右；而PPI持續下降且跌幅擴大，顯示製造業的冬天還在繼續，經濟下行壓力仍大。
牛犁指出，中國傳統春節集中在1、2月，季節性因素往往成為擾動經濟數據的主要原因，若僅從物價數據看，貨幣政策仍有進一步鬆動的條件，畢竟經濟冷、物價漲幅低，然近期公布的PMI等先行指標又有反彈跡象，因此第1季的經濟形勢成為政策是否鬆動的重要標的。
2月CPI年漲1.4%，高於1月的0.8%和路透調查預估中值0.9%。
2月PPI年降4.8%，創下2009年10月來新低，且低於路透調查預估中值年減4.3%，連續36個月負成長。
國家統計局城市司高級統計師余秋梅稱，節日因素影響CPI年增及月增漲幅雙擴大。春節期間，鮮活食品需求增加，價格大幅上漲；且2月正值春運高峰，出行人數增加，交通、旅遊價格上漲明顯。
澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛指出，農曆春節效應，推升食物價格，但隨著節日效應逐漸消失，預料3月CPI可能重返1%左右。而製造業的槓桿化過程仍將持續，PPI很難由負轉正。
劉利剛認為，人行需進一步放鬆貨幣政策應對通縮風險。
關鍵字：PPI、CPI、農曆春節
ECB印鈔歐元快與美元平價
2015-03-11 03:23:48 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
隨著歐洲央行（ECB）啟動量化寬鬆（QE）計畫，歐元印鈔機大開，歐元將跌到與美元平價的臆測再起，可能年底前就會成真。歐元10日對美元貶到12年來新低。
年初歐元約可兌換1.21美元。上周四（5日）ECB總裁德拉基宣布9日開始啟動收購公債計畫，歐元貶破1.1美元的重要心理關卡，是2003年夏季以來僅見。美國6日公布強勁的就業報告，助長市場對聯準會（Fed）最快夏季就會升息的預期，歐元跌破1.09美元，使年初來歐元對美元貶幅超過10%。
9日歐元勁揚，但10日在歐美貨幣政策走向分歧的主題持續發酵下，歐元恢復跌勢，盤中跌1.27%到1.0722美元，是2003年9月來最低價位，歐元與美元平價之說甚囂塵上。
荷蘭合作銀行（Rabobank）資深外匯策略師佛莉說：「市場是有邁向平價的風險，可能在今年內就會發生。」
IFR Markets全球策略師沙赫也說，趨勢站在歐元跌向與美元平價這一邊，「今年平價的可能性很大」。
這與去年5月的情景大異其趣。當時，歐元交易價約1.4美元，德拉基警告歐元強勢是「重大顧慮」，有必要採取行動。
促貶歐元可協助ECB拉抬歐元區物價漲幅、擊退低成長與通縮威脅。
德拉基於是從去年9月起祭出一連串寬鬆貨幣措施，本周更啟動歐洲版QE計畫，這與美國Fed逐步收緊貨幣政策的方向南轅北轍，激起歐元的新一波跌勢。
關鍵字：QE、升息、通縮
費雪喊升息美元狂升、道瓊暴跌
2015-03-11 03:23:49 經濟日報 編譯余曉惠／綜合外電
達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪表示，聯準會（Fed）應該在達到完全就業的目標之前就升息，以免導致經濟衰退，引發市場臆測美國腳步升息近了，刺激美元10日狂升，亞洲與新興市場貨幣倒成一片，美股開盤全面重挫，道瓊跌逾200點。
美股三大指數盤初均跌逾1%，道瓊一度大跌247點，標普500吐回今年來漲幅。追蹤美元兌一籃子貨幣的美元指數（DXY）10日盤中最多漲0.9%至98.495點，改寫11年半新高，美元兌歐元逼近12年高點，兌日圓站上七年半高峰。
亞洲貨幣幾乎全跌，韓元改寫一年半最低價，馬元、星元各跌至六年與四年半新低，澳幣徘徊在六年低點。新興市場貨幣也不支倒地，巴西里爾改寫十年新低，南非蘭德挫跌至13 年低點，土耳其里拉逼近上周五的歷史低谷。
費雪9日在任內的最後一場演說中再次敦促同僚升息，他說：「每當Fed達成完全就業的目標、開始緊縮貨幣政策，經濟就會衰退。」
費雪認為若Fed愈早升息，接下來就愈有可能穩定而溫和的調升利率；一些人主張Fed可以延後升息、並一次升足，反而讓經濟面臨不必要的風險。
費雪多次主張升息時機已很接近，並數度在貨幣會議上投下反對票。這位資深官員本月19日將退休，不會參加17至18日的會議。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特也表示，若經濟數據持續好轉，今年上半年就可能升息。相較之下，日本、紐西蘭、瑞士和歐元區等主要國家的央行近來紛紛降息或收購債券，期能刺激成長並引領本國幣貶值。
澳洲國民銀行貨幣分析師艾崔爾說：「在匯率波動歷史上，我們很久沒看見主要經濟體貨幣政策的走向如此分歧。」
關鍵字：升息、完全就業、新興市場貨幣
彭淮南談QE 台灣有能力抗熱錢
2015-03-11 03:48:02 經濟日報 記者劉于甄、陳美君／台北報導
中央銀行總裁彭淮南明（12）日將赴立法院財政委員會進行業務報告，書面報告昨日提前出爐。彭淮南強調，台灣經濟基本面具四大利基，包含經常帳持續順差、外匯存底充裕、金融系統流動性充足以及外債有限，有足夠的能力抵禦大規模的跨境資本移動。
除了不怕資金流出，對於資金急速流入也能因應。該報告指出，今年1月下旬歐洲央行（ECB）宣布擴大量化寬鬆（QE）後，外資流入推升國內股匯，彭淮南重申，央行會採取逆風操作，消除匯率過度波動。
彭淮南表示，美國聯準會（Fed）針對15個新興經濟體的貨幣升貶與經濟脆弱性進行研究後指出，包括土耳其、巴西、印度、印尼與南非等經濟脆弱性高的國家，近期貨幣嚴重貶值；而台灣因經濟脆弱性最低（即經濟基本面最健全），匯價相對穩定，在面對QE縮減衝擊時，韌性明顯較佳。
央行將於26日舉行今年首場理監事會議，目前已進入緘默期。在業務報告中，彭淮南暢談對國內外金融情勢的看法。報告指出，主要國家採行QE，造成資金明顯流入台灣、南韓等新興市場經濟體，推升新興市場國家股市與匯率。
而為避免其他國家QE影響國內匯市，彭淮南重申，央行採取逆風操作，消除匯率過度波動，以維持新台幣匯率的動態穩定。所謂逆風操作，就是在新台幣匯率波動劇烈時，央行進場降低波動幅度，避免暴漲暴跌。
除了表明有穩定新台幣匯率的信心和能力，央行也闡明，新台幣雖然對美元貶值，卻不是弱勢貨幣。報告指出，國際美元大幅走強、新台幣對美元貶值，但新台幣名目有效匯率指數（NEER）呈現升值，主要是因為歐元及日圓對美元貶幅比新台幣大。
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關鍵字：經常帳、外匯存底、匯率、QE
央行：我實質利率屬中間水準
2015-03-11 03:46:48 經濟日報 記者劉于甄／台北報導
今年各國貨幣與利率政策方向差異極大，央行在26日的理監事會是否會調整利率？央行在書面業務報告透露了訊息，報告指出，台灣名目利率不高，但今年全年通膨率低緩，與主要經濟體相較，實質利率居中。市場人士以此解讀，貼放利率將按兵不動。
央行總裁彭淮南明（12）日將赴立法院進行業務報告，報告昨天出爐。央行指出，目前台灣的1年期定存利率為1.355%，今年全年消費者物價指數（CPI）年增率預估為0.26%，由定存利率減去CPI年增率後的實質利率為1.095%，在主要經濟體中，低於泰國、瑞士、美國、南韓與中國大陸，但優於歐元區、日本、新加坡與香港，整體排名屬於中間水準。
國內短期利率方面，央行從去年第4季透過公開市場操作來調節資金，將銀行超額準備維持在250億至300億元之間，金融業隔夜拆款維持在0.388%左右的穩定水準。
長期利率與美債走勢呈現連動，央行指出，前陣子國際油價重挫引發各國通貨緊縮疑慮，加上預期美國聯準會（Fed）將延後升息，避險基金湧入導致美債殖利率走跌。然而，隨著國際油價回升，美債殖利率再度反彈，加上台股走強，讓台灣10年期公債殖利率同步回升。
關鍵字：名目利率、通膨率、公開市場操作、公債殖利率
房市稅改恐掀借名登記潮
2015-03-11 03:46:08 經濟日報 記者郭及天、鄭杰／台北報導
台綜院昨（10）日舉行「台灣及亞太主要國家房市展望」論壇，房市走向與有關稅制成為討論焦點。稅制方面，地政士公會全聯會榮譽理事長王進祥表示，目前稅改版本問題叢生恐衍生借名登記過戶潮，另外資金也轉向一人公司、導致法人炒房等問題。
房市走向方面，專家評估，房價已在去年攻頂，今年起房價將開始鬆動，盤整向下，預料今年台北房地產「膨風價」可望見到一成跌幅，房市落底趨勢到2017年才有望止跌。
王進祥表示，近五年來，光房地產相關補稅額就達2,103億元、罰緩474億元，凸顯目不合理的查稅與仇富反商社會氛圍，目前房地產政策不合理來自於「管制太多、管理太少」，是利用貧富不均作為打房工具，政策一變再變、沒有共識前就亂放話，政府打房要搞清楚怎麼作才能真的打到投資客，否則只是加深「有錢人不想賣、沒錢人買不起」的房市問題。
王進祥說，目前房產稅制過於複雜，如「土地漲價總數額」、「稅率減徵率」這些複雜概念，甚至連很多大學教授也搞不清楚。房地合一稅看不到配套措施，例如交易習慣與交易所得稅都已房地分離，然而持有稅、產權登記、過戶卻都仍房地分離，而目前稅制持有兩年內課30%稅率，法人出售卻課17%稅率，將會導致炒房客轉向設一人公司，自然人炒作只是從兩年延長為六年。
另外，淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰指出，台灣房市泡沫嚴重，且「愈吹愈大」。
關鍵字：房地合一稅、房地分離
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