人行放錢1.4兆寬鬆信號亮了
2015-01-14 03:10:13 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
多位消息人士證實，中國人民銀行昨（13）日核准續作人民幣2,800億元（約新台幣1.4兆元）的中期借貸便利（MLF）。研究機構認為，人行此舉釋放貨幣寬鬆的信號，並緩解短期的流動性吃緊問題。
證券時報引述多位來自大陸國有大型銀行及股份制銀行的消息人士指出，現在新股申購比較集中，春節臨近，如果不繼續投入，市場資金面可能吃不消，續作的MLF總量在2,800億元，此次人行針對到期資金的繼續投放操作，主要是「一對一」面向中信、浦發等股份制銀行。
華爾街見聞曾提到，受到去年10月大陸人行投入的MLF本周到期、新股密集發行等因素影響，資金面1月中下旬迎來平衡的預期悄然加大，而在1月公開市場到期為零的情況下，後續的基礎貨幣投入，仍主要依賴人行主動作為。
民生證券宏觀經濟研究團隊認為，本次MLF到期量約為2,695億元，而大陸人行此次MLF續發，完全對沖了到期量，可視為是釋放貨幣寬鬆的信號。由於1月13日到16日，是大陸新股密集發行的資金凍結高峰期，隨後還有財政繳款和春節取現的壓力，本次MLF續發，也是為了緩解短期流動性吃緊問題。
民生證券認為，貨幣寬鬆政策只會遲到，但不會缺席，理由是經濟仍在下滑和防範信用風險，而貨幣不能寬鬆的理由是資本外流和股市過度上漲，但大陸人行對人民幣匯率干預力較強，且資本帳戶尚未完全開放，股市近期也結束了瘋狂的牛市行情。若經濟持續下滑，大陸的貨幣政策，最終會仍屈服於通貨緊縮壓力走向寬鬆。
大陸人行在去年第三季，創設並開展了MLF操作。去年9月曾通過該工具，向五大銀行投入基礎貨幣共人民幣5,000億元。去年10月，人行又向部分大陸股份制商業銀行、城市商業銀行和農村商業銀行等金融機構，投入基礎貨幣共2,695億元，期限均為3個月，利率為3.5%，部分於近期到期。
閱讀秘書／中期借貸便利
中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，簡稱MLF），指的是由中國人民銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合總體經濟需求的商業銀行、政策性銀行，方式是採取質押方式發放，並需提供國債、人行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券等物品，作為合格質押品。
關鍵字：MLF、貨幣寬鬆
台上月出口衰退對岸拖累
2015-01-14 03:10:13 經濟日報 記者陳美珍／台北報導
台灣2014年12月出口衰減2.8%，終結連續十個月正成長的紀錄，出口由正轉負的兩大關鍵，都與中國大陸相關。
財政部分析指出，國際油價下跌，我國塑化製品出口至大陸的衰退幅度明顯擴大，加上電子產品銷往大陸的增幅縮小，兩者交互影響，拖累去年12月台灣出口陷入負成長；12月對大陸出口衰減5.6%，且連續二個月衰退，亦為去年罕見的現象。
財政部長張盛和指出，對大陸出口連續二個月負成長，是一個值得觀察的警訊。
財政部統計處指出，台灣出口市場結構，大陸及香港的占比高達39.7%，對台出口表現具有舉足輕重的決定性。輸往大陸共有四大強勢貨品，但去年僅電子產品一枝獨秀，光學器材、塑橡膠其及製品、化學品都面臨嚴重衰退。財政部認為，此一現象若持續至2015年3月，恐怕會對全年出口帶來不利影響。
關鍵字：出口
油價跌破45美元摔至6年低點
2015-01-14 03:15:04 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
美國西德州中級原油（WTI）與布侖特原油13日跌到近六年來最低點，WTI更跌破每桶45美元價位，拖累商品行情墜落12年低谷，主要因為市場預期美國原油庫存可能增加，且中東產油國仍堅持不減產立場。
油價持續走跌抑制了通膨展望，降低美國聯準會（Fed）提前升息的機率，同時助長了市場對歐洲央行（ECB）擴大刺激以對抗通縮威脅的臆測。
紐約油市13日盤中，WTI 2月期貨跌2.5%至每桶44.92美元，稍早一度觸及44.20美元，改寫2009年4月來最低價位。布侖特2月期貨跌3.5%至45.79美元，盤中低點曾觸及45.23美元，是2009年3月來最低。WTI與布倫特的價差已縮小1美元以內，反映兩交易所的勢力消長。
油價已從去年6月的高峰墜落60%，主因包括產量升高，尤其是美國頁岩油，以及歐洲與亞洲的需求比預期疲弱。
但石油輸出國組織（OPEC）產油國不但抗拒外界要求藉減產改善市場供應過剩的呼聲，還以折扣價賣油給客戶以鞏固市占率。
油價13日下挫的另一原因是市場預期美國上周原油庫存可能增加175萬桶至3.841億桶。
盛寶銀行（Saxo Bank）資深商品策略師韓森說：「市場現在有點驚慌失措，此刻看跌動能相當強。還看不到足以緩和大量賣壓的行動或評論。」國際油價下跌也拖累彭博商品指數12日盤中下滑0.3%至2002年11月以來最低。
OPEC成員國阿拉伯聯合大公國的石油部長馬茲魯伊12日表示，OPEC去年11月決議不減產，是正確的決定。他說：「這個策略不會改變，我們藉此奉勸市場人士與其他產油國，他們必須理性行事。」
馬茲魯伊說，阿聯會持續擴大產能，而隨著油價持續下挫，頁岩油的業者可能不得不率先抑制產量。
高盛公司預測，油價可能必須跌到每桶40美元，市場才能重新平衡。
法國興業銀行也已經調降油價預測。
關鍵字：油價、ECB、OPEC
全球經濟變局下的應對之道
2015-01-14 02:28:08 經濟日報 社論
今年國際經濟及金融情勢是變化多端及紛亂的一年，美國和歐洲、日本經濟表現和政策的分化；大陸經濟硬著陸風險；美元走強及油價暴跌可能引發全球貨幣競貶及新興市場經濟危機；美國聯準會（Fed）升息動向可能加劇全球金融市場波動等，各種錯綜複雜的變數及交互影響，讓各國政府窮於因應，也讓投資人眼花撩亂。如何在紛亂的全球變局中掌握核心課題，作為決策依據，可以說是趨吉避凶的要訣。
綜觀全球經濟金融情勢，以美國為核心的變化無疑是最關鍵的影響因素。首先，在四大經濟體中，美國經濟穩定復甦，相較於歐洲、日本可能陷於通縮風險，以及中國大陸經濟增長持續走緩，美國經濟獨強態勢正牽動各國政策的變化。美國聯準會在結束實施多年的量化寬鬆（QE）措施後，貨幣政策回歸常態是早晚問題，今年年中左右啟動升息的機率極高。對歐洲和日本而言，經濟增長停滯及通縮風險升高，促使歐洲央行（ECB）及日本銀行採取更激進的量化寬鬆政策；北京為扭轉大陸經濟不斷下滑風險，也已啟動降息，全面放寬緊縮貨幣政策。然而，當前歐、日、大陸經濟困境皆為結構性問題，更激進的寬鬆貨幣政策不僅治絲益棼，而且其外溢效應勢必增添全球金融及經濟風險。
其次，美元重返強勢正迅速改變全球金融版圖。美國經濟獨強及聯準會升息趨勢，促使全球熱錢回流美國，激勵美元升值；復以美國基於戰略利益考量，意欲以強勢美元鞏固全球金融及經濟龍頭地位，因而更加大美元升值走勢。依美元指數計算，去年一年美元匯率升幅達12.5％，今年因歐、日等正擴大量寬政策，且聯準會將啟動升息，美元走勢將更為強勁，也將帶動全球資金加速流向美國及購買美元資產。
強勢美元已引發全球貨幣競貶，亞洲因日本安倍政府大力促使日圓劇貶，各國為維持出口競爭力，貨幣競貶壓力更大，近來新台幣、韓元、東協國家貨幣紛紛走貶，反映的正是這種趨勢。惟最近日圓兌美元已貶破120關卡，再貶空間似已有限，或可為亞洲貨幣帶來喘息機會。另人民幣對美元雖亦有貶值空間，但在美國壓力下，人民幣匯率將相對穩定，從而可能進一步衝擊大陸出口及經濟增長，迫使北京加大刺激內需的政策力道。
美元大幅升值亦將升高新興市場國家債務風險。根據國際清算銀行（BIS）統計，美國以外地區以美元計價的非金融企業債務從2010年的6兆美元激增至目前逾9兆美元，其中增加比例最高的是新興市場發行的公司債；美元走強將使各國企業清償美元債務負擔大增，升高債務違約風險。
再者，油價暴跌對全球經濟及金融亦投入新的變數。自去年下半年以來，因為美國頁岩油大量增產及石油輸出國家組織（OPEC）啟動價格戰等因素，國際石油價格持續重挫，近來已跌破每桶50美元關卡。油價暴跌對眾多依賴進口能源國家固然是有利因素，但各種風險亦隨之大增，其中影響最大的有兩方面：一是油價急跌嚴重衝擊俄羅斯經濟，盧布劇貶更衍生金融危機，如果俄羅斯經濟持續大幅惡化，其對歐洲經濟的衝擊及可能引發的地緣政治風險，將難以估計；二是全球通縮風險增加及可能引發經濟金融的動盪，尤其是已陷入通縮邊緣的歐洲、日本及依賴能源及大宗物資出口的國家。
總的來看，今年全球經濟日益失衡及金融版圖變動加劇，將是各種風險及動盪不安的根源，而美國的全球戰略思維及政策動向，勢必成為影響市場動態及各國政府擬定應對政策的軸心。美國已展現依然是全球經濟龍頭及老大的姿態，但全球從相互合作走向更激烈的明爭暗鬥，美國亦難辭其咎；未來變化更繫於世界主要領導者的一念之間。
關鍵字：貨幣政策、貨幣競貶、債務風險、油價
國發會規劃藍圖透過大數據施政更精準
2015-01-14 03:32:29 經濟日報 記者林安妮／台北報導
國發會昨（13）日向副閣揆張善政報告，擴大政府應用大數據規劃。國發會規劃的藍圖顯示，政府可在社會安全、經濟發展與環境永續三大面向，透過大數據來加強施政「精準度」。
國發會官員解釋，海外政府運用大數據來提高決策或施政品質案例不少，像是美國洛杉磯警察局曾跟學校合作，開發犯罪行為模式演算法，或是有人運用飛航與航運資料，推算伊波拉病毒爆發的高風險區。
另外，像是荷蘭運用天氣、降雨量，來推算政府在那些天需要強化「防洪」整備程度。
依照國發會規劃，將鼓勵各部會在社會安全、經濟發展與環境永續三大領域，運用現有資料庫做大數據分析。例如，如何透過上中下游的物價查核，或是找出所有物價中最易帶動其他物價上漲的因子，來提高政府防止物價過快上漲的能力。
官員說，理想情況是，各部會的資料庫可以相互結合，以加強大數據的預測能力。
至於政府掌有的資料庫能否全數釋出，必須考量到個資與國家安全，政府近期會在處理政府開放資料時，盤整、界定遊戲規則。
關鍵字：大數據
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