外商直接投資跌幅 16月最大
2014.06.18【經濟日報╱記者曾迺強／綜合報導】
大陸商務部昨（17）日公布，5月實際外商直接投資（FDI）僅86億美元，年降6.7%，跌幅創16個月最大，其中製造業更年降16.5%，凸顯外商對大陸經營環境的惡化出現擔憂。
華爾街日報報導，大陸FDI在2008年全球金融危機前曾迅速成長，但近年來增速逐步放緩。
在外資公司的抱怨項目中，勞動力成長上升及執法問題出現的頻率最高，且大陸可能陷入漫長的經濟減速期，也引發擔憂。
大陸商務部昨日發布數據顯示，5月FDI總額86億美元，年降6.7%，跌幅創16個月最大。不過，今年1至5月FDI年增率仍成長2.8%，來到489.1億美元。
數據顯示，今年1至5月來自日本的FDI驟降42.2%，來自歐盟28國的FDI年降22.1%，來自美國的FDI則下滑9.3%；同一時期，南韓及英國的FDI則較去年大幅成長87.9%及62.2%。
在大陸經濟衰弱之際，部份外商認為大陸對外資的吸引力正在減弱。
中國歐盟商會5月發表報告指出，大陸有552家歐盟企業對中國信心不足。只有五分之一企業表示大陸是新投資首選地，該比例較前一年的三分之一明顯下滑。
大陸商務部發言人沈丹陽昨回應，會重視外商反映的問題，並強調大陸仍具有政治穩定、產業領域擴大開放等突出優勢，未來將偕同其他部門合作，簡化投資審批等事項。
針對日本在大陸投資額劇降，沈丹陽解釋，這是2013年同期的基數偏低所致；隨著中日兩國經濟形勢改善，中日貿易當前確實出現恢復態勢，但政治關係持續惡化會讓經貿關係倒退。
儘管大陸FDI疲軟，服務業仍是拉動FDI的主力軍，其占比達到56.2%，金額成長19.5%，來到275億美元。製造業占比則降至35.6%，金額下滑16.5%至174億美元。
中國證券網援引豐控股首席經濟學家屈宏斌表示，近年提倡發展服務業的政策，讓大陸太早出現「去工業化」的苗頭，不利吸收先進國家的技術。
關鍵字：FDI、經營環境、服務業
兩岸金融合作邁向深水區
2014.06.18【經濟日報╱特派記者賴錦宏／廈門17日電】
大陸國台辦經濟局局長徐莽表示，大陸的銀行機構在台灣實現了突破，兩岸建立貨幣結算機制，兩岸的貿易採用人民幣結算比例不斷提高。他說，希望兩岸關係和平發展，兩岸的經濟合作和交流能夠不斷往前推進。
第六屆海峽論壇中的「海峽金融論壇」16日在廈門舉行，為期兩天的海峽金融論壇，主要圍繞兩岸自由貿易區金融對接合作、兩岸人民幣業務、網路金融、金融租賃業、證券期貨業發展合作與展望等熱點議題，並探討海峽兩岸金融合作的方式和途徑。
中國人民銀行前副行長馬德倫分析大陸最新金融改革時指出，大陸已經有一些行動和成果，在民營銀行方面，銀監會正準備批准籌建五家民營銀行，在多層次的資本市場方面，股市上市審計制度已經改進，大陸和香港的股市已經連通。
證交所董事長李述德致詞時表示，近年兩岸間金融合作發展迅速，但仍有巨大空間待拓展。如何發揮金融服務實體產業功能，讓實體產業活絡金融業，從而構建一個良好的金融環境，是當前兩岸值得共同探討的話題。
廈門市政府常務副市長林國耀表示，將繼續舉辦兩岸銀行圓桌會議，重點圍繞兩岸金融同業人民幣業務合作、人民幣現鈔清算與反假合作、金融人才交流合作等熱點議題，推動兩岸金融業務合作向深水區邁進。
綠色金融將來也是兩岸金融合作的新領域，國泰世華銀行副總經理彭昱興表示，綠色金融是一片金融新藍海，但仍處於初步發展階段。他認為，綠色金融不應僅僅考慮風險和收益，還應該整合內外部資源推動綠色能源的融資。
綠色金融是指金融部門將環境保護做為基本政策，在投資決策時都要考慮到環境的影響。
大陸國務院發展研究中心產業經濟部主任錢平凡認為，綠色金融在生態經濟發展大勢下成為金融業的新亮點。近幾年生態經濟快速發展，但綠色金融卻叫好不叫座，其中一個重要因素就是沒有搭建有效的平台。他說，綠色金融平台可以從綠色能源革命中獲得突破。
本次論壇還舉行了廈台銀行業金融業合作簽約儀式以及中經商品交易中心啟動揭牌儀式。
關鍵字：貨幣結算機制、綠色金融
安倍第三支箭蓄勢待發
2014.06.18【經濟日報╱編譯楊宛盼／綜合外電】
日本首相安倍晉三已擬定「第三支箭」的經濟改革政策，包括調降企業稅與擴大投資股市，藉此帶動日本成長前景、吸引全球投資人目光。
政府官員16日在商業競爭力會議中針對經濟改革方案達成共識，意味安倍經濟學的「第三支箭」已蓄勢待發。安倍說：「為了保持經濟成長，我們必須改善日本經濟實力。」
提案27日經內閣會議通過後將確立為官方政策。根據媒體取得的草案，這波改革內容外界已早有耳聞，其中最重要的措施為調降企業稅，與政府退休金投資基金（GPIF）改變投資策略。
GPIF擴大投資股市，是提案中最能立即為市場帶來利多效應的一環。根據草案，GPIF必須盡快重新檢視投資組並強化管理系統，包括聘請更多專業基金經理人評估各種資產的投資比率。
草案也顯示日本政府計劃明年度起分數年調降企業稅率，從目前的35%逐步降至「介於20%至30%」的水準，與安倍上周透露的內容吻合。提案還包括推動農業投資與勞動市場改革，及鼓勵女性就業方案等內容。
安倍將密切關注國內民眾和國際投資人對這套新政策的回響，去年安倍推出的政策未能刺激日本股市上漲，分析師說，去年下半漲勢遲緩的一部分原因就是初期改革計畫不夠大膽。
僅管這些方案展現政府的改革決心，但仍缺乏細節與具體承諾。摩根士丹利MUFG研究公司日本經濟學家費爾德曼說：「振興方案的新元素大多模稜兩可，推動程序必將耗費時日和心力，市場將大失所望。」
關鍵字：企業稅、股市
超大膽措施日本擬減退休給付
2014.06.18【經濟日報╱編譯賴美君／道瓊社17日電】
日本政府考慮修法縮減每年退休金給付，排除物價漲跌考量，堪稱歷來政府控制龐大退休金支出的最大膽措施。
不過，部分精算師認為，與其整頓規模近130兆日圓的退休金投資方式來滿足支付，不如提升整個體系與運作來得重要。安倍政府已將整頓目標鎖定退休基金。
日本財務大臣麻生太郎16日透露，政府正在「研擬」修法縮砍退休基金，但他並未指明原因。麻生說：「這不是我的管轄範圍，但政府的考量千真萬確。」
正常來說，退休基金將依物價漲幅做出調整。不過，日本2004 年推出「總經滑降」機制（Macroeconomic slide），讓退休金支付的增幅比物價漲幅還慢，希望在勞工人口減少與國民壽命延長之際，幫助金融體系穩定。問題是，過去15年日本物價實際上出現下跌，這機制的前提是基於薪資與物價將持續上揚，意謂退休金不會跟著物價下跌而縮水。
這對領取退休金的人來說是個不錯的機制，即使日常生活用品價格下跌，領到的退休金幾乎沒有影響。政府估算為此多支付了8兆日圓（790億美元）。
已有國會議員提議改革，好讓「總經滑降」機制發揮功效。
關鍵字：退休金支出、總經滑降
全球貨櫃三強結盟遭陸封殺
2014.06.18【經濟日報╱編譯楊宛盼／綜合外電】
以馬士基（Maersk）為首的全球三大貨櫃船運業者組成的P3聯盟，因申請計畫遭中國監管機關拒絕而告吹，粉碎這個本可重塑航運界的全球結盟計畫。
馬士基17日宣布，已和合作夥伴法國達飛（CMA CGM）與瑞士地中海船運公司（MSC）停止聯盟籌備計畫。原訂下半年開始營運的P3聯盟已獲美國和歐盟監關機關批准，卻意外遭中國封殺。
不過，馬士基執行長安德森發表聲明指出：「我們對這項決定並不意外，我們夥伴已盡力舒緩所有的監管疑慮。」該公司並未說明中國商務部拒絕結盟案的原因。
儘管馬士基強調取消P3聯盟不會影響財務狀況，也無意改變營運策略，馬士基股價17日仍重挫8.3%，創兩年來最大單日跌幅。
組成P3聯盟的主要目的是在國際航運費率疲軟之際削減營運成本，類似航空業的班號共用。這項結盟計畫原可讓全球前三家運量最大的航運業者，透過共用船隻與港口設施壓低成本，並利用各家公司的地理優勢加快航運速度、維持低價。
光是亞洲到歐洲以及大西洋到太平洋的航線，P3聯盟成員的總運量就高達40%，三家公司原已同意共同經營255艘貨輪，在全球最繁忙的海域共享260萬個貨櫃的龐大運量。儘管這類結盟在航運界並非首見，擔心失去議價能力的小型航運商、航運代理業者與石油供應商，仍不斷施壓監管機關否決這個大規模的結盟計畫。
馬士基原寄望組成P3聯盟將有助舒緩運能過剩、價格疲軟的問題，進而改善獲利，如今這個希望已破滅。Sydbank分析師派特森說：「這個消息對馬士基很負面，馬士基可能無望達成10億美元的減支目標。」
關鍵字：P3聯盟、營運成本
台灣產業亟需轉型創新一ECFA實施四周年總檢討
2014.06.18【經濟日報╱社論】
兩岸簽署經濟合作架構協議（ECFA）到6月29日已經四年，理論上，ECFA早收貨品關稅減讓措施，應有助於提升競爭力，擴大兩岸雙邊貿易規模。然而，ECFA生效實施以來在台灣所展現的經濟成果，與當初預期存在很大的落差，經常被詬病的包括經濟成長動能不增反降、吸引外商直接投資績效不彰、兩岸資金及人才流動失衡問題未得到改善等，甚至針對早收清單關稅減免，是否有助於提升台灣產品競爭優勢，免於在大陸市場被日韓排擠，也受到質疑。
財政部的統計顯示，三年多來，ECFA早收清單項目台灣對大陸出口成長率高達32.6%，遠超過整體台灣對大陸出口成長幅度6%，貿易商享受的關稅減免金額累計達15.8億美元；台灣自大陸進口方面，三年多來總額成長18.5%，其中，早收貨品進口額成長28.7%。這些數據顯示，不論是進口或出口，早收項目的成長率，大都高於整體平均水準，單就統計數字來看，ECFA關稅優惠的加持，確實對擴大兩岸雙邊貿易有所助益。
的確，對大陸出口保持成長，絕不等於台灣產品在大陸市場仍具競爭優勢。事實上，台灣對大陸出口成長速度，與ECFA生效實施之前比較，平均表現已遜色許多，台灣貨品在大陸進口市占率已從2002年的12.9%，逐年降低至去年的8.0%。ECFA早收清單項目，受惠於關稅減免措施，最近四年在大陸的市占率倒是變化不多，大致保持在12%左右；同時，進一步與主要競爭對手韓國和日本在大陸進口市場的占有率比較，早收貨品的表現也略勝一籌，不過，某些個別項目如石化、電機、金屬等相關產品，成長率和市占率表現明顯不如韓國，顯示ECFA的早收關稅減免，對擴大出口而言也非萬靈丹。
台灣對大陸整體出口成長減緩，早收貨品的出口成長表現不如預期，除了早收清單項目不夠多之外。中華經濟研究院的調查研究指出，業者利用早收優惠的意願偏低，在大陸已享有其他關稅減免優惠是最主要因素；其次依序為不知道如何提出申請、大陸海關對產品稅則號列的認定造成困擾、原產地證明的行政流程過於冗長等。
台灣外銷至大陸的貨品，大都是工業原材料、半成品、關鍵零組件等中間財，在大陸加工之後轉出口至第三國，這種「加工貿易」模式原已享有保稅、減稅等優惠待遇，致早收清單的關稅減免可能激勵的額外貿易非常有限，更重要的是，受到美歐等市場景氣衰退的影響，大陸出口受阻，從而減少自台灣進口。此外，大陸積極推動進口替代政策，工業原材料自給能力持續上升，甚至台商在大陸的產業鏈逐漸成形，因而減少自境外採購；而部分台商受制於大陸經營環境惡化，或歇業或轉進東南亞地區，削弱了投資帶動貿易效果，則是另一個可能原因。
同時，台灣出口到大陸的最終消費財比重偏低，台商面對大陸政府擴大內需政策、居民購買力上升等契機，卻不能大展鴻圖，而出口商品結構問題的背後，最根本的因素顯然是產業創新能力不足。大陸改革開放30年，製造能力大幅提升，兩岸產業水準落差縮小，產業結構趨同，加上跨國企業爭相進入，市場競爭加劇。
大陸正致力於推動「新型城鎮化」政策並擴大內需，以及擴大進口追求貿易平衡，內需市場已成為各國企業必爭之地，尤其台灣主要競爭對手更透過自由貿易協定的安排，攻城掠地，情勢對台商更不利。四年前，大陸為因應全球經濟衰退，曾推出一系列擴大內需政策，台灣業者原本期待搭上該項政策商機，擴大對大陸出口，奈何事與願違，其中有非經濟原因，包括制度面、地方保護主義等因素，也有經濟面原因，特別是商品結構、市場競爭能力因素等。與過去比較，大陸市場本身已發生重大變化，不只量變，還有質變；同時，大陸與周邊國家間的經貿關係亦在變化中，未來擴大對大陸出口需要有創新的策略思維。
關鍵字：ECFA、產品競爭、早收關稅減免、產業創新
救高鐵政府接管列選項
2014.06.18【聯合報╱記者黃詩凱、蘇瑋璇／台北報導】
因應台灣高鐵的財務危機，行政院會明天將由江揆拍板通過「獎勵民間參與交通建設條例」修正草案，將政府強制接管的辦法提升至法律位階；官員表示，政府接管將列為「選項之一」，不代表政府一定會接管。
草案規定，一旦民間機構發生經營不善或重大違約缺失時，交通部為維持運輸服務，不使中斷，「必要時可強制接管」；立法院若三讀通過，高雄捷運未來也可適用。
交通部強調，雖不針對特定對象，但高鐵財務危機最嚴峻，該條文因而被稱為「高鐵條款」。
交通部官員表示，獎參條例過去雖訂有營運接管辦法，但無法源。這次修法提升至法律位階，當經營不善、重大違約缺失或違法營運等，危害公共利益，政府有法源依據可啟動強制接管的程序。
一旦接管，將凍結原始股東或董事會的權限，要求原始經營團隊交出指揮權，確保債權不會不當移轉或債務持續擴大；一旦強制接管原因消失，即可解除接管。
政府接管後，原始股東仍擁有資產，在財務重整時如減資，原始股東仍須承擔減資後的損失，並非「賺飽了丟給政府收攤」。強制接管也不等於「強制接收」或「充公」，要接收仍需啟動鑑價機制，清算產權並由政府買回。
高鐵公司民股批評，政府修法，無非是想不花錢坐收高鐵。交通部說，銀行、保險業都有強制接管的規定，交通部只是比照辦理，把權利義務、營運虧損時由誰負責、接管費用分攤訂得更清楚。
官員表示，修正條文基本上是「備而不用」，重點在於立法完整，「給現在的經營者一些壓力。」至於是否為高鐵、高捷「量身訂做」？交通部說，法律是中性的，但修法原因確實是看到近年交通ＢＯＴ建設的困境。
高鐵公司發言人徐宜中說，高鐵無權干涉，也不會「對號入座」。高鐵預計八月端出財務改善計畫，讓高鐵財務徹底轉骨，不致走上被強制接管的命運。
行政院在上個月由政務委員楊秋興完成修法審查，根據草案內容，一旦高鐵或高捷營運可能中斷，如財務危機或重大事故，主管機關有權力指定相關機構暫接管營運，包括雙方權利義務、接管人員、職權畫分及費用分攤等，都在條例中明訂。官員指出，接管營運與政府買回並不同，不必編列預算。
關鍵字：高鐵、強制接管
央行守匯率放利率彈升
2014.06.18【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】
攸關下半年貨幣政策的央行理監事會議，進入倒數階段，雙率動向出現微妙變化。因外資匯入承受龐大升值壓力的新台幣匯率，在央行力守下，連四個交易日以貶值報收，與此同時，5年和10年公債殖利率，昨日意外彈升，分別創二個半月與近一個月新高，金融市場呈現「匯率走貶、利率走升」現象，引起關注。
目前影響新台幣匯率最重要的因素，仍是昨（17）日起一連召開兩天的美國聯準會貨幣政策會議，結論將於台北時間19日凌晨公布。在此之前，市場靜觀其變，交易員估計短期內，新台幣匯率將在29.8~30.1元整理，惟央行態度對於匯價走勢，仍有決定性的影響。
值得注意的是，在伊拉克動亂與烏克蘭天然氣問題，使國際匯市避險情緒升溫、美元轉強之際，儘管每日交易時段新台幣匯率都偏升，但央行仍讓新台幣匯率收盤價走貶，昨（17）日終場貶值0.5分，收30.066元，以連四貶的走勢創下一周半新低。
外匯交易員表示，近期影響新台幣匯率的重要因素，仍為外資動向，在中國大陸定向降準、歐洲持續寬鬆下，外資仍有機會匯入，亞洲貨幣貶值空間有限，因此，出現連四貶行情，被視為央行向市場表達「不會放任新台幣匯率升值」的訊號。
昨日在外資持續加碼下，台股收紅、創逾六年新高，外資連九買，累計買超297.37億元。外資對台股興趣不減，有助推升新台幣匯率升值，只不過央行展現堅守30元大關的決心，外資暫時也不敢放肆衝撞。
利率市場昨（17）日更出現大驚奇，原先做多的金融機構拋出債券獲利了結，各期公債殖利率大幅彈升。
債市交易商說，昨日是10年期主流公債增額發行的最後回補日，照理說，殖利率易跌難升，但部分做多的金融機構在拋出債券後，發現過去積極買債的中華郵政等行庫不願承接，導致債券殖利率驟彈（註：債券殖利率上漲等於價格下跌）。
櫃買中心資料顯示，昨日10年期主流券殖利率上漲3.9個基本點（1個基本點等於0.01個百分點），收在1.579%，成交量為187.5億元；5年期主流公債殖利率也彈升4.72個基本點，收在1.1347%，成交83億元。
市場人士表示，由於物價尚稱平穩，目前市場對於央行理監事會議是否升息，多認為機會不高。
關鍵字：新台幣匯率、公債殖利率、利率
新興國家經改恐鬆懈不利全球成長
2014年06月18日 04:09
為遏止去年因美國聯準會量化寬鬆（QE）退場掀起的資金外逃潮，開發中國家央行紛紛靠升息來挽留外資，加上歐美等已開發國家的低利政策料持續到明年，近來資金又有回流新興市場之勢，但部分國家也因此鬆懈經濟改革，恐不利全球成長。
去年此時，投資人看好歐美經濟好轉加溫，大舉將資金撤出開發中世界。根據國際金融協會（IIF）資料，去年6月市場動盪最劇烈之時，投資人從30個新興市場國家的股債市抽走325億美元，而今年1月烏克蘭的政治動亂又再掀一波資金大逃亡。
土耳其、巴西、印度、印尼、南非等新興國家央行，為留住外資只好祭出升息手段，不少政府還承諾改革，以挽回投資人信心。另一方面儘管已開發國家經濟回春，但低利環境仍將維持一段時間下，資金又有重返新興市場跡象。
在過去11個月，2,217億美元的資金灌進新興市場資產，光是5月份，新興市場就吸金450億美元，創2012年9月來的單月新高。
不過資金回流未必百利無害。若干開發中國家政府在學者多年呼籲下，好不容易著手展開的經改，卻因資金重回新興市場而再度耽擱。印尼就是最好例子，原本積極推動的縮減進口燃料補貼措施陷入停滯，以致基礎設施改善計畫鬧錢荒。
德意志銀行駐新加坡經濟師拜格（Taimur Baig）表示：「由此例子明顯可知，資金回流給了政府喘息空間，沖淡改革的迫切性。」
世界銀行上周發布報告指出，連同今年在內，開發中經濟體的平均成長率連續3年低於5％，部分要歸咎到結構性改革進展牛步化。
對於多數開發中國家藉升息來吸引外資關愛，世銀警告，「極度依賴海外融資，或近年來國內信貸迅速膨脹的經濟體，一旦面臨驟然升息或資金猛然撤離的狀況，恐怕會難以招架。」
關鍵字：QE、外資、經濟改革
留言列表
高普考補充資料 (3)
