經合會推動兩岸示範區合作
2013.12.11【經濟日報╱記者葉小慧、何蕙安、李仲維／台北報導】
兩岸經濟合作委員會昨（10）日召開第五次例會，雙方同意儘速完成ECFA後續協議之外，強化雙邊經濟合作，共同討論推動我自由經濟示範區與陸方自由貿易試驗區的產業對接與分工合作策略。
其中，雙方對電子商務討論熱烈，規劃兩岸合作產業加設電商產業分組；同時，因應上海自由貿易區放寬電商持股至55%，與「兩岸服務貿易協議」中給予我方的優惠相同，經濟部爭取提高電商持股比率至67%，陸方同意「馬上進行研究」。
此外，在兩岸經貿團體互設辦事機構部分，雙方共同宣布第二家經貿團體分別為我方的電機電子工業同業公會（電電公會）以及陸方的海峽經貿交流協會（海貿會），將努力促成於明年上半年完成掛牌。
海基會副董事長高孔廉在例會開幕時提出二個期許，一是希望能儘速完成ECFA貨品貿易及爭端解決等協議的協商，二是希望強化雙邊經濟合作，就雙方分別推動的自由經濟示範區和自由貿易試驗區，進行產業對接與分工合作策略部分的思考。
其次，高孔廉也提出建議，兩岸應建立產業鏈供應合作體制，以湖北武漢為例，可以結合當地整車業者與台灣相關零配件業者合作。他的期許和建議均獲得陸方善意回應。
對於此次成果，陸方首席代表、大陸商務部副部長高燕總結了「六個繼續」，包括繼續鞏固早期收穫成果、繼續落實已簽署的協議、繼續ECFA商談、繼續開拓產業合作領域、繼續推動經貿社團互設辦事機構，以及繼續構建合作新品牌。
關鍵字：ECFA、自由經濟示範區、自由貿易試驗區
大陸中央經濟會議聚焦明年政策、指標
2013.12.11【聯合報╱香港特派員李春】
今年中共「中央經濟工作會議」比外界預期早兩天，會議首日的重要節目一如舊例，是習近平以中共中央總書記身分發表「重要講話」。預期三天會期的最後一天，是李克強以國務院總理身分，再作「重要講話」。
一年一度的中央經濟工作會議，無論是頭尾的重要講話，還是半天一主題的分組討論，看上去都依舊例。會外熱議也跟往年相似，主要焦點有二：一是評估政策，一是猜指標，而且猜得相當熱烈。
此次中央經濟工作會議的重頭戲「不在談什麼，而是在不談什麼」。會議年年有四大議程，即分析內外形勢、討論基調方針、討論經濟指標、議決工作任務，有三大議程將一帶而過，唯一要談而且認真談的，是議決工作任務。
四大議程的三項何以一帶而過？這是因為中央經濟工作會議舉行時間與中共十八屆三中全會，離得太近。三中全會已分析過國際國內大勢，且有結論，不足一月，天下沒有大變。是以就算要例行故事，似可一帶而過。
討論基調方針，本來不能省略，三中全會是議決改革方案，其跟年度的發展基調、經濟方針，還是有些距離，怎能省略功夫？然而觀察前幾天的中共中央政治局會議，可知道發展基調早已議決，在中央經濟工作會議，也就是過過水而已。那發展基調也簡單，就是「穩中求進工作總基調」，現在要「繼續堅持」。
那麼，經濟指標不需要討論了嗎？經濟界對一個ＧＤＰ指標，已經猜得火熱，就為經濟成長到底會定百分之七還是百分之七點五，已有大段文章。當然還有物價、就業、貨幣量等等，好多指標。中共當局多年來的宏觀調控，其實就是指標調控，就是政府對市場的數字式和指標化管理。三中全會一個重要議決，是要由「管理」進化到「治理」，那此次不能不有所體現。如何弱化指標又能達到治理，那是另一套學問。
中國大陸從中央到地方權力金字塔尖上的人，剩下的精力，就是在京西賓館議改革了。要把三中全會六十條，一條條商議，明年是改革開局之年，哪些改革先行，哪些改革暫放，改革如何起步，又如何推動。重大改革比如金融、財稅，已有方案，也要放在會上議議。最後總結，定下任務，分頭執行。
但是這裡有個重大懸念，那就是「全面深化改革領導小組」，要不要在這次會上亮相。京城中傳出消息說，會亮相，那是因大軍未動，糧草先行，改革將推，改革的領導機構怎能不上馬？
關鍵字：中央經濟工作會議、三中全會、ＧＤＰ
伏克爾法則／銀行反擊業者嗆聲訴諸法律
2013.12.11【經濟日報╱編譯劉忠勇／綜合外電】
美國監理機關依法訂下約束銀行從事風險性投資的細則，如今華爾街業者可能訴諸法律途徑，阻擊伏克爾法則實施的效力。
銀行業者原本指望，伏克爾法則可望比數年前提議時的監管標準降低一些。不料摩根大通2012年爆發「倫敦鯨」事件，損失60億美元，這種期望便告破滅。
法律專家認為，一旦規範確立，銀行業者可能循三方面展開反擊。首先，銀行可以主張程序有問題，譬如這兩年來規定新增的部分，並未給予業者置評的機會。其次，業者可以主張，某些監理機關並未適度評估規定對經濟帶來的成本和效益。業者也可以主張，監管當局的規定有部分牴觸陶德─法蘭克法。
銀行業者預料不會個別挑戰監理機構。律師認為，業者會由同業公會出面提出告訴。目前為止，美國商會、證券業暨金融市場協會尚未表態是否挑戰伏克爾法則。
關鍵字：伏克爾法則、監理
彭博專欄／伏克爾震撼彈改變遊戲規則
2013.12.11【經濟日報╱編譯莊雅婷】
當伏克爾（Paul Volcker）2009年首度提議對銀行自營交易設限時，金融機構和監管單位都認為他瘋了。
他們宣稱，這位前聯準會（Fed）主席的點子可能傷害經濟，因為這將阻礙銀行復甦並限制銀行的放款能力。此外，銀行交易究竟為了本身利益，還是代替客戶操作，根本無法區分。這位老先生到底在想什麼？
即便有這些反對聲浪和強烈抗議，四年後的今天，伏克爾的想法即將付諸實行。美國五個監管單位10日將批准最終版本的伏克爾法則（Volcker rule）。令人意外的是，這個版本將保留原始提案的精神－這是個好消息－但問題是，規定夠不夠嚴格。
由於先前金融業百般設法削弱與拖延實施伏克爾法則（監管單位收到近兩萬則銀行和其支持者的意見），現在該法則能浮出檯面算是個奇蹟。
伏克爾的簡單概念已蔚為主流：讓資本市場自由運作，政府不該加以干預保護，同時維持商業銀行體系的安全網。
舉個例解釋這段話。美國財長陸伍上周說，伏克爾法則將要求不受陶德—法蘭克法案（Dodd-Frank Act）自營交易禁令規範的避險基金，降低特定與可識別的風險。這樣摩根大通的「倫敦鯨」事件就不會重演；這個龐大的自營交易部位讓小摩損失62億美元。
但在其他領域主管機構做出讓步。最終版伏克爾法則可能不會禁止銀行把某些自營交易歸為做市（market making ）－這部分也不受限於陶德法案，因此銀行能繼續代客戶操作。同時，銀行也可用這個名目，囤積股票、債券和衍生性金融商品。
值得注意的還有審查規定。伏克爾法則可能要求執行長證明自家銀行並未從事自營交易。實際上，這些資訊應納入經審核的財務申報資料。主管機關也應該要求銀行提交合規報告、進行實地稽查，並對屢犯者祭出高額罰金。當局也必須有權對個別交易員和資深基金經理人進行懲處，同時要求經理人負責對部屬解釋新法規。
嚴厲的伏克爾法則甚至還將影響銀行員工的支薪方式。進行合法的避險操作或做市，員工不需要自營交易那些鼓勵冒險的誘因。
不過，最好的評估標準，將是有多少自營交易會從大型銀行轉移到獨立經紀商、避險基金和其他被邊緣化的機構。大銀行能領取各種補貼，在融資借貸時占有優勢。但伏克爾法則，連同更高的資本要求，將使這些補貼最小化，進而導致銀行的交易獲利縮水，為其他非銀行競爭對手開闢新契機。
如此一來，大銀行的風險將會降低，未來接受紓困的可能性也減少，金融體系將變得更安全。這個瘋狂點子不是太糟。 （作者是彭博資訊編輯群）
關鍵字：伏克爾法則、資本市場、審查規定、誘因、補貼
美跳票…TPP又沒搞定明年再議
2013.12.11【聯合報╱編譯田思怡、新加坡記者林以君／綜合報導】
由美國推動的「跨太平洋夥伴協定」（TPP）十日結束在新加坡的部長會談，並未如美國的期望在今年底達成協議，不過，參與談判的十二國在共同聲明中表示，已接近達成協議，將於明年一月再繼續談。部分專家預測可望在明年三月達成協議。美國貿易代表傅洛曼向記者宣讀聲明：「針對大部分重要議題，我們已找出可能的落點，計畫下月再談。」
美聯社報導，新加坡南洋理工大學教授黛博拉．艾爾姆斯說，從聲明的語氣看來，談判人員「已很了解，最後會達成什麼樣的協定」。她預期明年三月會達成協議，其他專家也有類似預測。
美國總統歐巴馬把TPP視為美國重返亞洲政策的重點目標，原本設定二○一二年達成協議，後來因為美國預算僵局和日本加入等因素，將達成協議的期限延到今年底，也未能如願。
彭博社指出，TPP延後達成，將使歐巴馬的重返亞洲政策更形複雜，此一政策已因美國和中國大陸在東海和南海的紛爭而受阻。美國副總統拜登上周的亞洲行原本想搞定TPP，卻被大陸劃設東海防空識別區轉移焦點。
TPP的目標是達成全面降低關稅，但日本為了保護汽車產業和農業，不願對美國開放市場。傅洛曼說，在汽車和保險項目上，美國和日本的談判已有進展，但在轎車和農產品方面，仍需努力。
日本內閣官房長官菅義偉十日在東京表示：「日本有絕對不能妥協的底線，我們的談判團隊將為了國家利益，繼續全力協商到最後。」
參與談判的國家因農產品、環保、智慧財產權、製藥專利等項目談不攏。美國要求延長製藥專利期限，將增加開發中國家人民的負擔。
TPP協定一旦達成，需要各國國會同意，美、日和馬來西亞等國都面臨國內的反對聲浪，歐巴馬即面對國會、消費者團體、汽車業者和工會的反對；日本農民的反彈更強烈。
參與TPP談判的十二國共有八億人口，經濟產值廿八兆美元，占全球經濟活動百分之四十。
關鍵字：TPP、關稅
韓國之石可以攻錯
2013.12.11【經濟日報╱社論】
行政院主計總處日前下修我國今年經濟成長率預測到1.74%，完全放棄了「保2」目標。這會是台灣經濟在2008和2009連續兩年創下不到2%的低成長後，再次陷入惡劣的經濟困境。預測機構「環球透視」的最新預測：新加坡成長率為3.5%、香港3.1%、韓國2.7%，因此台灣殿後的1.74%顯得極為難堪，甚至還低於日本的1.8%。主計總長特別點出宏達電出口不振是無法「保2」的主因；然而，宏達電並非今年才出口不振，而且出口不振也只是「結果」，造成這種結果的原因何在，才是問題的關鍵。
台灣經濟到底出了甚麼問題？為何韓國近年的經濟表現每每超越我國？看看政府對策，「自由經濟示範區」在耗時一年後重新再來，立法進度卻一再延宕；在民間除了宏達電還在奮力突圍，另一品牌代表企業宏碁，也在鉅額虧損之下更換董事長；面板廠則虧損到瀕臨關門的地步；顯然台灣經濟之病已非常嚴重，但各部會似乎除了經濟部和經建會坐困愁城以外，其他部會似乎事不關己，包括引發嚴重食安問題和消費萎縮的衛福部、坐擁70萬件國家文物卻不願活化招客的故宮等。面對此一困局，行政院給外界「無能為力」之感，再加上對照韓國一年通過1,600件法案，我國卻只能通過160件法案的立法院，期待這樣的國家能夠讓經濟變好，似乎過於奢求。
台灣到底還有沒有「起死回生」的機會？我們雖然不甚同意韓國經濟已經超越我國－經「購買力平價」（PPP）調整的人均生產台灣還是領先，但韓國近年的表現的確有其獨特之處；其優點有些是我國完全無法學習的，但還是有不少值得參考。在此景氣低迷、信心無著之際，平心靜氣地深入了解韓國的優點，徹底改革我國的長期積弊，應該也是跳脫泥淖的可行途徑之一。
最近坊間出版了幾本分析韓國崛起的書，一本是由韓國和日本的專家合作，研究韓國是如何改變的。書中認為韓國是一個企圖心極為強烈的民族，在亞洲金融危機之後，痛定思痛地擬定了國家的市場策略，將全球區分為三大市場－歐美等「成熟市場」、中印東協等「成長市場」、中東中南美及獨立國協等「潛在市場」，然後擬定不同的攻略方針－例如在成長及潛在市場中推出可以上鎖的冰箱來防止女傭偷食；但是都把握了「推出比日本等先進國家產品品質略低的商品，再以便宜的價格在市場獲勝」。由於品質差異不大但價格卻便宜，銷售量就可以擴大；再花費大筆經費在行銷廣告上面來強化競爭優勢，並將利潤大筆投資在研究發展，擴大競爭優勢。
此外，韓國也利用地緣優勢大量雇用日本退休或現職技術人才，甚至在80年代讓周末由日本飛韓國的班機滿坐日本技術人員，讓這股吸納人才形成風潮。另一方面，韓國又以國家力量大力培植文化產業，以韓流文化在國外打前鋒來協助韓國產品出口；媒體集團又大力在海外設立電影院來放映韓國電影，有計畫有步驟的向外拓展文化和產品。
同時，韓國政府大力簽署自由貿易協定來搶得無關稅或低關稅的出口優勢；在全球20個地區設置廠商共用的物流中心；在海外設立延攬人才的支援中心；和民間企業共同努力開發汽車生產的新技術；對海外宣傳費用免徵租稅；支持極少數大企業來壟斷市場以獲取「規模經濟」；投資天文數字的金額改造農業以打造簽署自由貿易協定的基礎。由於韓國稅收遠高於台灣，可用資源充沛，政策和措施力道十足且招招見效。
台灣的民族性，固然沒有韓國人強悍，資源也遠遠不如，但是韓國政府執行的魄力，卻是台灣可以學習效法的。執政當局認為對全民整體有利的政策，評估可行，必定全力以赴，使命必達，中途並不會因少數人反對而退縮。單單這點，我們行嗎？
關鍵字：出口、部會、市場策略
公允價值入帳保險業不動產潛利估增千億
2013.12.11【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】
明年起企業投資用不動產將可採公允價值入帳，金管會將研議保險業是否可與一般企業脫勾，不限定採收益法，在相關配套前提下可依市場法等一般鑑價方式處理，一旦脫勾，保險業增值利益將大增。
有保險業者估算，採收益法跟採一般鑑價方式入帳的增資利益，可能差上千億元；不過，官員表示，相關數字仍須進一步精算。
為與國際會計準則（IFRS）接軌，金管會上周預告，開放企業持有投資性不動產續後衡量可採公允價值模式，但限定估價方法須採收益法（素地除外）。
持有大筆商業用不動產的保險業認為，保險業屬性不同，不宜限定收益法，金管會主委曾銘宗昨（10）日召開內部會議討論後，指示保險局與證期局進一步評估保險業能否脫勾。
官員表示，一般估價師對不動產鑑價方式，多會綜合採取各種估價方法，例如市場法、收益法、成本法及素地用的土地開發分析法等，但最常用的是市場法及收益法。收益法計算出來的價值會低於市場法，由於市場法較易被操作，因此，基於審慎考量，金管會決定開放企業可採公允價值的初期，明訂只能採收益法。
關鍵字：公允價值、收益法、IFRS
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