上海自貿區將啟動陸匯改進程跨大步
2013.09.06【經濟日報╱記者林則宏／綜合報導】
由兌換，且自貿區範圍未來將擴大至整個浦東地區。此舉無疑將大幅推進大陸外匯改革進程，同時衝擊香港當前的金融中心地位。
華爾街日報與香港南華早報昨（5）日均報導，大陸將允許上海自貿區實現人民幣自由兌換。南華早報引述一份關於籌備上海自貿區的政府內部文件指出，中共中央高層已決心將上海作為人民幣改革的試驗田，在上海自貿區推行一系列人民幣匯率和金融市場利率的改革，力度預估將大幅超越對深圳前海在人民幣國際化上的支持力度。
報導稱，內部文件第六點中提出：「在風險可控前提下，可在區內對人民幣資本項目可兌換進行先行先試。在區內實現金融市場利率市場化。金融機構資產價格實行市場化定價。在人民幣跨境使用方面先行先試。」
人民幣目前在貿易項目下已實現全面兌換，但在資本項目下兌換仍有限制，主要是因為北京方面擔心無法掌控資本流入流出的規模與速度，恐對實體經濟穩定造成威脅。
文件並指出，上海自貿區將「探索面向國際的外匯管理改革試點，建立與自由貿易試驗區相適應的外匯管理體制，全面實現貿易投資便利化。鼓勵企業利用境內外兩種資源、兩個市場，實現跨境融資自由化。」
報導稱，如果上海自貿區啟動工作進展順利，大陸中央可能在未來幾年內擴大上海自貿區範圍至整個浦東地區。北京上月底批准的海自貿區面積為28.78平方公里，整個浦東新區範圍則廣達1,210平方公里，比香港陸地的面積還要大。
南華早報此前報導，上海市政府已計劃在27日正式為自貿區掛牌，屆時將有大陸中央領導出席掛牌儀式。
澳新銀行（ANZ）駐香港的中國首席經濟學家劉利剛表示，上海計劃通過自貿區的建設來取代香港。很多公司可能選擇將其目前在香港的業務搬到上海。此外，自貿區和上海本地外匯市場貼近，也將促進跨境的資金交易量。
關鍵字：自貿區、外匯改革
上海自貿區／OBU金融商品利多
2013.09.06【經濟日報╱記者邱金蘭、陳美君／台北報導】
上海自由貿易試驗區將試行人民幣自由兌換，金管會官員昨（5）日表示，這與台灣正推動的透過國際金融業務分行（OBU）提供更多金融商品，將具有相輔相成效果，上海若能讓台灣的人民幣資金回流，對台效益將更大。
央行也相當關切大陸積極推動人民幣國際化的進程，央行官員指出，將持續與對岸協商，力拚今年底前完成換匯協議（SWAP）簽署。兩岸簽署SWAP後，中國大陸會提供一定額度的人民幣資金，讓我國央行運用，外匯存底才有納入人民幣商品的基本條件。
至於即將在本月底掛牌啟動的上海自由貿易試驗區，將試行人民幣自由兌換，央行表示，這顯示大陸致力推動人民幣國際化，展現邁向儲備貨幣的決心。
關鍵字：自由貿易試驗區、人民幣
甘利明安倍「第三箭」關鍵人物
2013.09.06【聯合晚報╱編譯陳澄和／綜合報導】
甘利明是日本安倍政府中的超重量級人物，主要頭銜是內閣府特命擔當大臣(經濟再生、一體化改革、經濟財政擔當)，但負責的事務實在太多，如果把所有職稱都印上去，足可把一張名片塞爆。
「彭博市場」雜誌把甘利明列為全球金融界50位最有影響力的人物之一，他的辦公室位於東京市中心區，和安倍首相府只隔一條馬路對望。
現年64歲的甘利明每天都蹙著眉頭，思考要如何射出安倍首相的第三支箭：亦即推翻數十年的老舊規範，激勵投資以重振日本經濟，讓安倍經濟學一飛沖天。
住友三井資產管理公司的資深經濟學家武藤宏明說：「甘利明的全球知名度或許不及日本央行總裁黑田東彥，但投資人目前的矚目焦點在於日本能把解除管制與結構改革推動到什麼程度。甘利明是關鍵人物，他做的事將決定安倍策略的成敗。」
甘利明自己表示，他深信安倍的改革能夠重新點燃日本的成長動能，走出1990年代房地與股市崩盤後的陰影。日本的國內生產毛額（GDP）如果沒有換算價格波動因素的話，這20年來幾乎沒什麼改變，而政府的債負規模卻已膨脹到舉世第一，高達GDP的兩倍多。
甘利明說：「政府的成長策略基本上將像大堆的柴火一樣，點燃500 兆日圓的日本經濟。」
甘利明的家世可以追溯到日本戰國時代的武田氏重臣甘利虎泰，父親甘利正當過國會議員。他1972年畢業於慶應大學法學部，隨後進入Sony工作，1974年離開，轉而擔任父親甘利正的議員秘書。1983年父親引退，他自己出馬競選國會議員成功。
甘利明從政40年來，主要活躍於商務與產業領域。1998年他首次入閣，在小淵惠三內閣中擔任勞動大臣，當時他就曾推動立法，允許更多企業可以規避僵硬的勞工法，徵用臨時勞工。
2006年，他在第一次安倍內閣中擔任經濟產業大臣時，協助日本和東南亞國協 (ASEAN)建立經濟夥伴關係，對日本企業的擴張有很大幫助。目前，更代表日本參與泛太平洋夥伴協議 (TPP)的談判。
內閣府大臣政務官山際大志郎說：「甘利明是安倍在經濟事務上的焦點人物，是推動工作前進的核心。安倍首相完全信任甘利明，把振興經濟的所有事務都託付給他。」
關鍵字：投資、債負規模
汽車、房市撐起美「適度」成長
2013.09.06【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合外電】
根據聯準會（Fed）調查的地區經濟情況，美國經濟近幾個月以「溫和到適度」的速度成長，主要歸功於消費者購買汽車和房屋等項目。
這份央行的「褐皮書」報告，調查7月初到8月底美國12個地區的經濟情況，其中八區呈現適度的（moderate）成長，三區呈現溫和的（modest）成長，芝加哥地區則呈現經濟活動改善。
返校購物潮協助提振整體的消費者支出，尤其在波士頓、堪薩斯和達拉斯地區。紐約區的銷售好壞參半，在其餘地區則呈現溫和成長。大多數地區的觀光旅遊業擴張。
報告說，需求擴增部分原因是強勁的汽車銷售，以及房屋相關產品如裝潢和維修項目。不過有幾個區說，消費者仍然審慎，且「對價格高度敏感」。
褐皮書報告的經濟情況，是各地區聯邦準備銀行根據迄8月26日蒐集的傳述訊息作成的，公布的時機比聯準會9月17-18 日的決策會議早兩周，聯準會將據以決定是否縮減寬鬆規模，和從刺激政策退場。
法國巴黎銀行駐紐約經濟學家舒雅耶娃說：「成長並未加速，也未如部分聯準會成員期望的加速脫離衰退。緩慢的進步仍然是國內經濟的真正情況，且已持續相當久。」
關鍵字：消費者、價格
路透專欄／美QE喊退幫亞洲戒石油癮
2013.09.06【經濟日報╱羅素（Clyde Russell）】
美國可能縮減貨幣刺激政策，導致部分亞洲貨幣大貶，且可能波及商品市場。
當一國的貨幣貶值，美元計價的商品成本將因而提高，這是顯而易見的影響，較隱晦不明的打擊是，這對各種商品的供需平衡會造成哪些影響。
以原油和燃煤為例，它們是兩大能源來源，採美元計價，交易便利。對大多數亞洲國家來說，今年油價大幅攀升，煤價則維持穩定、甚至下跌。
印度是近幾周貨幣貶值的焦點，印度盧比跌跌不休，今年以來兌美元匯價貶幅達20%。以盧比計價的布倫特原油則創新高價，較年初上漲26%。原油是印度最大宗的進口商品，不難想像政府希望原油訂單價格下跌，以降低經常帳逆差。
維持盧比穩定絕對有幫助，但印度政府還是可能被迫調高油品零售價格以抑制需求。這可能產生經濟與政治的影響，但從原油需求的角度看，重點是印度今年經濟增長將令人失望。
印度也是主要燃煤進口國，不過幸好這方面的情況比原油好些。
亞洲煤價報價基準澳洲新堡（Newcastle）燃煤，在迄8月30日的一周現貨價格挫低到每公噸78.61美元，較今年初跌近15%。美元計價的燃煤下跌，盧比計價的燃煤因此僅漲2.2%。
相對於原油，印度的燃煤消費者明顯好受些，且可能繼續進口燃煤。根據路透的資料，世界第四大燃煤進口國印度今年進口燃煤7,573萬公噸，比去年同期增加28.3%。
燃煤成本降低也讓亞洲主要產煤國免於虧損，儘管撐得很苦。
全球最大熱燃煤出口國為印尼，以印尼盾計價的燃煤較年初均價下跌3.4%，意謂印尼盾貶值並未造成燃煤業者營收短收太多。印尼盾計價的燃煤近幾周從今年7月5日的低點彈升近12%。
澳洲業者的情況更好。澳幣計價的燃煤今年迄今僅下跌0.7%，從8 月9日的低點上升5.5%。不過，即使是目前每公噸88.36澳幣的價格，許多燃煤業者還是獲利困難，因為訂單接連被取消或延後出貨。
高油價對印尼與澳洲的燃煤業者也是利空，許多偏遠礦區仰賴柴油為動力。
印尼消費者還未碰到燃料零售價格上漲，不過政府不願花更多錢補貼，漲價是早晚的事。
澳洲的消費者沒有這麼幸運，國內燃料價格與全球原油價格同步，澳幣計價的布侖特原油已漲到2008年9月以來的新高價，零售價格也逼近歷史高價。
高油價可能導致澳洲柴油需求減緩，衝擊亞洲的煉油廠，尤其是新加坡的煉油廠；澳洲是亞洲最大柴油進口國。
亞洲其他石油進口國，如日本與南韓的石油需求也可能降低。日圓計價的原油價格年初以來上漲11%，韓元計價的原油今年上升6.4%。
不過，日圓計價的燃煤跌價2.8%，韓元計價的燃煤跌11.4%，兩國因此可能在未來數月轉向增加燃煤發電。
世界最大商品進口國中國大陸，今年初以來人民幣兌美元貶值1.76%，人民幣計價的原油上漲1.75%，燃煤下挫16.3%。
儘管油價的漲幅不足以影響原油需求，煤價跌幅已足夠吸引大陸買家注意，雖然大陸境內的燃煤價格也見下滑。
美國聯準會主席柏南克可能沒有料到，但美國發出即將縮減量化寬鬆規模的訊息最後可能刺激亞洲各國的燃煤需求、並抑制原油的消費。
（作者Clyde Russell是路透市場分析師／編譯王麗娟）
關鍵字：貨幣刺激、商品成本、燃煤需求、原油
迎接中國特色自貿區的新時代
2013.09.06【經濟日報╱社論】
中國大陸國務院已批准設立「上海自由貿易試驗區」。全球都十分關注這個政策，尤其是香港。
根據媒體披露的內容，在上海自貿區中要進行的實驗，包括政府職能調整、行政體制改革、服務業市場開放、金融創新。後者又包括利率市場化、人民幣資本帳完全開放及人民幣自由兌換等；昨天華爾街日報即報導，大陸將允許上海自貿區實現人民幣自由兌換，並擴大至整個浦東地區。就此內涵看來，香港不可能不關注，因為若試驗成功，上海必將成為香港的強勁競爭對手，衝擊香港金融中心地位，台灣也將面臨威脅；香港之外，各國也不可能不關注，因為這意味著，「摸著石頭過河」摸了30多年的中國特區模式，極有可能邁向一個新的階段。
了解中國大陸的人應該明白，自1979年改革開放以來，先有包括深圳在內的四個特區，後有一連串的幾個「新區」（如天津濱海、深圳前海，及南沙、橫琴等），兩者本質上差別不大，共同特色是：開放、基本以製造業為主、政府主導角色明顯，相較於「區外」其他地區，產業與經濟的表現相對出色。但另一方面，無論「區內」或「區外」，大陸產業與經濟發展面臨的瓶頸也益發凸顯，例如服務業尤其是金融的相對滯後，還有政府職能的定位與效率難以跟市場經濟配套。這兩個問題，明顯已涉及到深層次的體制改革，難度很大，不突破又不行，於是唯一的選擇就是實驗了，這即是「上海自由貿易試驗區」產生的背景。
以「1.0」與「2.0」為喻，從深圳開始，到在此之前的所有特區或新區，是「1.0」；上海自貿區的內容大有不同，所以是「2.0」。正由於上海自貿區內容大有不同，涉及較多的深層改革，無論在意識形態的解放及既得利益的排除都面臨阻力，因此聽說力推此一改革的國務院總理李克強，一度在內部決策會議中拍桌動怒。
改革開放之初，鄧小平講過一句話，「要再造幾個香港」。鄧小平一方面主張「香港50年不變」，是希望在整個中國大陸範圍內保存不同的文化基因，一方面又說「要再造幾個香港」，則是要讓不同的文化基因產生雜交，從深圳等特區的「1.0」到上海自貿區的「2.0」，應可視為這種基因雜交、文化演化的過程。
上海自貿區概念崛起，各地出現搶搭順風車的現象。除上海外，天津、深圳、重慶、廣州、舟山、廈門等均有意爭取設立自貿區試點，有些已提交申請。其中最值得注意的是，廣東將南沙、前海和珠海三區打包向國務院上報的粵港澳自由貿易區。
一窩蜂的現象不足取，特別是有些連實際狀況都未搞清就忙著跟進的行為更不足取。必須指出，上海若真要把浦東打造成另一個香港，除了前述改革內容外，起碼還要包括法治、新聞自由等，但這些在短期內並無可能。但即使如此，這絲毫無損於上海或其他將來獲批的眾多自貿試驗區，在大陸改革開放摸石過河的進程中所做出的階段性貢獻。
此外，「自由貿易試驗區」與「自由貿易區」（協定）在本質上也不完全是同一回事。一般的自貿區（協定），比如中國大陸與東協國家的「10＋1」，或東協加上中日韓的10加3，以及北美自貿區等，都是國家與國家之間的經貿「整合」，主要內涵是排除國與國之間資源、商品移動的障礙，是開放市場、放鬆及解除管制等，一句話，是讓「區」內實現市場經濟的一體化。與此對照，目前熱議中的中國大陸內部的自貿區概念，則除了自由化與市場化外，還包括了重要的體制改革。顯然，兩者是不完全相等的概念，這是在觀察自貿試驗區時須掌握的特色。
關鍵字：自由貿易試驗區、服務業、自由貿易區
歐英日貨幣寬鬆一條心
2013.09.06【經濟日報╱編譯劉忠勇／綜合外電】
歐洲央行5日一如市場所料維持利率不變，英、日央行也都保持貨幣寬鬆的規模，反映在貨幣政策的刺激下，經濟漸有長進。如今央行面臨的是壓抑籌資成本的考驗。歐元、英鎊及日圓5日兌美元均走跌，日圓兌美元一度貶破100日圓。
歐洲央行（ECB）一連四個月把再融資利率維持於0.5%，歐洲央行總裁德拉基並重申，目前甚至更低水準的低利率會維持「很長一段時期」。
歐元兌美元5日最多貶值0.7%，報1.3111美元，是逾六周最低，因德拉基說官員會中曾討論降息。美元兌日圓7月來首度升逾100日圓兌1美元，升值0.4%報100.12日圓，反映美國經濟好轉。
英格蘭銀行把收購公債的目標維持不變於3,750億英鎊（5,860億美元），並維持基準利率於歷史谷底0.5%。這次是英格蘭銀行上月實施所謂政策引導之後第一次開會，如今尚在評估新政策降低利率的效果。英鎊兌美元跌0.22%至1.5591美元。
不過，隨經濟復甦，歐洲央行和英格蘭銀行面臨貨幣市場利率蠢動上揚，靠政策引導來壓抑籌資成本受到考驗。德拉基5日在記者會說，若貨幣市場利率上揚，「會有所行動」，「我們會特別保持警覺這些進展可能對貨幣政策的影響。」
德拉基稱歐元區經濟將「緩步復甦」，把今年國內生產毛額（GDP）預測值由-0.6%升至-0.4%，明年GDP將達1%。
日本銀行（央行）發布聲明指出，日本經濟正在復甦，日銀總裁黑田東彥也強調，如今沒有必要再進一步實施寬鬆政策，除非預定調漲的消費稅危及央行在兩年內推升通膨率至2%的目標。
日銀也如眾所預料無異議維持年增貨幣基數60兆日圓至70兆日圓，並在聲明中說「日本經濟正溫和復甦」，這是2008年3月以來最樂觀的評估，而7月的聲明是說經濟「開始溫和復甦」。
說日本經濟不會因此走樣，並警告日本對日本財政喪失信心，財政和貨幣政策也幫不上忙。 他說：「即使消費稅按既定日程調漲，央行不認為經濟會受挫，如果出現風險，並危機央行2%通膨目標。
關鍵字：貨幣寬鬆、籌資成本、通膨率
江揆：未來電業自由化只補貼弱勢
2013.09.06【聯合報╱記者楊湘鈞／台北報導】
政府第二波電價調漲已決，面對各界持續要求台電改革，行政院長江宜樺昨天為台電設下「五年五百億」的改善目標，並宣示推動電業自由化、修正電業法，不再讓台電有政策負擔。
江宜樺回應「如果核四公投結果不如政府預期」問題指出，如果結果是停建，政府有不得已的規畫跟準備；停建的配套之一就是「電價逐漸調高」，也要排除萬難去興建傳統電廠。
江宜樺說，台電最近給民眾的感受不好，據他觀察「與去年油電雙漲和核四爭議有關」；他舉幾項台電改善事項指出，像台電與獨立電廠重新修改合約，每年可減少支出十五億元、全部減少二四九億元；另閒置土地活化運用每年進帳卅億元，人事成本也做了刪減、有些職位遇缺不補。
江宜樺指未來將走向電業自由化，只會補貼真正弱勢，其他的優惠要回歸預算編列，不讓台電有政策負擔；未來會開放輸配電，也就是供電部分讓其自由化、民營化，現在的獨立電廠也可直接賣電給消費者或工廠。
關鍵字：電業自由化、民營化
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