中美戰略經濟對話將簽百億美元大單
2013.07.12【經濟日報╱記者陳致畬／綜合報導】
第五輪中美戰略與經濟對話首日在氣候變化與能源安全達成共識，可望簽署百億美元大單。
中美正談雙邊投資保護協定，已進入攻堅階段，中美戰略與經濟對話會議為這項談判繼續深入打下基礎。
路透報導，因應氣候變遷，全球最大的溫室氣體排放的中美兩國，會中已就減少碳排放達成五點共識，涉及重型車輛、製造業和燃煤電廠等最大碳排放來源。
中美氣候變化工作組今年4月成立以來，已召開3次會議，提出加強合作建議，已在10日氣候變化小範圍會議上，獲得雙方批准。
第一場討論議題是氣候變化與能源安全，下午戰略與經濟對話分開進行。復旦大學能源經濟與戰略研究中心副主任吳力波分析，美國總統歐巴馬上周剛公布「總統氣候行動計畫」，而下半年大陸能源領域招標馬上開始，氣候變化與能源安全，成為中美合作的新著力點。
紐約時報引述美國官員指出，雙方在氣候變化方面，看法越來越接近。這也印證能源商機將成為此次主軸。
國際金融報引述吳力波表示，大陸國土資源局已發文，今年下半年大陸能源領域招標馬上開始，光在液化天然氣領域，就能吸引龐大的外資公司進入。前幾輪中美戰略經濟對話都簽署上百億美元大單，如第二輪經濟對話僅在貿易方面，就簽下326億美元的大單子。
值得一提是，美國財政部強調，大陸應極力推動「高度開放、市場化、利率自由、匯率自由」等，這種強硬字眼再次出現。中國關注美國量化寬鬆（QE），美國也關注中國的「錢荒」。
但大陸回應將極力推動雙方建立高度開放的投資、貿易關係，推動市場在匯率和利率中決定性的作用。大陸表示，歡迎美國企業前來投資，將擴大各領域特別是服務業的開放；也期待美方能夠給予所有大陸企業國民待遇，不實行保護主義壁壘。
關鍵字：中美戰略與經濟對話、投資保護協定、能源、QE、錢荒
巴克萊：大陸降息機率升高
2013.07.12【經濟日報╱記者林則宏／綜合報導】
巴克萊新興亞洲市場中國及香港經濟分析師常健昨（11）日指出，大陸官方近期的講話及表態顯示，新領導層對今年經濟增長的底線應為7.0%至7.5%。鑑於經濟增長疲軟，「硬著陸」風險增加，大陸降息的可能性已愈來愈高。
大陸今年經濟增長目標訂為7.5%，第1季經濟成長率為7.7%，較去年第4季回落0.2個百分點。大陸國家統計局下周一（15日）公布第2季及上半年經濟成長率，由於近期發布的進出口數據表現不佳，讓外界對大陸經濟會否持續減速感到擔憂。
大陸國務院總理李克強提出，宏觀調控政策需要保持經濟運行處於一個合理的區間，防止經濟增長率、就業水準等不滑出「下限」，物價漲幅等不超出「上限」。
面對大陸近期經濟形勢變化，巴克萊維持該行對今年中國經濟增長7.4%的預測。巴克萊認為，大陸領導層有不同的「底線」，他們的共識是「穩增長可以為調結構創造有效空間和條件，調結構能夠為經濟發展增添後勁」。
財新網報導，常健指出，大陸央行很可能會權衡下調基準利率的利弊，「鑒於經濟增長的疲軟，這種權衡的可能性越來越大。」
巴克萊預期，李克強會在明年3月的全國人民代表大會上，將官方GDP增長目標進一步調降至7%。
關鍵字：硬著陸、降息、調結構
柏南克釋利多全球股匯債商品漲聲大響
2013.07.12【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】
在聯準會（Fed）今年底前可能啟動寬鬆措施退場之際，主席柏南克仍支持在可預見的未來繼續推行刺激措施。全球股匯債商品11日應聲上漲，美元挫跌。
美股三大指數11日早盤漲逾1%，道瓊指數一度漲164點，標普500指數創新高，歐股漲1%，MSCI新興市場指數創10個月來最大漲幅，亞股也創去年9月來最大漲幅。美元指數重挫1.9%，美國10年期公債殖利率跌3個基點至2.6%，代表價格上漲，紐約黃金現貨則漲3.1%。
柏南克10日說，美國經濟仍面臨失業率居高不下、通膨低迷、和財政政策緊縮等阻力，因此在可預見的未來仍需要高度寬鬆的貨幣政策。
柏南克說，失業率降到6.5%後，Fed仍會維持現有利率水準一段時間。稍早前的Fed會議紀錄顯示，官員對縮減量化寬鬆（QE）規模的時機意見分歧，凸顯柏南克想凝聚內部共識時面臨的挑戰。
柏南克說，Fed想說明對買債措施和基準利率這兩種政策工具的規劃。買債措施方面，Fed希望在物價穩定的前提下，大幅改善勞動市場展望，現在雖已有進展，仍須有進一步成果。
基準利率方面，失業率在降到6.5%後、觸及另一個重大關卡前，會維持利率不變一段時間，屆時或許會逐步調整部分政策工具，但整體政策仍是高度寬鬆。
柏南克是在重申他一再傳達的訊息：縮減買債規模，不代表Fed將迅速或積極緊縮貨幣。Jeffries集團金融經濟學家麥卡錫認為，Fed想扣下縮減QE的扳機，但又想平息市場焦慮；Fed想清楚表態，卻反而讓事態更複雜，因決策官員間的歧見很深。
巴克萊（Barclays）美國經濟學家賈朋說，Fed希望解釋，逐步縮減QE並非緊縮政策。但這是在走鋼索，因Fed對買債措施的任何決定，都會影響投資人對基準利率動向的評估。
關鍵字：Fed、失業率、通膨、財政政策、QE
彭博資資訊專欄／壓制美元特權的兩藥方
2013.07.12【經濟日報╱歐尼爾（Jim O'Neill）】
早在1960年代，法國財長即針對美元的霸主與準備貨幣地位指出，美國能以美元借貸是一種「過度特權」。它是全世界都必須付出代價的一種優勢，也是許多新興市場國家近來抱怨不迭的由來。
如果新興市場願意，其中一、兩個國家可以有所作為。而現在或許該是他們起而行的時候。
上述問題近幾周成為焦點，主要是美國聯準會（Fed）暗示將開始收緊貨幣政策，造成市場動盪不安。全球固定收益市場出現拋售，許多新興經濟體目睹他們的債券、股票、貨幣紛紛下挫。
不久前，新興市場政府才對聯準會的刺激政策怨聲載道，指熱錢流入造成經濟失穩，稱美國掀起「貨幣戰」，旨在輸出失業率，讓新興經濟體無法在美國市場競爭。如今他們又因美國的刺激政策結束而飽受驚嚇。這就是過度特權的接收端所過的日子。
金融風暴引起廣泛金融效應，聯準會因此決定持續增加刺激。隨著量化寬鬆政策逐步加大，效果也加劇。當這個過程逆轉、尤其是出其不意逆轉時，可能讓新興經濟體措手不及。大型或貿易和經常帳逆差擴大的國家，尤其覺得棘手，因為他們可能已對資本取得容易成癮。若要取代這些資本，這些國家需提高國內儲蓄，或祭出吸引長期穩定資金流入的政策，或者必須兩者兼行。
避免經常帳逆差過高，最好是一開始即避免積累；經常帳會出現逆差，通常是過度依賴熱錢流入的徵兆。一般而言，新興經濟體應儘量避免過大的「基本平衡」（即經常帳逆差減去長期資本流入），它很少有好下場。外國直接投資（FDI）的強勁淨流入相對來得可靠；至於對利率敏感的組合投資資金流入，可靠性低了許多。規模較大的新興經濟體如印度、土耳其，現今都有這種問題。巴西也朝同一方向邁進。
聯準會政策突然轉向，將讓匯率彈性不足的國家吃足苦頭。問題出在他們讓聯準會的政策，凌駕自己國內的貨幣政策，犧牲自我穩定經濟的能力；固定匯率等於關閉國內貨幣政策。
一切都是聯準會的錯？答案是不盡然。聯準會有維持美國通膨低且穩定，以及維持充分就業的法律責任。美元匯價和它對世界的衝擊不關聯準會的事，除非它對美國經濟也有影響。
不過，要求聯準會發表聲明時審慎措辭是公平的事，尤其事關美國貨幣政策的變動。它的破壞性可能很大，全球的投資者往往是潮流的跟隨者，因為許多人都奉行「不要和聯準會硬碰硬」的格言。
聯準會將依然故我，因此新興經濟體自己必須考慮對付美國過度特權的兩帖方子。首先，類似印度這種擁有巨額經常帳逆差的國家，應積極吸引更大的長期資本流入，或許再加上提高國內儲蓄。第二個，也較適用於中國大陸的補救措施是，大型新興經濟體應提高匯率的彈性，以及增加本國貨幣在全球市場的使用。
北京應繼續鬆綁貿易與國際收支帳中資本帳的管制，且考慮擴大貨幣的浮動。
我了解中國和俄羅斯新近完成的25年石油交易，將以盧布和人民幣進行交易。這即是你們面對強大美元、聯準會以國內為導向貨幣政策的因應之道。全球有太多的貿易和金融是以美元交易。過度特權已維持太久。
（作者Jim O'Neill曾任高盛資產管理公司董事長，為彭博資訊專欄作家／編譯王麗娟）
關鍵字：美元、過度特權、貨幣戰、經常帳、FDI、貨幣政策
投資協定中美允速實質磋商
2013.07.12【聯合晚報╱記者黃國樑、編譯陳澄和/台北報導】
中美戰略與經濟對話結束，參與對話的中國大陸商務部部長高虎城在華府表示，中國和美國已經同意盡快重新啟動已拖延許久的雙邊投資保護協定，將儘快進入實質性談判。而美國財政部長盧傑克也將此一進展形容為與中國貿易關係的「一個重大突破」。
中美是在2008年起開始了這一協定的談判，但是未能取得任何成果。談判在美國總統歐巴馬的第一任期中就停止，原因是美國決定先進行模型評估，這個評估在去年2012年完成後，美國曾就新的框架向中國進行說明。
協議一旦達成，中國大陸可望在包括汽車製造、銀行、化工和能源在內約100個行業項目對美方開放，過去美國企業在大多數產業上，都被嚴格限制其在大陸的投資規模；相對的，協議完成也會使得中國大陸的企業，在美國獲得類似的市場准入。不過，兩國都會保留一些具有戰略地位的行業不予開放。
盧傑克表示，他將把促成這個投資協定當成美方的首要任務，協定達成後，通過市場開放與公平競爭，將為美國工人和企業帶來更平等的競爭環境。
這樣的雙邊投資協定，是美國與一些彼此沒有簽署自由貿易協定的國家，所發展的經濟合作關係。美國目前與包括土耳其、牙買加在內的約40個國家有這樣的雙邊投資協定。
中國大陸一直被多數國家指責阻撓外國公司進入中國，或是迫使他們必須與大陸的本地企業合資，但中國的官員表示，中國的企業在美國市場也面臨著一樣的入場障礙。
中美若能簽署此一協定，或許也是中美FTA(自貿協定)的試金石。高虎城表示，美國企業在中國大陸目前累計有700多億美元投資，而大陸企業在美國市場也投資200多億美元，但大陸對美國市場投資速度增加很快。
此外，美國在會談中也連續第二天指責大陸發動駭客戰爭，竊取美國的貿易與政府機密，猖獗的仿冒品更讓美國蒙受可觀的經濟損失。美方另外表示，北京當局沒有將洩漏美國監控通聯紀錄機密的史諾登交給華府，美方感到非常失望。
關鍵字：中美戰略與經濟對話、投資保護協定、FTA
歐美將統一交換合約規範
2013.07.12【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合外電】
美國和歐盟11日達成劃時代監管全球交換合約市場的協議，以釐清監管這個633兆美元市場的權責，避免導致全球市場動盪的疏失。
這項協議為一年來複雜而曲折的談判作出結論，並將擬訂一套管理措施，使美國和歐盟的監管規則趨於一致。
協議也為美國商品期貨交易委員會（CFTC）採用的跨境管理方針鋪路，結束三年來對規範交換合約市場的爭議。CFTC預定將在12日投票通過該協議。
CFTC和歐盟執委會都表示，這項協議將讓兩地銀行的部分交換交易得以遵循相同規範，並避免歐盟的清算業者被阻擋在美國市場外。
CFTC主席簡司勒說：「我們在共同致力提升交換市場的透明度和降低風險上，又跨出重大的一步。」
CFTC交換交易規範的跨境執行，向來是美國陶德—法蘭克法案（Dodd-Frank Act）規範最具爭議的一部分，引發高盛、巴克萊在內的許多金融業者反對。CFTC也招致歐盟和亞洲監管當局的批評，認為要求比本地的法規嚴苛。
根據11日的協議，CFTC同意接受部分歐盟的規範「基本上與美國標準相同」，讓公司只適用設籍地管轄權的規範。CFTC 也同意延長歐盟清算業者向美國監管當局登錄的截至時間，從本月12日延至年底。
由於大體上未受規範的交換合約交易，在造成2008年信用危機扮演重要角色，促使全球監管當局強化監管。CFTC致力於擬訂陶德—法蘭克法案要求的新規定，希望透過清算業者擔保大多數交換合約來降低風險。
關鍵字：交換合約市場、清算、監管、風險
工總大建言一口氣提262項
2013.07.12【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】
台灣的經濟到底有多悶？「2013 年工總白皮書」昨（11）日出爐，工總共提出262項建言，是歷年來最多。工總理事長許勝雄昨（11）日表示，政府要正視台灣企業獲利已連續五年大幅衰退，馬英九總統應該把握未來關鍵三年，祭出再造台灣經濟新動能的箭。
工總昨天舉行「2013年工總白皮書」記者會，琳瑯滿目的建言，凸顯台灣悶經濟的氛圍，以及業界對台灣投資環境惡化的憂心。262項建言中，以「勞資關係暨人力資源」單元占比最高，凸顯台灣教育政策與勞工問題處理的僵化，已造成國家人才短缺，勞動成本升高，企業競爭力下降。
針對突破悶經濟，工總提出七大建言，認為政府在帶動投資和排除投資障礙上，應有更積極的作為，同時應加大力度帶動民間投資，讓經濟「去憂解悶」。
許勝雄指出，最近一年，社會對政府施政產生很大的信任危機，馬總統剩下的任期，將是台灣關鍵的三年。他建議，政府可以透過BOT的方法，引進國內外資金，借力使力。
許勝雄強調，製造業為產業的骨幹，占GDP25%以上比較好，美國總統歐巴馬推動製造業回流，已成為全球顯學，日韓歐洲都跟進，如何使台灣製造業維持穩定支撐能量，是政府需要思考的內容。
工總副理事長、台泥董事長辜成允表示，從大陸近期政策看來，新領導人的風格是要用市場機制來調整經濟，同時用壓力測試，來了解自我調適的能力有多強，這是基本的基調，未來台灣想要藉由中國來創造經濟成長的機會越來越小。
許勝雄指出，台灣是淺盤的經濟體，屬於海島型經濟，政府不宜以大國的姿態來處理國政，不能一味的學美國採取高稅負，台灣如果一直採高稅率，不利於招商引資。
不過，他也肯定政府與台紐之間簽訂經濟合作協定，未來如果台灣和更多國家簽訂自由貿易協定，台灣變成自由貿易島概念就會形成。
工總秘書長蔡練生表示，台灣企業獲利連續五年大幅衰退，負擔卻不斷加重，已導致台灣產業出口競爭力下滑，製造業外移與衰退，民間投資裹足不前，讓台灣經濟步入惡性循環。
關鍵字：投資環境、勞工問題、海島型經濟
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