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企業破產救經濟 銀行壞帳恐飆增

2016-02-19 02:30 經濟日報 記者楊筱筠、吳曼筠／台北報導

外銀示警，料中國3月將祭出「企業破產救經濟」相關措施，間接拉抬銀行壞帳，增加市場失業率，中國將進入一場陣痛期。

信評機構已經警告，中國有意清理營運艱困的國營企業，估計已經有三成企業破產，負債高達人民幣23兆元（約新台幣115兆元），銀行將陷入兩難，在國家政策與獲利目標之間掙扎。

星展銀昨（18）日舉行2016年中國經濟展望，認為中國經濟展望今年是「三頭馬車」，三頭包括製造業、服務業以及人民幣匯率之間關係，預料人民幣匯價將再下跌，服務業僅能擔任支撐短線經濟「緩衝」角色，要解決問題，製造業勢必需進入「降供給」、「去產能」一路。

星展銀行（香港）經濟研究部經濟學家周洪禮昨出席展望會，他解釋，「去產能就是降低產能利用率，關閉無產能或是落後工廠，鼓勵企業併購」，促使企業倒閉、破產，達到降供給目的。

周洪禮指出，中國目前面臨兩大問題，一為債務問題，二為產能過剩，產能過剩問題起因於經濟下滑，工程停擺，市場供需失衡，他認為中國會透過降供給拯救經濟，並預料，中國官方最快將在3月的全國人大與政協兩會後，提出具體政策。

但如果中國啟動「降供給」，他預料將帶來兩大陣痛效應，一為失業率增加，二為處理銀行手中壞帳，周洪禮指出，「這將是一段很長的過程」。

救經濟 美國升息路徑將改變

2016-02-19 04:12 經濟日報 編譯廖玉玲／綜合外電

美國聯準會（Fed）決策官員上個月在辯論利率展望時表示，擔心原物料商品價格下跌和金融市場動盪，可能拖累美國經濟，並考慮改變今年原先計劃好的升息路徑，下個月開會時或許就會下修經濟成長、通膨率，以及未來升息路徑的預期。

聯準會周三（17日）公布的會議紀錄顯示，雖然多數決策者仍預料今年會升息，甚至在1月底的會議上就討論過是否行動，但他們對金融市場波動的解讀仍有歧見，代表Fed去年12月升息後暗示今年再升息四次的計畫，可能出現變化。

根據會議紀錄，「與會者認為，這些事態對國內經濟活動前景的整體影響不明朗，但他們同意不確定性不斷攀升」，「許多與會者認為美國經濟前景的不利風險因此提高」。

「雖然與會者持續認為，循序漸進調整貨幣政策是合適的，但他們強調，調整的時機和步伐將取決於未來的經濟和金融市場狀況，以及對中期經濟前景的影響」。

「部分與會者擔心，中國（和其他新興經濟體）經濟減速超乎預期所帶來的更廣泛效應，可能拖累美國經濟」。

與會官員也坦承，能源價格繼續下跌和美元繼續升值，可能意味通膨率將會比預期時間更久，才會升至2%。

會議紀錄公布後，華爾街更懷疑Fed今年是否會升息。根據芝加哥商業交易所的聯邦基金利率期貨走勢，投資人認為今年12月升息的可能性約為30%，在12月前升息的機率低於30%。而在紀錄公布前，投資人認為12月升息的機率約40%。

救經濟 歐洲3月上旬擴大寬鬆

2016-02-19 04:12 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

會議紀錄顯示，歐洲央行（ECB）決策人士1月開會時，對於應否採取預防措施因應全球成長減緩的意見分歧，但大多數人都同意年初以來經濟展望已轉趨黯淡，支持在3月上旬擴大寬鬆政策。

ECB管理委員會在1月21日決策會議上決定維持基準利率不變，但「全體一致」斷定有必要在3月10日舉行的下次會議上「檢討並可能重新考慮」現行的刺激計畫。ECB總裁德拉基當時在會後記者會上做出以上承諾、暗示可能加碼寬鬆措施，帶給金融市場投資人一大驚喜。

18日公布的會議紀錄顯示，由25人組成的管理委員會決定，若1月就擴大刺激措施或討論特定的政策選項，「時機還不成熟」。

儘管ECB決策委員對未來成長走勢的看法不一，但大多數委員都同意，歐元區經濟展望已轉趨黯淡，主因是受中國等新興經濟體成長減速及金融和商品市場再掀波瀾影響。

大多數與會者也同意，歐元區通膨率降到零以下的時期可能「持續數月」，遠低於ECB設定在略低於2%的目標。

全球經濟成長 OECD降至3%

2016-02-19 04:12 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電

經濟合作發展組織（OECD）再下修今年全球經濟成長，德國與美國的降幅最大，並警告新興市場面臨匯率波動的風險。穆迪也說全球經濟衰退的風險持續增加，各國卻快沒有效財政與貨幣政策來對抗這些威脅。

OECD 18日表示，今年全球國內生產毛額（GDP）可望成長3%，較去年11月的預估值下調0.3個百分點，成長率變成與去年相同。考量中國經濟減速，貿易走下坡，OECD去年11月已調低今年的預估值。國際貨幣基金（IMF） 上月也調降今年全球經濟成長預測。

美國與德國的降幅都是0.5個百分點，美國今、明兩年的成長預估值分別是2%及2.2%，德國是1.3%及1.7%。中國今年經濟可望成長6.5%，明年成長率降至6.2%，這次OECD並未下修中國的成長預測。

OECD指出，貿易、投資及薪資成長仍疲軟，金融穩定面臨風險，一些新興市場也有匯率大幅波動與債台高築的問題。

由於投資人擔憂中國經濟降溫與國際油價暴跌將拖累全球經濟成長，今年來國際股市一瀉千里，上周MSCI世界指數驟跌至兩年多來最低水準，油價更十多年來首度摜破每桶30美元價位。

20國集團（G20）財金首長下周將在上海集會，商討如何因應全球景氣趨緩的問題，OECD力促各國提出更多財政措施，讓貨幣政策發揮更大效果。

然而，國際信評機構穆迪說，中國經濟減緩、大宗商品價格重挫及金融情勢惡化，導致未來兩年全球經濟無力加速成長，並且對於拉抬經濟，有些國家的財政與貨幣政策空間已相當有限。