佛蘭克專欄／齊普拉斯快效法金大中、魯拉
2015-07-20 03:54:18 經濟日報 編譯葉亭均
希臘總理齊普拉斯有機會成為希臘的金大中（南韓前總統）與魯拉（巴西前總統），即推動財政責任和自由市場的左派領袖。金大中與魯拉都在經濟危機中當選總統，一上任便面臨在野黨才敢不理會的國際金融約束。
金大中和魯拉掌權後會調整政治與思想面，以因應現實並啟動改革。金大中治理下的南韓開始遏制財閥，魯拉則實施家庭補助金計畫，讓數百萬人脫離貧困。
然而，齊普拉斯與激進左派聯盟執政已六個月，卻仍未看清現實。他們決定把債權機構要求的條件交付公投，凸顯政治目光狹隘。
如果齊普拉斯從常理出發，合理的做法應是要求希臘人民投贊成票，但他要求民眾投反對票，而且出乎意料獲得大勝。他顯然認為這提高他的籌碼，相反地，這僅強化那些認為是時候讓希臘退出歐元區的德國人立場。
公投一周後，齊普拉斯終於面對現實：歐元夥伴國不準備提供更寬鬆的條件，反而堅持希臘讓步更多，換取第三度紓困。
不過德國與其他債權國領袖的誤解和錯誤，與欠缺經驗的希臘領袖一樣危險。例如，認為財政撙節會增加收入，而非降低收入就是個錯誤，2010年拒絕減記債務也是錯誤。這些錯誤解釋希臘目前債務／GDP比率為何會比當年還高。
德國人若能承認財政緊縮短期會引發經濟萎縮，就能做出更好的選擇。希臘人若能承認民主並不意味一國人民可藉投票獲得其他國家的錢，也會做得更好。用博弈理論來說，希臘和德國經濟利益不同，但這不足解釋迄今糟糕的談判結果。認知不同是核心問題。在談判時，若要「達成共識」，談判者不但要清楚自己的優先目標，還需了解對方最想要什麼。
「不良的談判」要求各方放棄優先目標。歐洲央行不應一定得同意直接減記希臘債務，希臘也不應一定得在目前有充裕的預算盈餘。在「較佳的談判」中，債權人會像IMF建議般，調整利率並延長期限，使希臘不必在未來幾年償還它無力償付的金額，以換取經濟成長所需的結構改革。
希臘危機自2009年爆發以來反覆上演的原因是，希臘人與歐元區債權國不願從以前的新興市場危機汲取經驗。然而新興市場危機確實可提供重要經驗。如果齊普拉斯效仿金大中與魯拉，將為希臘帶來巨大好處。
（Jeffrey Frankel是哈佛大學教授、Project Syndicate專欄作家）
關鍵字：紓困、利率
ITA達陣我年省8億美元
2015-07-20 03:54:23 經濟日報 編譯任中原、記者林安妮／綜合報導
世界貿易組織（WTO）18日初步達成「資訊科技協定（ITA）」協議，全球將逐步取消半導體等大約250項資訊科技產品的關稅，總金額占全球IT貿易額約四分之一。預料各國將在24日對產品清單達成最終協議，最快2016年7月即可付諸實施。
經濟部預估，新一輪降稅清單，將包括液晶裝置（非面板）、電視攝影機、電視接受器、其他聚酯、偏光板等百餘項產品，每年可為我省下8億多美元關稅。
不過，我方關注的面板並未列入，經濟部表示遺憾，但仍強調，我國是ITA製造、出口大國，ITA擴大範圍，仍有助我國資通訊產品出口。
中華經濟研究院台灣WTO中心副執行長李淳也說，ITA擴圍，有助對外洽簽雙邊自由貿易協定（FTA）不夠力的台灣，能夠搭上新版ITA降稅列車，補足價格競爭力。
ITA將是WTO18年來首次達成重要的減免關稅協議，WTO秘書長阿澤維多18日表示，「下周末之前能達成最終協議的氛圍相當樂觀。我們已經有了協議的基礎」。
全球IT貿易額一年約4兆美元，而ITA涵蓋產品的貿易額約1兆美元。估計ITA一年對全球國內生產毛額（GDP）的貢獻達1,900億美元。
涵蓋項目包括半導體、核磁共振攝影設備（MRI）、全球定位系統（GPS）設備、印表機墨水匣、電玩設備及其他資訊科技產品；惟南韓要求的有機LED電視（OLED TV）及部分其他顯示器並未包括在協定內。
這次ITA會談是從7月14日起在日內瓦舉行，共有80個會員國參與，占全球資訊科技產品市場的97%。
關鍵字：ITA、面板
伊朗重返油市 OPEC剉著等
2015-07-20 03:54:25 經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電
伊朗上周與六強國家達成核子協議，明年可望重返全球油市，分析師表示，這可能使石油輸出國組織（OPEC）內部增添緊張情勢，卻會強化OPEC的產量策略。
投資銀行復興資本經濟學家羅伯森說，伊朗原油出口明年可望提高至每日240萬桶，高於2014年的160萬桶。
含伊朗在內的OPEC12個成員國產油量占全球三分之一，但OPEC現在擔心伊朗原油解禁，將使供應過剩問題惡化，進一步拖累油價。
OPEC在6月決議維持產量不變，延續沙烏地阿拉伯的策略，以保住市占並對抗來自美國頁岩油的競爭。
伊朗敲定協議加上美元走強，國際油價上周重挫，使部分OPEC國家焦慮不已。布侖特油價跌至約每桶56美元，紐約西德州輕原油跌至每桶52美元。
分析師指出，安哥拉、阿爾及利亞與委內瑞拉等較窮的OPEC成員國可能再度要求減產以支撐油價，因為他們的預算極仰賴原油收入。
但以沙國為首的富裕波灣產油國仍渴望保住市占，盤算靠著低油價，迫使高成本的美國頁岩油業者退出市場。
Wood Mackenzie顧問公司的希特說：「OPEC成員國對尋求市占的新政策立場分歧」，「12月例會之前可能有召開緊急會議的壓力」。
Al-Shall經濟顧問公司主管奧沙登警告說：「當OPEC成員國開始爭奪配額時，實際問題就來了。」「如果伊朗、委內瑞拉、阿爾及利亞與利比亞這些需提高產量的國家與波灣產油國陷入紛爭，OPEC可能會瓦解。」
丹麥銀行分析師佩德森表示，這些國家已深受低油價重擊，但他們的力量可能不足以改變沙國與OPEC中東核心成員國的想法。
關鍵字：OPEC、供應過剩、頁岩油
振興經濟類主權基金上陣
2015-07-20 04:05:08 經濟日報 記者林安妮／台北報導
行政院長毛治國本周將驗收跨部會所提的激勵經濟方案，據了解，新方案將整合四大基金，成立單一平台，朝向類主權基金邁進。國發基金也規劃與民間籌設百億元併購基金，快速壯大中小企業規模。
台灣出口連五個月衰退，今年經濟成長率面臨「保三」之戰，面對南韓祭出三年880億美元的振興出口方案，毛揆通令各部會在本周端出有「牛肉」的行動方案，以便月底前獲行政院會通過。
據了解，新方案將聚焦出口、投資與產業升級轉型三面向，將與推動中的產業升級轉型方案、商品出口產品轉型行動方案並行不悖，但會另外標誌出十大新亮點，強化作為。
在投資面上，新作為將讓目前規模高達7兆多元的郵匯儲金、勞保基金、勞退基金及公務人員退撫基金等四大基金，先行成立單一平台，朝向主權基金邁進。
先前獻策的財政部長張盛和表示，在不修法下，可考慮讓四大基金在同一平台作業，共同研究並協調投資策略，以提升投資效能，避免發生「你賣A股票，我卻大買」的對打現象。
他說，目前四大基金投資種類、範圍仍受法規限制，未來須修法，才有可能成為真正的主權基金。至於一般各國的主權基金，資金來源多是運用外匯存底，官員認為，現階段央行不可能同意，將留待中長期繼續討論。
為了協助中小企業擴大規模，國發基金與民間業者也將成立規模達上百億元的併購基金，點火企業「強強聯合」。投下贊成票的科技政委顏鴻森說，台灣中小企業規模小、數量多，即便有心做研發也力不從心，唯有透過併購做大規模，才容易轉型成功，開打世界級戰爭。
關鍵字：類主權基金、併購
銀行增資需求上看5,000億
2015-07-20 04:05:25 經濟日報 記者邱金蘭／台北報導
金管會推動金融業轉骨計畫，強化銀行資本適足率，列出14.43%的目標。信評機構初估，未來增資需求至少5,000億元以上，金管會擬採個案方式，在投資案、併購案審查時，要求銀行多增資，強化資本。
銀行業者表示，銀行要有充足的資本，才能經營更多業務。銀行強化資本的方式很多，除了多發股票股利、以累積資本，或現增外，也可發次順位債、可轉債等，若有機會發行海外存託憑證，也有助提高國際能見度。
金管會官員昨（19）日表示，國內資金充沛，不致對市場造成資金排擠，銀行籌資需求增加代表股市活絡，中長期對股市有正面影響。
銀行為累積資本，未來現金股利的發放可能減少，股票股利相對增加。對企業來說，不論是現增或累積資本，銀行擴大資本後可創造更多的授信能量，協助更多企業需要的資金，有助經濟成長。
金管會主委曾銘宗5月中宣布啟動「金融基礎工程計畫」-金石計畫，將透過12項計畫，讓金融產業徹底轉骨，提高競爭力。
其中第一個計畫就是「capital」（資本），金融機構須有適足資本，才能支應在亞洲區域發展。金管會並列出目標，全球排名76名到100名的區域性銀行，平均資本適足率為14.43%。
根據金管會資料，全體銀行資本適足率12.65%（前五大銀行平均12.85%），跟國際差將近2個百分點。
若以第一類資本來看，我國是9.95%，跟鄰近的香港、新加坡約13%，及南韓11.5%相比，也差2到3個百分點。根據信評機構初步估算，國內全體銀行風險性資產約25兆元，資本適足率每增加1個百分點，增資需求至少2,500多億元，2個百分點要5,000多億元。
金管會官員表示，若以法令規定的8%最低標準來看，國內銀行資本適足率都已符合，但要出去打亞洲盃，這樣的標準是不夠的，資本一定要先壯大。列出全球76名到100名排名的資本適足率，就是希望銀行能參考，努力提高資本適足率。
關鍵字：資本適足率、增資
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