台灣拚人民幣離岸市場人行表態支持
2014.10.31【經濟日報╱記者李仲維、蔡靜紋／台北報導】
中國人民銀行（大陸央行）副行長潘功勝昨（30）日首度表態，支持台灣發展為人民幣離岸市場，並使台灣成為兩岸人民幣結算、融資、產品的研發中心。
對於外界關心兩大議題，包括兩岸簽署貨幣互換協議（SWAP）是否加速？人民幣合格境外機構投資者（RQFII）可否與服貿協議脫勾？潘功勝僅低調回答記者：「兩岸貨幣監管機構需要進一步研究」。顯示兩岸簽署貨幣互換協議恐怕還有得等。
永豐銀行董事長邱正雄昨天也說，增加人民幣回流機制，以RQFII與服貿脫勾最佳。不過，從潘功勝談話解讀，恐怕一時間還不易見到對岸對台有新開放措施。
至於台灣金融業殷殷期待的增加人民幣回流管道，他說，已經發展得很好，有很多數據可以證明，人民幣流動管道也慢慢在建立，需要兩岸間完善這些管道。
對於如何深化和推動兩岸金融合作的問題，潘功勝說，兩岸金融界要順應兩岸關係發展的歷史潮流，抓住歷史機遇、相向而行，為兩岸金融業和人民帶來更多福利，為此，他提出四點看法：一、服務兩岸實體經濟發展和維護金融穩定，加強兩岸金融合作；二、在兩岸現有的金融合作基礎上，確保兩岸金融合作行穩致遠；三、要發揮兩岸各自的優勢，共同提升華人金融業的競爭力；四、積極探索兩岸金融合作的新領域。
潘功勝強調，台灣人民幣業務已經獲得快速發展，人行支持台灣人民幣離岸市場的發展，使台灣成為兩岸人民幣結算、融資、產品的研發中心，也支持台灣人民幣離岸市場硬體設施的建設。
對於本報記者獨家詢問人行將如何支持台灣成為人民幣離岸中心？
潘功勝先是沈默不語欲離去，隨後回頭笑著對記者說，「你提的問題很大。」
關鍵字：人民幣離岸市場、RQFII
薩夫特專欄／後QE時代…市場進入震盪期
2014.10.31【經濟日報╱編譯莊雅婷】
宣告量化寬鬆（QE）已結束，形同在洪水淹到下巴時，宣稱水位不再高漲。
雖然聯準會（Fed）在聲明中對就業市場的語調較為樂觀，現在投資人焦點已轉向前瞻指引所說，要等「相當長一段時間」利率才會走升的措辭。
不容置疑的是，目前美國經濟受到貨幣政策的強力支撐——Fed的資產負債表規模仍持穩於近4.5兆美元，而且利率仍接近零的空前新低。
若是說結束QE既是預定的計畫，那麼市場此刻真正關注的其實是Fed調整語調與政策重心。
Fed在聲明中說勞動市場已改善，並淡化通膨率維持在2%目標值以下的疑慮，由此看來確實變得較樂觀。一般預期這個情況還會維持幾個月，使前瞻指引得以維持不變。
聲明表示：「（聯邦資金利率）目標區間要維持多久，委員會將評估邁向充分就業與2%通膨率目標的進展，包括已實現和預期中的進展，再做決定。」
這番話正好兩面兼顧，意味Fed將根據情勢發展，選擇加速採取行動或放慢腳步。但有部分人士開始擔憂，隨著市場對前瞻指引愈習以為常，其效力將逐漸減退，市場動盪也將隨之加劇。
在這些情況下，不難想見無論經濟數據好壞，投資人都將惴惴不安。市場將更難消化未來六個月的新聞，波動也會更劇烈。
這不禁令人想到前Fed主席葛林斯班（Alan Greenspan）曾提出「苦日子要來了」的警告。他除了指出有效需求停滯不前，也表示債券收購計畫只刺激資產價格，但對提振實質經濟效果有限。
諷刺的是，我的看法不謀而合。
Fed啟動升息前將遭遇重重困難，遑論要在不驚動市場的情況下，開始縮減資產負債表規模。接下來，Fed措辭中透露的任何蛛絲馬跡，都將令市場杯弓蛇影。在歐元區可能陷入二度衰退的情況下，Fed處境將更進退兩難。
這些因素都讓延後升息時間點的論點更站得住腳。從日本與其他國家的例子來看，並不令人意外。在這種資產負債表式衰退（balance-sheet recession）期間，不論是何種形式的貨幣政策，都只能發揮一點效用。
Fed可能在明年6月、9月，甚至更晚以後才升息。但在利率真正開始走高之前，市場將會先進入震盪期。
（作者James Saft是路透專欄作家）
關鍵字：QE、利率、歐元區
大陸備戰嚴防貨幣競賽
2014.11.03【經濟日報╱記者孫淑瑜／綜合報導】
針對全球主要央行貨幣政策調整，大陸財政部副部長朱光耀昨（2）日表示，密切關注美國聯準會、日本央行和歐洲央行的貨幣政策，要防止競爭性貨幣政策。
朱光耀昨天出席北京「國際金融論壇（IFF）2014全球年會」時發表以上談話。
新華網報導，美國聯準會在10月30日宣布退出量化寬鬆（QE）貨幣政策，隔天，日本央行就宣布擴大量化與質化寬鬆（QQE）規模至80兆日圓，兩大央行貨幣政策背道而馳，令世界擔心各國將展開新一輪的貨幣政策競賽。
朱光耀表示，美國經濟逐步走強，美國聯準會定會實現利率正常化進程。依歷史紀錄，美國聯準會一旦啟動利率正常化進程，提高區間就不會是一次25個基點，而是在一段期間內，利率逐步墊高，直接推動美元走強。
他指出，歐洲央行已經明確表態，2017年中前不會提高利率，歐元和美元匯率差距會加速擴大，如何貫徹G20確定的貨幣政策，防止競爭性貨幣政策，就成了具有象徵意義的政策目標。
關鍵字：競爭性貨幣政策、QE
明年投資市場面臨五威脅
2014.11.03【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】
金融市場10月中歷經一連串動盪，然而危機仍未完全解除警報，知名投資人點出明年市場的五大威脅：
●新興市場成長可能減緩：S.W.Mitchell資本創辦人米契爾指出，考慮到新興市場仍面臨龐大政治與經濟威脅，部分對新興市曝險的成長型股票價格被過度高估。
許多經濟學家忘了考慮貨幣匯率與經濟成長減緩的因素，調整企業獲利預估。另一方面，市場對歐洲景氣持續復甦也不抱希望。
●地緣政治風險與衝突：FundCalibre總經理麥克德莫特表示，敘利亞戰亂、伊波拉疫情等因素都為市場帶來隱憂。但最令人擔心的是歐元區市況惡化，可能使投資人忽略企業基本面。他建議投資波動性低的完全回報基金。
●QE政策退場帶來未知後果：Ardevora所得基金操盤手傑瑞米指出，市場正瀰漫不安氛圍，多半受到QE退場和伊波拉疫情影響。這股氣氛將延續一段時間。雖然可能出現投資機會，但未來幾個月可能很驚心動魄。
●信用市場與大型基金浮現流動性泡沫：Hermes多頭策略信用基金操盤手倫迪指出，由於新法規強迫投資銀行縮小或關閉固定收益部門，信用市場流動性已降至2003年的水準，也衝擊次級市場交易。
●金融教育不足：金融教育計畫RedSTART共同創辦人艾華表示，目前多數年輕人接受的金融教育，不足以應付他們面臨的金融事務，這點最令他擔心。他指出，年輕一代需要培養儲蓄文化，但只有初級與中級教育體系教導學生如何理財，這並不夠。
關鍵字：新興市場、地緣政治風險、QE、流動性泡沫
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